ஒரு நிறுவனம் ஒரு விரோதப் போக்கை எவ்வாறு எதிர்க்க முடியும்?

கையகப்படுத்தல் என்றால் என்ன?

கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தல் என்பது ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை வாங்குவது தொடர்பான சிக்கலான வணிக பரிவர்த்தனை ஆகும். கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் மற்றும் இலக்கு நிறுவனத்திற்கு இடையில் எதிர்பார்க்கப்படும் சினெர்ஜிக்கள், குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் மேம்பாட்டிற்கான சாத்தியக்கூறுகள், குறைக்கப்பட்ட இயக்க செலவுகள் மற்றும் நன்மை பயக்கும் வரிக் கருத்தாய்வு உள்ளிட்ட பல தர்க்கரீதியான காரணங்களுக்காக கையகப்படுத்தல் பெரும்பாலும் நடைபெறுகிறது.

விரோதமான கையகப்படுத்தல் எவ்வாறு செயல்படுகிறது

அமெரிக்காவில், பெரும்பாலான கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்துதல்கள் இயற்கையில் நட்பாக இருக்கின்றன, அதாவது பெரும்பான்மையான முக்கிய பங்குதாரர்கள் கையகப்படுத்துதலை ஆதரிக்கின்றனர். இருப்பினும், கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தல் சில நேரங்களில் விரோதமாக மாறும். தற்போதுள்ள மேலாண்மை அல்லது அதன் இயக்குநர்கள் குழுவின் ஒப்புதலுக்கு எதிராக ஒரு வணிகமானது ஒரு பொது நிறுவனத்தின் மீது கட்டுப்பாட்டைப் பெறும்போது ஒரு விரோதமான கையகப்படுத்தல் ஏற்படுகிறது. பொதுவாக, வாங்கும் நிறுவனம் இலக்கு நிறுவனத்தின் வாக்களிக்கும் பங்குகளின் கட்டுப்பாட்டு சதவீதத்தை வாங்குகிறது - மேலும் கட்டுப்படுத்தும் பங்குகளுடன் - புதிய நிறுவனக் கொள்கையை ஆணையிடும் அதிகாரம்.

ஒரு பொது நிறுவனத்தை கையகப்படுத்த மூன்று வழிகள் உள்ளன: செங்குத்து கையகப்படுத்தல், கிடைமட்ட கையகப்படுத்தல் மற்றும் கூட்டு கையகப்படுத்தல். கையகப்படுத்துதலின் விரோதமான மரணதண்டனைக்கு முக்கிய காரணம், குறைந்தபட்சம் கோட்பாட்டில், பயனற்ற மேலாண்மை அல்லது குழுவை அகற்றி எதிர்கால இலாபத்தை அதிகரிப்பதாகும்.

விரோதமான கையகப்படுத்துதலைத் தவிர்ப்பதற்கான உத்திகள்

இதைக் கருத்தில் கொண்டு, தேவையற்ற கையகப்படுத்தல் முன்னேற்றங்களைத் தடுக்க சாத்தியமான இலக்கு நிறுவனங்களின் நிர்வாகத்தால் சில அடிப்படை பாதுகாப்பு உத்திகளைப் பயன்படுத்தலாம்.

விஷ மாத்திரை பாதுகாப்பு

1982 ஆம் ஆண்டில் நியூயார்க் வழக்கறிஞர் மார்ட்டின் லிப்டன் ஒரு வாரண்ட் ஈவுத்தொகை திட்டத்தை வெளியிட்டபோது முதல் விஷ மாத்திரை பாதுகாப்பு பயன்படுத்தப்பட்டது; இந்த பாதுகாப்புகள் பொதுவாக பங்குதாரர்களின் உரிமைத் திட்டங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. இந்த பாதுகாப்பு சர்ச்சைக்குரியது, மேலும் பல நாடுகள் அதன் பயன்பாட்டை மட்டுப்படுத்தியுள்ளன. ஒரு விஷ மாத்திரையை செயல்படுத்த, இலக்கு நிறுவனம் அதன் பங்குகளை விரோத ஏலதாரர் பாரிய செலவினங்களைச் செய்யாமல் ஒரு கட்டுப்பாட்டு பங்கைப் பெற முடியாத வகையில் நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது.

"ஃபிளிப்-இன்" மாத்திரை பதிப்பு, ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குதாரர்கள் மட்டுமே வாங்கக்கூடிய விருப்பமான பங்குகளை வெளியிட நிறுவனத்தை அனுமதிக்கிறது, இது விரோத ஏலதாரரின் சாத்தியமான கொள்முதலை நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது. "ஃபிளிப்-ஓவர்" மாத்திரைகள், ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் பங்குகளை கணிசமாக தள்ளுபடி விலையில் வாங்க அனுமதிக்கின்றன, இது கையகப்படுத்தும் பரிவர்த்தனையை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாகவும் விலை உயர்ந்ததாகவும் ஆக்குகிறது.

அத்தகைய ஒரு மூலோபாயம் 2012 ஆம் ஆண்டில் கார்ல் ஐகான் நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தும் முயற்சியாக நெட்ஃபிக்ஸ் நிறுவனத்தின் கிட்டத்தட்ட 10 சதவீத பங்குகளை வாங்கியதாக அறிவித்தபோது மீண்டும் செயல்படுத்தப்பட்டது. நெட்ஃபிக்ஸ் வாரியம் பதிலளித்ததன் மூலம் பங்குதாரர்-உரிமைகள் திட்டத்தை நிறுவுவதன் மூலம் எந்தவொரு கையகப்படுத்துதலையும் அதிக செலவு செய்ய வேண்டும். திட்டத்தின் விதிமுறைகள் யாராவது 10 சதவிகிதம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட நிறுவனங்களை வாங்கினால், வாரியம் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு நிறுவனத்தில் புதிதாக வழங்கப்பட்ட பங்குகளை தள்ளுபடியில் வாங்க அனுமதிக்கும், எந்தவொரு கார்ப்பரேட் ரவுடிகளின் பங்குகளையும் நீர்த்துப்போகச் செய்து ஒரு கையகப்படுத்தும் இலக்கிலிருந்து ஒப்புதல் இல்லாமல் கையகப்படுத்தல் கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது.

தடுமாறிய வாரிய பாதுகாப்பு

ஒரு நிறுவனம் அதன் இயக்குநர்கள் குழுவை வெவ்வேறு குழுக்களாகப் பிரித்து, எந்தவொரு கூட்டத்திலும் மறுதேர்தலுக்கு ஒரு சிலரை மட்டுமே வைக்கக்கூடும். இது காலப்போக்கில் குழு மாற்றங்களை ஏற்படுத்துகிறது, இதனால் முழு வாரியமும் வாக்களிக்கப்படுவதற்கு அதிக நேரம் எடுக்கும்.

வெள்ளை நைட் பாதுகாப்பு

ஒரு விரோதமான கையகப்படுத்துதலை நியாயமான முறையில் தடுக்க முடியாது என்று ஒரு குழு உணர்ந்தால், அது ஒரு நட்பு நிறுவனத்தைத் தேடி, விரோத ஏலதாரருக்கு முன் ஒரு கட்டுப்பாட்டு ஆர்வத்தை வாங்கக்கூடும். இது வெள்ளை நைட் பாதுகாப்பு. ஆசைப்பட்டால், அச்சுறுத்தப்பட்ட வாரியம் முக்கிய சொத்துக்களை விற்று நடவடிக்கைகளை குறைக்கலாம், இது ஏலதாரருக்கு நிறுவனத்தை குறைவாக ஈர்க்கும் என்று நம்புகிறது.

பொதுவாக, இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாங்குபவரின் சலுகைக்கு மேலே பிரீமியம் செலுத்த வெள்ளை நைட் ஒப்புக்கொள்கிறார், அல்லது இலக்கு நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தால் ஆதரிக்கப்படும் முறையில் கையகப்படுத்தல் முடிந்ததும் இலக்கு நிறுவனத்தை மறுசீரமைக்க வெள்ளை நைட் ஒப்புக்கொள்கிறார்.

கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தும் செயல்பாட்டில் வெள்ளை நைட் ஈடுபாட்டின் இரண்டு உன்னதமான எடுத்துக்காட்டுகள் அடங்கும் சப் பிரைம் அடமானக் கடன் நெருக்கடியின் போது நிறுவனம் உயிர்வாழ உதவும் வகையில் 2008 ஆம் ஆண்டில் நேஷனல் சிட்டி கார்ப்பரேஷனை பிஎன்சி பைனான்சியல் சர்வீசஸ் (பிஎன்சி) வாங்கியது, மற்றும் ஃபியட் (FCAU) கிறைஸ்லரை 2009 இல் கையகப்படுத்தியது.

கிரீன்மெயில் பாதுகாப்பு

கிரீன்மெயில் ஒரு இலக்கு மறு கொள்முதல் என்பதைக் குறிக்கிறது, அங்கு ஒரு நிறுவனம் தனது சொந்த பங்குகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரிடமிருந்து வாங்குகிறது, பொதுவாக கணிசமான பிரீமியத்தில். இந்த பிரீமியங்கள் ஒரு நட்பற்ற கையகப்படுத்தும் முயற்சியை அகற்றுவதற்கான சாத்தியமான கையகப்படுத்துபவருக்கான கொடுப்பனவுகள் என்று கருதலாம்.

இந்த கருத்தின் முதல் பயன்பாட்டு நிகழ்வுகளில் ஒன்று ஜூலை 1979 இல், கார்ல் ஐகான் 9.9 சதவீத சாக்சன் இண்டஸ்ட்ரீஸ் பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு 21 7.21 க்கு வாங்கினார். அதைத் தொடர்ந்து, கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தும் நடவடிக்கையைத் தடுக்க சாக்சன் தனது சொந்த பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு 50 10.50 க்கு மீண்டும் வாங்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது.

கிரீன் மெயிலின் கையகப்படுத்தல் எதிர்ப்பு செயல்முறை பயனுள்ளதாக இருக்கும் போது, ​​லாக்ஹீட் மார்ட்டின் போன்ற சில நிறுவனங்கள் (எல்எம்டி), கிரீன்மெயில் எதிர்ப்பு விதிகளை தங்கள் நிறுவன சாசனங்களில் செயல்படுத்தியுள்ளன. பல ஆண்டுகளாக, மூலதன ஆதாய வரி காரணமாக கிரீன் மெயில் பயன்பாட்டில் குறைந்துவிட்டது, இது போன்ற விரோத கையகப்படுத்தல் தந்திரங்களிலிருந்து பெறப்பட்ட ஆதாயங்களுக்கு இப்போது விதிக்கப்பட்டுள்ளது.

வேறுபட்ட வாக்குரிமை கொண்ட பங்குகள்

ஒரு விரோத கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்துதலுக்கு எதிரான ஒரு தற்காப்புக் கோடு, வேறுபட்ட வாக்குரிமை (டி.வி.ஆர்) கொண்ட பங்குப் பத்திரங்களை நிறுவுவதாகும். இந்த வகை விதிமுறைகளைக் கொண்ட பங்குகள் பங்குதாரர்களுக்கு குறைவான வாக்களிக்கும் உரிமையை வழங்குகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, இந்த வகையான பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்கள் ஒரு வாக்களிக்க 100 பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டும்.

ஒரு பணியாளர் பங்கு உரிமையாளர் திட்டத்தை நிறுவவும்

ஒரு விரோத கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்துதலுக்கு எதிரான மற்றொரு தடுப்பு வழி, ஒரு பணியாளர் பங்கு உரிமை திட்டத்தை (ESOP) நிறுவுவதாகும். ஒரு ESOP என்பது வரி-தகுதி வாய்ந்த ஓய்வூதியத் திட்டமாகும், இது நிறுவனம் மற்றும் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு வரி சேமிப்பை வழங்குகிறது. ஒரு ESOP ஐ நிறுவுவதன் மூலம், நிறுவனத்தின் ஊழியர்கள் நிறுவனத்தில் உரிமையை வைத்திருக்கிறார்கள். இதையொட்டி, நிறுவனத்தின் பெரும்பான்மையான மக்கள் சாத்தியமான கையகப்படுத்துபவரின் நலன்களைக் காட்டிலும் இலக்கு நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களுடன் இணைந்து வாக்களிக்கும் நபர்களுக்கு சொந்தமானவர்களாக இருப்பார்கள் என்பதாகும்.

வில்லியம்ஸ் சட்டம் விரோதமான கையகப்படுத்துதல்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது

ஒரு நிறுவனத்தை கையகப்படுத்த விரோத முயற்சிகள் பொதுவாக சாத்தியமான கையகப்படுத்துபவர் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு டெண்டர் சலுகை அல்லது நேரடி சலுகையை வழங்கும்போது நடைபெறும். இந்த செயல்முறை இலக்கு நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தின் எதிர்ப்பின் மீது நிகழ்கிறது, மேலும் இது வழக்கமாக இலக்கு நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்திற்கும் கையகப்படுத்துபவருக்கும் இடையே குறிப்பிடத்தக்க பதட்டத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.

இத்தகைய நடைமுறைக்கு விடையிறுக்கும் வகையில், சாத்தியமான இலக்கு நிறுவனங்களின் பங்குதாரர்களுக்கு முழு மற்றும் நியாயமான வெளிப்பாட்டை வழங்கவும், கையகப்படுத்தும் நோக்கத்தை விளக்குவதற்கு கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்திற்கு கூடுதல் நேரம் கொடுக்கும் ஒரு பொறிமுறையை நிறுவவும் காங்கிரஸ் வில்லியம்ஸ் சட்டத்தை நிறைவேற்றியது.

வில்லியம்ஸ் சட்டம் கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்திடம் கையகப்படுத்துதலை நிறைவேற்ற பயன்படும் நிதியின் ஆதாரம், சலுகை வழங்கப்படுவதற்கான நோக்கம், அது வெற்றிகரமாக இருந்தால் கையகப்படுத்துபவர் வைத்திருக்கும் திட்டங்கள் ஆகியவற்றை வெளிப்படுத்த வேண்டும். கையகப்படுத்தல், மற்றும் இலக்கு நிறுவனம் தொடர்பான ஏதேனும் ஒப்பந்தங்கள் அல்லது புரிதல்கள். கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தும் செயல்முறையை மிகவும் ஒழுங்காக மாற்றுவதற்காக வில்லியம்ஸ் சட்டம் வடிவமைக்கப்பட்டிருந்தாலும், வழித்தோன்றல் பத்திரங்களின் அதிகரித்த பயன்பாடு இந்தச் சட்டத்தை குறைந்த பயனுள்ள பாதுகாப்பு பொறிமுறையாக ஆக்கியுள்ளது. இதன் விளைவாக, பல்வேறு வகையான கார்ப்பரேட் பாதுகாப்பு உத்திகள் கையகப்படுத்துதலுக்கு இலக்காக இருக்கும் நிறுவனங்களின் நிர்வாகத்தால் பரிசீலிக்கப்பட வேண்டும்.

அடிக்கோடு

கார்ப்பரேஷன்கள் பல விரோதமான கையகப்படுத்தும் பாதுகாப்பு வழிமுறைகளைக் கொண்டுள்ளன. பல ஆண்டுகளாக அமெரிக்காவில் நடந்த விரோத கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்துதல்களின் அளவைக் கருத்தில் கொண்டு, தங்கள் நிறுவனம் தற்போது கையகப்படுத்துவதற்கு பரிசீலிக்கப்படாவிட்டாலும் கூட, நிர்வாகத்திற்கு முன்கூட்டியே கார்ப்பரேட் கையகப்படுத்தும் வழிமுறைகளை வைப்பது விவேகமானதாக இருக்கலாம். இத்தகைய கொள்கைகள் நன்கு மூலதனப்படுத்தப்பட்ட இருப்புநிலை, அதிக லாபத்தை வெளிப்படுத்தும் பழமைவாத வருமான அறிக்கை, கவர்ச்சிகரமான பணப்புழக்க அறிக்கை மற்றும் அதன் தயாரிப்புகள் அல்லது சேவைகளுக்கான பெரிய அல்லது வளர்ந்து வரும் சந்தை பங்கைக் கொண்ட நிறுவனங்களால் தீவிரமாக பின்பற்றப்பட வேண்டும்.

கூடுதலாக, நிறுவனம் நுழைவதற்கு குறிப்பிடத்தக்க தடைகள், தொழில்துறையில் போட்டி போட்டி இல்லாமை, மாற்று பொருட்கள் அல்லது சேவைகளின் குறைந்தபட்ச அச்சுறுத்தல், வாங்குபவர்களின் குறைந்தபட்ச பேரம் பேசும் சக்தி மற்றும் சப்ளையர்களின் குறைந்தபட்ச பேரம் பேசும் சக்தி ஆகியவற்றை வெளிப்படுத்தினால், தடுப்பு விரோதத்தை செயல்படுத்துவதற்கான வழக்கு பதிலளிக்கக்கூடிய கையகப்படுத்தல் பாதுகாப்பு வழிமுறைகள் பற்றிய முழுமையான புரிதலை வளர்க்கும் உத்திகள் மிகவும் அறிவுறுத்தப்படுகின்றன.