சில வணிகங்கள் கடன் இல்லாதது என்று பெருமிதம் கொள்கையில், பெரும்பாலான நிறுவனங்கள், சில சமயங்களில், உபகரணங்கள் வாங்க, புதிய அலுவலகங்களை உருவாக்க, மற்றும் / அல்லது ஊதிய காசோலைகளை வழங்குவதற்காக கடன் வாங்கியுள்ளன. முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, நிறுவனத்தின் கடன் நிலை நிலையானது என்பதை தீர்மானிப்பதே சவால்.
கடன் வைத்திருப்பது தீங்கு விளைவிப்பதா? சில சந்தர்ப்பங்களில், கடன் வாங்குவது ஒரு நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தின் சாதகமான குறிகாட்டியாக இருக்கலாம். அதன் தயாரிப்புகளுக்கான தேவை அதிகரித்ததால் புதிய ஆலையை உருவாக்க விரும்பும் ஒரு நிறுவனத்தைக் கவனியுங்கள். கட்டுமான மற்றும் உபகரணச் செலவுகளைச் செலுத்த இது கடனை எடுக்க வேண்டும் அல்லது பத்திரங்களை விற்க வேண்டியிருக்கும்; இருப்பினும், அதன் எதிர்கால விற்பனை தொடர்புடைய செலவுகளை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வட்டி செலவுகள் வரி விலக்கு அளிக்கப்படுவதால், பங்குகளை விட சொத்துக்களை அதிகரிக்க கடன் ஒரு மலிவான வழியாகும்.
கடனைப் பயன்படுத்துவது, அந்நியச் செலாவணி என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. வட்டி செலுத்துதல்கள் உயர்மட்ட விற்பனையிலிருந்து ஒரு பெரிய பகுதியை எடுத்துக்கொள்வதால், ஒரு நிறுவனத்திற்கு சந்தைப்படுத்தல், ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாடு மற்றும் பிற முக்கிய முதலீடுகளுக்கு நிதியளிக்க குறைந்த பணம் இருக்கும்.
பெரிய கடன் சுமைகள் பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது வணிகங்களை குறிப்பாக பாதிக்கக்கூடும். வழக்கமான வட்டி செலுத்துவதற்கு நிறுவனம் சிரமப்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் நம்பிக்கையை இழந்து பங்கு விலையை ஏலம் எடுக்க வாய்ப்புள்ளது. மிகவும் தீவிரமான சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனம் திவாலாகிவிடும்.
இந்த காரணங்களுக்காக, அனுபவமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் கார்ப்பரேட் பங்கு அல்லது பத்திரங்களை வாங்குவதற்கு முன் நிறுவனத்தின் கடன்களை ஆராய்வார்கள். ஆரோக்கியமான கடன் வாங்குபவர்களை கடனில் நீந்தியவர்களிடமிருந்து பிரிக்க உதவும் பல விகிதங்களை வர்த்தகர்கள் உருவாக்கியுள்ளனர்.
கடன் மற்றும் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதங்கள்
மிகவும் பிரபலமான இரண்டு கணக்கீடுகள் - கடன் விகிதம் மற்றும் கடன்-க்கு-பங்கு விகிதம்-ஆகியவை நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உடனடியாக கிடைக்கக்கூடிய தகவல்களை நம்பியுள்ளன. கடன் விகிதத்தை தீர்மானிக்க, நிறுவனத்தின் மொத்த கடன்களை அதன் மொத்த சொத்துக்களால் வகுக்கவும்:
கடன் விகிதம் = மொத்த சொத்துக்கள் மொத்த கடன்கள்
0.5 அல்லது அதற்கும் குறைவான எண்ணிக்கை சிறந்தது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிறுவனத்தின் சொத்துக்களில் பாதிக்கும் மேற்பட்டவை கடனால் நிதியளிக்கப்படக்கூடாது. உண்மையில், பல முதலீட்டாளர்கள் கணிசமாக அதிக விகிதங்களை பொறுத்துக்கொள்கிறார்கள். கனரக உற்பத்தி போன்ற மூலதன-தீவிர தொழில்கள் சேவை அடிப்படையிலான நிறுவனங்களை விட கடனை அதிகம் நம்பியுள்ளன, மேலும் 0.7 க்கும் அதிகமான கடன் விகிதங்கள் பொதுவானவை.
அதன் பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல், கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம், அதற்கு பதிலாக, நிறுவனத்தின் கடனை அதன் பங்குதாரர் ஈக்விட்டியுடன் ஒப்பிடுகிறது. இது பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:
கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் = பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டி மொத்த கடன்கள்
இந்த இரண்டு விகிதங்களும் பயனுள்ள கருவியாக இருக்கும்போது, அவை குறைபாடுகள் இல்லாமல் இல்லை. எடுத்துக்காட்டாக, இரண்டு கணக்கீடுகளும் எண்ணிக்கையில் குறுகிய கால பொறுப்புகள் அடங்கும். இருப்பினும், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால கடனில் அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். இந்த காரணத்திற்காக, சில வர்த்தகர்கள் எண்களை நசுக்கும்போது "மொத்த கடன்களை" "நீண்ட கால கடன்களுடன்" மாற்றுவார்கள்.
கூடுதலாக, சில பொறுப்புகள் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் கூட தோன்றாமல் போகலாம் மற்றும் விகிதத்தில் நுழைய வேண்டாம். பொதுவாக சில்லறை விற்பனையாளர்களால் பயன்படுத்தப்படும் இயக்க குத்தகைகள் ஒரு எடுத்துக்காட்டு. பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கோட்பாடுகள் (GAAP) நிறுவனங்கள் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் இவற்றைப் புகாரளிக்க தேவையில்லை, ஆனால் அவை அடிக்குறிப்புகளில் காண்பிக்கப்படுகின்றன. கடனைப் பற்றி இன்னும் துல்லியமாகப் பார்க்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த மதிப்புமிக்க தகவலுக்கான நிதிநிலை அறிக்கைகள் மூலம் சீப்புவார்கள்.
வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம்
கடன் மற்றும் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதங்களின் மிகப்பெரிய வரம்பு என்னவென்றால், அவை மொத்த கடன் தொகையைப் பார்க்கின்றன, ஆனால் அதன் கடனை உண்மையில் சேவை செய்யும் நிறுவனத்தின் திறன் அல்ல. சில நிறுவனங்கள் கணிசமான அளவு கடனைப் போல தோற்றமளிக்கக்கூடும், ஆனால் அவை வட்டி செலுத்துதல்களை எளிதில் கையாள போதுமான பணத்தை உருவாக்குகின்றன.
மேலும், அனைத்து நிறுவனங்களும் ஒரே விகிதத்தில் கடன் வாங்குவதில்லை. அதன் கடமைகளில் ஒருபோதும் தவறாத ஒரு நிறுவனம் மூன்று சதவீத வட்டி விகிதத்தில் கடன் வாங்க முடியும், அதே நேரத்தில் அதன் போட்டியாளர் ஆறு சதவீத வீதத்தை செலுத்துகிறார்.
இந்த காரணிகளைக் கணக்கிட, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் வட்டி பாதுகாப்பு விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர். மொத்த கடனின் தொகையைப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, இயக்க வருமானம் தொடர்பான வட்டி செலுத்துதலின் உண்மையான செலவில் கணக்கிடும் காரணிகள் (நீண்ட கால இலாப ஆற்றலின் சிறந்த குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகிறது). இந்த நேரடியான சூத்திரத்துடன் இது தீர்மானிக்கப்படுகிறது:
வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் = வட்டி செலவு செயல்பாட்டு வருமானம்
இந்த வழக்கில், அதிக எண்கள் சாதகமாகக் காணப்படுகின்றன. பொதுவாக, 3 மற்றும் அதற்கு மேற்பட்ட விகிதம் கடனை அடைப்பதற்கான வலுவான திறனைக் குறிக்கிறது, இருப்பினும் வாசல் ஒரு தொழிற்துறையிலிருந்து மற்றொரு தொழிலுக்கு மாறுபடும்.
கடன் விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி முதலீடுகளை பகுப்பாய்வு செய்தல்
கடனை பகுப்பாய்வு செய்ய முதலீட்டாளர்கள் ஏன் பல வழிகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, ட்ரேசியின் டேபஸ்ட்ரீஸ் என்ற ஒரு கற்பனையான நிறுவனத்தைப் பார்ப்போம். இந்நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் 1 மில்லியன் டாலர்கள், 700, 000 டாலர் கடன்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களின் பங்கு மொத்தம் 300, 000 டாலர்கள். இதன் விளைவாக கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் 2.3 சில முதலீட்டாளர்களை பயமுறுத்தும்.
$ 700, 000 ÷ $ 300, 000 = 2.3
வணிகத்தின் வட்டி கவரேஜைப் பார்ப்பது ஒரு வித்தியாசமான தோற்றத்தைத் தருகிறது. வருடாந்த இயக்க வருமானம், 000 300, 000 மற்றும் வருடாந்திர வட்டி செலுத்துதல், 000 80, 000 ஆகியவற்றுடன், நிறுவனம் கடனாளர்களுக்கு சரியான நேரத்தில் பணம் செலுத்த முடியும் மற்றும் பிற செலவினங்களுக்காக பணத்தை மிச்சப்படுத்துகிறது.
$ 300, 000 ÷ $ 80, 000 = 3.75
கடனை நம்பியிருப்பது தொழில்துறையால் மாறுபடும் என்பதால், ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக கடன் விகிதங்களை நேரடி போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகிறார்கள். ஒரு சுரங்க உபகரண நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை ஒரு மென்பொருள் உருவாக்குநருடன் ஒப்பிடுவது, எடுத்துக்காட்டாக, அவர்களின் நிதி ஆரோக்கியத்தைப் பற்றிய சிதைந்த பார்வையை ஏற்படுத்தும்.
ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தில் உள்ள போக்குகளைக் கண்டறிய விகிதங்களையும் பயன்படுத்தலாம். எடுத்துக்காட்டாக, வட்டி செலவுகள் இயக்க வருமானத்தை விட வேகமான வேகத்தில் தொடர்ந்து வளர்ந்தால், அது முன்னால் இருக்கும் சிக்கலின் அடையாளமாக இருக்கலாம்.
அடிக்கோடு
சுமாரான கடனைச் சுமப்பது மிகவும் பொதுவானது என்றாலும், அதிக அந்நிய வணிகங்கள் கடுமையான அபாயங்களை எதிர்கொள்கின்றன. பெரிய கடன் கொடுப்பனவுகள் வருவாயில் இருந்து விலகிச் செல்கின்றன, மேலும் கடுமையான சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனத்தை இயல்புநிலைக்குள்ளாக்கும். செயலில் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் வாங்கும் நடைமுறைகள் எவ்வளவு நிலையானவை என்பதைப் பற்றிய பரந்த உணர்வைப் பெற பல்வேறு அந்நிய விகிதங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. தனிமையில், இந்த அடிப்படை கணக்கீடுகள் ஒவ்வொன்றும் நிறுவனத்தின் நிதி வலிமையைப் பற்றி ஓரளவு வரையறுக்கப்பட்ட பார்வையை வழங்குகிறது. ஆனால் ஒன்றாகப் பயன்படுத்தும்போது, ஒரு முழுமையான படம் வெளிப்படுகிறது-இது ஆபத்தான கடனில் இருந்து ஆரோக்கியமான நிறுவனங்களை களைவதற்கு உதவுகிறது.
