பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம் என்பது முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகத்தைக் குறிக்கிறது, இது சொத்து விலைகளை அடிப்படைகளால் ஆதரிக்காத நிலைகளுக்கு உயர்த்தும். இந்த வார்த்தையை 1996 ஆம் ஆண்டு ஆலன் கிரீன்ஸ்பன் "ஒரு ஜனநாயக சமூகத்தில் மத்திய வங்கியின் சவால்" என்ற உரையில் உருவாக்கியதாக நம்பப்படுகிறது. 1990 களின் டாட்-காம் குமிழின் தொடக்கத்தில் இந்த உரை வழங்கப்பட்டது, இது பகுத்தறிவற்ற உற்சாகத்தின் ஒரு பாடநூல் எடுத்துக்காட்டு. "ஆனால் பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம் தேவையற்ற முறையில் சொத்து மதிப்புகளை அதிகரிக்கும் போது, அது கடந்த பத்தாண்டுகளில் ஜப்பானில் இருந்ததைப் போல எதிர்பாராத மற்றும் நீடித்த சுருக்கங்களுக்கு உட்பட்டது என்பதை நாம் எவ்வாறு அறிவோம்? மேலும் அந்த மதிப்பீட்டை நாணயக் கொள்கையில் எவ்வாறு காரணியாக்குகிறோம்?" என்று கிரீன்ஸ்பான் கேட்டார்.
பகுத்தறிவற்ற உற்சாகத்தை உடைத்தல்
பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம் ஒரு சிக்கல் என்று நம்பப்படுகிறது, ஏனெனில் இது சொத்து விலையில் ஒரு குமிழியை உருவாக்குகிறது. ஆனால் குமிழி வெடிக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பீதி விற்பனையில் ஈடுபடுகிறார்கள், சில சமயங்களில் தங்கள் சொத்துக்களை அவர்கள் மதிப்புக்கு குறைவாக விற்கிறார்கள். பீதி மற்ற சொத்து வகுப்புகளுக்கும் பரவக்கூடும், மேலும் மந்தநிலையை கூட ஏற்படுத்தக்கூடும்.
மத்திய வங்கிகள் பணவியல் கொள்கை மூலம் பகுத்தறிவற்ற உற்சாகத்தை எதிர்கொள்ள வேண்டுமா என்ற கேள்வியை கிரீன்ஸ்பன் எழுப்பினார். ஒரு ஊக குமிழி வடிவம் பெறத் தொடங்குகிறது என்று தோன்றும்போது மத்திய வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டும் என்று அவர் நம்பினார்.
"பகுத்தறிவற்ற வெளிப்பாடு" என்பது பொருளாதார நிபுணர் ராபர்ட் ஷில்லரின் 2000 புத்தகத்தின் பெயரும் கூட. 1982 முதல் டாட்காம் ஆண்டுகள் வரை நீடித்த பரந்த பங்குச் சந்தை ஏற்றம் குறித்து புத்தகம் பகுப்பாய்வு செய்கிறது. ஷில்லரின் புத்தகம் இந்த ஏற்றம் உருவாக்கிய 12 காரணிகளை முன்வைக்கிறது மற்றும் பகுத்தறிவற்ற உற்சாகத்தை சிறப்பாக நிர்வகிப்பதற்கான கொள்கை மாற்றங்களை பரிந்துரைக்கிறது. 2005 இல் வெளியிடப்பட்ட புத்தகத்தின் இரண்டாவது பதிப்பு, வீட்டு குமிழி வெடிக்கும் என்று எச்சரிக்கிறது.
