ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உறுதிப்படுத்தவோ, வருமானத்தை ஈட்டவோ அல்லது பங்கு விலை நகர்வுகளை மேம்படுத்தவோ பயன்படுத்தப்பட்ட விருப்பங்கள், பிற நிதிக் கருவிகளைக் காட்டிலும் நன்மைகளை வழங்குகின்றன. ஒரு விருப்பத்தின் விலை அல்லது பிரீமியத்தை பாதிக்கும் பல மாறிகள் உள்ளன. விருப்பத்தேர்வு-விலை சமன்பாட்டிற்கு மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் ஒரு முக்கிய அங்கமாகும், மேலும் விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகத்தின் வெற்றியை மறைமுகமாக ஏற்ற இறக்கம் மாற்றங்களின் வலது பக்கத்தில் இருப்பதன் மூலம் கணிசமாக மேம்படுத்த முடியும்.
மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விருப்பங்களின் விலையை அது எவ்வாறு இயக்குகிறது என்பதை நன்கு புரிந்துகொள்ள, முதலில் விருப்பங்களின் விலை நிர்ணயத்தின் அடிப்படைகளுக்குச் செல்வோம்.
விருப்பத்தேர்வு விலை அடிப்படைகள்
விருப்ப பிரீமியங்கள் இரண்டு முக்கிய பொருட்களிலிருந்து தயாரிக்கப்படுகின்றன: உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் நேர மதிப்பு. உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு அல்லது ஒரு விருப்பத்தின் பங்கு. $ 60 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு பங்கில் $ 50 அழைப்பு விருப்பத்தை நீங்கள் வைத்திருந்தால், இதன் பொருள் நீங்கள் stock 50 வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை வாங்கி உடனடியாக சந்தையில் $ 60 க்கு விற்கலாம். இந்த விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு அல்லது பங்கு $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை பாதிக்கும் ஒரே காரணி, விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கு எதிராக அடிப்படை பங்குகளின் விலை. வேறு எந்த காரணியும் ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை பாதிக்க முடியாது.
அதே உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி, இந்த விருப்பத்தின் விலை $ 14 என்று சொல்லலாம். இதன் பொருள் விருப்பத்தேர்வு பிரீமியம் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பை விட $ 4 அதிகம். நேர மதிப்பு செயல்பாட்டுக்கு வருவது இங்குதான்.
நேர மதிப்பு என்பது ஒரு விருப்பமாக விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட கூடுதல் பிரீமியம் ஆகும், இது காலாவதியாகும் வரை எஞ்சியிருக்கும் நேரத்தைக் குறிக்கிறது. காலத்தின் விலை காலாவதியாகும் நேரம், பங்கு விலை, வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் போன்ற பல்வேறு காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது, ஆனால் இவை எதுவும் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையைப் போல குறிப்பிடத்தக்கவை அல்ல.
ஏற்ற இறக்கம் விருப்பங்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது
மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் என்பது விருப்பத்தின் வாழ்நாளில் ஒரு பங்கின் எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது. எதிர்பார்ப்புகள் மாறும்போது, விருப்பத்தேர்வுகள் சரியான முறையில் செயல்படுகின்றன. அடிப்படை விருப்பங்களின் வழங்கல் மற்றும் தேவை மற்றும் பங்கு விலையின் திசையின் சந்தையின் எதிர்பார்ப்பு ஆகியவற்றால் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் நேரடியாக பாதிக்கப்படுகிறது. எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிக்கும் போது, அல்லது ஒரு விருப்பத்திற்கான தேவை அதிகரிக்கும் போது, மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் உயரும். அதிக அளவு உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்ட விருப்பங்கள் அதிக விலை விருப்பத்தேர்வு பிரீமியங்களை விளைவிக்கும்.
மாறாக, சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்து, அல்லது ஒரு விருப்பத்திற்கான தேவை குறைந்து வருவதால், மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை குறையும். குறைந்த அளவிலான உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்ட விருப்பங்கள் மலிவான விருப்ப விலைகளுக்கு வழிவகுக்கும். இது முக்கியமானது, ஏனெனில் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கத்தின் உயர்வு மற்றும் வீழ்ச்சி விருப்பத்திற்கு எவ்வளவு விலை உயர்ந்த அல்லது மலிவான நேர மதிப்பு என்பதை தீர்மானிக்கும், இது விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகத்தின் வெற்றியை பாதிக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, நிலையற்ற தன்மை அதிகரிக்கும் போது உங்களுக்கு விருப்பத்தேர்வுகள் இருந்தால், இந்த விருப்பங்களின் விலை அதிகமாக ஏறும். மோசமானவற்றுக்கான மறைமுகமான மாற்றத்தில் மாற்றம் இழப்புகளை உருவாக்கக்கூடும், இருப்பினும் - நீங்கள் பங்குகளின் திசையைப் பற்றி சரியாக இருக்கும்போது கூட.
பட்டியலிடப்பட்ட ஒவ்வொரு விருப்பமும் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கு தனித்துவமான உணர்திறனைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, குறுகிய தேதியிட்ட விருப்பங்கள் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மைக்கு குறைந்த உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும், அதே நேரத்தில் நீண்ட தேதியிட்ட விருப்பங்கள் அதிக உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும். இது நீண்டகால தேதியிட்ட விருப்பங்கள் அவற்றில் அதிக நேர மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன என்பதையும், குறுகிய கால விருப்பங்கள் குறைவாக இருப்பதையும் அடிப்படையாகக் கொண்டது.
ஒவ்வொரு வேலைநிறுத்த விலையும் மறைமுகமான நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கு வித்தியாசமாக பதிலளிக்கும். பணத்திற்கு அருகிலுள்ள வேலைநிறுத்த விலைகளுடன் கூடிய விருப்பங்கள் மறைமுகமான நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை, அதே நேரத்தில் பணத்தில் அல்லது பணத்திற்கு வெளியே இருக்கும் விருப்பங்கள் மறைமுகமான நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கு குறைந்த உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும். குறிக்கப்பட்ட நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கான ஒரு விருப்பத்தின் உணர்திறன் வேகாவால் தீர்மானிக்கப்படலாம் - ஒரு விருப்பம் கிரேக்கம். இந்த மாற்றங்களைப் பொறுத்து, பங்குகளின் விலை ஏற்ற இறக்கமாகவும், காலாவதியாகும் வரை, வேகா மதிப்புகள் அதிகரிக்கின்றன அல்லது குறைகின்றன என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். இதன் பொருள் ஒரு விருப்பம் மறைமுகமான நிலையற்ற மாற்றங்களுக்கு அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ உணரக்கூடும்.
உங்கள் நன்மைக்கு மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது
மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான ஒரு சிறந்த வழி ஒரு விளக்கப்படத்தை ஆராய்வது. பல தரவரிசை தளங்கள் ஒரு அடிப்படை விருப்பத்தின் சராசரி மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையை பட்டியலிடுவதற்கான வழிகளை வழங்குகின்றன, இதில் பல மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் மதிப்புகள் உயர்ந்து சராசரியாக உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (VIX) இதேபோன்ற முறையில் கணக்கிடப்படுகிறது. VIX இன் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க, தேதியிட்ட, பணத்திற்கு அருகிலுள்ள எஸ் & பி 500 குறியீட்டு விருப்பங்களின் ஏற்ற இறக்கம் மதிப்புகள் சராசரியாக உள்ளன. விருப்பங்களை வழங்கும் எந்தவொரு பங்குகளிலும் இதைச் செய்ய முடியும்.
படம் 1: ஒரு விருப்பத்தின் ஏற்ற இறக்கம்
மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் விலைகளைப் போலவே மாறுபடும் என்பதை படம் 1 காட்டுகிறது. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் சதவீதம் அடிப்படையில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் இது அடிப்படை பங்குடன் தொடர்புடையது மற்றும் அது எவ்வளவு கொந்தளிப்பானது. எடுத்துக்காட்டாக, ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் விருப்பங்கள் ஆப்பிள் விருப்பங்களை விட குறைந்த நிலையற்ற மதிப்புகளைக் கொண்டிருக்கும், ஏனெனில் ஆப்பிள் பங்கு ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் பங்குகளை விட மிகவும் கொந்தளிப்பானது. ஆப்பிளின் நிலையற்ற வரம்பு GE ஐ விட அதிகமாக இருக்கும். ஆப்பிளின் குறைந்த சதவீத மதிப்பாகக் கருதப்படுவது GE க்கு ஒப்பீட்டளவில் உயர்ந்ததாகக் கருதப்படலாம்.
ஒவ்வொரு பங்குக்கும் ஒரு தனித்துவமான மறைமுக வரம்பு இருப்பதால், இந்த மதிப்புகளை மற்றொரு பங்குகளின் நிலையற்ற வரம்போடு ஒப்பிடக்கூடாது. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் ஒரு உறவினர் அடிப்படையில் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட வேண்டும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யும் விருப்பத்திற்கான மறைமுகமான நிலையற்ற வரம்பை நீங்கள் தீர்மானித்த பிறகு, அதை இன்னொருவருடன் ஒப்பிட நீங்கள் விரும்ப மாட்டீர்கள். ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஒப்பீட்டளவில் அதிக மதிப்பாகக் கருதப்படுவது மற்றொரு நிறுவனத்திற்கு குறைந்ததாகக் கருதப்படலாம்.
படம் 2: உறவினர் மதிப்புகளைப் பயன்படுத்தி ஒரு உள்ளார்ந்த நிலையற்ற வரம்பு
படம் 2 என்பது உறவினர் மறைமுகமாக மாறுபடும் வரம்பை எவ்வாறு தீர்மானிப்பது என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டு. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருக்கும்போது தீர்மானிக்க சிகரங்களைப் பாருங்கள், மற்றும் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருக்கும்போது முடிவுக்கு வரக்கூடிய தொட்டிகளை ஆராயுங்கள். இதைச் செய்வதன் மூலம், அடிப்படை விருப்பங்கள் ஒப்பீட்டளவில் மலிவானவை அல்லது விலை உயர்ந்தவை என்பதை நீங்கள் தீர்மானிக்கிறீர்கள். உறவினர் அதிகபட்சம் எங்குள்ளது என்பதை நீங்கள் காண முடிந்தால் (சிவப்பு நிறத்தில் உயர்த்திக்காட்டப்பட்டுள்ளது), எதிர்காலத்தில் குறையும் நிலையற்ற தன்மையையும் அல்லது குறைந்தபட்சம் சராசரிக்கு மாற்றத்தையும் நீங்கள் கணிக்கலாம். மாறாக, மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருப்பதை நீங்கள் தீர்மானித்தால், மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் அல்லது அதன் சராசரிக்கு மாறுதல் ஏற்படக்கூடும் என்று நீங்கள் கணிக்கலாம்.
உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை, எல்லாவற்றையும் போலவே, சுழற்சிகளிலும் நகர்கிறது. உயர்-நிலையற்ற காலங்கள் தொடர்ந்து குறைந்த நிலையற்ற காலங்களைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் நேர்மாறாகவும். முன்னறிவிப்பு நுட்பங்களுடன் இணைந்து தொடர்புடைய மறைமுகமான நிலையற்ற வரம்புகளைப் பயன்படுத்துவது முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறந்த வர்த்தகத்தைத் தேர்ந்தெடுக்க உதவுகிறது. பொருத்தமான மூலோபாயத்தை நிர்ணயிக்கும் போது, வெற்றியின் அதிக நிகழ்தகவைக் கண்டுபிடிப்பதில் இந்த கருத்துக்கள் முக்கியமானவை, இது வருமானத்தை அதிகரிக்கவும் ஆபத்தை குறைக்கவும் உதவுகிறது.
மூலோபாயத்தைத் தீர்மானிக்க மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையைப் பயன்படுத்துதல்
நீங்கள் மதிப்பிடப்படாத விருப்பங்களை வாங்க வேண்டும் மற்றும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட விருப்பங்களை விற்க வேண்டும் என்று நீங்கள் கேள்விப்பட்டிருக்கலாம். இந்த செயல்முறை அது போல் எளிதானது அல்ல என்றாலும், பொருத்தமான விருப்ப மூலோபாயத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது பின்பற்ற வேண்டிய சிறந்த வழிமுறை இது. ஒழுங்காக மதிப்பிடுவதற்கும், முன்னறிவிப்பதற்கான உங்கள் திறனும், மலிவான விருப்பங்களை வாங்குவதற்கும், விலையுயர்ந்த விருப்பங்களை விற்பனை செய்வதற்கும் மிகவும் எளிதாக்கும்.
முன்னறிவிக்கும் போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய நான்கு விஷயங்கள்
1. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கிறதா அல்லது குறைவாக இருக்கிறதா, அது உயர்கிறதா அல்லது வீழ்ச்சியடைகிறதா என்பதை நீங்கள் தீர்மானிக்க முடியும் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள். நினைவில் கொள்ளுங்கள், உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் போது, விருப்ப பிரீமியங்கள் அதிக விலைக்கு மாறும். மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் குறைவதால், விருப்பங்கள் குறைந்த விலைக்கு மாறும். மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் தீவிரமான உயர்வை அல்லது தாழ்வை எட்டும்போது, அது அதன் சராசரிக்குத் திரும்பும்.
2. அதிக உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை காரணமாக விலையுயர்ந்த பிரீமியத்தை வழங்கும் விருப்பங்களை நீங்கள் கண்டால், இதற்கு ஒரு காரணம் இருக்கிறது என்பதை புரிந்து கொள்ளுங்கள். இதுபோன்ற உயர் நிறுவன எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் விருப்பங்களுக்கான அதிக தேவைக்கும் என்ன காரணம் என்பதைப் பார்க்க செய்திகளைச் சரிபார்க்கவும். வருவாய் அறிவிப்புகள், இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் வதந்திகள், தயாரிப்பு ஒப்புதல்கள் மற்றும் பிற செய்தி நிகழ்வுகளுக்கு முன்னால் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற பீடபூமியைப் பார்ப்பது அசாதாரணமானது அல்ல. ஏனென்றால், நிறைய விலை இயக்கம் நடைபெறும் போது, இதுபோன்ற நிகழ்வுகளில் பங்கேற்க வேண்டும் என்ற கோரிக்கை விருப்பத்தேர்வு விலையை அதிகப்படுத்தும். சந்தை எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிகழ்வு நிகழ்ந்த பிறகு, உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை சரிந்து அதன் சராசரிக்குத் திரும்பும் என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்.
3. அதிக மறைமுகமான நிலையற்ற நிலைகளுடன் விருப்பங்கள் வர்த்தகம் செய்வதை நீங்கள் காணும்போது, விற்பனை உத்திகளைக் கவனியுங்கள். விருப்ப பிரீமியங்கள் ஒப்பீட்டளவில் விலை உயர்ந்ததால், அவை வாங்குவதற்கு குறைந்த கவர்ச்சியானவை மற்றும் விற்க மிகவும் விரும்பத்தக்கவை. இத்தகைய உத்திகள் மூடப்பட்ட அழைப்புகள், நிர்வாண இடங்கள், குறுகிய தடங்கள் மற்றும் கடன் பரவல்கள் ஆகியவை அடங்கும்.
4. குறைந்த மறைமுக நிலையற்ற நிலைகளுடன் வர்த்தகம் செய்யும் விருப்பங்களை நீங்கள் கண்டறியும்போது, வாங்கும் உத்திகளைக் கவனியுங்கள். இத்தகைய உத்திகளில் அழைப்புகள், புட்டுகள், நீண்ட தடங்கள் மற்றும் பற்று பரவல்கள் ஆகியவை அடங்கும். ஒப்பீட்டளவில் மலிவான நேர பிரீமியங்களுடன், விருப்பங்கள் வாங்குவதற்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானவை மற்றும் விற்க குறைந்த விரும்பத்தக்கவை. பல விருப்பத்தேர்வு முதலீட்டாளர்கள் இந்த வாய்ப்பை நீண்ட கால விருப்பங்களை வாங்கவும், முன்னறிவிக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிப்பதன் மூலம் அவற்றைப் பார்க்கவும் பார்க்கிறார்கள்.
அடிக்கோடு
விருப்ப உத்திகள், காலாவதி மாதங்கள் அல்லது வேலைநிறுத்த விலைகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் செயல்பாட்டில், சிறந்த தேர்வுகளைச் செய்ய இந்த வர்த்தக முடிவுகளில் ஏற்ற இறக்கம் இருப்பதைக் குறிக்கும் தாக்கத்தை நீங்கள் அளவிட வேண்டும். சில எளிய நிலையற்ற தன்மை முன்கணிப்பு கருத்துகளையும் நீங்கள் பயன்படுத்த வேண்டும். இந்த அறிவு அதிக விலை விருப்பங்களை வாங்குவதைத் தவிர்க்கவும், குறைந்த விலையில் விற்பதைத் தவிர்க்கவும் உதவும்.
