பாரம்பரிய பத்திரங்கள் மற்றும் நிலையான வருமான பத்திரங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட அட்டவணைக்கு ஏற்ப வட்டி செலுத்துகின்றன, பின்னர் முதலீட்டாளரின் அசல் தொகையை முதிர்ச்சியில் திருப்பித் தருகின்றன. இருப்பினும், அவை வட்டி மற்றும் அசல் இரண்டையும் செலுத்தும் ஒற்றை பாதுகாப்பாக மட்டுமே கிடைக்கின்றன. ஒரு புதிய வகை பத்திரம் இறுதியில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இது அசல் திருப்பிச் செலுத்துவதை வட்டி கொடுப்பனவுகளிலிருந்து பிரிக்கிறது. பாரம்பரிய பத்திரங்கள் மற்றும் குறிப்புகளைப் பயன்படுத்தி அடைய கடினமாக இருக்கும் சில முதலீட்டு நோக்கங்களை பூர்த்தி செய்யக்கூடிய நிலையான வருமான அரங்கில் முதலீட்டாளர்களுக்கு மற்றொரு மாற்றீட்டை வழங்க பதிவு செய்யப்பட்ட வட்டி மற்றும் முதன்மை பத்திரங்களின் தனி வர்த்தகம் (STRIPS) உருவாக்கப்பட்டன.
STRIPS இன் வரலாறு
ஸ்ட்ரிப்ஸ் முதன்முதலில் அமெரிக்காவில் முதலீட்டு விற்பனையாளர்களால் 1960 களில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. அவை ஆரம்பத்தில் தாங்கி பத்திரங்களிலிருந்து காகித கூப்பன்களை உடல் ரீதியாக அகற்றி தனித்தனி பத்திரங்களாக விற்பனை செய்வதன் மூலம் உருவாக்கப்பட்டன. கூப்பன் தொலைந்துவிட்டால் அல்லது திருடப்பட்டால் முதலீட்டாளருக்கு வட்டி செலுத்த முடியாதது போன்ற தாங்கி பத்திரங்களின் தீமைகள் மின்னணு புத்தக நுழைவு வடிவத்தில் STRIPS ஐ வழங்க வழிவகுத்தது.
அவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
சுருக்கத்தில் கூறப்பட்டுள்ளபடி, STRIPS என்பது வெறுமனே பத்திரங்கள், அவை வட்டி செலுத்துதல்கள் பறிக்கப்பட்டு தனித்தனியாக விற்கப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் அசல் தொகை முதிர்ச்சியில் செலுத்தப்படுகிறது. கருவூலப் பத்திரங்கள் அல்லது சேமிப்புப் பத்திரங்களைப் போலவே அமெரிக்க அரசாங்கமும் முதலீட்டாளர்களுக்கு நேரடியாக ஸ்ட்ரிப்ஸை வழங்குவதில்லை. அதற்கு பதிலாக அவை முதலீட்டு வங்கிகள் போன்ற நிதி நிறுவனங்களால் உருவாக்கப்படுகின்றன, அவை வழக்கமான கருவூலப் பத்திரங்களை வாங்குகின்றன, பின்னர் வட்டி செலுத்துதல்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு தனித்தனி CUSIP எண்களுடன் தனி பத்திரங்களாக விற்க வேண்டும். இருப்பினும், ஸ்ட்ரிப்ஸ் பிரிக்கப்பட்டிருந்தாலும் கூட, அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன் ஆகியவற்றால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. (STRIPS மேலும் பல நாடுகளின் அரசாங்கங்களால் விற்கப்படுகிறது, வழங்கப்படுகிறது மற்றும் ஆதரிக்கப்படுகிறது.)
உதாரணமாக
அமெரிக்க கருவூலம் 3.5% கூப்பன் வீதத்துடன் 30 ஆண்டு பத்திரத்தை வெளியிடுகிறது. ஒரு முதலீட்டு வங்கி இந்த பத்திரங்களில் million 100 மில்லியனை வாங்குகிறது மற்றும் 60 அரைவாசி வட்டி செலுத்துதல்களில் இருந்து தலா 3.5 மில்லியன் டாலர்களை உரிக்கிறது. 61 புதிய பத்திரங்களை உருவாக்குவதற்கான அசல் திருப்பிச் செலுத்துதலுடன் ஒவ்வொரு வட்டி கட்டணத்தையும் ஒரு தனி பாதுகாப்பாக வங்கி பதிவு செய்து விற்பனை செய்கிறது.
கூப்பன் ஸ்ட்ரிப்ஸ் என்பது ஒவ்வொரு வட்டி செலுத்துதலிலிருந்தும் உருவாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள், அதே நேரத்தில் அசல் ஸ்ட்ரிப்ஸ் அசல் பத்திரத்திலிருந்து அசல் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான கோரிக்கையை குறிக்கிறது. கூப்பன் அல்லது முதன்மை ஸ்ட்ரிப்ஸ் இரண்டுமே கூப்பன் வீதத்தைக் கொண்டிருக்கவில்லை, எனவே அவை பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களாகக் கருதப்படுகின்றன, அவை தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் சம மதிப்பில் முதிர்ச்சியடைகின்றன. செட் கூப்பன் வீதம் இல்லாத மற்றும் மிதக்கும் வட்டி விகிதத்தை செலுத்தாத கருவூல பணவீக்க பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (டிப்ஸ்) இலிருந்து STRIPS உருவாக்கப்படுகின்றன. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் STRIPS உண்மையான வட்டி செலுத்தாததால், அவற்றின் காலம் எப்போதும் அவற்றின் முதிர்ச்சிக்கு சமமாக இருக்கும். அகற்றப்பட்ட ஒரு நிலையான-வீதம் அல்லது பணவீக்கம்-சரிசெய்யப்பட்ட பத்திரம் குறைந்தபட்சம் $ 100 இன் முக மதிப்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும், மேலும் இந்தத் தொகையை $ 100 அதிகரிப்புகளில் மட்டுமே மீற முடியும். முதன்மை ஸ்ட்ரிப் மற்றும் மீதமுள்ள அனைத்து கூப்பன் ஸ்ட்ரிப்ஸையும் பெற முடிந்தால் ஒரு நிதி நிறுவனம் ஒரு ஸ்ட்ரிப்பை முழு பாதுகாப்பிலும் மீண்டும் இணைக்க முடியும்.
வரி சிகிச்சை
ஜீரோ-கூப்பன் ஸ்ட்ரிப்ஸ் பெரும்பாலான பத்திரங்களை விட சற்றே வித்தியாசமான முறையில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. பாரம்பரிய பத்திர வழங்குநர்கள் வருடத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கிய சலுகைகளில் உண்மையில் செலுத்தப்பட்ட வட்டியைப் புகாரளிக்கின்றனர், ஆனால் ஸ்ட்ரிப்ஸ் எந்தவொரு உண்மையான வட்டியையும் செலுத்தவில்லை. STRIPS தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுவதாலும், சம மதிப்பில் முதிர்ச்சியடைவதாலும், அசல் வெளியீட்டு தள்ளுபடி (OID) பொருந்தும். இதற்கு முதலீட்டாளர்கள் பாண்டம் வட்டி வருமானத்தைப் புகாரளிக்க வேண்டும், இது அந்த ஆண்டிற்கான பத்திரத்தின் மதிப்பு அதிகரிப்பிற்கு சமம்.. பத்திரம் செலவு அடிப்படையில் வேறுபட்ட விலையில் விற்கப்பட்டால் உருவாக்கப்படும். பத்திரம் முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால், முழு தள்ளுபடியும் வட்டி வருமானமாக வகைப்படுத்தப்படும். டிப்ஸில் STRIPS ஐ வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு ஆண்டும் பணவீக்க சரிசெய்தல் தொகையை தெரிவிக்க வேண்டும். படிவம் 1099-OID இல் வழங்குபவரால் STRIPS இலிருந்து வரும் பாண்டம் வட்டி தெரிவிக்கப்படுகிறது; இருப்பினும், இந்த எண்ணிக்கையை எப்போதும் முக மதிப்பில் எடுக்க முடியாது, மேலும் பல சந்தர்ப்பங்களில் மீண்டும் கணக்கிடப்பட வேண்டும், அதாவது STRIP ஒரு பிரீமியத்தில் வாங்கப்பட்டபோது அல்லது இரண்டாம் நிலை சந்தையில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டது. இந்த கணக்கீடுகளுக்கான வரி விதிகள் ஐஆர்எஸ் பப்பில் கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ளன. 550.
நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்
பணவீக்கத்தால் சரிசெய்யப்பட்டவற்றைத் தவிர, ஸ்ட்ரிப்ஸ் எப்போதுமே அவற்றின் அசல் கூப்பனின் சரியான தொகையை அல்லது முதிர்ச்சியில் அசல் தொகையை செலுத்துகிறது, இது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு பணம் தேவைப்படும்போது அவர்களுக்கு சிறந்த நிதி வாகனங்களாக அமைகிறது. இருப்பினும், முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் தங்கள் ஸ்ட்ரிப்ஸை விற்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை விற்க முடிந்தால் அவற்றை பெரும்பாலும் நஷ்டத்தில் தள்ள வேண்டும், ஏனெனில் இந்த பத்திரங்களுக்கான இரண்டாம் நிலை சந்தை பெரும்பாலும் அரிதாகவே வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது மற்றும் சில நேரங்களில் இல்லாதது. மற்ற வகை பத்திரங்களைப் போலவே, STRIPS முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் விற்கப்பட்டால் மூலதன ஆதாயங்களையும் இழப்புகளையும் அளிக்கலாம். இருப்பினும், முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் STRIPS ஐ விற்கும் முதலீட்டாளர்கள் விற்பனை தேதி வரை சம்பாதித்த OID வட்டிக்கு வரி செலுத்த வேண்டியிருக்கும்.
யார் ஸ்ட்ரிப்ஸ் வாங்குகிறார்கள்
பல வகையான முதலீட்டாளர்களுக்கு STRIPS பொருத்தமான கருவிகள். முதிர்ச்சியடையும் போது பணப்புழக்கங்கள் உறுதி செய்யப்படுவதால் பல வகையான நிறுவனங்கள் இந்த பத்திரங்களை வாங்குகின்றன. ஓய்வூதிய நிதிகள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கிகள் அனைத்தும் இந்த காரணத்திற்காக STRIPS ஐ தங்கள் இலாகாக்களில் வைத்திருக்கின்றன. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் அதே காரணத்திற்காக அவற்றை வாங்குகிறார்கள். ஐ.ஆர்.ஏக்கள் மற்றும் வரி ஒத்திவைக்கப்பட்ட ஓய்வூதியத் திட்டங்களுக்குள் ஸ்ட்ரிப்ஸ் வாங்குவதன் மூலம் பாண்டம் வரி சிக்கலைத் தவிர்க்கலாம், அங்கு அவை வரிவிதிப்பு இல்லாமல் முதிர்ச்சி அடையும் வரை வளரக்கூடும்.
முடிவுரை
ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் வரவிருக்கும் திட்டவட்டமான பணத்தை நம்ப வேண்டிய முதலீட்டாளர்களுக்கு பாரம்பரிய பத்திரங்களுக்கு மாற்றாக STRIPS வழங்குகிறது. முதிர்ச்சி அடையும் வரை அவை எதிர்மறையான பணப்புழக்கங்களை இடுகையிடுகின்றன என்றாலும், அவை சில சந்தர்ப்பங்களில் பாரம்பரிய பத்திரங்களுக்கு சிறந்த விளைச்சலை வழங்கக்கூடும், மேலும் அவை எப்போதும் முக மதிப்பில் முதிர்ச்சியடையும். இந்த பல்துறை கருவிகளைப் பற்றிய கூடுதல் தகவலுக்கு, www.treasurydirect.gov இல் உள்ள அமெரிக்க கருவூல வலைத்தளத்தைப் பார்வையிடவும் அல்லது உங்கள் முதலீட்டு ஆலோசகரை அணுகவும்.
