ஆபத்து இல்லாதது எவ்வளவு ஆபத்து

ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் நவீன நிதியத்தின் மிக அடிப்படையான கூறுகளில் ஒன்றாகும். நிதிகளில் மிகவும் பிரபலமான பல கோட்பாடுகள் - மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்), நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) மற்றும் பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி - ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை மற்ற மதிப்பீடுகள் பெறப்பட்ட முதன்மை அங்கமாக பயன்படுத்துகின்றன. ஆபத்து இல்லாத சொத்து கோட்பாட்டில் மட்டுமே பொருந்தும், ஆனால் நிகழ்வுகள் சாதாரண தினசரி நிலையற்ற சந்தைகளுக்கு அப்பால் விழும் வரை அதன் உண்மையான பாதுகாப்பு அரிதாகவே கேள்விக்குள்ளாகும். ஆபத்து இல்லாத சொத்தை அவற்றின் தளமாகப் பயன்படுத்தும் கோட்பாடுகளில் காட்சிகளை எடுப்பது எளிதானது என்றாலும், மட்டுப்படுத்தப்பட்ட பிற விருப்பங்கள் உள்ளன.

இந்த கட்டுரை கோட்பாடு மற்றும் உண்மையில் (அரசாங்க பாதுகாப்பாக) ஆபத்து இல்லாத பாதுகாப்பைப் பார்க்கிறது, இது எவ்வளவு உண்மையான ஆபத்து இல்லாதது என்பதை மதிப்பிடுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்துக்கு புறம்பானவர்கள் என்று மாதிரி கருதுகிறது மற்றும் இடைமறிப்பிலிருந்து நீடிக்கும் அதிகப்படியான ஆபத்துக்கான ஒரு குறிப்பிட்ட விகிதத்தை எதிர்பார்க்கும், இது ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம்.

டி-பில் அடிப்படை

ஆபத்து இல்லாத விகிதம் MPT க்கு ஒரு முக்கியமான கட்டடமாகும். படம் 1 இல் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி, ஆபத்து இல்லாத வீதமானது மிகக் குறைந்த வருவாயைக் குறைவான அபாயத்துடன் காணக்கூடிய அடிப்படை ஆகும்.

படம் 1

MPT இன் கீழ் ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கள், கோட்பாட்டளவில், பொதுவாக கருவூல பில்கள் அல்லது டி-பில்களால் குறிக்கப்படுகின்றன, அவை பின்வரும் பண்புகளைக் கொண்டுள்ளன:

• டி-பில்கள் பூஜ்ஜிய இயல்புநிலை அபாயத்தைக் கொண்டிருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் அவை அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் நல்ல நம்பிக்கையால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. டி-பில்கள் வாராந்திர போட்டி ஏலச்சீட்டு செயல்பாட்டில் ஏலத்தில் விற்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகின்றன. அவர்களின் உறவினர்கள், கருவூல குறிப்புகள் மற்றும் கருவூல பத்திரங்கள் போன்ற பாரம்பரிய வட்டி செலுத்துதல்களை செலுத்த வேண்டாம். அவை பல்வேறு முதிர்வுகளில் $ 1, 000 மதிப்பில் விற்கப்படுகின்றன. அவை அரசாங்கத்திடமிருந்து நேரடியாக தனிநபர்களால் வாங்கப்படலாம்.

யு.எஸ். டி-மசோதாவுக்குப் பதிலாக பயன்படுத்த மட்டுப்படுத்தப்பட்ட விருப்பங்கள் இருப்பதால், ஆபத்து இல்லாத அனுமானங்களில் மறைமுக விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடிய ஆபத்துக்கான பிற பகுதிகளைப் புரிந்துகொள்ள இது உதவுகிறது.

ஆபத்துக்கான ஆதாரங்கள்

ஆபத்து என்ற சொல் பெரும்பாலும் மிகவும் தளர்வாக பயன்படுத்தப்படுகிறது, குறிப்பாக ஆபத்து இல்லாத விகிதத்திற்கு வரும்போது. அதன் மிக அடிப்படையான மட்டத்தில், நிகழ்வுகள் அல்லது விளைவுகளின் நிகழ்தகவு ஆபத்து. முதலீடுகளுக்குப் பயன்படுத்தும்போது, ​​ஆபத்தை பல வழிகளில் உடைக்கலாம்:

• நிலையற்ற தன்மையால் வரையறுக்கப்பட்ட முழுமையான ஆபத்து : நிலையற்ற தன்மையால் வரையறுக்கப்பட்ட முழுமையான ஆபத்து நிலையான விலகல் போன்ற பொதுவான நடவடிக்கைகளால் எளிதில் அளவிடப்படுகிறது. ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கள் பொதுவாக மூன்று மாதங்கள் அல்லது அதற்கும் குறைவாக முதிர்ச்சியடைவதால், நிலையற்ற தன்மை இயற்கையில் மிகக் குறுகிய காலமாகும். மகசூல் தொடர்பான தினசரி விலைகள் நிலையற்ற தன்மையை அளவிட பயன்படுத்தப்படலாம், அவை பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுவதில்லை. உறவினர் ஆபத்து: உறவினர் ஆபத்து, முதலீடுகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படும்போது, ​​வழக்கமாக ஒரு சொத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கத்துடன் ஒரு குறியீட்டு அல்லது தளத்துடன் தொடர்புடையது. ஒரு முக்கியமான வேறுபாடு என்னவென்றால், முழுமையான ஆபத்து பற்றி உறவினர் ஆபத்து மிகக் குறைவாகவே நமக்குக் கூறுகிறது a இது ஒரு தளத்துடன் ஒப்பிடும்போது சொத்து எவ்வளவு ஆபத்தானது என்பதை மட்டுமே வரையறுக்கிறது. மீண்டும், கோட்பாடுகளில் பயன்படுத்தப்படும் ஆபத்து இல்லாத சொத்து மிகவும் குறுகிய காலமாக இருப்பதால், உறவினர் ஆபத்து எப்போதும் பொருந்தாது. இயல்புநிலை ஆபத்து: மூன்று மாத டி-மசோதாவில் முதலீடு செய்யும் போது என்ன ஆபத்து கருதப்படுகிறது? இயல்புநிலை ஆபத்து, இந்த விஷயத்தில், அமெரிக்க அரசாங்கம் அதன் கடன் கடமைகளில் இயல்புநிலைக்கு வரும் அபாயமாகும். பத்திர ஆய்வாளர்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்களால் பயன்படுத்தப்பட்ட கடன்-இடர்-மதிப்பீட்டு நடவடிக்கைகள் இயல்புநிலையின் இறுதி ஆபத்தை வரையறுக்க உதவும்.

அமெரிக்க அரசாங்கம் அதன் எந்தவொரு கடன் கடமைகளையும் ஒருபோதும் தவறவில்லை என்றாலும், தீவிர பொருளாதார நிகழ்வுகளின் போது இயல்புநிலை ஆபத்து எழுப்பப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க அரசாங்கம் தனது கடனின் இறுதிப் பாதுகாப்பை பல வழிகளில் உறுதியளிக்க முடியும், ஆனால் உண்மை என்னவென்றால், அமெரிக்க டாலர் இனி தங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படுவதில்லை, எனவே அதன் கடனுக்கான ஒரே உண்மையான பாதுகாப்பு தற்போதைய நிலுவைத் தொகையிலிருந்து பணம் செலுத்தும் அரசாங்கத்தின் திறன் அல்லது வரி வருவாய்.

இது ஆபத்து இல்லாத சொத்தின் யதார்த்தத்தைப் பற்றி பல கேள்விகளை எழுப்புகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, பொருளாதாரச் சூழல் என்பது கடனால் நிதியளிக்கப்படும் ஒரு பெரிய பற்றாக்குறை இருப்பதாகக் கூறுங்கள், மேலும் தற்போதைய நிர்வாகம் வரிகளைக் குறைக்கவும் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு தனிநபர்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் வரி சலுகைகளை வழங்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்தத் திட்டம் பொதுவில் வைத்திருக்கும் நிறுவனத்தால் பயன்படுத்தப்பட்டால், இந்த திட்டம் அடிப்படையில் வருவாயைக் குறைத்து செலவினங்களை அதிகரிக்கும் பட்சத்தில் நிறுவனம் அதன் கடன் தரத்தை எவ்வாறு நியாயப்படுத்த முடியும்?

இதுதான் துடைப்பம்: ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கு உண்மையில் எந்த நியாயமும் மாற்றும் இல்லை. பிற விருப்பங்களைப் பயன்படுத்த முயற்சிகள் நடந்துள்ளன, ஆனால் அமெரிக்க டி-பில் சிறந்த விருப்பமாக உள்ளது, ஏனெனில் இது ஒரு குறுகிய கால ஆபத்து-குறைவான பாதுகாப்பிற்கான மிக நெருக்கமான முதலீடு-கோட்பாடு மற்றும் யதார்த்தத்தில்.