பாதுகாப்பு சந்தை வரி (எஸ்.எம்.எல்) வரைபடத்தை நான் எவ்வாறு விளக்குவது?

மூலதன சொத்து விலை மாதிரி, அல்லது சிஏபிஎம், ஒரு சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்திற்கும் பீட்டாவிற்கும் இடையிலான உறவைக் காட்டுகிறது. சிஏபிஎம்மின் அடிப்படை அனுமானம் என்னவென்றால், பத்திரங்கள் ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட சந்தை பிரீமியத்தை வழங்க வேண்டும். எதிர்பார்த்த வருவாய் மற்றும் பீட்டாவிற்கும் இடையேயான இரு பரிமாண தொடர்புகளை CAPM சூத்திரத்தின் மூலம் கணக்கிடலாம் மற்றும் பாதுகாப்பு சந்தை வரி அல்லது எஸ்எம்எல் மூலம் வரைபடமாக வெளிப்படுத்தலாம். எஸ்.எம்.எல் க்கு மேலே திட்டமிடப்பட்ட எந்தவொரு பாதுகாப்பும் குறைமதிப்பிற்கு உட்பட்டது. வரிக்குக் கீழே ஒரு பாதுகாப்பு மிகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

அடிப்படை ஆய்வாளர்கள் ஆபத்து பிரீமியங்களைக் கண்டறிவதற்கும், பெருநிறுவன நிதி முடிவுகளை ஆராய்வதற்கும், குறைவான மதிப்பிடப்பட்ட முதலீட்டு வாய்ப்புகளைக் கண்டறிவதற்கும் மற்றும் பல்வேறு துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவதற்கும் ஒரு வழியாக CAPM ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர். சந்தை பொருளாதார வல்லுநர்களால் முதலீட்டாளர்களின் நடத்தைகளைப் படிக்க எஸ்.எம்.எல் வரைபடத்தைப் பயன்படுத்தலாம். ஒருவேளை மிக முக்கியமாக, சந்தை இலாகாவில் சொத்துக்கள் சேர்க்கப்பட வேண்டுமா என்பதை தீர்மானிக்க SML ஐப் பயன்படுத்தலாம். சந்தை அபாயத்துடன் ஒப்பிடும்போது எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை அதிகரிப்பதே குறிக்கோள்.

சி.எம்.எல் மற்றும் எஸ்.எம்.எல் இடையே வேறுபாடு

CAPM உடன் தொடர்புடைய மற்றொரு முக்கியமான வரைகலை உறவு உள்ளது: மூலதன சந்தை வரி அல்லது CML. சி.எம்.எல் எஸ்.எம்.எல் உடன் குழப்பமடைவது எளிதானது, ஆனால் சி.எம்.எல் போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை மட்டுமே கையாள்கிறது. எஸ்.எம்.எல் முறையான, அல்லது சந்தை, ஆபத்தை கையாள்கிறது. பாரம்பரியமாக, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை சரியான பாதுகாப்புத் தேர்வுகளுடன் வேறுபடுத்தலாம். எஸ்.எம்.எல் அல்லது முறையான ஆபத்து இது உண்மையல்ல.

எஸ்.எம்.எல் வரைபடம்

ஒரு நிலையான வரைபடம் அதன் x- அச்சு முழுவதும் பீட்டா மதிப்புகளைக் காட்டுகிறது மற்றும் அதன் y- அச்சு முழுவதும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் காட்டுகிறது. ஆபத்து இல்லாத வீதம் அல்லது பூஜ்ஜியத்தின் பீட்டா, y- இடைமறிப்பில் அமைந்துள்ளது. சந்தை ஆபத்து பிரீமியத்தின் செயல் அல்லது சாய்வை அடையாளம் காண்பதே வரைபடத்தின் நோக்கம். நிதி அடிப்படையில், இந்த வரி ஆபத்து-வருவாய் பரிமாற்றத்தின் காட்சி பிரதிநிதித்துவம் ஆகும்.

எஸ்.எம்.எல் வரைபடத்துடன் பொருளாதார பகுப்பாய்வு

சிஏபிஎம் சமன்பாட்டின் மூலம் வெவ்வேறு பத்திரங்களை இயக்கிய பிறகு, ஒரு கோட்பாட்டு இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட விலை சமநிலையைக் காட்ட எஸ்எம்எல் வரைபடத்தில் ஒரு கோடு வரையப்படலாம். வரியின் எந்த புள்ளியும் பொருத்தமான விலையைக் காட்டுகிறது, சில நேரங்களில் நியாயமான விலை என்று அழைக்கப்படுகிறது.

எந்தவொரு சந்தையும் சமநிலையில் இருப்பது அரிது, எனவே ஒரு பாதுகாப்பு அதிகப்படியான தேவையை அனுபவிக்கும் சந்தர்ப்பங்களும் இருக்கலாம் மற்றும் அதன் விலை அதிகரிப்பு பாதுகாப்பு இருக்க வேண்டும் என்பதை CAPM குறிக்கும் இடத்தில் இருக்கலாம். இது எதிர்பார்த்த வருவாயைக் குறைக்கிறது. உண்மையான வருவாய் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் இடையே எந்த இடைவெளியும் ஆல்பா என அழைக்கப்படுகிறது. ஆல்பா எதிர்மறையாக இருக்கும்போது, ​​அதிகப்படியான வழங்கல் எதிர்பார்த்த வருமானத்தை உயர்த்துகிறது.

ஆல்பா நேர்மறையானதாக இருக்கும்போது, ​​முதலீட்டாளர்கள் சாதாரண வருவாயை விட அதிகமாக உணர்கிறார்கள். எதிர்மறை ஆல்பாக்களுடன் எதிர் உண்மை. பெரும்பாலான எஸ்.எம்.எல் பகுப்பாய்வின் படி, நிலையான ஆல்பாக்கள் சிறந்த பங்கு-தேர்வு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தின் விளைவாகும். கூடுதலாக, 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டா, பாதுகாப்பின் வருவாய் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட அதிகமாக இருப்பதாகக் கூறுகிறது.

எஸ்.எம்.எல்

பாதுகாப்பு சந்தைக் கோட்டின் சரிவை பல வேறுபட்ட வெளிப்புற மாறிகள் பாதிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, பொருளாதாரத்தில் உண்மையான வட்டி விகிதம் மாறக்கூடும்; பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் அல்லது மெதுவாக இருக்கலாம்; அல்லது மந்தநிலை ஏற்படலாம் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக அதிக ஆபத்தை எதிர்நோக்குவார்கள்.

சில மாற்றங்கள் சந்தை ஆபத்து பிரீமியத்தை மாற்றாமல் விட்டுவிடுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 3 முதல் 6% வரை நகரக்கூடும். கொடுக்கப்பட்ட பங்குகளின் ஆபத்து பிரீமியம் அதன்படி 5.5 முதல் 8.5% வரை மாறக்கூடும்; இரண்டு சூழ்நிலைகளிலும், ஆபத்து பிரீமியம் 3% ஆகும்.