பெடரல் ரிசர்வ் அடமான விகிதங்களை நேரடியாக நிர்ணயிக்கும் திறனைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்றாலும், இந்த விகிதங்களை மறைமுகமாக பாதிக்கும் பணவியல் கொள்கைகளை இது உருவாக்குகிறது. பெடரல் ரிசர்வ் செல்வாக்கு அதன் நடவடிக்கைகள் கடன் விலையை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைக் காணலாம், இது கடன் வழங்குநர்கள் வருங்கால கடன் வாங்குபவர்களுக்கு வழங்கும் அடமான விகிதங்களில் பிரதிபலிக்கிறது.
அடமான விகிதங்களை பாதிக்கும் பெடரல் ரிசர்வ் எடுத்துக்காட்டு
2008 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு விடையிறுக்கும் வகையில், பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு அளவீட்டு தளர்த்தல் திட்டத்தில் இறங்குவதற்கான அசாதாரண நடவடிக்கையை எடுத்தது, அதில் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் மற்றும் அரசாங்க கடன்களை கருவூல பத்திரங்களின் வடிவத்தில் வாங்கியது. நவம்பர் 2008 இல் தொடங்கி 2014 இல் முடிவடைந்த இந்த திட்டம், நாட்டின் நிதி அமைப்புகளில் பண விநியோகத்தை அதிகரித்தது.
இது வங்கிகளை எளிதில் கடன் கொடுக்க ஊக்குவித்தது. இது விலையை உயர்த்தியது மற்றும் மத்திய வங்கி வாங்கிய பத்திரங்களின் விநியோகத்தை குறைத்தது. இந்த நடவடிக்கைகள் அனைத்தும் அடமான விகிதங்கள் உள்ளிட்ட கடன் விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருப்பதன் விளைவைக் கொண்டிருந்தன.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பெடரல் ரிசர்வ் கடன் விலையை பாதிக்கும் பணவியல் கொள்கைகளை செயல்படுத்துவதன் மூலம் அடமான விகிதங்களை மறைமுகமாக பாதிக்கிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பல கருவிகளைக் கொண்டுள்ளது, இது பணக் கொள்கையை பாதிக்க உதவுகிறது, இதில் அளவு தளர்த்தல், கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் மற்றும் திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகள் ஆகியவை அடங்கும். பெடரல் ரிசர்வ் என்றால் பொருளாதாரத்தை உயர்த்த விரும்புகிறது, இது அடமான வட்டி விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருக்க உதவும் கொள்கைகளை செயல்படுத்துகிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பண விநியோகத்தை கடுமையாக்க விரும்பினால், அதன் கொள்கைகள் பொதுவாக அடமான கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அதிக வட்டி விகிதங்களை விளைவிக்கும்.
பணவியல் கொள்கையின் கருவிகள்
பெடரல் ரிசர்வ் அதன் பணவியல் கொள்கையின் மூலம் பொருளாதாரம், பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு நிலைகளை பாதிக்கும் நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது. பல வல்லுநர்கள் அளவு தளர்த்தலின் செயல்திறனைப் பற்றி விவாதித்தாலும், விலைகளை உறுதிப்படுத்துதல் மற்றும் நிலையான வேலைவாய்ப்பை ஊக்குவித்தல் ஆகிய அதன் இலக்குகளை பூர்த்தி செய்ய மத்திய வங்கி தனது வசம் உள்ள பல பணவியல் கொள்கைக் கருவிகளில் இதுவும் ஒன்றாகும். கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் மற்றும் திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் ஆகியவை பிற பணவியல் கொள்கைக் கருவிகளில் அடங்கும்.
கூட்டாட்சி நிதி விகிதம்
பணவியல் கொள்கையை நடத்துவதற்கு அது பயன்படுத்தும் கருவிகளில் ஒன்று கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்திற்கு இலக்கை நிர்ணயிப்பதாகும். இது குறுகிய கால வட்டி வீதமாகும், இது அமெரிக்க நிதி நிறுவனங்கள் (வங்கிகள், கடன் சங்கங்கள் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பில் உள்ளவை போன்றவை) கட்டாய இருப்பு நிலைகளை பூர்த்தி செய்வதற்காக ஒரே இரவில் ஒருவருக்கொருவர் கடன் கொடுக்கின்றன. ஒவ்வொரு கடன் மற்றும் கடன் வங்கியும் வட்டி விகிதத்தை தனித்தனியாக பேச்சுவார்த்தை நடத்துகின்றன. மொத்தத்தில், இந்த விகிதங்களின் சராசரி கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை உருவாக்குகிறது.
அடமான விகிதங்களைப் போலவே, பெடரல் ரிசர்வ் நேரடியாக கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை நிர்ணயிக்கவில்லை. அதற்கு பதிலாக, இது கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்திற்கான இலக்கை நிர்ணயிக்கிறது மற்றும் இலக்கை நோக்கிய விகிதத்தை பாதிக்கும் செயல்களில் ஈடுபடுகிறது. கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள் உட்பட மற்ற அனைத்து விகிதங்களையும் பாதிக்கிறது. இது அந்நிய செலாவணி (எஃப்எக்ஸ்) சந்தையில் பரிவர்த்தனைகளையும் பாதிக்கிறது மற்றும் பிற கீழ்நிலை விளைவுகளைக் கொண்டுள்ளது. சமீபத்திய ஆண்டுகளில், மத்திய வங்கி தனது இலக்கு கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை 0.25% முதல் 0.75% வரை செல்லக்கூடிய மிகக் குறைந்த அளவில் பராமரித்து வருகிறது.
திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள்
மத்திய நிதி விகிதத்தை மத்திய வங்கி பாதிக்கக்கூடிய ஒரு முக்கிய வழி, அதன் பணவியல் கொள்கைக் கருவிகளில் ஒன்றான திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளை பயன்படுத்துவதன் மூலம். மத்திய வங்கி பத்திரங்கள் போன்ற அரசாங்க பத்திரங்களை வாங்கி விற்கும்போது இதுதான். மத்திய வங்கி பணவியல் கொள்கையை கடுமையாக்க விரும்பினால் மற்றும் அதிக கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை குறிவைக்கும்போது, அது அரசாங்க பத்திரங்களை விற்று அமைப்பிலிருந்து பணத்தை உறிஞ்சிவிடும்.
இது ஒரு எளிதான நாணயக் கொள்கையை விரும்பும்போது, குறைந்த கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை இலக்காகக் கொள்ளும்போது, மத்திய வங்கி அரசாங்கப் பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான எதிர் நடவடிக்கையில் ஈடுபடுகிறது, இதனால் அதிக பணத்தை கணினியில் அறிமுகப்படுத்துகிறது. இந்த அரசாங்க பத்திரங்கள் அனைத்தையும் வாங்குவதற்கான பணம் எங்கிருந்து வருகிறது? மத்திய வங்கியாக, மத்திய வங்கி வெறுமனே பணத்தை உருவாக்க முடியும்.
பிற நாணயக் கொள்கை கருவிகள்
கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை குறிவைத்து, திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளைப் பயன்படுத்துவதோடு மட்டுமல்லாமல், நாணயக் கொள்கையில் செல்வாக்கு செலுத்துவதற்கான பிற கருவிகளையும் மத்திய வங்கி கொண்டுள்ளது. வங்கி இருப்புத் தேவைகளை அதிக அல்லது குறைவாக மாற்றுவதன் மூலம் மாற்றுவது, அதன் தள்ளுபடி சாளரத்தின் மூலம் வங்கிகளுக்கு அது வழங்கும் விதிமுறைகளை மாற்றுவது மற்றும் வைப்புத்தொகையில் அது வைத்திருக்கும் வங்கி இருப்புக்களில் அது செலுத்தும் வட்டி விகிதத்தை மாற்றுவது ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
சிற்றலை விளைவை
பெடரல் ரிசர்வ் அதிக கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை இலக்காகக் கொண்டு வங்கிகள் கடன் வாங்குவதை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவரும்போது, வங்கிகள் அதன் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக செலவுகளை வழங்குகின்றன. அடமான விகிதங்கள் உட்பட நுகர்வோர் கடன் மீதான வட்டி விகிதங்கள் உயரும். குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது, நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களும் பொதுவாக உயரும். இது நிகழும்போது, வழக்கமான 30 ஆண்டு அடமானத்தின் வீதத்தை பாதிக்கும் 10 ஆண்டு கருவூல பத்திரத்தின் வட்டி விகிதம் மேலே செல்லும்போது, அடமான விகிதங்களும் உயரும்.
அடமான கடன் வழங்குநர்கள் எதிர்கால பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளின் அடிப்படையில் வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்கின்றனர். அடமான ஆதரவு பத்திரங்களுக்கான வழங்கல் மற்றும் தேவை விகிதங்களையும் பாதிக்கிறது. எனவே, அடமான விகிதங்களை பாதிக்கும் வகையில் பெடரல் ரிசர்வ் நடவடிக்கைகள் ஒரு சிற்றலை விளைவைக் கொண்டுள்ளன.
அடிக்கோடு
பெடரல் ரிசர்வ் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது மற்றும் வங்கி கடன் விகிதங்களை பாதிக்கிறது. மத்திய வங்கி பொருளாதாரத்தை உயர்த்த விரும்பும்போது, அடமானத்தை எடுத்துக்கொள்வது பொதுவாக குறைந்த செலவாகும். மத்திய வங்கி பொருளாதாரத்தை கட்டுப்படுத்த விரும்பினால், அது அமைப்பிலிருந்து பணத்தை வெளியேற்ற செயல்படுகிறது, அதாவது கடன் வாங்கியவர்கள் அடமானங்களுக்கு அதிக வட்டி விகிதத்தை செலுத்துவார்கள்.
