வீட்டில் தயாரித்தல் என்றால் என்ன?
ஒரு நிறுவனத்தின் முதலீட்டை செயற்கையாக சரிசெய்ய ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரால் வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட அந்நியச் செலாவணி பயன்படுத்தப்படுகிறது. அந்நியச் செலாவணி இல்லாத ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்யும் ஒரு நபர், வீட்டில் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவை மீண்டும் உருவாக்க முடியும், இதில் முதலீட்டில் தனிப்பட்ட கடன்களை எடுப்பதும் அடங்கும். எவ்வாறாயினும், நிறுவனத்துக்கும் தனிநபருக்கும் இடையிலான வரி விகிதத்தில் உள்ள வேறுபாடுகள் முதலீட்டாளரின் திறனை துல்லியமாக கட்டமைக்கும் திறனை சீர்குலைக்கும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலாவணியின் விளைவுகளை மீண்டும் உருவாக்க தனிநபர்கள் வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தலாம். இருப்பினும், நிறுவனங்களுக்கும் தனிநபர்களுக்கும் இடையிலான வரி விகித வேறுபாடு கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலாவணியைப் பிரதிபலிப்பதை கடினமாக்குகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன அமைப்பு அதன் பங்கு விலையை பாதிக்கக் கூடாது என்று மொடிகிலியானி-மில்லர் தேற்றம் கூறுகிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் வீட்டில் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தலாம்.
வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட திறன் எவ்வாறு இயங்குகிறது
முதலீட்டின் அபாயத்தை அதிகரிக்கும் அதே வேளையில் அந்நியச் செலாவணியின் பயன்பாடு வருமானத்திற்கான திறனை அதிகரிக்கிறது. அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தாத நிறுவனங்கள், பங்குதாரர்களுக்கு கணிசமான வருமானத்தை ஈட்ட முடியும், எல்லாவற்றையும் சமமாகக் கொண்டு, அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தாத ஒரு நிறுவனத்தை விட. இருப்பினும், கடன் பெறாத நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதை விட அந்நிய நிறுவனங்களில் முதலீடு ஆபத்தானதாக இருக்கலாம்.
இந்த ஆபத்து / வெகுமதி பரிமாற்றத்தை அடைய முயற்சிப்பதற்கான ஒரு வழி, ஒரு முதலீட்டாளர் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்தாத ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்குவதும், பின்னர் தனிப்பட்ட கடன்களைப் பெறுவதும் ஆகும். கோட்பாட்டளவில், நபர் நிறுவனத்தின் அதே விகிதத்தில் கடன் வாங்க முடியுமானால், முதலீட்டாளர் ஒரு அந்நிய செலாவணி நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்யப்படும்போது, அந்நிய செலாவணி நிறுவன வருவாயுடன் நெருக்கமாக வருவாய் விகிதத்தை சம்பாதிக்க முடியும்.
கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலாவணியின் வருவாய் கூட்டு விளைவுகளை செயற்கையாகப் பிரதிபலிப்பதே முதலீட்டாளரின் குறிக்கோள், ஆனால் அந்நியச் செலாவணி இல்லாத நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்யப்படும்போது. கோட்பாட்டளவில், ஒரு முதலீட்டாளர் நிறுவனம் கடன் வாங்கக்கூடிய அதே விகிதத்தில் கடன் வாங்க முடிந்தால் இந்த இலக்கை நெருங்க முடியும்.
சிறப்பு பரிசீலனைகள்
மொடிகிலியானி-மில்லர் தேற்றத்தால் விவரிக்கப்பட்டுள்ள வீட்டில் அந்நியச் செலாவணியின் பின்னணியில் உள்ள கொள்கை என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் மூலதன கட்டமைப்பைப் பற்றி கவலைப்படுவதில்லை, ஏனென்றால் அவர்கள் தங்கள் சொந்த வீட்டிலேயே எந்தவொரு மாற்றத்தையும் செயல்தவிர்க்க முடியும். இதனால், ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன அமைப்பு பங்கு விலையை பாதிக்கக்கூடாது.
ஒரு நிறுவனம் தனது முதலீடுகளுக்கு (கடன் மற்றும் ஈக்விட்டிக்கு எதிராக) எவ்வாறு நிதியளிக்கிறது அல்லது அதன் ஈவுத்தொகையை எவ்வாறு செலுத்துகிறது என்பதில் முதலீட்டாளர்களுக்கு எந்த அக்கறையும் இல்லை என்று மொடிக்லியானி-மில்லர் தேற்றம் கூறுகிறது. ஏனென்றால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்த இலாகாவில் அந்நியச் செலாவணியைப் பிரதிபலிக்க முடியும். இருப்பினும், வரிகள் மற்றும் திவால் செலவுகள் இல்லாதிருந்தால் மற்றும் சந்தை திறமையாக இருந்தால் மட்டுமே இது உண்மை என்று தேற்றம் கருதுகிறது.
வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்
வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட அந்நியச் செலாவணி என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் வெளியிடப்படாத நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படுவதாகும். இருப்பினும், வரிகள், கார்ப்பரேட் அந்நியச் செலவு மற்றும் தனிப்பட்ட அந்நியச் செலவின் விலை வேறுபடுவதால், சரியான அந்நியச் விளைவை உருவாக்குவது கடினம்.
இருப்பினும், வீட்டில் அந்நியச் செலாவணி ஒரு முதலீட்டாளரை அவர்கள் ஏற்றுக்கொள்ளாத ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பில் மாற்றங்களைச் செயல்தவிர்க்க அனுமதிக்கிறது. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு நிறுவனம் கடன் வழியாக மூலதனத்தை திரட்ட முடிவு செய்தால். ஒரு நிறுவனம் விரும்பிய அந்நியச் செலாவணியைப் பராமரிக்க அவர்களின் தனிப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ அந்நியச் செலாவணியை சரிசெய்ய முடியும்.
