குறிக்கப்பட்ட நிலையற்ற தாக்க விருப்பங்கள் விலை நிர்ணயம் எவ்வாறு?

விருப்பங்கள் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் அல்லது அதற்கு முன்னர் பரஸ்பர ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய விலையில் அடிப்படை சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க வாங்குபவருக்கு உரிமையை வழங்கும், ஆனால் கடமையாக இல்லை. இந்த கருவிகளை வர்த்தகம் செய்வது வர்த்தகர்களுக்கு மிகவும் பயனளிக்கும். முதலாவதாக, வரையறுக்கப்பட்ட அபாயத்தின் பாதுகாப்பும் அந்நியச் செலாவணியின் நன்மையும் உள்ளது. இரண்டாவதாக, சந்தை ஏற்ற இறக்கம் இருக்கும் காலங்களில் விருப்பங்கள் முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு பாதுகாப்பை வழங்கும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் புரிந்து கொள்ள வேண்டிய மிக முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், விருப்பங்கள் எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன என்பதும், அவை பாதிக்கும் சில காரணிகளும் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் உட்பட. விருப்பத்தேர்வு விலை நிர்ணயம் என்பது ஒரு பங்குக்கு ஒரு விருப்பம் வர்த்தகம் செய்யப்படும் தொகை. விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் விருப்பத்தை செயல்படுத்த கடமைப்பட்டிருக்கவில்லை என்றாலும், விற்பனையாளர் விருப்பத்தை பயன்படுத்தினால் அடிப்படை கருவியை வாங்க வேண்டும் அல்லது விற்க வேண்டும்.

விருப்பங்களைப் பற்றி மேலும் அறிக, இந்த சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• விருப்பத்தேர்வு விலை நிர்ணயம், ஒரு விருப்பத்திற்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு பங்குக்கான அளவு, மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் உள்ளிட்ட பல காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. ஒரு சொத்தின் வர்த்தகம் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால் நிகழ்நேர மதிப்பீடு ஆகும். விருப்பத்தேர்வுகள் சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால், மறைமுகமாக மாறும் பொதுவாக அதிகரிக்கிறது. விருப்பங்கள் சந்தை ஒரு மேல்நோக்கிய போக்கைக் காண்பிக்கும் போது ஏற்ற இறக்கம் குறைகிறது. அதிக மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் என்பது ஒரு சிறந்த விருப்ப விலை விலை இயக்கத்தை எதிர்பார்க்கலாம்.

விருப்பங்கள்

விருப்பங்கள் என்பது ஒரு விற்பனைக் கட்சியின் ஒப்பந்தத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் நிதி வழித்தோன்றல்கள் - அல்லது விருப்ப எழுத்தாளர் a வாங்கும் கட்சிக்கு - அல்லது விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர். ஒரு விருப்பம் வைத்திருப்பவருக்கு முறையே அழைப்பு அல்லது புட் விருப்பத்துடன் நிதிச் சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க திறனை வழங்குகிறது. இது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலையில் செய்யப்படுகிறது. அழைப்பு விருப்பங்களை வைத்திருப்பவர்கள் அடிப்படை சொத்தின் விலை அதிகரிப்பிலிருந்து லாபம் பெற முற்படுகிறார்கள், அதே நேரத்தில் புட் விருப்பங்களை வைத்திருப்பவர்கள் விலை வீழ்ச்சியிலிருந்து லாபத்தை ஈட்டுகிறார்கள்.

விருப்பங்கள் பல்துறை மற்றும் பல வழிகளில் பயன்படுத்தப்படலாம். சில வர்த்தகர்கள் ஏகப்பட்ட நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துகையில், ஹெட்ஜ் நிதியில் உள்ளவர்கள் போன்ற பிற முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் சொத்துக்களை வைத்திருப்பதில் ஏற்படும் அபாயங்களைக் கட்டுப்படுத்த விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

விருப்பங்கள் விலை நிர்ணயம்

ஒரு விருப்பத்தின் விலை, பிரீமியம் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, ஒரு பங்குக்கு விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது விற்பனையாளருக்கு பிரீமியம் செலுத்தப்படுகிறது, வாங்குபவருக்கு விருப்பத்தால் வழங்கப்பட்ட உரிமையை வழங்குகிறது. வாங்குபவர் விற்பனையாளருக்கு பிரீமியத்தை செலுத்துகிறார், எனவே அவர் விருப்பத்தை உடற்பயிற்சி செய்ய அல்லது பயனற்றதாக காலாவதியாக அனுமதிக்க விருப்பம் உள்ளது. விருப்பம் பயன்படுத்தப்படாவிட்டாலும் வாங்குபவர் பிரீமியத்தை செலுத்துகிறார், எனவே விற்பனையாளர் பிரீமியத்தை எந்த வகையிலும் வைத்திருக்க வேண்டும்.

இந்த எளிய உதாரணத்தைக் கவனியுங்கள். மே 19 அல்லது அதற்கு முன்னதாக நிறுவனத்தின் எக்ஸ் பங்குகளின் 100 பங்குகளை வேலைநிறுத்த விலையில் $ 60 க்கு வாங்குவதற்கான உரிமையாளருக்கு ஒரு வாங்குபவர் ஒரு விற்பனையாளருக்கு பணம் செலுத்தலாம். நிலை லாபகரமானதாக இருந்தால், வாங்குபவர் விருப்பத்தை பயன்படுத்த முடிவு செய்வார். மறுபுறம், அது லாபகரமாக மாறாவிட்டால், வாங்குபவர் விருப்பத்தை காலாவதியாக அனுமதிப்பார், மேலும் விற்பனையாளர் பிரீமியத்தை வைத்திருக்க வேண்டும்.

விருப்பத்தேர்வு பிரீமியத்திற்கு இரண்டு அம்சங்கள் உள்ளன: விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் நேர மதிப்பு. உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது அடிப்படை சொத்தின் விலைக்கும் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசமாகும். பிந்தையது விருப்பத்தின் பிரீமியத்தின் பணத்தின் பகுதியாகும். அழைப்பு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு வேலைநிறுத்த விலையின் கழித்தல் அடிப்படை விலைக்கு சமம். ஒரு புட் விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு, மறுபுறம், வேலைநிறுத்த விலை அடிப்படை விலையை கழித்தல் ஆகும். நேர மதிப்பு, இருப்பினும், விருப்ப ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் வரை மீதமுள்ள நேரத்திற்கு காரணமாக இருக்கும் பிரீமியத்தின் ஒரு பகுதியாகும். நேர மதிப்பு பிரீமியம் கழித்தல் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு சமம்.

நிலையற்ற தன்மை உள்ளிட்ட விருப்பங்களின் விலையை பாதிக்கும் பல காரணிகள் உள்ளன, அவற்றை நாங்கள் கீழே பார்ப்போம்.

விருப்பங்களின் விலையை பாதிக்கும் பிற காரணிகள் அடிப்படை விலை, வேலைநிறுத்த விலை, காலாவதியாகும் நேரம், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகை ஆகியவை அடங்கும்.

ஏற்ற இறக்கம்

ஏற்ற இறக்கம், விருப்பங்கள் சந்தை தொடர்பாக, அடிப்படை சொத்தின் சந்தை விலையில் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கிறது. அடிப்படை சொத்து விலைகளுக்கான இயக்கத்தின் வேகம் மற்றும் அளவிற்கு இது ஒரு மெட்ரிக் ஆகும். நிலையற்ற தன்மையை அறிவது, விருப்பத்தேர்வு விலைகள் ஏன் சில வழிகளில் செயல்படுகின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் நன்கு புரிந்துகொள்ள அனுமதிக்கிறது.

இரண்டு பொதுவான வகை ஏற்ற இறக்கம் விருப்பத்தின் விலையை பாதிக்கிறது. மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் என்பது விருப்பங்களுக்கான குறிப்பிட்ட ஒரு கருத்தாகும், இது எதிர்காலத்தில் அடிப்படை பத்திரங்கள் நகரும் அளவின் சந்தை பங்கேற்பாளர்களால் செய்யப்படும் ஒரு கணிப்பு ஆகும். மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் என்பது ஒரு சொத்தின் வர்த்தகம் செய்யும்போது அதன் உண்மையான நேர மதிப்பீடாகும். விருப்பத்தின் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை அளவிடும் சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்தி, விருப்பத்தின் முழு ஆயுட்காலம் முழுவதும் ஒரு விருப்பத்தின் அடிப்படை சொத்தின் கணிக்கப்பட்ட நிலையற்ற தன்மையை இது வழங்குகிறது.

விருப்பங்கள் சந்தைகள் வீழ்ச்சியை அனுபவிக்கும் போது, ​​மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் பொதுவாக அதிகரிக்கிறது. மாறாக, சந்தை மேம்பாடுகள் வழக்கமாக மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையை வீழ்ச்சியடையச் செய்கின்றன. அதிக விருப்பமுள்ள ஏற்ற இறக்கம் எதிர்காலத்தில் அதிக விருப்பத்தேர்வு விலை இயக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.

விருப்பங்களை பாதிக்கும் நிலையற்ற தன்மையின் மற்றொரு வடிவம் வரலாற்று நிலையற்ற தன்மை ஆகும், இது புள்ளிவிவர நிலையற்ற தன்மை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் அடிப்படை சொத்து விலைகள் மாறும் வேகத்தை அளவிடுகிறது. வரலாற்று ஏற்ற இறக்கம் பெரும்பாலும் ஆண்டுதோறும் கணக்கிடப்படுகிறது, ஆனால் அது தொடர்ந்து மாறுவதால், இது தினசரி மற்றும் குறுகிய கால அளவுகளுக்கும் கணக்கிடப்படலாம். ஒரு விருப்பத்தின் வரலாற்று ஏற்ற இறக்கம் கணக்கிடப்படும் காலத்தை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்து கொள்வது முக்கியம். பொதுவாக, அதிக வரலாற்று ஏற்ற இறக்கம் சதவீதம் அதிக விருப்ப மதிப்புக்கு மொழிபெயர்க்கிறது.

விருப்பம் வளைவு

விலை விருப்பங்களுக்கான மற்றொரு மாறும், குறிப்பாக அதிக நிலையற்ற சந்தைகளில் பொருத்தமானது, விருப்பம் வளைவு. விருப்ப வளைவு என்ற கருத்து ஓரளவு சிக்கலானது, ஆனால் இதன் பின்னணியில் உள்ள முக்கியமான யோசனை என்னவென்றால், மாறுபட்ட வேலைநிறுத்த விலைகள் மற்றும் காலாவதி தேதிகள் கொண்ட விருப்பங்கள் வெவ்வேறு மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன-நிலையற்ற தன்மையின் அளவு சீரானது. மாறாக, அதிக வேலைநிறுத்தத்தின் அளவுகள் சில வேலைநிறுத்த விலைகள் அல்லது காலாவதி தேதிகளில் அடிக்கடி நிகழும்.

ஒவ்வொரு விருப்பத்திற்கும் தொடர்புடைய நிலையற்ற ஆபத்து உள்ளது, மேலும் நிலையற்ற ஆபத்து சுயவிவரங்கள் விருப்பங்களுக்கு இடையில் வியத்தகு முறையில் மாறுபடும். வர்த்தகர்கள் சில நேரங்களில் ஒரு விருப்பத்தை மற்றொன்றுடன் பாதுகாப்பதன் மூலம் நிலையற்ற தன்மையை சமன் செய்கிறார்கள்.