திங்களன்று இந்த ஆண்டின் மிகப்பெரிய விற்பனையிலிருந்து பங்குகள் திரும்புவதால் சில முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே பெருமூச்சு விடுகின்றனர். ஆனால் அவர்கள் மிகவும் வசதியாக இருக்கக்கூடாது. நோமுரா மூலோபாயவாதி மசனரி தகாடா சமீபத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு "லெஹ்மன் போன்ற" பின்விளைவு ஏற்படுமாறு எச்சரித்தார், இந்த வார சந்தை வழித்தடம் மிகப் பெரிய நிதி பூகம்பத்தின் ஆரம்ப நடுக்கமாக இருக்கலாம் என்று பரிந்துரைக்கிறது. அமெரிக்காவிற்கும் சீனாவிற்கும் இடையிலான வர்த்தக பதட்டங்களை அதிகரிப்பது குறித்த அச்சத்தால் தூண்டப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை அதிகரிப்பது முதல் அலை மட்டுமே.
"ஆரம்ப பூகம்பத்தை கிரகணம் செய்யும் ஒரு பின்னடைவைப் போல, இரண்டாவது அலை முதல் விட கடினமாக இருக்கும் என்பதை நாங்கள் இங்கு சேர்ப்போம்" என்று தகாடா வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பில் எழுதினார், பைனான்சியல் டைம்ஸின் சமீபத்திய விரிவான கதையின் படி. "இந்த கட்டத்தில், லெஹ்மன் போன்ற அதிர்ச்சியின் சாத்தியத்தை வெறும் வால் ஆபத்து என்று நிராகரிப்பது தவறு என்று நாங்கள் நினைக்கிறோம்."
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்
ஆகஸ்டில் கடந்த வரலாற்று விற்பனையை மேற்கோள் காட்டி, தகாடா சந்தையில் மற்றொரு சரிவு மாத இறுதியில் தொடங்கும் என்று கூறினார். ஹெட்ஜ் நிதிகள் விற்பனை செய்யப்படுகின்றன மற்றும் போக்கைப் பின்பற்றும் அல்காரிதமிக் வர்த்தகர்கள் நேர்மறை வர்த்தகங்களைத் துண்டிக்கும் பணியில் உள்ளனர். "எந்தவொரு அருகிலுள்ள பேரணியும் ஒரு தலைக்கு மேல் போலியானது அல்ல என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம், மேலும் இதுபோன்ற எந்தவொரு பேரணியும் ஆகஸ்ட் மாத இறுதியில் வரும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கும் நிலையற்ற தன்மையின் இரண்டாவது அலைக்கான தயாரிப்பில் விற்க ஒரு வாய்ப்பாக சிறந்ததாக கருதப்படும் என்று நாங்கள் நினைக்கிறோம். செப்டம்பர் தொடக்கத்தில், ”என்று அவர் கூறினார்.
தற்போதைய உணர்வு போக்குகள், பங்குகளுக்கான வழங்கல்-தேவை படம் மோசமடைந்து வருவதாகவும், அடிப்படைகள் உடைந்து வருவதாகவும் தெரிவிக்கின்றன. செவ்வாய்க்கிழமை மீண்டும் வருவது குறுகிய காலமாக இருக்கலாம். "எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை உணர்வின் வடிவம் 2008 லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் சரிவின் முந்திய நாளில் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் தொடக்கத்தைக் குறிக்கும் உணர்வின் படத்தை இன்னும் நெருக்கமாக ஒத்திருக்கிறது" என்று தகாடா மேலும் கூறினார்.
துரதிர்ஷ்டவசமாக, ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் ஒப்பிடும்போது இந்த நேரத்தில் சரிவில் பணப்புழக்கம் இன்னும் சிக்கலாக இருக்கலாம். நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து விதிக்கப்பட்டுள்ள விதிமுறைகள் பாரம்பரிய சந்தை தயாரிப்பாளர்களை இருவழி ஒப்பந்தத்தின் அளவிலிருந்து மட்டுப்படுத்தியுள்ளன, இல்லையெனில் அவர்கள் செய்ய தயாராக இருக்கக்கூடும். அவர்களின் சொத்து சரக்குகள் அவர்கள் முன்பு இருந்தவை அல்ல. உதாரணமாக, அமெரிக்க முதலீட்டு தர கடன் 2007 மற்றும் 2018 க்கு இடையில் 43% அதிகரித்துள்ளது, ஆனால் டீலர் சரக்குகள் 2007 இல் இருந்தவற்றில் 6% மட்டுமே என்று பைனான்சியல் டைம்ஸ் பத்திரிகையின் படி ஜேபி மோர்கன் அசெட் மேனேஜ்மென்ட் தெரிவித்துள்ளது.
வர்த்தகத்தின் மறுபக்கத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கான விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் திறன்களில் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட நிலையில், இன்று நிதி சொத்துக்களை வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் விருப்பங்கள் அல்லது நலன்களின் இரட்டை தற்செயல் நிகழ்வைப் பொறுத்தது. இதுபோன்ற இரட்டை தற்செயல் தேவைகள் அவ்வப்போது இருக்கக்கூடும், எல்லோரும் விற்கும்போது ஒரு கரடி சந்தையில், வர்த்தகத்தின் மறுபக்கத்தை எடுக்க யாரும் தயாராக இல்லை.
இங்கிலாந்து வங்கியின் ஆளுநர் மார்க் கார்னி இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் 30 டிரில்லியன் டாலர் வர்த்தகம் செய்ய கடினமான (அதாவது திரவமற்ற) முதலீடுகளில் பிணைக்கப்பட்டுள்ளதாகக் கூறினார். பெடரல் ரிசர்வ் பத்திரம் மற்றும் கடன் பரஸ்பர நிதிகள் பற்றிய ஒத்த கவலைகளைக் குறிப்பிட்டது. மூடிஸின் சமீபத்திய அறிக்கை, பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) போன்ற திரவ சொத்துக்கள் கூட, திடீரென நீட்டிக்கப்பட்ட கூர்முனைகளில் இருந்து விடுபடவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.
தங்கம் உயர்ந்து, பத்திர நிதிகள் பதிவுசெய்த வரவுகளை பதிவு செய்துள்ளதால், ஏற்கனவே முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு வருகிறார்கள். முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான கடனுக்கு ஆதரவாக ஆபத்தான கடனைத் தள்ளிவிடுவதால், அதிக வருவாய் ஈட்டக்கூடிய குப்பைப் பத்திரங்களுக்கும் ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்களுக்கும் இடையிலான பரவல்கள் இப்போது அவை மூன்று ஆண்டுகளில் இருந்த மிகப் பரந்த அளவில் உள்ளன. "அதிக மகசூல் என்பது நிலக்கரி சுரங்கத்தில் மந்தநிலைக்கு வரும்போது பெரும்பாலும் கேனரி ஆகும்" என்று பசிபிக் லைஃப் ஃபண்ட் ஆலோசகர்களின் சொத்து ஒதுக்கீட்டின் தலைவர் மேக்ஸ் கோகாம் கூறினார், "மந்தநிலை குறித்த கவலைகள் இருந்தால் நீங்கள் நிறைய விற்பனையைப் பார்ப்பீர்கள்."
சுவாரஸ்யமாக, பணவீக்கத்தின் மிகப்பெரிய சப்ளையர்களில் ஒருவரான மத்திய வங்கி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் முதல் முறையாக வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்த சில நாட்களுக்குப் பிறகுதான் சமீபத்திய விற்பனை மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்பட்டது. சந்தைகள் சரியாக செயல்படவில்லை, ஃபெட் சேர் ஜெரோம் பவலின் வெட்டுக்கு "நடுப்பக்க சுழற்சி சரிசெய்தல்" ஒரு "மற்றும் முடிந்த" வெட்டு என்று பெயரிடப்பட்டது. அதிகரித்து வரும் வர்த்தக பதட்டங்கள் மற்றும் மெதுவான உலகப் பொருளாதாரத்தின் அறிகுறிகளுக்கு மத்தியில் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் நம்பிக்கையை அந்த சீட்டு ஏற்படுத்தவில்லை என்று மரியாதைக்குரிய நிதி நிர்வாகி முகமது எல்-ஈரியன் எழுதினார்.
முன்னால் பார்க்கிறது
பணப்புழக்கமும் நம்பிக்கையும் மிகவும் தொடர்புபட்டுள்ளன, கடந்த பத்தாண்டுகளில் இரண்டின் மிகப்பெரிய சப்ளையர்கள் மத்திய வங்கிகளாக இருந்தனர். சாதனை குறைந்த (எதிர்மறை கூட) வட்டி விகிதங்கள் நிறைந்த உலகில் அடுத்த வீழ்ச்சியை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கு அவர்களுக்குத் தேவையான அளவு தீ சக்தி இருக்கிறதா இல்லையா என்பது இந்த கட்டத்தில் இன்னும் ஒரு பெரிய கேள்விக்குறியாகும். அளவு தளர்த்தல் (QE) விரைவில் வழக்கமான நாணயக் கொள்கையாக மாறக்கூடும்.
