முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் சில முதன்மை காரணங்களுக்காக வெளிநாட்டு அல்லது சர்வதேச பத்திரங்களை தங்கள் இலாகாக்களில் சேர்த்துக் கொள்கிறார்கள் - அதிக வட்டி விகிதங்கள் அல்லது விளைச்சலைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும், அவற்றின் இருப்புக்களை பன்முகப்படுத்தவும். இருப்பினும், வெளிநாட்டு பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் அதிக வருவாய் எதிர்மறையான நாணய ஏற்ற இறக்கங்களால் எழும் அபாயத்துடன் உள்ளது.
பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது பத்திரங்களிலிருந்து முழுமையான வருமானத்தின் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த அளவு காரணமாக, நாணய ஏற்ற இறக்கம் பத்திர வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் வெளிநாட்டு பத்திரங்களுடன் வரும் பரிமாற்ற அபாயத்தை அறிந்திருக்க வேண்டும், மேலும் நாணய அபாயத்தைத் தணிப்பதற்கான நடவடிக்கைகளை செயல்படுத்த வேண்டும்.
நாணய ஆபத்து மற்றும் வெளிநாட்டு பத்திரங்கள்
வெளிநாட்டு நிறுவனம் வழங்கும் வெளிநாட்டு நாணயப் பத்திரத்தை வைத்திருப்பதால் மட்டுமே நாணய ஆபத்து ஏற்படாது. ஒரு முதலீட்டாளர் முதலீட்டாளரின் உள்நாட்டு நாணயத்தைத் தவிர வேறு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்ட ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருக்கும் எந்த நேரத்திலும் இது உள்ளது, வழங்குபவர் ஒரு உள்ளூர் நிறுவனம் அல்லது வெளிநாட்டு நிறுவனம் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல்.
பன்னாட்டு நிறுவனங்களும் அரசாங்கங்களும் வழக்கமாக பல்வேறு நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களை குறைந்த கடன் செலவினங்களிலிருந்து பயனடையச் செய்கின்றன, மேலும் அவற்றின் நாணய வரத்து மற்றும் வெளிச்செல்லல்களுடன் பொருந்துகின்றன.
இந்த பத்திரங்கள் பின்வருமாறு பரவலாக வகைப்படுத்தப்படலாம்:
வெளிநாட்டு பத்திரம்
ஒரு வெளிநாட்டு பத்திரம் என்பது ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனம் அல்லது நிறுவனம் அதன் சொந்த நாட்டைத் தவிர வேறு ஒரு நாட்டில் வழங்கப்பட்ட பத்திரமாகும், இது பத்திரம் வழங்கப்பட்ட நாட்டின் நாணயத்தில் குறிப்பிடப்படுகிறது. உதாரணமாக, ஒரு பிரிட்டிஷ் நிறுவனம் அமெரிக்காவில் ஒரு அமெரிக்க டாலர் நாணயப் பத்திரத்தை வெளியிட்டால்
Eurobond
யூரோபாண்ட் என்பது அதன் உள்நாட்டு சந்தைக்கு வெளியே ஒரு நிறுவனம் வழங்கிய பத்திரமாகும், இது பத்திரம் வழங்கப்பட்ட நாட்டைத் தவிர வேறு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்படுகிறது. உதாரணமாக, ஒரு பிரிட்டிஷ் நிறுவனம் ஜப்பானில் ஒரு அமெரிக்க டாலர் நாணய பத்திரத்தை வெளியிட்டால்.
"யூரோபாண்ட்" என்பது ஐரோப்பாவில் மட்டுமே வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களைக் குறிக்கவில்லை, மாறாக ஒரு குறிப்பிட்ட அதிகார வரம்பு இல்லாமல் வழங்கப்படும் எந்தவொரு பத்திரத்திற்கும் பொருந்தும் பொதுவான சொல். யூரோபாண்டுகள் அவற்றின் நாணயத்தின் பெயரிடப்பட்டுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, யூரோடொலர் பத்திரங்கள் யு.எஸ்.டி-குறிப்பிடப்பட்ட யூரோபாண்ட்களைக் குறிக்கின்றன, யூரோயன் பத்திரங்கள் ஜப்பானிய யெனில் குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களைக் குறிக்கின்றன.
வெளிநாட்டு ஊதிய பத்திரம்
வெளிநாட்டு ஊதிய பத்திரம் என்பது ஒரு உள்ளூர் நிறுவனம் தனது உள்ளூர் நாட்டில் வெளியிடும் பத்திரமாகும், இது வெளிநாட்டு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்காவில் ஐபிஎம் வழங்கிய கனேடிய டாலர் மதிப்புள்ள பத்திரம் வெளிநாட்டு ஊதிய பத்திரமாக இருக்கும்.
நாணய ஆபத்து என்பது பத்திரத்தின் நாணயத்திலிருந்தும், முதலீட்டாளரின் இருப்பிடத்திலிருந்தும் எழுகிறது. டொயோட்டா மோட்டார் வழங்கிய யென்-குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரத்தை வைத்திருக்கும் ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் நாணய அபாயத்திற்கு ஆளாகியுள்ளார். ஆனால் முதலீட்டாளர் அமெரிக்காவில் ஐபிஎம் வழங்கிய கனேடிய டாலர் மதிப்புள்ள பத்திரத்தையும் வைத்திருந்தால் என்ன செய்வது? ஐபிஎம் ஒரு உள்நாட்டு நிறுவனம் என்றாலும், நாணய ஆபத்து இந்த விஷயத்திலும் உள்ளது.
இருப்பினும், ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் யாங்கி பத்திரத்தை அல்லது டொயோட்டா மோட்டார் வழங்கிய யூரோடொலர் பத்திரத்தை வைத்திருந்தால், வழங்குபவர் ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனமாக இருந்தாலும் பரிமாற்ற ஆபத்து இருக்காது.
நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் மொத்த வருவாயை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன
உங்கள் பத்திரத்தைக் குறிக்கும் நாணயத்தின் ஒரு ஸ்லைடு மொத்த வருவாயைக் குறைக்கும். மாறாக, நாணயத்தில் ஒரு பாராட்டு பத்திரத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம் வருவாயை மேலும் அதிகரிக்கும் - கேக் மீது ஐசிங், அதனால் பேச.
ஒரு வருட பத்திரத்தின் யூரோ 10, 000 முக மதிப்பை வாங்கிய ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளரைக் கவனியுங்கள், மூன்று சதவிகித வருடாந்திர கூப்பன் மற்றும் வர்த்தகம் சமமாக. அந்த நேரத்தில் யூரோ மிக அதிகமாக பறந்து கொண்டிருந்தது, பரிமாற்ற வீதத்துடன் அமெரிக்க டாலர் 1.45, அதாவது யூரோ 1 = அமெரிக்க டாலர் 1.45. இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர் யூரோ-குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரத்திற்கு, 500 14, 500 செலுத்தினார். துரதிர்ஷ்டவசமாக, ஒரு வருடம் கழித்து பத்திரம் முதிர்ச்சியடைந்த நேரத்தில், யூரோ அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 1.25 ஆக குறைந்தது. எனவே, முதலீட்டாளர் யூரோ-குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரத்தின் முதிர்வு வருமானத்தை மாற்றுவதன் மூலம், 500 12, 500 மட்டுமே பெற்றார். இந்த வழக்கில், நாணய ஏற்ற இறக்கத்தால் $ 2, 000 அந்நிய செலாவணி இழப்பு ஏற்பட்டது.
முதலீட்டாளர் ஆரம்பத்தில் பத்திரத்தை வாங்கியிருக்கலாம், ஏனெனில் அது மூன்று சதவீத மகசூலைக் கொண்டிருந்தது, அதே நேரத்தில் ஒரு வருட முதிர்ச்சியுடன் ஒப்பிடக்கூடிய அமெரிக்க பத்திரங்கள் ஒரு சதவீதத்தை மட்டுமே தருகின்றன. பத்திரத்தின் ஒரு வருட ஹோல்டிங் காலத்தில் பரிமாற்ற வீதம் நியாயமானதாக இருக்கும் என்று முதலீட்டாளர் கருதியிருக்கலாம்.
இந்த வழக்கில், யூரோ பத்திரத்தால் வழங்கப்படும் இரண்டு சதவீத நேர்மறையான மகசூல் வேறுபாடு அமெரிக்க முதலீட்டாளரால் கருதப்படும் நாணய அபாயத்தை நியாயப்படுத்தவில்லை. யூரோ 300 இன் கூப்பன் கொடுப்பனவு (முதிர்ச்சியில் செய்யப்பட்ட ஒரு வட்டி செலுத்துதல் என்று கருதினால்) $ 2, 000 அந்நிய செலாவணி இழப்பு ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு ஈடுசெய்யப்படும், இந்த முதலீட்டிலிருந்து நிகர இழப்பு இன்னும் 6 1, 625 (EUR 300 = USD 375) ஆகும். இது, 500 14, 500 ஆரம்ப முதலீட்டில் சுமார் 11.2 சதவீத இழப்புக்கு சமம்.
நிச்சயமாக, யூரோவும் வேறு வழியில் சென்றிருக்கலாம். இது அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 1.50 என்ற அளவிற்கு பாராட்டப்பட்டிருந்தால், சாதகமான அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கத்தால் எழும் லாபம் 500 டாலராக இருந்திருக்கும். யூரோ 300 அல்லது 450 டாலர் கூப்பன் கொடுப்பனவு உட்பட, மொத்த வருமானம் ஆரம்ப $ 14, 500 முதலீட்டில் 6.55 சதவீதமாக இருந்திருக்கும்.
பாண்ட் ஹோல்டிங்ஸில் நாணய அபாயத்தை பாதுகாத்தல்
பல சர்வதேச நிதி மேலாளர்கள் பாதகமான நாணய ஏற்ற இறக்கங்களால் வருவாய் குறைந்துபோகும் வாய்ப்பை விட நாணய அபாயத்தை பாதுகாக்கின்றனர். இருப்பினும், ஹெட்ஜிங் ஒரு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது, ஏனெனில் ஒரு செலவு அதனுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. நாணய அபாயத்தை ஹெட்ஜிங் செய்வதற்கான செலவு பெரும்பாலும் வட்டி வீத வேறுபாடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதால், இது வெளிநாட்டு நாணயப் பத்திரத்தால் வழங்கப்படும் அதிக வட்டி விகிதத்தின் கணிசமான பகுதியை ஈடுசெய்யக்கூடும், இதன்மூலம் அத்தகைய பத்திரத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான பகுத்தறிவை முதலில் குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தும். பணியமர்த்தப்பட்ட ஹெட்ஜிங் முறையைப் பொறுத்து, முதலீட்டாளர் வெளிநாட்டு நாணயம் பாராட்டினாலும் ஒரு விகிதத்தில் பூட்டப்படலாம், இதன் விளைவாக வாய்ப்பு செலவு ஏற்படலாம்.
இருப்பினும், பல சந்தர்ப்பங்களில், நாணய ஆதாயங்களை பூட்டுவது அல்லது நெகிழ் நாணயத்திலிருந்து பாதுகாப்பது ஹெட்ஜிங் மதிப்புக்குரியதாக இருக்கலாம். நாணய அபாயத்தை பாதுகாக்க மிகவும் பொதுவான முறைகள் நாணய முன்னோக்குகள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் அல்லது நாணய விருப்பங்கள். ஹெட்ஜிங்கின் ஒவ்வொரு முறையும் தனித்துவமான நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள் உள்ளன. நாணய முன்னோக்குகள் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகை மற்றும் முதிர்ச்சிக்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படலாம், ஆனால் ஒரு நிலையான விகிதத்தில் பூட்டப்படலாம், அதே நேரத்தில் நாணய எதிர்காலங்கள் அதிக அந்நியச் செலாவணியை வழங்குகின்றன, ஆனால் அவை நிலையான ஒப்பந்த அளவுகள் மற்றும் முதிர்வுகளில் மட்டுமே கிடைக்கின்றன. நாணய விருப்பங்கள் முன்னோக்கி மற்றும் எதிர்காலத்தை விட அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகின்றன, ஆனால் அவை மிகவும் விலை உயர்ந்தவை.
அடிக்கோடு
வெளிநாட்டு பத்திரங்கள் உள்நாட்டு பத்திரங்களை விட அதிக மகசூலை அளிக்கக்கூடும் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்தலாம். இருப்பினும், இந்த நன்மைகள் சாதகமற்ற அந்நிய செலாவணி நகர்வுகளிலிருந்து இழப்பு ஏற்படும் அபாயத்திற்கு எதிராக எடைபோட வேண்டும், இது வெளிநாட்டு பத்திரங்களிலிருந்து மொத்த வருமானத்தில் குறிப்பிடத்தக்க எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
