தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் மற்றும் தங்க எதிர்காலங்கள்: ஒரு கண்ணோட்டம்
க்ளிமர்கள் அனைத்தும் தங்கம் என்று அவர்கள் கூறுகிறார்கள், எனவே சந்தை ஏற்ற இறக்கம் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை உலுக்கும் போது தங்கம் ஏன் முதலீடு செய்ய வேண்டும் என்பதில் ஆச்சரியமில்லை. சில பெரிய சந்தை விபத்துகளின் போது தங்கத்தின் விலை பொதுவாக உயர்ந்துள்ளது, இது ஒரு வகையான பாதுகாப்பான புகலிடமாக மாறும். ஏனென்றால் விலைமதிப்பற்ற உலோகம் பங்குச் சந்தைக்கு நேர்மாறாக தொடர்புடையது.
தங்கம் மிகவும் பிரபலமாக இருப்பதற்கான மற்றொரு காரணம், தேவையுடன் ஒப்பிடும்போது உலோகத்தின் உடல் வழங்கல், இது உலகின் இருப்புக்களை விட அதிகமாகும். உலக தங்க கவுன்சிலின் கூற்றுப்படி, தங்க ஆய்வாளர்கள் புதிய சுரங்கங்களை உற்பத்திக்கு கொண்டு வருவதற்கும் புதிய தங்க வைப்புகளைக் கண்டுபிடிப்பதற்கும் நீண்ட நேரம் எடுக்கும்.
ஆனால் நீங்கள் ப - த பண்டத்தில் முதலீடு செய்ய விரும்பவில்லை - அல்லது வாங்க முடியாவிட்டால் என்ன செய்வது? முதலீட்டாளர்கள் வசதி மற்றும் செலவு அடிப்படையில் பலவிதமான மாற்று வழிகளைக் கொண்டுள்ளனர். தங்க பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) மற்றும் தங்க எதிர்காலம் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் பொருட்கள் நிதிகளாகும், அவை பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்கின்றன மற்றும் அவை மிகவும் பிரபலமான முதலீட்டு வடிவமாக மாறியுள்ளன. அவை தங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படும் சொத்துகளால் ஆனவை என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் உண்மையில் ப physical தீகப் பொருளை சொந்தமாகக் கொண்டிருக்கவில்லை. அதற்கு பதிலாக, அவர்கள் தங்கம் தொடர்பான சிறிய அளவிலான சொத்துக்களை வைத்திருக்கிறார்கள், அவற்றின் இலாகாவில் அதிக பன்முகத்தன்மையை வழங்குகிறார்கள். இந்த கருவிகள் உண்மையான பொருட்கள் அல்லது எதிர்காலங்களை விட மிகக் குறைவான செலவாகும், இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் தங்கத்தைச் சேர்ப்பதற்கான சிறந்த வழியாகும். ஆனால் பல முதலீட்டாளர்கள் உணரத் தவறியது என்னவென்றால், தங்கத்தைக் கண்காணிக்கும் ப.ப.வ.நிதிகளை வர்த்தகம் செய்வதற்கான விலை அவற்றின் வசதியை விட அதிகமாக இருக்கலாம்.
தங்க எதிர்காலம், மறுபுறம், பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒப்பந்தங்கள். எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் வாங்குபவர் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பொருட்களை வாங்குவார் என்று இரு கட்சிகளும் ஒப்புக்கொள்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை முழு முன்பணமாக செலுத்தாமல் பொருட்களுக்குள் வைக்கலாம், எனவே ஒப்பந்தம் எப்போது, எப்படி செயல்படுத்தப்படுகிறது என்பதில் சில நெகிழ்வுத்தன்மை உள்ளது.
தங்க ப.ப.வ.நிதிகளுக்கும் தங்க எதிர்காலத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடுகளைப் பற்றி மேலும் அறிய தொடர்ந்து படிக்கவும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த விலையில், பன்முகப்படுத்தப்பட்ட மாற்றீட்டை வழங்குகின்றன, அவை ப physical தீக பண்டத்தை விட தங்க ஆதரவுடைய சொத்துக்களில் முதலீடு செய்கின்றன. கோல்ட் ஃபியூச்சர்கள் என்பது வாங்குபவர்களுக்கும் விற்பனையாளர்களுக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தங்களாகும், அவை பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, அங்கு வாங்குபவர் உலோகத்தின் அளவை வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறார் நிர்ணயிக்கப்பட்ட எதிர்கால தேதியில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை. கோல்ட் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு நிர்வாகக் கட்டணங்கள் மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க வரி தாக்கங்கள் இருக்கலாம். கோல்ட் எதிர்காலங்களுக்கு நிர்வாகக் கட்டணம் இல்லை மற்றும் குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களுக்கு இடையில் வரிகள் பிரிக்கப்படுகின்றன.
தங்க ப.ப.வ.நிதிகள்
தங்கத்தின் விலையைக் கண்காணிக்க குறிப்பாக உருவாக்கப்பட்ட முதல் பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) 2004 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. இருப்பினும், முதல் தங்க ப.ப.வ.நிதி 2003 இல் ஆஸ்திரேலியாவில் தொடங்கப்பட்டது. அவை அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து, ப.ப.வ.நிதிகள் பரவலாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட மாற்றாக மாறிவிட்டன.
ப.ப.வ.நிதி பங்குகளை மற்ற பங்குகளைப் போலவே வாங்கலாம் a ஒரு தரகு நிறுவனம் அல்லது நிதி மேலாளர் மூலம்.
தங்க ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை தங்கச் சந்தையில் முதலீடு செய்யாமல் தங்கச் சந்தையில் வைக்கலாம். நிறைய பணம் இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு, தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் தங்கப் பங்கு அல்லது பொன்னுக்கு மலிவான மாற்றீட்டை வழங்குகின்றன. மேலும் அவை பலவிதமான சொத்துக்களைக் கொண்டிருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் ஒரே ஒரு பங்கைக் கொண்டு பலவிதமான இருப்புக்களை வெளிப்படுத்தலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான அபாயத்தை ப.ப.வ.நிதிகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் குறைக்க முடியும், இது பரந்த அளவிலான இருப்புக்களை வழங்குகிறது. ஆனால், அது தொழில் தொடர்பான ஆபத்தைத் தணிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, எஸ்பிடிஆர் கோல்ட் டிரஸ்ட் ப்ரெஸ்பெக்டஸில், அறக்கட்டளையின் இருப்பு ஒரு குறிப்பிட்ட மட்டத்திற்கு கீழே வரும்போது, நிகர சொத்து மதிப்பு (என்ஏவி) ஒரு குறிப்பிட்ட மட்டத்திற்கு கீழே குறையும் போது அல்லது குறைந்தபட்சம் 66.6% பங்குதாரர்களின் ஒப்பந்தத்தின் மூலம் நம்பிக்கையை கலைக்க முடியும். நிலுவையில் உள்ள அனைத்து பங்குகள். தங்கத்தின் விலை வலுவானதா அல்லது பலவீனமானதா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் இந்த நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் எந்தவொரு தங்கப் பங்கிற்கும் உரிமை கோர முடியாது என்பதால், ப.ப.வ.நிதியின் உரிமையானது ஐ.ஆர்.எஸ் விதிமுறைகளின் கீழ் தொகுக்கக்கூடிய உரிமையை குறிக்கிறது. ஏனென்றால் தங்கம் ப.ப.வ.நிதி மேலாளர்கள் தங்கத்தின் முதலீட்டு மதிப்பை தங்கள் முதலீட்டு மதிப்புக்கு செய்யவில்லை, அல்லது அவர்கள் சேகரிக்கக்கூடிய நாணயங்களை நாடுவதில்லை.
இது தங்க ப.ப.வ.நிதிகளில் நீண்ட கால முதலீட்டை-ஒரு வருடம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்டதாக ஆக்குகிறது, இது ஒப்பீட்டளவில் அதிக மூலதன ஆதாய வரிக்கு உட்பட்டது. பொருட்களின் நீண்டகால முதலீடுகளுக்கான அதிகபட்ச வீதம் 20% வீதத்தை விட 28% ஆகும், இது மற்ற நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களுக்கு பொருந்தும். வரியைத் தவிர்ப்பதற்காக ஒரு வருடத்திற்கு முன்னர் பதவியில் இருந்து வெளியேறுவது முதலீட்டாளரின் தங்கத்தின் எந்தவொரு மல்டிஇயர் ஆதாயங்களிலிருந்தும் லாபம் ஈட்டும் திறனைக் குறைப்பது மட்டுமல்லாமல், அவற்றை மிகக் குறுகிய கால மூலதன ஆதாய வரிக்கு உட்படுத்தும்.
கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய ஒரு இறுதி விஷயம் ப.ப.வ.நிதிகளுடன் தொடர்புடைய கட்டணம். தங்கம் எந்த வருமானத்தையும் ஈட்டாததால், இன்னும் செலவுகள் ஈடுகட்டப்பட வேண்டும் என்பதால், ப.ப.வ.நிதியின் நிர்வாகம் இந்த செலவுகளை ஈடுகட்ட தங்கத்தை விற்க அனுமதிக்கப்படுகிறது. அறக்கட்டளையின் ஒவ்வொரு தங்க விற்பனையும் பங்குதாரர்களுக்கு வரி விதிக்கப்படக்கூடிய நிகழ்வாகும். அதாவது, ஒரு நிதியத்தின் நிர்வாகக் கட்டணம், எந்தவொரு ஸ்பான்சர் அல்லது மார்க்கெட்டிங் கட்டணங்களுடனும், சொத்துக்களை கலைப்பதன் மூலம் செலுத்த வேண்டும். இது ஒரு பங்கின் ஒட்டுமொத்த அடிப்படை சொத்துக்களைக் குறைக்கிறது, இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர்கள் காலப்போக்கில் ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தின் பத்தில் ஒரு பங்கிற்கும் குறைவான பிரதிநிதித்துவ பங்கு மதிப்பைக் கொண்டிருக்கலாம். இது தங்கத்தின் சொத்தின் உண்மையான மதிப்பு மற்றும் ப.ப.வ.நிதியின் பட்டியலிடப்பட்ட மதிப்பில் முரண்பாடுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
வேறுபாடுகள் இருந்தபோதிலும், தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் மற்றும் தங்க எதிர்காலங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு உலோகங்கள் சொத்து வகுப்பில் தங்கள் நிலைகளை பன்முகப்படுத்த ஒரு விருப்பத்தை வழங்குகின்றன.
தங்க எதிர்காலம்
தங்க எதிர்காலங்கள், மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒப்பந்தங்கள், அதில் ஒரு வாங்குபவர் எதிர்காலத்தில் ஒரு தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு பொருட்களை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறார்.
பல ஹெட்ஜர்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை பொருட்களுடன் தொடர்புடைய விலை அபாயத்தை நிர்வகிக்கவும் குறைக்கவும் பயன்படுத்துகின்றனர். எந்தவொரு உடல் ஆதரவுமின்றி சந்தையில் பங்கேற்க ஊக வணிகர்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களையும் பயன்படுத்தலாம்.
எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட அல்லது குறுகிய நிலைகளை எடுக்கலாம். ஒரு நீண்ட நிலையில், விலை உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன் முதலீட்டாளர் தங்கத்தை வாங்குகிறார். முதலீட்டாளர் உலோகத்தை வழங்க கடமைப்பட்டிருக்கிறார். ஒரு குறுகிய நிலையில், முதலீட்டாளர் பண்டத்தை விற்கிறார், ஆனால் பின்னர் அதை குறைந்த விலையில் மறைக்க விரும்புகிறார்.
அவர்கள் பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்வதால், எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மையான உடல் பொருட்களை வர்த்தகம் செய்வதை விட அதிக நிதி திறன், நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் நிதி ஒருமைப்பாடு ஆகியவற்றை வழங்குகின்றன.
தொடர்புடைய ப.ப.வ.நிதிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் தங்க எதிர்காலம் நேரடியானது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் விருப்பப்படி தங்கத்தை வாங்கவோ விற்கவோ முடியும். நிர்வாகக் கட்டணங்கள் எதுவும் இல்லை, குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களுக்கு இடையில் வரிகள் பிரிக்கப்படுகின்றன, முதலீட்டாளரின் சார்பாக மூன்றாம் தரப்பினர் முடிவெடுப்பதில்லை, எந்த நேரத்திலும் முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை தங்கத்தை வைத்திருக்க முடியும். இறுதியாக, விளிம்பு காரணமாக, தங்க எதிர்காலத்தில் வைக்கப்படும் ஒவ்வொரு $ 1 உடல் தங்கத்தில் $ 20 அல்லது அதற்கு மேற்பட்டதைக் குறிக்கும்.
தங்க ப.ப.வ.நிதிகள் எதிராக தங்க எதிர்கால உதாரணம்
எடுத்துக்காட்டாக, எஸ்பிடிஆர் தங்கப் பங்குகள் (ஜிஎல்டி) போன்ற ஒரு ப.ப.வ.நிதியில் முதலீடு செய்வது ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தைக் குறிக்கும் (தங்கம் $ 1, 000 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்று கருதி). அதே $ 1, 000 ஐப் பயன்படுத்தி, ஒரு முதலீட்டாளர் 10 அவுன்ஸ் தங்கத்தை குறிக்கும் ஈ-மைக்ரோ கோல்ட் ஃபியூச்சர்ஸ் தங்க ஒப்பந்தத்தை வாங்க முடியும்.
இந்த வகையான அந்நியச் செலாவணியின் குறைபாடு என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் 10 அவுன்ஸ் தங்கத்தின் அடிப்படையில் லாபம் மற்றும் பணத்தை இழக்க முடியும். எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் செயல்திறனை அவற்றின் காலாவதியான காலாவதியுடன் இணைக்கவும், பல முதலீட்டாளர்கள் ஏன் ஒரு ப.ப.வ.நிதியில் முதலீட்டை நோக்கித் திரும்புகிறார்கள் என்பது தெளிவாகிறது.
