உலகளாவிய பதிவு செய்யப்பட்ட பங்கு (ஜிஆர்எஸ்) என்றால் என்ன
உலகளாவிய பதிவுசெய்யப்பட்ட பங்கு (ஜிஆர்எஸ், அல்லது குளோபல் ஷேர்) என்பது அமெரிக்காவில் வழங்கப்படும் ஒரு பாதுகாப்பு, ஆனால் இது உலகெங்கிலும் பல சந்தைகளில் பதிவு செய்யப்பட்டு பல நாணயங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஜி.ஆர்.எஸ் உடன், ஒரே மாதிரியான பங்குகள் வெவ்வேறு பங்குச் சந்தைகளிலும், நாட்டின் எல்லைகளில் உள்ள பல்வேறு நாணயங்களிலும் உள்ளூர் நாணயங்களாக மாற்றப்படாமல் வர்த்தகம் செய்யலாம். ஜி.ஆர்.எஸ்ஸின் அனைத்து வைத்திருப்பவர்களும், வேறு எந்த பங்குதாரரைப் போலவே, சமமான உரிமைகளைக் கொண்டுள்ளனர் - அதாவது வாக்களித்தல், ஈவுத்தொகைகளின் சதவீதம் மற்றும் பல - வழங்கும் நிறுவனத்தில் (வழங்குபவர்).
உலகளாவிய பதிவு செய்யப்பட்ட பங்கை (ஜிஆர்எஸ்) உடைத்தல்
உலகளாவிய பதிவு செய்யப்பட்ட பங்குகள் சாதாரண பங்குகளைப் போலவே இருக்கின்றன, தவிர முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை உலகெங்கிலும் உள்ள பங்குச் சந்தைகளில் பல நாணயங்களில் வர்த்தகம் செய்யலாம். எடுத்துக்காட்டாக, பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு நிறுவனம் நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் (NYSE) டாலர்களில் பங்குகளை வெளியிட்டு லண்டன் பங்குச் சந்தையில் (அல்லது நேர்மாறாக) பவுண்டுகளில் அதே பாதுகாப்பை வழங்கினால், அது உலகளாவிய பங்குகளை வெளியிடுகிறது.
ஒத்த, ஆனால் வேறுபட்ட…
- உலகளாவிய பங்குகள் மிகவும் பிரபலமான சர்வதேச வைப்பு ரசீதுகளிலிருந்து (ஐடிஆர்) வேறுபடுகின்றன . ஐடிஆர்எஸ் என்பது ஒரு வங்கியால் வழங்கப்பட்ட பேச்சுவார்த்தைக்குட்பட்ட சான்றிதழ்கள் ஆகும், அவை வங்கியின் நம்பிக்கையில் வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டு நிறுவனத்தில் பங்குகளின் உரிமையை குறிக்கும்.
- யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், ஐடிஆர்கள் அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீதுகள் (ஏடிஆர்) என அழைக்கப்படுகின்றன. ஏடிஆர்களுக்கும் உலகளாவிய பங்குகளுக்கும் இடையிலான முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், அமெரிக்க பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் வெளிநாட்டு பங்குகளுக்கு அமெரிக்க வங்கிகளால் மட்டுமே ஏடிஆர் வழங்கப்படுகிறது. ஒரு ஏ.டி.ஆரின் அடிப்படை பாதுகாப்பு ஒரு உலகளாவிய நிறுவனத்தால் அல்லாமல் ஒரு அமெரிக்க நிதி நிறுவனத்தின் வெளிநாட்டு கிளையால் நடத்தப்படுகிறது. ஏடிஆர் கள் ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனத்தில் பங்குகளை வாங்குவதற்கும் அமெரிக்க டாலர்களில் எந்த ஈவுத்தொகை மற்றும் மூலதன ஆதாயங்களையும் பெறுவதற்கும் திறமையான வழிகளாக அறியப்பட்டுள்ளன. ஜே.பி. மோர்கன் லண்டனின் புகழ்பெற்ற டிபார்ட்மென்ட் ஸ்டோர் செல்ப்ரிட்ஜஸ் பி.எல்.சி-க்காக முதல் ஏ.டி.ஆரை உருவாக்கி அறிமுகப்படுத்தினார், அதன் நிறுவனர் ஹாரி கார்டன் செல்ப்ரிட்ஜ் தானே அமெரிக்கர். இந்த முதல் ஏடிஆர் நியூயார்க் கர்ப் எக்ஸ்சேஞ்சில் பட்டியலிடப்பட்டது-அமெரிக்க பங்குச் சந்தையின் முன்னோடி (அமெக்ஸ்) - ஏப்ரல் 29, 1927 அன்று.
ஐரோப்பாவில், ஐடிஆர்கள் உலகளாவிய வைப்பு ரசீதுகள் (ஜிடிஆர்) என அழைக்கப்படுகின்றன. ஜி.டி.ஆர் கள் ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனத்தில் பங்குகளுக்காக பல நாடுகளில் வழங்கப்படும் வங்கி சான்றிதழ்கள். ஒரு ஜி.டி.ஆர் வர்த்தகத்தின் பங்குகள் வெளிநாட்டு (அமெரிக்கா அல்லாத) ஆர்வத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் உள்நாட்டு பத்திரங்களாக. அமெரிக்க டாலர்கள் அல்லது யூரோக்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள மூலதனத்தை திரட்ட ஜிடிஆர்களை தனியார் சந்தைகள் பயன்படுத்தலாம்.
உலகளாவிய பங்குகள் - ஒரு சுருக்கமான வரலாறு
- ஏ.டி.ஆரின் ஆட்சி. வெளிநாட்டு வழங்குநர்கள் அதன் ஆரம்ப நாட்களிலிருந்தே NYSE இல் பத்திரங்களை பட்டியலிடுவதற்கும், அவற்றை பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தில் (SEC) பதிவு செய்வதற்கும் ஆர்வமாக உள்ளனர். அமெரிக்காவில் பங்குகளை பட்டியலிடுவது வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது, ஏனெனில் இது வழங்கப்படும் பங்குகளின் சாத்தியமான வாங்குபவர்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பதன் மூலம் மேம்பட்ட நோக்கம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை வழங்குகிறது. அமெரிக்காவில் ஏற்கனவே ஏராளமான பங்குதாரர்கள், கணிசமான சொத்துக்கள் அல்லது செயல்பாடுகள் உள்ள வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு, ஒரு அமெரிக்க பட்டியலின் தேவை இன்னும் அதிகமாக உள்ளது.
ஆனால் அவர்கள் அதை எளிதாக்குவதில்லை! யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் பத்திரங்களை பட்டியலிடுவது அமெரிக்க அல்லாத நிறுவனங்களுக்கு ஒருபோதும் மன அழுத்தமில்லாமல் இருந்தது. தொடங்குவதற்கு, அமெரிக்காவில் பட்டியலிடும்போது வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் பெரும் ஆரம்ப மற்றும் விரிவான நடப்பு செலவுகளைச் சந்திக்கின்றன. பின்னர், அவர்கள் யு.எஸ். பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கோட்பாடுகளுக்கு (ஜிஏஏபி) ஏற்ப தங்கள் நிதிகளை மீண்டும் வழங்க வேண்டும்; அல்லது அவர்களின் சொந்த நாட்டின் கணக்கியல் கொள்கைகளுக்கும் அமெரிக்க GAAP க்கும் இடையிலான பொருள் வேறுபாடுகளைப் பற்றி விவாதிக்க மற்றும் அளவிட தயாராக இருக்க வேண்டும். மேலும், இந்த வழங்குநர்கள் தொடர்ச்சியான அறிக்கை தேவைகளுக்கு உட்பட்டுள்ளனர். பத்திரிகைகளை கையாள்வதில் வரம்புகள் உட்பட - தங்கள் சொந்த நாடுகளில் கூட அவர்கள் எவ்வாறு தங்கள் வணிகத்தை நடத்தலாம் என்பது குறித்த சில விதிகளை அவர்கள் எதிர்கொள்கின்றனர்!
ஜி.ஆர்.எஸ் பிறப்பு. ஜேர்மனிய நிறுவனமான டைம்லர் கிறைஸ்லர் அக்டென்ஜெசெல்சாஃப்ட் (ஏஜி) ஒரு பெரிய வெளிநாட்டு நிறுவனத்திற்கு ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு, இது அமெரிக்காவில் கணிசமான பங்குதாரர்கள், சொத்துக்கள் மற்றும் செயல்பாடுகள் மற்றும் அமெரிக்க வேர்களைக் கொண்டுள்ளது. இயற்கையாகவே, டைம்லர் கிறைஸ்லர் அமெரிக்காவில் ஒரு பெரிய இருப்பை விரும்புவார் ஜேர்மன் நிறுவனங்களுக்கான துடைப்பம் என்னவென்றால், தாங்கி பங்குகள் ஜெர்மனியில் வழங்கப்படும் பங்கு வகை; ஆனால் தாங்கி பங்குகள் NYSE இல் அனுமதிக்கப்படவில்லை. எனவே, டைம்லர் கிறைஸ்லர் மற்றும் பிற ஜெர்மன் நிறுவனங்கள் தங்கள் பத்திரங்களை NYSE இல் பட்டியலிட ADR களைப் பயன்படுத்தியுள்ளன, இது ஒரு நீண்ட செயல்முறையாக இருக்கலாம். டைம்லர் கிறைஸ்லரின் செயல்பாடுகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டத்தில், அமெரிக்காவில் வர்த்தகம் நிறுவனத்திற்கு மிகவும் முக்கியமானதாக மாறியது, மேலும் இது ஏடிஆர்களை விட விரைவான ஒரு கருவியைத் தேடியது. எனவே, டைம்லர் கிறைஸ்லர் உண்மையில் உலகளாவிய பங்கை உருவாக்கினார் ! நவம்பர் 1998 இல், டைம்லர் கிறைஸ்லர் NYSE இல் GRS களை பட்டியலிட்ட முதல் அமெரிக்க அல்லாத நிறுவனமாக ஆனார். அவர்கள் அதை எப்படி செய்தார்கள்? ஜேர்மனியில் தாங்கி பங்குகள் அதிகம் காணப்படுவது உண்மைதான் என்றாலும், ஜேர்மன் கார்ப்பரேஷன் சட்டம், ஹேண்டெல்ஸ்ஜெட்ச்புச் (எச்ஜிபி), முதலில் நிறுவனங்கள் தாங்கி அல்லது பதிவுசெய்யப்பட்ட பங்குகளை வழங்க முடியும் என்று அங்கீகரித்தன. இந்த விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தி, டைம்லர் கிறைஸ்லர் ஒரு "உலகளாவிய பங்கு" என்ற கருத்தை உருவாக்கினார் - இது வெறுமனே பதிவுசெய்யப்பட்ட பங்கு - இதனால் அது NYSE இல் வர்த்தகம் செய்ய முடியும்.
ஜி.ஆர்.எஸ்ஸின் நன்மைகள்
ஒரு உலகளாவிய பங்கு குறுக்கு சந்தை பெயர்வுத்திறனை அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் பொதுவாக அதன் வகையின் பிற கருவிகளைக் காட்டிலும் குறைவாகவே செலவாகும். அதிகரித்துவரும் உலகமயமாக்கலின் காரணமாக, பத்திரங்கள் பல சந்தைகளில் முன்னோக்கிச் செல்லக்கூடும், இது ஏடிஆர்களின் கருத்தை குறைவாக செல்லுபடியாகும், ஆனால் ஜிஆர்எஸ்ஸை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும். ஒரு சுற்று-கடிகார கால அட்டவணையை நோக்கி வர்த்தகம் நகரும்போது, பல்வேறு பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் துப்புரவு வீடுகள் ஒருங்கிணைக்கப்படலாம், இது உலகளாவிய பங்குகளை மிகவும் வசதியாக மாற்றும். மேலும், வெவ்வேறு சந்தைகளின் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகள் மேலும் சீரமைக்கப்படலாம், இது பத்திரங்கள் வெவ்வேறு உள்ளூர் விதிமுறைகளுக்கு இணங்க குறைந்த தேவையை ஏற்படுத்தும். இறுதியாக, உலகளாவிய பூஞ்சை பாதுகாப்பு உலகெங்கிலும் பணப்புழக்கத்தைக் கண்காணிக்க மிகவும் பொருத்தமானது.
தொடக்கத்திற்கு மெதுவாக; பினிஷ் கோட்டிற்கு வேகமாக?
நன்று இருக்கலாம். அவற்றின் சாத்தியமான நன்மைகளுடன் கூட, நிதி காட்சியில் தோன்றியதிலிருந்து மிகக் குறைந்த ஜி.ஆர்.எஸ். அமெரிக்காவில் பத்திரங்களை பட்டியலிடும் பெரும்பாலான நிறுவனங்கள், அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களின் பரந்த அளவிலான அணுகலை விரும்புகின்றன. சில பத்திர வல்லுநர்கள் ஒரு ஏ.டி.ஆரிலிருந்து ஜி.ஆர்.எஸ்-க்கு நகர்வது அதற்கு நேர்மாறாக இருக்கும் என்று நம்புகிறார்கள் - அதை மேம்படுத்துவதற்கு பதிலாக பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கும். மற்றொரு சாத்தியமான சிக்கல் என்னவென்றால், உலகளாவிய வர்த்தக அமைப்பால் ஜி.ஆர்.எஸ்ஸின் பரவலான வர்த்தகத்தை கையாள முடியுமா என்பதுதான் - ஏனெனில் - தொழில்துறையில் ஒருங்கிணைப்பு இருந்தபோதிலும் - வர்த்தகம் இன்னும் சர்வதேச அளவில் அல்லாமல் தேசிய அளவிலான ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. உலகளாவிய பங்கைத் தொடங்குவதற்கு முன்பு, எஸ்.இ.சி உடன் தங்கள் பட்டியல் தேவைகளை ஒத்திசைக்க, உள்நாட்டிலுள்ள துப்புரவு இல்லங்களின் ஆபரேட்டர்கள் ஒரு அமெரிக்க பிரதிநிதியுடன் - 1998 இல் டைம்லர் கிறைஸ்லரைப் போலவே நெருக்கமாக பணியாற்ற வேண்டும். புதிய கட்டமைப்புகள் ஒரு நேரத்தில் ஒரு நாட்டைக் கட்ட வேண்டும். சில விமர்சகர்கள் ஜி.ஆர்.எஸ் திட்டங்களை உருவாக்குவதற்கான செலவு மிக அதிகமாக இருக்கும் என்று நம்புகிறார்கள், இதனால் எந்த நன்மையும் ஈடுசெய்யப்படும்; ஜி.ஆர்.எஸ் கள் மிகக்குறைந்த காலப்பகுதியில் திறம்பட செயல்படுவதற்கு இது மிக வேகமாக மாற வேண்டும்.
ஆயினும், உலகளாவிய பங்குகளின் ஆதரவாளர்கள், அதிகமான வணிகங்கள் தங்கள் ஏடிஆர்களை ஒரு உலகளாவிய பாதுகாப்புடன் மாற்றுவதற்கு முன்பே இது ஒரு காலப்பகுதிதான் என்று கூறுகிறார்கள், முக்கியமாக அவர்கள் வர்த்தகம் செய்வது எவ்வளவு மலிவானது என்பதனால். NYSE இன் கூற்றுப்படி, ADR களில் வர்த்தக கட்டணம் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ஒரு பங்கிற்கு மூன்று முதல் ஐந்து காசுகள் வரை செலவாகும். இதற்கு மாறாக, உலகளாவிய பங்குகள் ஒரு வர்த்தகத்திற்கு $ 5.00 செலவாகும் - எத்தனை பங்குகள் கைகளை மாற்றினாலும்!
தெரிந்தவர்களில் எப்போதும் ஆறுதல் இருக்கும். ஏடிஆர் கள் நீண்ட, இலாபகரமான வரலாற்றை அனுபவித்துள்ளன, மேலும் அவை அமெரிக்காவில் வெளிநாட்டு பங்குகளை பட்டியலிடுவதற்கான அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட முதலீட்டாளர்களின் கருவியாகத் தொடர்கின்றன. ஒரு வர்த்தக கருவியாக ஜி.ஆர்.எஸ் என்ன வரக்கூடும் என்பது யாருக்கும் தெரியாது என்றாலும், ஏ.டி.ஆர் களின் வசதியான பாரம்பரியம், உள்ளூர் சந்தை விதிமுறைகளை அமெரிக்க விதிகளுடன் சமநிலைப்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்களுடன் இணைந்து, நிதி மேலாளர்களை எந்த நேரத்திலும் உலகளாவிய பங்குகளின் அளவை வெளியிடுவதிலிருந்து தடுக்கக்கூடும்.
