டெரிவேடிவ் சந்தை எவ்வளவு பெரியது?

டெரிவேடிவ் சந்தை, ஒரு வார்த்தையில், பிரம்மாண்டமானது - பெரும்பாலும் உயர் இறுதியில் $ 1.2 குவாட்ரில்லியனுக்கும் அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறது. அது எப்படி அவ்வாறு இருக்க முடியும்? பங்குகள், பொருட்கள், பத்திரங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு நாணய பரிவர்த்தனை உள்ளிட்ட சாத்தியமான ஒவ்வொரு வகை முதலீட்டு சொத்துகளிலும் ஏராளமான டெரிவேடிவ்கள் இருப்பதால் பெரும்பாலும். சில சந்தை ஆய்வாளர்கள் சந்தையின் அளவை மொத்த உலக மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை (ஜிடிபி) விட 10 மடங்குக்கு மேல் வைக்கின்றனர்.

இருப்பினும், பிற ஆய்வாளர்கள் இந்த மதிப்பீடுகளை சவால் செய்கிறார்கள், டெரிவேடிவ் சந்தையின் அளவைப் பற்றி வாதிடுவது மிகப் பெரியது.

மதிப்பீடுகளின் வரம்பைக் கண்டறிதல்

டெரிவேடிவ் சந்தையின் உண்மையான அளவைத் தீர்மானிப்பது ஒரு நபர் சந்தையின் ஒரு பகுதியாகக் கருதுவதைப் பொறுத்தது, எனவே, எந்த புள்ளிவிவரங்கள் கணக்கீட்டில் செல்கின்றன. கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களின் கற்பனை மதிப்பைச் சேர்ப்பதன் மூலம் பெரிய மதிப்பீடுகள் வருகின்றன. ஆனால் சில ஆய்வாளர்கள் அத்தகைய கணக்கீடு யதார்த்தத்தை பிரதிபலிக்கவில்லை என்று வாதிடுகின்றனர் - ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்துகளின் கற்பனை மதிப்பு, வழித்தோன்றல் இணைக்கப்பட்டுள்ள நிதிக் கருவிகள், அந்த சொத்துக்களின் அடிப்படையில் வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களின் உண்மையான சந்தை மதிப்பை துல்லியமாக குறிக்கவில்லை. (ஒரு விரைவான புதுப்பிப்பு: வழித்தோன்றல்கள் கட்சிகளுக்கு இடையில் மட்டுமே ஒப்பந்தம் செய்கின்றன; அவை ஏகப்பட்டவை, அவை அடிப்படையாகக் கொண்ட எந்தவொரு பத்திரங்களின் எதிர்கால விலை நகர்வுகளில் சவால்களாக வாங்கப்படுகின்றன அல்லது விற்கப்படுகின்றன - எனவே 'வழித்தோன்றல்' என்ற பெயர். எனவே வழித்தோன்றல்களின் விலைகள் அவற்றின் அடிப்படை சொத்துக்களின் விலைகள்.)

கற்பனை மதிப்பு மற்றும் உண்மையான சந்தை மதிப்பு ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான பரந்த வேறுபாட்டை விளக்கும் ஒரு எடுத்துக்காட்டு பிரபலமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் வழித்தோன்றல், வட்டி வீத மாற்றங்களில் காணப்படுகிறது. மொத்த வட்டி வீதக் கருவிகளின் பெரிய அசல் தொகைகள், வழக்கமாக மொத்த இடமாற்றங்களின் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதில் சேர்க்கப்பட்டிருந்தாலும், உண்மையில் ஒருபோதும் வர்த்தகம் செய்யாது. வட்டி வீத இடமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரே பணம் மிகப் பெரிய வட்டி செலுத்தும் தொகைகள் - அசல் தொகையின் ஒரு பகுதியே ஆகும்.

சர்வதேச தீர்வுகளுக்கான வங்கியின் (பிஐஎஸ்) மிக சமீபத்திய தரவுகளின்படி, டெரிவேடிவ் சந்தையில் ஒப்பந்தங்களுக்கான நிலுவையில் உள்ள மொத்த கற்பனைத் தொகைகள் 542.4 டிரில்லியன் டாலர் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. ஆனால் அனைத்து ஒப்பந்தங்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு கணிசமாகக் குறைவாக இருக்க வேண்டும்: தோராயமாக 7 12.7 டிரில்லியன்.

அடிக்கோடு

டெரிவேடிவ்களின் உண்மையான சந்தை மதிப்பு (கற்பனை மதிப்பைக் காட்டிலும்) மையமாக இருக்கும்போது, ​​டெரிவேடிவ் சந்தையின் அளவின் மதிப்பீடு வியத்தகு முறையில் மாறுகிறது. எவ்வாறாயினும், எந்தவொரு கணக்கீட்டிலும், உலகளாவிய முதலீடுகளின் ஒட்டுமொத்த படத்தில் டெரிவேடிவ் சந்தை மிகவும் கணிசமான மற்றும் குறிப்பிடத்தக்கதாகும்.