மே 2018 இல், அமெரிக்கா முழுவதும் அடமான விகிதங்கள் முந்தைய ஏழு ஆண்டுகளில் காணப்பட்டதை விட உயர்ந்த அளவிற்கு உயர்ந்தன. இது நாடு முழுவதும் உள்ள வீட்டு உரிமையாளர்களை வெளிப்படையாக பாதிக்கும் அதே வேளையில், நிலையான வருமான பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) முதலீட்டாளர்களையும் பாதிக்கும் வாய்ப்பையும் இது கொண்டுள்ளது. ஈ.டி.எஃப்.காமின் சமீபத்திய அறிக்கை சில சிக்கல்கள் மற்றும் அடமான விகிதங்களின் ஏற்றத்தால் பாதிக்கப்பட்ட சில நிதிகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
iShares MBS மற்றும் போட்டியாளர்கள் போராட்டம்
மே மாத இறுதியில், ஐஷேர்ஸ் எம்.பி.எஸ் ப.ப.வ.நிதி (எம்.பி.பி) அதன் போர்ட்ஃபோலியோவை சுமார் 75% அடமான ஆதரவு பத்திரங்களுக்கு (எம்.பி.எஸ்) ஒதுக்கியது மற்றும் 25% பணத்தை நோக்கி ஒதுக்கியது. நிர்வாகத்தின் கீழ் 12 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்ட இந்த நிதி, விரைவான கிளிப்பில் வளர்ந்து, ப.ப.வ.நிதி இடத்தை பொதுவாக பிரதிபலிக்கிறது. உண்மையில், ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களில் அல்லது MBB சுமார் 266 மில்லியன் டாலர் நிகர சொத்து வரவுகளை உருவாக்கியது. இருப்பினும், இந்த ஆண்டு மே மாத நடுப்பகுதியில், MBB நிகர மீட்புகளை 321 மில்லியன் டாலர்களாக அனுபவித்தது. எப்போதும் வளர்ந்து வரும் ப.ப.வ.நிதி உலகில், MBB இன் பங்குகள் ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக காணப்படாத அளவிற்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன என்பது சில முதலீட்டாளர்களை ஆச்சரியத்தில் ஆழ்த்தியது மற்றும் நியாயமான அளவிலான அலாரத்தை ஏற்படுத்தியது.
அடமான விகிதங்களின் அதிகரிப்பால் MBB தனித்துவமாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாகத் தெரியாமல், ETF.com நிதியின் முதன்மை போட்டியாளரான வான்கார்ட் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் ப.ப.வ.நிதி (வி.எம்.பி.எஸ்) குறித்தும் கவனத்தை ஈர்க்கிறது. 25 5.25 பில்லியனில், நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களின் அடிப்படையில் VMBS MBB இன் பாதி அளவு மட்டுமே. அறிக்கையின் போது, வி.எம்.பி.எஸ் தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 86% பத்திரங்களுக்கு ஒதுக்கியது, மேலும் 13% அல்லது பணத்தை நோக்கி செல்கிறது. அடமான ஆதரவுடைய பத்திர இடத்தின் மற்றொரு ப.ப.வ.நிதி எஸ்.பி.டி.ஆர் ப்ளூம்பெர்க் பார்க்லேஸ் அடமான ஆதரவு பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (எம்.பி.ஜி) ஆகும், இது அறிக்கையின் நேரப்படி 96% எம்.பி.எஸ் மற்றும் 4% ரொக்கமாக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த இரண்டு போட்டியாளர்களும் மே மாத இறுதியில் சிவப்பு நிறத்தில் இருந்தனர். (மேலும் பார்க்க, சிறந்த அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் ப.ப.வ.நிதிகள் .)
போராட்டத்தின் பின்னால் பகுத்தறிவு
நிச்சயமாக, ஆண்டு முழுவதும் அடமான விகிதங்களின் உயர்வு இந்த ப.ப.வ.நிதிகளின் நலனுக்கு இரக்கமற்றது, அவை MBS இடத்தை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த ப.ப.வ.நிதிகள் குறிப்பாக தாமதமாக போராடியிருக்க வேறு காரணங்கள் உள்ளன. கருவூல விளைச்சலும் மே மாத இறுதியில் 3% க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. MBS மற்றும் கருவூலங்கள் கடுமையாக தொடர்புபடுத்தப்படுவது பொதுவானது, விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதால் விளைச்சல் அதிகரிக்கும்.
ப்ளூம்பெர்க் பார்க்லேஸ் அமெரிக்க ஒட்டுமொத்த பத்திர குறியீட்டை மையமாகக் கொண்ட மொத்த பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளும் வெளிப்படுத்துகின்றன. இந்த நிதிகள் பத்திர சந்தையின் பல்வேறு பிரிவுகளை சொந்தமாகக் கொண்டுள்ளன. இதுவரை 2018 இல், இந்த நிதிகளில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு பிரிவும் சிவப்பு நிறத்தில் உள்ளது. சராசரி குறியீடானது MBS க்கு சுமார் 28% ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது, அதாவது MBS இல் அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒத்த சதவீதத்தை பராமரிக்கும் நிதிகள். இந்த நிதிகளில் ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (ஏ.ஜி.ஜி), ஸ்க்வாப் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (எஸ்.சி.எச்.இசட்) மற்றும் எஸ்.பி.டி.ஆர் போர்ட்ஃபோலியோ மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (எஸ்.பி.ஏ.பி.) ஆகியவை அடங்கும். இந்த ப.ப.வ.நிதிகள் அனைத்தும் ஆண்டுக்கு ஒரு கடினமான தொடக்கத்தைக் கண்டன, மேலும் பல கடந்த ஆண்டில் காணப்பட்ட எதையும் விட குறைந்த மட்டத்தில் வர்த்தகம் செய்கின்றன.
இருப்பினும், சில ப.ப.வ.நிதிகள் MBS க்கு அதிக அளவில் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன, உண்மையில் விகிதங்கள் அதிகரித்த போதிலும் அவை சிறப்பாக செயல்பட முடிந்தது. எம்.பி.எஸ் துறை ஆண்டு வீழ்ச்சியடைந்தாலும், பத்திர இடத்தின் மற்ற பகுதிகளைப் போலவே இது இன்னும் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளவில்லை என்ற உண்மையை செயலில் மொத்த பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் பயன்படுத்திக் கொண்டுள்ளன. எஸ்பிடிஆர் டபுள்லைன் மொத்த வருவாய் தந்திரோபாய ப.ப.வ.நிதி (TOTL) அதன் சொத்துக்களில் 53% ஐ MBS க்கு ஒதுக்குகிறது, இது சராசரி குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது சதவீதத்தின் இரு மடங்கு ஒதுக்கீடாக அமைகிறது. TOTL இன் ஆணை உலகெங்கிலும் உள்ள பல்வேறு நிலையான வருமானத் துறைகளில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது, மேலும் இது இந்த ஆண்டு இதுவரை Agg ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட முடிந்தது. TOTL அதன் முதன்மை போட்டியாளரான பிம்கோ ஆக்டிவ் பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (BOND) ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது, இது மே மாத இறுதியில் MBS உடன் அதன் போர்ட்ஃபோலியோவில் 34% இணைக்கப்பட்டுள்ளது.
உயரும் அடமான விகிதங்கள் ப.ப.வ.நிதி இடத்தில் பலருக்கு தொந்தரவாக இருக்கக்கூடும், எம்.பி.எஸ்ஸை மையமாகக் கொண்ட சில நிதிகளாவது ஒப்பீட்டளவில் மோசமான செய்திகளை நல்லதாக மாற்ற முடிந்தது. (கூடுதல் வாசிப்புக்கு, பாருங்கள்: அதிகரித்த அடமான விகிதங்களின் நன்மைகளைப் பெற 3 ப.ப.வ.நிதிகள் .)
