அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனை (HLT) என்றால் என்ன?
அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனை (எச்.எல்.டி) என்பது ஒரு நிறுவனத்திற்கு வங்கிக் கடனாகும், இது அதிக அளவு கடனைக் கொண்டுள்ளது. வாங்குதல்கள், கையகப்படுத்துதல் அல்லது மறு மூலதனமயமாக்கல்களுக்கு நிதியளிப்பதற்கான ஒரு வழியாக 1980 களில் அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் பிரபலப்படுத்தப்பட்டன. அதிக அந்நிய செலாவணி பரிவர்த்தனைகள் ஆபத்தானவை, அவை ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் சுமைக்குச் சேர்க்கின்றன, மேலும் அவை பெரும்பாலும் கவர்ச்சியற்ற கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதத்தில் விளைகின்றன, ஆனால் இந்த பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் முதலீட்டாளர்களுக்கும் நிதி நிறுவனங்களுக்கும் ஈர்க்கும் அளவுக்கு குறிப்பிடத்தக்கதாகும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஏற்கனவே அதிக ஆழத்தில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு நிதியளிக்கப்பட்ட ஏற்பாடுகளை அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் செய்கின்றன. மறு மூலதனமாக்குதல், ஒரு நிறுவனத்தை வாங்குதல் அல்லது வேறொரு நிறுவனத்தை வாங்குதல் ஆகிய நோக்கங்களுக்காக அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன. அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் நிதியாளர்களுக்கு ஈடுசெய்ய அதிக வட்டி விகிதங்களை செலுத்துகின்றன பெரிய கடன் சுமையால் ஏற்படும் கூடுதல் அபாயங்களுக்கு அவை.
அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகளைப் புரிந்துகொள்வது (HLT)
அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் குப்பை பத்திரங்களுக்கு ஒத்ததாக கருதப்படுகிறது - மற்றும் ஒப்பந்த கட்டமைப்பின் ஒரு பகுதியாக குப்பை பத்திரங்கள் வழங்கப்படலாம். குப்பை பத்திரங்கள் மற்றும் அதிக அந்நிய செலாவணி பரிவர்த்தனைகள் குறிப்பிடத்தக்க இயல்புநிலை அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன, ஆனால் எச்.எல்.டி கள் மிகவும் பாதுகாப்பானவை, ஏனெனில் அவற்றின் கட்டமைப்பு காரணமாக வலுவான கடன் ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன. அந்நிய செலாவணி வாங்குதல்கள் (எல்.பி.ஓக்கள்) அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு.
அதிக அந்நிய செலாவணி பரிவர்த்தனைகளில் பெரும்பாலும் நிதியுதவிக்கான நோக்கம் என்னவாக இருந்தாலும் சில வகையான கடன் மறுசீரமைப்பு அடங்கும். எதிர்கால வெற்றிக்கான எந்தவொரு வாய்ப்பிற்கும் நிறுவனத்தின் தற்போதைய கடன் நிலைகள் தீர்க்கப்பட வேண்டும் என்பதே இதற்குக் காரணம். இறுதி முடிவு பொதுவாக பல வகையான துணைக் கடன்களைக் கொண்ட சிக்கலான கடன் கட்டமைப்பாகும். மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனத்தில், அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைக்கு பின்னால் கடன் வழங்குபவர்கள் பெரும்பாலும் புதிய நிறுவனத்தில் பங்கு பங்குகளுடன் முடிவடையும்.
அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகளுக்கான வழிகாட்டுதல் (HLT)
அதிக அந்நிய செலாவணி பரிவர்த்தனைகளுக்கான வழிகாட்டுதல் அமெரிக்க நாணயக் கட்டுப்பாட்டு அலுவலகம், பெடரல் ரிசர்வ் வாரியம் மற்றும் பெடரல் டெபாசிட் காப்பீட்டுக் கழகம் ஆகியவற்றால் அமைக்கப்பட்டுள்ளது. கடனிலிருந்து சொத்துக்களுக்கு அளவிடப்படும் போது, கடனிலிருந்து சொத்துக்கள், கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி மற்றும் பணப்புழக்கத்திலிருந்து மொத்தக் கடன் ஆகியவற்றால் அளவிடப்படும் போது, கடனளிப்பவரின் நிதியுதவிக்குப் பிந்தைய அந்நியச் செலாவணியை ஓ.சி.சி பரவலாகக் கருதுகிறது. கேள்விக்குரிய தொழில்துறையின் விவரங்களைப் பொறுத்து, தனிப்பயனாக்கப்பட்ட தொழில் அளவீடுகளை இந்த பரந்த நடவடிக்கைகளுக்கு மாற்றாக மாற்றலாம்.
கடனை எச்.எல்.டி என வரையறுக்க, இது பொதுவாக பின்வரும் சில நிபந்தனைகளுக்கு பொருந்த வேண்டும்:
- வாங்குதல், கையகப்படுத்தல் மற்றும் மறு மூலதனமயமாக்கல் ஆகியவற்றிற்கு பயன்படுத்தப்படும் வருமானம். பரிவர்த்தனை கடன் வாங்குபவரின் அந்நிய விகிதத்தில் கணிசமான அதிகரிப்புக்கு காரணமாகிறது. தொழில்துறை வரையறைகளில் கடன் வாங்குபவரின் கடன்களில் இரு மடங்கு அதிகரிப்பு அடங்கும், இதன் விளைவாக இருப்புநிலை அந்நிய விகிதம் (மொத்த கடன்கள் / மொத்த சொத்துக்கள்) 50% ஐ விட அதிகமாக இருக்கும், அல்லது இருப்புநிலை அந்நிய விகிதம் 75% க்கும் அதிகமாக இருக்கும். மற்ற அளவுகோல்களில் முறையே 4.0X EBITDA அல்லது 3.0X EBITDA போன்ற வரையறுக்கப்பட்ட நிலைகளுக்கு மேல் கடன் வாங்குபவரின் இயக்க அந்நிய விகிதங்களை (மொத்த கடன் / ஈபிஐடிடிஏ அல்லது மூத்த கடன் / ஈபிஐடிடிஏ) அதிகரிப்பது அடங்கும். பரிமாற்றங்கள் சிண்டிகேஷன் முகவரால் எச்எல்டியாக நியமிக்கப்படுகின்றன. கடன் வாங்குபவர் ஈக்விட்டி விகிதத்திற்கு அதிக கடன் கொண்ட முதலீட்டு அல்லாத தர நிறுவனமாக மதிப்பிடப்பட்டது. கடன் விலை என்பது முதலீட்டு அல்லாத தர நிறுவனத்தைக் குறிக்கிறது. இது பொதுவாக சந்தை நிலைமைகளின் செயல்பாடாக ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும் LIBOR இல் பரவுகிறது.
அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகள் குறித்த வழிகாட்டுதல் சட்ட ஒழுங்குமுறை அல்ல. மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனத்திற்கு 6 மடங்கு கடன்-க்கு-ஈபிடாவின் உயர் நீர் குறி உள்ளது, ஆனால் இந்த தொகை பல மடங்கு அதிகமாக உள்ளது. ஏறக்குறைய எல்லாவற்றையும் போலவே, அதிக அந்நிய பரிவர்த்தனைகளுடன், சந்தை வாங்குவதற்கான வரம்பு.
