அன்றாட முதலீட்டாளருக்கும் தொழில்முனைவோருக்கும் இடையே நேரடி தொடர்பை ஏற்படுத்துவதன் மூலம், ஆரம்ப நாணய வழங்கல்கள் (ஐ.சி.ஓக்கள்) தொடக்க நிறுவனங்களுக்கான நிதி திரட்டலில் புரட்சியை ஏற்படுத்தும். எவ்வாறாயினும், விஷயங்கள் மாறிவிட்டதால், அந்த புரட்சி காத்திருக்க முடியும். சமீபத்திய புள்ளிவிவரங்களின்படி, ஐ.சி.ஓக்கள் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு பிளாக்செயின் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சி தொடக்கங்களுக்கான சந்தையில் சவால் செய்ய வாகனங்களாக மாறிவிட்டன. இந்த ஆண்டு பிளாக்செயின் தொடக்கங்களால் திரட்டப்பட்ட billion 18 பில்லியனில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி அம்மா மற்றும் பாப் முதலீட்டாளர்களைக் காட்டிலும் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களை இலக்காகக் கொண்ட “பிளாக்பஸ்டர் விற்பனைக்கு” சென்றுள்ளது.
ஐ.சி.ஓ பட்டியல் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சி போர்ட்டலான கோயின்ஷெடூலின் தரவுகளின்படி, இதுபோன்ற முதல் ஐந்து தனியார் விற்பனையானது திரட்டப்பட்ட மொத்தத் தொகையில் 6 2.6 பில்லியனைக் கொண்டுள்ளது. ஒட்டுமொத்த ஐ.சி.ஓ விற்பனையில் 18% தனியார் விற்பனை மூலமாகவும், 37% பிரத்தியேகமாக தனியார் முன்பதிவுகள் மூலமாகவும் இருந்தன என்றும் போர்டல் கண்டறிந்துள்ளது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து அந்த எண்ணிக்கை குறைந்துவிட்டது, ஆனால் ஐ.சி.ஓ பிளாக்செயின் திட்டங்களில் தனியார் வீரர்கள் அதிகரித்து வருவதை அவை இன்னும் உறுதிப்படுத்துகின்றன. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில், அனைத்து ஐ.சி.ஓக்களில் சுமார் 58% பேர் தங்கள் முழு நிதி திரட்டும் தொகையை ப்ரீசேல் சுற்றுகள் மூலம் திரட்டியுள்ளதாக ஆராய்ச்சி நிறுவனம் டோக்கன் டேட்டா வெளிப்படுத்தியது, அதாவது, தனியார் முதலீட்டாளர்களை தங்கள் டோக்கன்களின் பொது விற்பனையைச் செய்வதற்குப் பதிலாக நிதியுதவிக்காக அணுகுவதன் மூலம்.
ஐ.சி.ஓக்கள் ஏன் தனிப்பட்டதாகின்றன?
அந்த கேள்விக்கான பதில் ஒரே வார்த்தையில் உள்ளது: ஒழுங்குமுறை. எஸ்.இ.சி மற்றும் பெடரல் அதிகாரிகளின் அறிவிப்புகள் அல்லது சட்ட அமலாக்க அதிகாரிகளின் ஒடுக்குமுறை போன்ற ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் தொழில்முனைவோரைத் தூண்டிவிட்டன. முன்னதாக, விரைவாக பெருகிவரும் ஐ.சி.ஓ நிலப்பரப்பு அனைவருக்கும் இலவசமாக அமைந்திருந்தது, அங்கு திறமையான பொறியியலாளர்கள் மற்றும் மோசடி செய்பவர்கள் கடை அமைத்தனர். இருப்பினும், கிரிப்டோகரன்ஸ்கள் குறித்த நிலையான ஊடக கவனத்தை ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. எஸ்.இ.சி ஏற்கனவே ஐ.சி.ஓக்களுக்கு எதிராக பல எச்சரிக்கைகளை வெளியிட்டுள்ளது மற்றும் சந்தேகத்திற்குரிய பிரசாதங்களை முறியடித்தது, உயர் நபர்களால் ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டவை கூட.
அதிகாரிகளின் அதிகரித்த ஆய்வின் ஒட்டுமொத்த விளைவு என்னவென்றால், பொது சலுகையை செய்ய விரும்பும் தொழில்முனைவோருக்கான ஒழுங்குமுறை வளையங்களை பெருக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, பயன்பாட்டு டோக்கன்களின் நிலை குறித்து கணிசமான சர்ச்சைகள் எழுந்துள்ளன, அவை எஸ்.இ.சி யிலிருந்து குறைவான வெளிப்படுத்தல் படிவங்கள் மற்றும் காசோலைகள் தேவைப்படுகின்றன, மேலும் அவை ஐ.சி.ஓவைத் தேர்ந்தெடுக்கும் பெரும்பாலான தொடக்க நிறுவனங்களால் விரும்பப்படுகின்றன. ஆனால் எஸ்.இ.சி தலைவர் ஜெய் கிளேட்டன் தொடக்க நிறுவனங்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையை விடுத்தார், அவர் பார்த்த பெரும்பாலான ஐ.சி.ஓ டோக்கன்கள் பாதுகாப்பு டோக்கன்கள் அல்லது அதிக வெளிப்பாடு தேவைப்படும்வை என்று அவர் வலியுறுத்தினார். ஐ.சி.ஓக்கள் தொடர்பான தனது நிலைப்பாட்டை நிறுவனம் தெளிவுபடுத்தாததால் அவரது அறிக்கை கிரிப்டோகரன்சி சந்தைகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அறிமுகப்படுத்தியது.
தன்னியக்க ஆராய்ச்சியின் ஃபிண்டெக் மூலோபாயத்தின் உலகளாவிய இயக்குனர் லெக்ஸ் சோகோலின், ப்ளூம்பெர்க்கிடம் (கிரிப்டோகரன்சி) இடம் மூன்று விஷயங்களிலிருந்து (ஒரு ஐ.சி.ஓவுக்கு முன்பு) சிந்திக்க 30 விஷயங்களுக்குச் சென்றது என்றும், அந்த 30 விஷயங்கள் பாரம்பரிய நிதிக்கு மிகவும் ஒத்தவை என்றும் கூறினார். ஓர்ப்ஸின் இணை நிறுவனர் யூரியல் பீல்ட், இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் தனியார் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து 120 மில்லியன் டாலர்களை திரட்டினார் மற்றும் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் தனியார் விற்பனை சிறந்த வகையான ROI என்று கூறினார், ஏனெனில் அவை குறைந்த நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் விதிமுறைகளுக்கு குறைந்த ஆபத்துடன் வருகின்றன. பாதுகாப்பு டோக்கன் விற்பனைக்குத் தயாரிப்பதும் விலை உயர்ந்தது மற்றும் பயன்பாட்டு டோக்கன்களுக்கான ஐ.சி.ஓவுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக நேரம் எடுக்கும். பாதுகாப்பு டோக்கன் விற்பனைக்கு சோகோலின் சராசரியாக million 1 மில்லியன் முதல் million 3 மில்லியன் வரை செலவாகும் என்று மதிப்பிடுகிறது.
அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கான தனியார் விற்பனை பொது ஐ.சி.ஓவை நடத்துவதற்கான செலவுகளையும் மாற்றுகிறது. தொழில்முனைவோர் பெருகிய முறையில் தனியார் முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கள் டோக்கன்களில் போனஸ் (அல்லது தள்ளுபடி) வழங்கத் தொடங்கியுள்ளனர். கிரிப்டோகரன்சி பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிடும் போது டோக்கனின் விலையில் ஒரு பாப் இந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபத்தில் தங்கள் நிலையை விட்டு வெளியேற உதவுகிறது. பாதுகாப்பு டோக்கன் விற்பனையை நடத்துவதற்கு தொடக்கத்தில் இணக்கம் மற்றும் செயல்பாடுகளுக்கான அதிகரித்த செலவுகளை வங்கிக் கணக்கிட இது உதவுகிறது. சில சந்தர்ப்பங்களில், தனியார் விற்பனை என்பது துணிகர முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவன வீரர்கள் தொடக்கத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு முறையாகும். எனவே, பொது டோக்கன் விற்பனையின் போது அவர்கள் தங்கள் பதவியில் இருந்து வெளியேறக்கூடாது.
