ஏறக்குறைய மூன்று தசாப்தங்கள் பிரட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பின் பண ஏற்பாடுகளுடன் ஒத்துப்போனது பெரும்பாலும் உறவினர் நிலைத்தன்மை, ஒழுங்கு மற்றும் ஒழுக்கத்தின் காலம் என்று கருதப்படுகிறது. இந்த அமைப்பு முழுமையாக இயங்குவதற்கு முன்னர் 1944 ஆம் ஆண்டு பிரெட்டன் உட்ஸில் நடந்த மாநாட்டைத் தொடர்ந்து கிட்டத்தட்ட 15 ஆண்டுகள் ஆனது என்பதையும், சகாப்தம் முழுவதும் ஸ்திரமின்மைக்கான அறிகுறிகள் இருந்தன என்பதையும் கருத்தில் கொண்டு, இந்த அமைப்பைப் பராமரிக்க முயற்சிப்பதில் உள்ள சிரமத்தால் போதுமானதாக இல்லை. பிரெட்டன் உட்ஸை ஸ்திரத்தன்மையால் வகைப்படுத்தப்பட்ட ஒரு காலகட்டமாகப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, இது ஒரு புதிய சர்வதேச நாணய ஒழுங்கிற்கு வழிவகுத்த ஒரு இடைக்கால கட்டமாக கருதுவது மிகவும் துல்லியமானது.
பிரெட்டன் உட்ஸில் மாறுபட்ட ஆர்வங்கள்
ஜூலை 1944 இல், 44 நேச நாடுகளின் பிரதிநிதிகள் என்ஹெச், பிரெட்டன் உட்ஸில் உள்ள ஒரு மலை ரிசார்ட்டில் கூடி ஒரு புதிய சர்வதேச நாணய ஒழுங்கைப் பற்றி விவாதித்தனர். தனிப்பட்ட நாடுகளின் தன்னாட்சி கொள்கை இலக்குகளை பாதுகாக்கும் அதே வேளையில் சர்வதேச வர்த்தகத்தை எளிதாக்கும் ஒரு அமைப்பை உருவாக்குவதே நம்பிக்கை. இது பெரும் மந்தநிலை மற்றும் இரண்டாம் உலகப் போர் ஆகிய இரண்டிற்கும் வழிவகுத்த உள்நாட்டு நாணய ஒழுங்கிற்கு ஒரு சிறந்த மாற்றாக இருக்க வேண்டும்.
கலந்துரையாடல்கள் பெரும்பாலும் அக்காலத்தின் இரண்டு பெரிய பொருளாதார வல்லரசுகளான அமெரிக்கா மற்றும் பிரிட்டனின் நலன்களால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்பட்டன. ஆனால் இந்த இரு நாடுகளும் தங்கள் நலன்களில் ஒன்றுபடுவதிலிருந்து வெகு தொலைவில் இருந்தன, பிரிட்டன் போரிலிருந்து ஒரு பெரிய கடனாளி நாடாக உருவெடுத்ததுடன், உலகின் மிகப் பெரிய கடனாளியின் பங்கை அமெரிக்கா ஏற்கத் தயாராக இருந்தது. உலக சந்தையை அதன் ஏற்றுமதிக்கு திறக்க விரும்பிய, அமெரிக்க நிலைப்பாடு, ஹாரி டெக்ஸ்டர் வைட் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தியது, நிலையான பரிமாற்ற வீதங்களின் ஸ்திரத்தன்மையின் மூலம் சுதந்திர வர்த்தகத்தை எளிதாக்குவதற்கு முன்னுரிமை அளித்தது. ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸ் பிரதிநிதித்துவப்படுத்திய பிரிட்டன், தன்னாட்சி கொள்கை குறிக்கோள்களைத் தொடர சுதந்திரம் விரும்புவது, கொடுப்பனவு சமநிலை சிக்கல்களைச் சரிசெய்ய அதிக மாற்று விகித நெகிழ்வுத்தன்மைக்கு தள்ளப்பட்டது.
புதிய அமைப்பின் விதிகள்
நிலையான-ஆனால் சரிசெய்யக்கூடிய விகிதங்களின் சமரசம் இறுதியாக தீர்க்கப்பட்டது. உறுப்பு நாடுகள் தங்கள் நாணயங்களை அமெரிக்க டாலருடன் இணைக்கும், மற்றும் உலகின் பிற நாடுகளும் அதன் நாணயம் நம்பத்தகுந்தவை என்பதை உறுதிப்படுத்த, அமெரிக்கா ஒரு அவுன்ஸ் 35 டாலர் விலையில் டாலரை தங்கமாக உயர்த்தும். உறுப்பு விகிதத்தின் 1% குழுவிற்குள் இருப்பதற்காக உறுப்பு நாடுகள் டாலர்களை வாங்குகின்றன அல்லது விற்கின்றன, மேலும் இந்த விகிதத்தை ஒரு "அடிப்படை நோய்த்தடுப்பு" விஷயத்தில் மட்டுமே சரிசெய்ய முடியும்.
புதிய விதிகளுக்கு இணங்குவதை உறுதி செய்வதற்காக, இரண்டு சர்வதேச நிறுவனங்கள் உருவாக்கப்பட்டன: சர்வதேச நாணய நிதியம் (ஐ.எம்.எஃப்) மற்றும் புனரமைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டுக்கான சர்வதேச வங்கி (ஐ.பி.ஆர்.டி; பின்னர் உலக வங்கி என்று அழைக்கப்பட்டது). புதிய விதிகள் அதிகாரப்பூர்வமாக சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் ஒப்பந்தக் கட்டுரைகளில் கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டன. மூலதன ஓட்டங்களை சீர்குலைப்பதைத் தவிர்ப்பதற்காக, மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் அனுமதிக்கப்படும்போது நடப்புக் கணக்கு கட்டுப்பாடுகள் நீக்கப்படும் என்று கட்டுரைகளின் மேலும் விதிகள் விதித்தன.
எவ்வாறாயினும், கட்டுரைகள் வழங்கத் தவறியது என்னவென்றால், நாள்பட்ட கொடுப்பனவு சமநிலை உபரி நாடுகளுக்கு பயனுள்ள தடைகள், "அடிப்படை நோய்த்தாக்கம்" என்பதன் சுருக்கமான வரையறை மற்றும் தங்கத்தை கூடுதல் வழங்குவதற்காக ஒரு புதிய சர்வதேச நாணயம் (ஒரு கெய்ன்ஸ் திட்டம்) பணப்புழக்கத்தின் ஆதாரம். மேலும், புதிய விதிகளை அமல்படுத்துவதற்கான உறுதியான காலக்கெடு எதுவும் இல்லை, எனவே பிரெட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பு உண்மையில் முழு செயல்பாட்டில் இருப்பதற்கு 15 ஆண்டுகளுக்கு அருகில் இருக்கும். இந்த நேரத்தில், கணினி ஏற்கனவே உறுதியற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது.
பிரெட்டன் உட்ஸின் ஆரம்ப ஆண்டுகள்
கட்டுரைகள் விதிகளை உடனடியாக அமல்படுத்த அமெரிக்கா முன்வந்தாலும், போருக்குப் பிந்தைய உலகின் பெரும்பாலான பொருளாதார நிலைமைகள் சில நடப்பு கணக்கு பரிமாற்றக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் வெளி நிதி ஆதாரங்கள் இல்லாமல் ஒரு நிலையான பரிவர்த்தனை வீத ஆட்சியில் கொடுப்பனவு சமநிலை பிரச்சினைகளை சரிசெய்வதை கடினமாக்கியது. துணை பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்காக எந்தவொரு சர்வதேச நாணயமும் உருவாக்கப்படவில்லை, மற்றும் சர்வதேச நாணய நிதியம் மற்றும் ஐபிஆர்டியின் வரையறுக்கப்பட்ட கடன் திறன்களைக் கொண்டு, படிப்படியாக செயல்படுத்த அனுமதிக்கும் அதே வேளையில் அமெரிக்கா இந்த வெளி நிதி ஆதாரத்தை உலகின் பிற பகுதிகளுக்கு வழங்க வேண்டும் என்பது விரைவில் தெரியவந்தது. நடப்பு கணக்கு மாற்றத்தக்கது.
1945 முதல் 1950 வரை, அமெரிக்கா சராசரியாக ஆண்டு வர்த்தக உபரி 3.5 பில்லியன் டாலர்களை நடத்தி வந்தது. இதற்கு நேர்மாறாக, 1947 வாக்கில், ஐரோப்பிய நாடுகள் நாள்பட்ட கொடுப்பனவு சமநிலை பற்றாக்குறையால் பாதிக்கப்பட்டன, இதன் விளைவாக அவர்களின் டாலர் மற்றும் தங்க இருப்புக்கள் விரைவாகக் குறைந்துவிட்டன. இந்த சூழ்நிலையை சாதகமாகக் கருதுவதற்குப் பதிலாக, அமெரிக்க ஏற்றுமதிக்கான தொடர்ச்சியான மற்றும் முக்கிய சந்தையாக இருக்கும் ஐரோப்பாவின் திறனை அது தீவிரமாக அச்சுறுத்தியதாக அமெரிக்க அரசாங்கம் உணர்ந்தது.
இந்த சூழலில், 1948 ஆம் ஆண்டில் மார்ஷல் திட்டத்தின் மூலம் அமெரிக்கா ஐரோப்பாவிற்கு 13 பில்லியன் டாலர் நிதியுதவி அளித்தது, பிரிட்டனின் முன்னணிக்குப் பின் சில இரண்டு டஜன் நாடுகள் 1949 இல் டாலருக்கு எதிரான நாணயங்களை மதிப்பிடுவதற்கு அனுமதிக்கப்பட்டன. இந்த நடவடிக்கைகள் டாலர்களின் பற்றாக்குறையைத் தணிக்க உதவியது மற்றும் அமெரிக்க வர்த்தக உபரியைக் குறைப்பதன் மூலம் போட்டி சமநிலையை மீட்டெடுத்தது.
மார்ஷல் திட்டம் மற்றும் போட்டித்தன்மையுடன் சீரமைக்கப்பட்ட மாற்று விகிதங்கள் ஐரோப்பிய நாடுகள் தங்கள் போரினால் பாதிக்கப்பட்ட பொருளாதாரங்களை புதுப்பிக்க முயற்சிக்கும் அழுத்தத்தின் பெரும்பகுதியை விடுவித்தன, விரைவான வளர்ச்சியை அனுபவிக்கவும், அமெரிக்க பரிவர்த்தனை கட்டுப்பாடுகள் படிப்படியாக உயர்த்தப்பட்டதன் மூலம் அவர்களின் போட்டித்தன்மையை மீட்டெடுக்கவும் அனுமதித்தன, முழு நடப்புக் கணக்கு மாற்றத்துடன் 1958 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் அடையப்பட்டது. இருப்பினும், இந்த நேரத்தில் டாலர்களின் விநியோகத்தை அதிகரித்த அமெரிக்க விரிவாக்க நாணயக் கொள்கை, மற்ற உறுப்பு நாடுகளிடமிருந்து அதிகரித்த போட்டித்தன்மையுடன், விரைவில் கொடுப்பனவு நிலுவை நிலையை மாற்றியது. அமெரிக்கா 1950 களில் கொடுப்பனவு சமநிலை பற்றாக்குறையை இயக்கி வந்தது மற்றும் 1959 இல் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை கொண்டிருந்தது.
உயர் பிரெட்டன் வூட்ஸ் சகாப்தத்தில் உறுதியற்ற தன்மையை அதிகரித்தல்
இந்த பற்றாக்குறையுடன் அமெரிக்க தங்க இருப்புக்கள் குறைந்து வருவதுடன், மற்ற நாடுகளின் தங்கத்தை விட டாலர் மதிப்புள்ள சொத்துக்களில் தங்கள் இருப்புக்களை வைத்திருக்க வேண்டும் என்ற ஆசை காரணமாக சுமாராக இருப்பது, இந்த அமைப்பின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு பெருகிய முறையில் அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்தியது. 1959 ஆம் ஆண்டில் அதன் நடப்புக் கணக்கில் அமெரிக்காவின் உபரி காணாமல் போயுள்ளதோடு, பெடரல் ரிசர்வ் வெளிநாட்டுக் கடன்கள் முதன்முதலில் 1960 ஆம் ஆண்டில் அதன் நாணய தங்க இருப்புக்களைத் தாண்டியதால், இது நாட்டின் தங்க விநியோகத்தில் இயங்கக்கூடும் என்ற அச்சத்தை ஏற்படுத்தியது.
தங்கத்தின் மீதான டாலர் உரிமைகோரல்கள் தங்கத்தின் உண்மையான விநியோகத்தை விட அதிகமாக இருப்பதால், அதிகாரப்பூர்வ தங்க சமநிலை வீதம் ஒரு அவுன்ஸ் 35 டாலர் இப்போது டாலரை விட அதிகமாக உள்ளது என்ற கவலைகள் இருந்தன. இந்த நிலைமை ஒரு நடுவர் வாய்ப்பை உருவாக்கக்கூடும் என்று அமெரிக்கா அஞ்சியது, இதன் மூலம் உறுப்பு நாடுகள் தங்கத்திற்கான டாலர் சொத்துக்களை உத்தியோகபூர்வ சமத்துவ விகிதத்தில் பணமாகக் கொண்டு பின்னர் லண்டன் சந்தையில் தங்கத்தை அதிக விகிதத்தில் விற்கலாம், இதன் விளைவாக அமெரிக்க தங்க இருப்புக்கள் குறைந்து, அதில் ஒன்றை அச்சுறுத்துகின்றன பிரெட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பின் அடையாளங்கள்.
ஆனால் அத்தகைய நடுவர் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்த உறுப்பு நாடுகளுக்கு தனிப்பட்ட ஊக்கத்தொகைகள் இருந்தபோதிலும், அமைப்பைப் பாதுகாப்பதில் அவர்களுக்கு கூட்டு ஆர்வமும் இருந்தது. எவ்வாறாயினும், அவர்கள் அஞ்சிய விஷயம் என்னவென்றால், அமெரிக்கா டாலரை மதிப்பிடுவதால், அவர்களின் டாலர் சொத்துக்களை குறைந்த மதிப்புமிக்கதாக மாற்றியது. இந்த கவலைகளைத் தீர்ப்பதற்காக, ஜனாதிபதி வேட்பாளர் ஜான் எஃப். கென்னடி 1960 இன் பிற்பகுதியில் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட நிர்பந்திக்கப்பட்டார், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டால் அவர் டாலரை மதிப்பிட முயற்சிக்க மாட்டார்.
மதிப்பிழப்பு இல்லாத நிலையில், அமெரிக்காவிற்கு பிற நாடுகள் தங்கள் நாணயங்களை மறு மதிப்பீடு செய்ய ஒரு ஒருங்கிணைந்த முயற்சி தேவை. அமைப்புக்கு சமநிலையை மீட்டெடுக்க ஒருங்கிணைந்த மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டுகோள் விடுத்த போதிலும், உறுப்பு நாடுகள் மறு மதிப்பீடு செய்ய தயங்கின, தங்களது சொந்த போட்டி விளிம்பை இழக்க விரும்பவில்லை. அதற்கு பதிலாக, 1961 இல் சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் கடன் திறனை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் பல ஐரோப்பிய நாடுகளால் தங்கக் குளம் அமைத்தல் உள்ளிட்ட பிற நடவடிக்கைகள் செயல்படுத்தப்பட்டன.
தங்கத்தின் சந்தை விலை உத்தியோகபூர்வ விகிதத்தை விட கணிசமாக உயராமல் இருக்க தங்கக் குளம் பல ஐரோப்பிய நாடுகளின் தங்க இருப்புக்களை ஒன்றிணைத்தது. 1962 மற்றும் 1965 க்கு இடையில், தென்னாப்பிரிக்கா மற்றும் சோவியத் யூனியனிலிருந்து புதிய பொருட்கள் தங்கத்திற்கான அதிகரித்துவரும் தேவையை ஈடுகட்ட போதுமானதாக இருந்தன, 1966 முதல் 1968 வரை தேவை அதிகமாக இருந்ததால் எந்தவொரு நம்பிக்கையும் விரைவில் மோசமடைந்தது. 1967 ஆம் ஆண்டில் குளத்தை விட்டு வெளியேற பிரான்ஸ் முடிவு செய்ததைத் தொடர்ந்து, பூல் அடுத்த ஆண்டு லண்டனில் தங்கத்தின் சந்தை விலை உயர்ந்து, உத்தியோகபூர்வ விலையிலிருந்து விலகிச் சென்றது. (பார்க்க, பார்க்க: அமெரிக்காவில் தங்க தரத்தின் சுருக்கமான வரலாறு. )
பிரட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பின் சரிவு
இந்த அமைப்பை மீட்பதற்கான மற்றொரு முயற்சி ஒரு சர்வதேச நாணயத்தை அறிமுகப்படுத்தியது-1940 களில் கெய்ன்ஸ் முன்மொழிந்ததைப் போன்றது. இது சர்வதேச நாணய நிதியத்தால் வழங்கப்படும் மற்றும் டாலரின் இடத்தை சர்வதேச இருப்பு நாணயமாக எடுத்துக் கொள்ளும். ஆனால் இந்த புதிய நாணயத்தின் தீவிர விவாதங்கள்-சிறப்பு வரைதல் உரிமைகள் (எஸ்.டி.ஆர்) என்ற பெயரில் 1964-ல் மட்டுமே தொடங்கப்பட்டன, முதல் வெளியீடு 1970 வரை ஏற்படாத நிலையில், தீர்வு மிகவும் குறைவாகவும், தாமதமாகவும் நிரூபிக்கப்பட்டது.
எஸ்.டி.ஆர்களை முதன்முதலில் வழங்கிய நேரத்தில், மொத்த அமெரிக்க வெளிநாட்டு கடன்கள் அமெரிக்க நாணய தங்க இருப்புக்களை விட நான்கு மடங்கு அதிகமாக இருந்தன, மேலும் 1968-1969ல் வர்த்தக வர்த்தக சமநிலையில் ஒரு குறுகிய உபரி இருந்தபோதிலும், அதன் பின்னர் பற்றாக்குறைக்கு திரும்புவது போதுமான அழுத்தமாக இருந்தது அமெரிக்க தங்க இருப்புக்களில் ஓடத் தொடங்குங்கள். 1971 ஆம் ஆண்டு கோடையில் தங்கம் மற்றும் பிரிட்டன் 750 மில்லியன் டாலர்களை தங்கத்திற்காக பரிமாறிக்கொள்ளுமாறு கோரிய பிரான்ஸ் தனது டாலர் சொத்துக்களை ரொக்கமாகப் பெறுவதற்கான நோக்கங்களை கசியவிட்ட நிலையில், ஜனாதிபதி ரிச்சர்ட் நிக்சன் தங்க ஜன்னலை மூடினார்.
1971 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஸ்மித்சோனியன் உடன்படிக்கைக்கு வழிவகுத்த பேச்சுவார்த்தைகள் நடந்தன, இதன் மூலம் பத்து நாடுகளின் குழு டாலரின் 7.9% மதிப்பிழப்பை அடைவதற்காக தங்கள் நாணயங்களை மறு மதிப்பீடு செய்ய ஒப்புக்கொண்டது. ஆனால் இந்த மறுமதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும், டாலரில் மற்றொரு ரன் 1973 இல் நிகழ்ந்தது, இது அமெரிக்காவிலிருந்து பத்து குழுவிற்கு மூலதனத்தின் பணவீக்க ஓட்டங்களை உருவாக்கியது. பெக்ஸ் இடைநீக்கம் செய்யப்பட்டன, நாணயங்கள் மிதக்க அனுமதித்தன மற்றும் நிலையான-ஆனால் சரிசெய்யக்கூடிய விகிதங்களின் பிரெட்டன் வூட்ஸ் முறையை ஒரு உறுதியான முடிவுக்கு கொண்டு வந்தன.
அடிக்கோடு
சர்வதேச ஒத்துழைப்பு மற்றும் உலகளாவிய ஒழுங்கின் காலமாக இல்லாமல், பிரெட்டன் வூட்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் ஆண்டுகள் ஒரு சர்வதேச ஒழுங்கை உருவாக்கி பராமரிக்க முயற்சிப்பதில் உள்ளார்ந்த சிரமங்களை வெளிப்படுத்தின, இது சுதந்திரமான மற்றும் தடையற்ற வர்த்தகத்தைத் தொடர்ந்தது, அதே நேரத்தில் நாடுகளை தன்னாட்சி கொள்கை இலக்குகளைத் தொடர அனுமதிக்கிறது. தங்கத் தரநிலை மற்றும் நிலையான பரிவர்த்தனை வீதங்களின் ஒழுக்கம் பல்வேறு நிலைகளில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களுக்கு மிக அதிகமாக இருப்பதை நிரூபித்தது. தங்கத்தின் பணமாக்குதல் மற்றும் மிதக்கும் நாணயங்களுக்கு நகர்வதன் மூலம், பிரெட்டன் வூட்ஸ் சகாப்தம் மிகவும் ஒழுக்கமான சர்வதேச நாணய ஒழுங்கிலிருந்து கணிசமாக அதிக நெகிழ்வுத்தன்மை கொண்ட ஒரு இடைநிலைக் கட்டமாக கருதப்பட வேண்டும்.
