பெரிய நேர ப.ப.வ.நிதி வீரர்கள் பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா கார்ப் (பிஏசி), கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் குரூப், இன்க். (ஜிஎஸ்) மற்றும் ஜேபி மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ. எனவே அவை பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) பத்திர சந்தையை மாற்றியுள்ளன. பெரிய வர்த்தகங்கள் குறைக்கப்பட்ட ஓரங்களின் அபாயத்தில் பங்கை அதிகரிக்கும் முயற்சியின் ஒரு பகுதியாகும், இது இலாபங்களுக்கு இடையூறாக இருக்கலாம். வர்த்தகங்கள் அனைத்தும் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளுக்கான அடிப்படை பத்திரங்களின் பரிமாற்றத்தை உள்ளடக்கியது, பின்னர் அவை சந்தையில் விற்கப்படலாம். பிசினஸ் இன்சைடரில் சமீபத்திய கதையின்படி, இந்த மிகப்பெரிய மற்றும் சிக்கலான வர்த்தகங்கள் மிக சமீபத்தில் வரை சாத்தியமற்றவை. "மூன்று ஆண்டுகளுக்கு முன்பு, இது கேள்விப்படாமல் இருந்திருக்கும்" என்று பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்காவில் முதலீட்டு தர கடன் வர்த்தகத்தை மேற்பார்வையிடுவதற்கு பொறுப்பான ஜான் க்ளீன் குறிப்பிடுகிறார். இந்த செயல்முறை தொழில்துறை முழுவதும் வாடிக்கையாளர்களுக்கான வேகம், பணப்புழக்கம் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையை வியத்தகு முறையில் மாற்றக்கூடும்.
ஒரு நேரத்தில் நூற்றுக்கணக்கான பத்திரங்கள்
முன்னெப்போதையும் விட வேகமான மற்றும் திறமையான வழியில் ஒரே நேரத்தில் நூற்றுக்கணக்கான பத்திரங்களில் வர்த்தகத்தை நிறைவேற்ற தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மற்றும் உயர்-நிறுவனங்களின் உறுதியான ஆதரவை சிறந்த நிறுவனங்கள் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடிந்தது. "இந்த வர்த்தகங்களில் ஒன்றின் அளவு… விதிவிலக்கானது" என்று க்ளீன் விளக்குகிறார். இந்த பாரிய வர்த்தகங்களை வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு புதிய வழியில் திறப்பதற்காகவும், வர்த்தகக் கட்டணங்கள் குறைந்து வருவதற்கு பதிலளிப்பதற்காகவும் பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா மற்றும் பிற நிறுவனங்கள் தங்கள் FICC பிரிவுகளை புதுப்பித்துள்ளன; வர்த்தக இன்சைடர் மொத்த வர்த்தக கட்டணம் 2013 இல் 82 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து 24% குறைந்து கடந்த ஆண்டு 64 பில்லியன் டாலராக இருந்தது என்று பிசினஸ் இன்சைடர் தெரிவித்துள்ளது. பாங்க் ஆப் அமெரிக்காவைப் பொறுத்தவரை, புதிய மையப்படுத்தப்பட்ட FICC ப.ப.வ.நிதி வர்த்தக மேசை கடந்த மாதம் நேரலைக்கு வந்தது. சந்தை தயாரிப்பாளர்கள் ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் சந்தை விலையை அதன் அடிப்படை சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடுகையில் கண்காணிக்கிறார்கள்.
இதன் பொருள் என்ன
ஜே.பி மோர்கன் மற்றும் கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் போன்ற நிறுவனங்களும் பெரிய வர்த்தகங்களை வாடிக்கையாளர்களுக்கு எளிதாக அணுகுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. இந்த வங்கிகள் குறுகிய பரவல்களை உருவாக்கி, அதிக அளவிலான அபாயங்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருந்தாலும் அதிக அளவு நிலைகளைத் தேடுகின்றன. வர்த்தகங்களின் சிக்கலானது, பெரும்பாலும் தன்னாட்சி பெற்ற வர்த்தக மேசைகளை ஒரு புதிய வழியில் ஒத்துழைப்பிற்கு தள்ளுகிறது.
சந்தை கொந்தளிப்பின் போது கணிக்க முடியாத தன்மை மற்றும் தவறான விலை பத்திரங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவற்றிற்காக பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளை விமர்சிக்கும் ஒரு குரல் குழு இருந்தபோதும் அதிக மதிப்புள்ள பத்திர ப.ப.வ.நிதி வர்த்தகத்தில் ஆர்வம் அதிகரித்துள்ளது. நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் பத்திரச் சந்தையில் பணப்புழக்கம் அதிக நேரம் சிக்கலாக உள்ளது. பெரிய சந்தை தயாரிப்பாளர்களுக்கு, இந்த வர்த்தகங்கள் சந்தை பணப்புழக்கத்தில் மிகவும் தேவையான ஊக்கத்தை அளிக்கும். இப்போது, அமெரிக்காவிற்கான பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளின் சொத்துக்கள் 1 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகும்.
அடுத்தது என்ன
இந்த புதிய போக்குடன் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் உள்ளன. பாரிய பத்திர வர்த்தகங்களின் உயர்வு அரசாங்க பத்திர குமிழியைத் தூண்டுவதற்கு பங்களிக்கக்கூடும்; BTIG இன் ஜூலியன் இமானுவேல் "மிகப் பெரிய குமிழி" என்று விவரிக்கிறார் மற்றும் சுமார் 30 ஆண்டுகளில் கட்டப்பட்டது, மற்றொரு வணிக இன்சைடர் கதையின் படி.
