வாங்குதல்கள் எவ்வாறு விலையை அதிகரிக்கின்றன

பங்கு திரும்ப வாங்குதல் என்பது ஒரு பங்குக்கான கார்ப்பரேட் வருவாய்க்கு (இபிஎஸ்) ஊக்கமளிக்கும், ஆனால் புத்தக மதிப்பு வளர்ச்சியை இழுக்கும். பல மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பிடப்படாத பங்குகளைக் கண்டுபிடிக்க விலை-க்கு-புத்தக விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர். மறு கொள்முதல், பங்கு மறு கொள்முதல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது பலவற்றையும் மதிப்பிடுவதற்கு பயனற்ற அளவீடாக விலைக்கு புத்தகத்தை உருவாக்குகிறது. மறு கொள்முதல் மூலம் தங்கள் பங்கு எண்ணிக்கையை தவறாமல் குறைக்கும் நிறுவனங்கள் புத்தக மதிப்பு அடிப்படையில் அதிகமாக மதிப்பிடப்படலாம்.

பயிற்சி: விகித பகுப்பாய்வு

இந்த கட்டுரை ஈபிஎஸ் வளர்ச்சிக்கு ஏன் சாதகமான முடிவைக் கொண்டிருக்கிறது என்பதை ஆராயும், ஆனால் பொதுவாக ஒரு பங்குக்கு புத்தக மதிப்பைக் குறைக்கிறது, இந்த சொத்து அடிப்படையிலான நடவடிக்கையின் வளர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. (பல்வேறு வகையான வாங்குதல்களைப் பற்றிய பின்னணி வாசிப்புக்கு, பங்கு வாங்குதல்களின் முறிவைப் பாருங்கள் .)

வாங்குதல் எப்படி இருக்கும்?

புத்தக மதிப்பு, பங்குதாரர்களின் பங்கு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்துக்கள் கழித்தல் மொத்த கடன்கள் (அதாவது கடன்) என வரையறுக்கப்படுகிறது. ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பு என்பது மொத்த புத்தக மதிப்பு, நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. ஒரு பெரிய அளவிலான நிறுவனத்தின் திரும்பப்பெறுதலைச் செய்யும் ஒரு சூப்பர்-சைஸ் கார்ப்பரேஷனின் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் மற்றும் புத்தக மதிப்பை வாங்குதல்கள் எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைக் காட்டும் இந்த எடுத்துக்காட்டைப் பார்ப்போம். (ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் இந்த எண்களை எவ்வாறு கண்டுபிடிப்பது என்பதை அறிய, நிதிநிலை அறிக்கைகள் குறித்த எங்கள் டுடோரியலைப் படியுங்கள்.)

XYZ கார்ப்பரேஷன்: முன் வாங்குதல்

1. மொத்த சொத்துக்கள் billion 300 பில்லியன் - மொத்த கடன்கள் $ 150 பில்லியன்

   புத்தக மதிப்பு = billion 150 பில்லியன் புத்தக மதிப்பு $ 150 பில்லியன் / பங்குகள் 1 பில்லியன்

   ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பு = $ 150 வருடாந்திர வருவாய் billion 20 பில்லியன் / பங்குகள் நிலுவையில் 1 பில்லியன்

   ஒரு பங்குக்கான வருவாய் = $ 20EPS $ 20 / புத்தக மதிப்பு share 150 ஒரு பங்கு

   பங்கு மீதான வருமானம் = 13.3%

XYZ இன் பங்கு ஒரு பங்குக்கு $ 200 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது மற்றும் XYZ அதன் அனைத்து பங்குகளிலும் பாதி (மொத்தத்தில் 500 மில்லியன்) அல்லது மொத்தம் billion 100 பில்லியன் பங்குகளை வாங்குகிறது. நிஜ உலகில் இது பல ஆண்டுகளில் பல்வேறு விலையில் நடக்கும், ஆனால் எடுத்துக்காட்டு நோக்கங்களுக்காக இவை அனைத்தும் ஒரே நேரத்தில் நடந்தன என்று வைத்துக் கொள்வோம்.

XYZ கார்ப்பரேஷன்: பிந்தைய வாங்குதல்

குறிப்பு: million 100 பில்லியன் ரொக்க சொத்துக்கள் 500 மில்லியன் பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 200 க்கு வாங்க செலவிடப்பட்டன.

1. மொத்த சொத்துக்கள் billion 200 பில்லியன் - மொத்த கடன்கள் $ 150 பில்லியன்

   புத்தக மதிப்பு = billion 50 பில்லியன் புத்தக மதிப்பு billion 50 பில்லியன் / பங்குகள் வாங்குவதற்கு பிந்தைய 0.50 பில்லியன்

   ஒரு பங்குக்கு புத்தக மதிப்பு = ஒரு பங்குக்கு $ 100 வருடாந்திர வருவாய் billion 20 பில்லியன் / பங்குகள் வாங்குதலுக்குப் பின் 0.5 பில்லியன்

   ஒரு பங்குக்கான வருவாய் = ஒரு பங்குக்கு $ 40 EPS share 40 / புத்தக மதிப்பு share 100 ஒரு பங்கு

   பங்கு மீதான வருமானம் = 40.0%

ஒரு பங்குக்கான தற்போதைய புத்தக மதிப்பை விட பங்குகள் மீண்டும் வாங்கும்போது, ​​அது ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பைக் குறைக்கிறது என்பதைக் கவனியுங்கள். இந்த பங்கு புத்தக மதிப்புக்கு கீழே வர்த்தகம் செய்திருந்தால், இது அரிதானது, நிறுவனம் ஒரு பங்குக்கு அதன் புத்தக மதிப்பை திரும்ப வாங்குவதன் மூலம் உயர்த்தியிருக்க முடியும்.

பல காரணிகளைப் பொறுத்து, ஒரு பெருநிறுவன இருப்புநிலைக் குறிப்பில் திரும்பப்பெறுதல் பல வழிகள் உள்ளன, ஆனால் அதை எளிமையாக வைத்திருக்க, XYZ பங்குகளை கையிலிருந்த பணத்துடன் மீண்டும் கொள்முதல் செய்து, பின்னர் பங்குகளை ஓய்வு பெற்றது. அவர்கள் பங்குகளை எரித்தது போல் இருக்கிறது - மீண்டும் ஒருபோதும் வழங்கப்பட மாட்டாது. இது பணச் சொத்துகளில் குறைவு ஏற்படுகிறது, எனவே இருப்புநிலைக் குறிப்பில் பங்குதாரர்களின் பங்கு குறைகிறது, மற்ற சொத்துக்களில் எந்தவிதமான ஆதாயமும் இல்லை.

கடன் வாங்குதல் மற்றும் மறு கொள்முதல் செய்யப்பட்ட பங்குகளை கருவூலப் பங்குகளாக வைத்திருத்தல் போன்ற வாங்குதலின் அறிக்கையை ஒரு நிறுவனம் கையாளக்கூடிய வேறு, மிகவும் சிக்கலான வழிகள் உள்ளன, ஆனால் அதை எளிமையாக வைத்திருக்க, இந்த அடிப்படை எடுத்துக்காட்டுடன் இருப்போம்.

திரும்பப்பெறுதல் முடிவுகளை எவ்வாறு விளக்க வேண்டும்?

இந்த எடுத்துக்காட்டில் நீங்கள் காணக்கூடியது போல, ஒரு பங்கு எண்ணின் தற்போதைய புத்தக மதிப்பிற்கு மேலே செய்யப்பட்ட ஒரு பெரிய பங்கு மறு கொள்முதல் காரணமாக ஒரு பங்குக்கு புத்தக மதிப்பின் பெரிய விலகல் உள்ளது. வாங்குதல்கள் இபிஎஸ்ஸை $ 20 முதல் $ 40 வரை மேம்படுத்தின, ஆனால் ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பை $ 150 முதல் $ 100 வரை குறைத்தது. மேலும், ஈக்விட்டி (ROE) அளவீட்டுக்கான வருவாய் இயல்பான 13.3% இலிருந்து அதிர்ச்சியூட்டும் 40% வரை செல்கிறது என்பதைக் கவனியுங்கள். ROE எண்கள் ஒரு சாதாரண வணிகத்தை அசாதாரணமாக அழகாக மாற்றக்கூடும், ஆனால் ஒரு பெரிய வாங்குதல் நிகழும்போது கணக்கியல் அசாதாரணமாகக் கருதப்பட வேண்டும். (வழிநடத்தும் வருவாயை எவ்வாறு கண்டறிவது என்பதை அறிய, உங்கள் கண்களை ROE இல் வைத்திருங்கள் என்பதைப் படியுங்கள்.)

வாங்குதல்கள் எவ்வாறு நிதிகளை பாதிக்கின்றன?

டாலர் ட்ரீ (நாஸ்டாக்: டி.எல்.டி.ஆர்) என்பது ஒரு நிறுவனமாகும், இது தொடர்ந்து பங்கு வாங்குதல்களைச் செய்து வருகிறது. இந்த வாங்குதல்கள் அதன் நிதி விகிதங்களுக்கு என்ன செய்தன என்பதை ஆராய்வோம்.

2003 ஆம் ஆண்டில், டாலர் ட்ரீ ஸ்டோர்ஸ் 7 177.6 மில்லியன் சம்பாதித்தது. 2007 ஆம் ஆண்டில், இந்த எண்ணிக்கை.3 201.3 மில்லியனாக வளர்ந்தது, இது 13.3% அதிகரித்துள்ளது. இதே காலகட்டத்தில், டாலர் மரத்தின் இபிஎஸ் $ 1.54 இலிருந்து 9 2.09 ஆக உயர்ந்தது, இது 35% அதிகரிப்பு. என்ன வித்தியாசம்! டாலர் மரம் எப்படி நடந்தது? பங்கு வாங்குதல்களின் நிதி மந்திரத்தின் மூலம் இது செய்தது. இப்போது இந்த விசித்திரமான முடிவுகளின் காரணத்தைப் பார்ப்போம்.

டாலர் மரத்தின் பங்கு எண்ணிக்கை 114 மில்லியனிலிருந்து 90 மில்லியன் பங்குகளை பங்கு திரும்ப வாங்கல்கள் மூலம் சென்றது, இது 21% குறைவு. இந்த வாங்குதல்களிலிருந்து இபிஎஸ் மிகச்சிறப்பாக வளர்ந்தாலும், புத்தக மதிப்பு அவ்வளவு சிறப்பாக இல்லை. இது ஒரு பங்குக்கு 90 8.90 முதல் share 11.25 வரை 35 2.35 அல்லது 26% மட்டுமே வளர்ந்தது, அதே நேரத்தில் டாலர் மரம் சம்பாதித்த மொத்த இபிஎஸ் 7.06 டாலராக இருந்தது. (இபிஎஸ் மற்றும் புத்தக மதிப்புகளை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பது பற்றி மேலும் அறிய, அடிப்படை பகுப்பாய்வு குறித்த எங்கள் டுடோரியலைப் பாருங்கள்.)

ஒவ்வொரு டாலர் வருவாயும் எப்போதும் புத்தக மதிப்பில் சேர்க்காது என்பதை நினைவில் கொள்வது முக்கியம், இருப்பினும் பெரும்பாலானவை - கோட்பாட்டில். இது இல்லை என்று கருதுகிறது

ஈவுத்தொகை செலுத்தப்படுகிறது, இது டாலர் மரத்தின் விஷயமாகும். டாலர் மரத்தின் வருவாய் பொதுவாக ஒவ்வொரு ஆண்டும் சாதாரண வணிக விரிவாக்க செலவுகளுடன் பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்ய பயன்படுத்தப்பட்டது.

ஐபிஎம், வால் மார்ட், எக்ஸான்மொபில், கோகோ கோலா மற்றும் மெக்டொனால்டு ஆகியவை வழக்கமாக பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்யும் சில நிறுவனங்களில் அடங்கும். தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளுக்கான குறிப்பு: குறிப்பிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் குழுவின் நீண்டகால செயல்திறன் மற்ற நிறுவன நிர்வாகிகளுக்கு பங்கு வாங்குதலின் நன்மைகளுக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. நியாயமான விலையில் பங்குகளை தொடர்ந்து வாங்குவது சிறந்த வணிகம், சிறந்த யோசனை என்று தெரிகிறது. நீங்கள் ஒரு மோசமான வணிகத்தை நடத்துகிறீர்கள் என்றால், நீங்கள் சிறந்த வணிகங்களை வாங்குவது நல்லது.

கீழே வரி

மதிப்பின் அளவீடாக விலை-க்கு-புத்தக விகிதத்தைப் பயன்படுத்தினால், ஒரு நிறுவனம் பங்குகளை திரும்ப வாங்கினால் நீங்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். இது நடந்திருந்தால் நீங்கள் எப்படி சொல்ல முடியும்? அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் மொத்த பங்கு எண்ணிக்கையைப் பாருங்கள்.

பெரும்பாலான மென்பொருளை அடிப்படையாகக் கொண்ட பங்குத் திரையாளர்கள் பங்கு வாங்குதல்களிலிருந்து ஒவ்வொரு பங்கு விளைவையும் பின்வாங்க முடியாது, எனவே நம்பிக்கைக்குரிய முதலீட்டு வேட்பாளர்களைக் கண்டறிய ஒரு தொடக்க இடமாக மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும். முதலீட்டாளருக்கு சிறந்த தீர்வு, வாங்குதல்களிலிருந்து எந்தவொரு செயற்கை விளைவுகளின் வெளிச்சத்திலும், இபிஎஸ் மற்றும் ஆர்ஓஇ ஆகியவற்றின் வளர்ச்சியையும், விலையிலிருந்து புத்தக மதிப்பையும் பார்ப்பது. இதன் பொருள், எந்தவொரு திரும்பப்பெறுதல்களின் விளைவுகளையும் கைமுறையாக ஆதரிப்பது, இது ஒரு நேரத்தில் ஒரு நிறுவனம் செய்யப்பட வேண்டும், இதன் விளைவாக கூடுதல் நேரம், முதலீட்டாளர் நீங்கள் சாத்தியமான முதலீட்டு வேட்பாளர்களை கணக்கெடுப்பதில் செலவிட வேண்டும்.