நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து லாபம் ஈட்டுவதற்கான உத்திகளை உருவாக்க டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் பயன்படுத்தப்படலாம். நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து லாபம் ஈட்ட ஸ்ட்ராடில் மற்றும் கழுத்தை விருப்பங்கள் நிலைகள், நிலையற்ற குறியீட்டு விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தலாம்.
ஸ்ட்ராடில் வியூகம்
ஒரு சிக்கலான மூலோபாயத்தில், ஒரு வர்த்தகர் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தையும் அதே வேலைநிறுத்த விலையுடனும் அதே முதிர்ச்சியுடனும் அதே அடிப்படை மீது ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குகிறார். மூலோபாயம் வர்த்தகருக்கு அடிப்படை விலை மாற்ற திசையிலிருந்து லாபம் ஈட்ட உதவுகிறது, இதனால் வர்த்தகர் ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு வர்த்தகர் ஒரு வேலைநிறுத்த விலை $ 40 மற்றும் மூன்று மாதங்கள் முதிர்ச்சியடையும் நேரத்துடன் ஒரு பங்கு மற்றும் ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். அடிப்படை பங்கு விலை $ 40 என்று வைத்துக்கொள்வோம். இதனால் இரண்டு விருப்பங்களும் பணத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. வருடாந்திர ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 2% என்றும், அடிப்படை விலை மாற்றத்தின் வருடாந்திர நிலையான விலகல் 20% என்றும் கற்பனை செய்து பாருங்கள். பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரியின் அடிப்படையில், அழைப்பு விலை 69 1.69 என்றும், விலை $ 1.49 என்றும் மதிப்பிடலாம். (புட்-கால் பேரிட்டி அழைப்பு மற்றும் புட் விலை சுமார் $ 0.2 என்று கணித்துள்ளது). மூலோபாயத்தின் விலை அழைப்பின் தொகை மற்றும் விலைகளை உள்ளடக்கியது - 18 3.18. மூலோபாயம் ஒரு நீண்ட நிலையை எந்த விலை மாற்றத்திலிருந்தும் லாபம் பெற அனுமதிக்கிறது. விலை அதிகரிப்பு மற்றும் குறைக்கும் சூழ்நிலைகள் ஆகியவற்றின் கீழ் நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து மூலோபாயம் எவ்வாறு பணம் சம்பாதிக்கிறது என்பது இங்கே:
காட்சி 1: முதிர்ச்சியின் அடிப்படை விலை $ 40 ஐ விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த வழக்கில், புட் விருப்பம் பயனற்றதாக காலாவதியாகிறது மற்றும் வர்த்தகர் அழைப்பு விருப்பத்தை மதிப்பை உணர பயன்படுத்துகிறார்.
காட்சி 2: முதிர்ச்சியின் அடிப்படை விலை $ 40 க்கும் குறைவாக உள்ளது. இந்த வழக்கில், அழைப்பு விருப்பம் பயனற்றதாக காலாவதியாகிறது மற்றும் வர்த்தகர் மதிப்பை உணர புட் விருப்பத்தை பயன்படுத்துகிறார்.
படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2020
மூலோபாயத்திலிருந்து லாபம் பெறுவதற்கு, வர்த்தகர் மூலோபாயத்தின் விலையை ஈடுசெய்யும் அளவுக்கு ஏற்ற இறக்கம் தேவை, இது அழைப்பு மற்றும் விருப்பத்தேர்வுகளுக்கு செலுத்தப்பட்ட பிரீமியங்களின் தொகை.. 43.18 க்கும் அதிகமாகவோ அல்லது. 36.82 க்கும் குறைவாகவோ விலையை அடைய வர்த்தகர் நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். விலை $ 45 ஆக அதிகரிக்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த வழக்கில், புட் ஆப்ஷன் உடற்பயிற்சி பயனற்றது மற்றும் அழைப்பு செலுத்துகிறது: 45-40 = 5. பதவியின் விலையைக் கழித்தால், 1.82 நிகர லாபத்தைப் பெறுகிறோம்.
நெரிக்கும் உத்தி
பணம் சம்பாதிக்கும் இரண்டு விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துவதால் ஒரு நீண்ட நிலை நிலை விலை உயர்ந்தது. ஒரு தடையை ஒத்த விருப்ப நிலைகளை உருவாக்குவதன் மூலம் பதவியின் விலையை குறைக்க முடியும், ஆனால் இந்த நேரத்தில் பணத்திற்கு வெளியே உள்ள விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துங்கள். இந்த நிலை "கழுத்தை நெரிக்கும்" என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் பணத்திற்கு வெளியே அழைப்பு மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே ஒரு போட் ஆகியவை அடங்கும். விருப்பங்கள் பணமில்லாமல் இருப்பதால், இந்த மூலோபாயம் முன்னர் விளக்கப்பட்டுள்ள தடையை விட குறைவாகவே செலவாகும்.
முந்தைய எடுத்துக்காட்டுடன் தொடர, இரண்டாவது வர்த்தகர் வேலைநிறுத்த விலையான $ 42 மற்றும் ஒரு வேலைநிறுத்த விலையான $ 38 உடன் ஒரு புட் விருப்பத்துடன் அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குகிறார் என்று கற்பனை செய்து பாருங்கள். எல்லாமே ஒரே மாதிரியாக, அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை 82 0.82 ஆகவும், புட் விருப்பத்தின் விலை 75 0.75 ஆகவும் இருக்கும். எனவே, பதவியின் விலை 7 1.57 மட்டுமே, இது ஸ்ட்ராடில் நிலையை விட சுமார் 49% குறைவாகும்.
படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2020
இந்த மூலோபாயத்திற்கு பெரிய முதலீடு தேவையில்லை என்றாலும், பணம் சம்பாதிக்க அதிக ஏற்ற இறக்கம் தேவைப்படுகிறது. கீழேயுள்ள வரைபடத்தில் கருப்பு அம்புக்குறி நீளத்துடன் இதைக் காணலாம். இந்த மூலோபாயத்திலிருந்து லாபம் ஈட்டுவதற்கு, விலையை.5 43.57 க்கு மேல் அல்லது. 36.43 க்கு கீழே செய்ய ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.
நிலையற்ற அட்டவணை (VIX) விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துதல்
ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு எதிர்காலங்களும் விருப்பங்களும் வர்த்தக நிலையற்ற தன்மைக்கான நேரடி கருவிகள். VIX என்பது எஸ் & பி 500 விருப்பத்தேர்வு விலைகளின் அடிப்படையில் மதிப்பிடப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் ஆகும். VIX விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் வர்த்தகர்கள் அடிப்படை விலை திசையைப் பொருட்படுத்தாமல் நிலையற்ற தன்மையின் மாற்றத்திலிருந்து லாபம் பெற அனுமதிக்கின்றன. இந்த வழித்தோன்றல்கள் சிகாகோ போர்டு விருப்பங்கள் பரிமாற்றத்தில் (CBOE) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. வர்த்தகர் ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார் என்றால், அவர்கள் ஒரு VIX அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்கலாம், மேலும் ஏற்ற இறக்கம் குறையும் என அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்றால், அவர்கள் VIX புட் விருப்பத்தை வாங்க தேர்வு செய்யலாம்.
VIX இல் எதிர்கால உத்திகள் வேறு எந்த அடிப்படையிலும் இருக்கும். ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், வர்த்தகர் ஒரு நீண்ட எதிர்கால நிலைக்குள் நுழைவார், மேலும் ஒரு குறுகிய எதிர்கால நிலைக்கு வருவார்.
அடிக்கோடு
ஸ்ட்ராடில் நிலையில் பணம்-அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பங்கள் உள்ளன, மேலும் கழுத்தை நெரிக்கும் நிலை பணத்திற்கு வெளியே அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பங்களை உள்ளடக்கியது. அதிகரிக்கும் நிலையற்ற தன்மையால் பயனடைய இவை கட்டப்படலாம். CBOE இல் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் வர்த்தகர்கள் மறைமுகமாக மாறும் தன்மையை நேரடியாக பந்தயம் கட்ட அனுமதிக்கின்றன, இதனால் வர்த்தகர்கள் திசையில் இருந்தாலும் நிலையற்ற தன்மையின் மாற்றத்திலிருந்து பயனடைய முடியும்.
