விழுந்த தேவதை என்றால் என்ன?
வீழ்ந்த தேவதை என்பது ஒரு முதலீட்டு தர மதிப்பீட்டை வழங்கிய ஒரு பத்திரமாகும், ஆனால் அதன் பின்னர் வழங்குநரின் நிதி நிலை பலவீனமடைவதால் குப்பை பத்திர நிலைக்கு குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது அதன் அனைத்து நேர உயர்விலிருந்து கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்த ஒரு பங்கு. வீழ்ச்சியடைந்த ஏஞ்சல் பத்திரங்களுக்கும் மதிப்புப் பங்குகளுக்கும் இடையே ஒரு நல்ல கோடு உள்ளது, அவை குறுகிய கால சவால்களிலிருந்து மீளக்கூடிய ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் திவால்நிலைக்கு நேராக செல்லும் பத்திரங்கள்.
விழுந்த ஏஞ்சல் விளக்கினார்
கார்ப்பரேட், நகராட்சி அல்லது இறையாண்மை கடனாக இருக்கக்கூடிய ஃபாலன் ஏஞ்சல் பத்திரங்கள் ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ், ஃபிட்ச் அல்லது மூடிஸ் இன்வெஸ்டர்ஸ் சர்வீஸ் போன்ற மதிப்பீட்டு சேவையால் தரமிறக்கப்பட்டுள்ளன. தரமிறக்குதலுக்கான முதன்மைக் காரணம் வருவாயின் சரிவு ஆகும், இது கடனளிப்பவர்களின் வழங்குநர்களின் திறன்களை பாதிக்கும். குறைந்து வரும் வருவாய்கள் விரிவடையும் கடன் நிலைகளுடன் இணைந்தால், தரமிறக்கப்படுவதற்கான சாத்தியங்கள் வியத்தகு அளவில் அதிகரிக்கின்றன.
வீழ்ச்சியடைந்த ஏஞ்சல் பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் தற்காலிக பின்னடைவிலிருந்து வழங்குபவரால் மீட்கப்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகளைப் பயன்படுத்த முற்படும் முரண்பாடான முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானவை. இந்த சூழ்நிலைகளில், தரமிறக்குதல் செயல்முறை வழக்கமாக கடன் எதிர்மறை கடன் கண்காணிப்பில் வைக்கப்படுவதால் தொடங்குகிறது, இது நிதி சார்ந்த உடன்படிக்கைகளைப் பொறுத்து போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் பதவிகளை விற்க வேண்டியிருக்கும்.
குப்பை நிலைக்கு உண்மையான தரமிறக்குதல் பொதுவாக அதிக விற்பனை அழுத்தத்தை உந்துகிறது, குறிப்பாக முதலீட்டு தர கடனை பிரத்தியேகமாக வைத்திருப்பதற்கு தடைசெய்யப்பட்ட நிதிகளிலிருந்து. இதன் விளைவாக, வீழ்ச்சியடைந்த தேவதை பத்திரங்கள் அதிக மகசூல் வகைக்குள் மதிப்பை வழங்க முடியும், ஆனால் தரமிறக்குதலுக்கு காரணமான நிபந்தனைகளிலிருந்து மீள வழங்குபவர் நியாயமான வாய்ப்பைக் கொண்டிருக்கும்போது மட்டுமே.
விழுந்த தேவதூதர்களின் எடுத்துக்காட்டுகள்
எடுத்துக்காட்டாக, எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியால் பல காலாண்டுகளில் தொடர்ச்சியான இழப்புகளை அறிவித்த ஒரு எண்ணெய் நிறுவனம், அதன் முதலீட்டு தர பத்திரங்கள் இயல்புநிலை அதிகரிக்கும் அபாயத்தின் காரணமாக குப்பை நிலைக்கு தரமிறக்கப்படுவதைக் காணலாம். தரமிறக்கத்தின் விளைவாக, நிறுவனத்தின் பத்திரங்களின் விலைகள் குறைந்து விளைச்சல் அதிகரிக்கிறது, குறைந்த எண்ணெய் விலையை ஒரு தற்காலிக நிபந்தனையாகக் காணும் முரண்பாடான முதலீட்டாளர்களுக்கு கடன் கவர்ச்சிகரமானதாக அமைகிறது.
எவ்வாறாயினும், வீழ்ச்சியடைந்த தேவதை பத்திர வழங்குநர்கள் மீட்க முடியாத பல நிபந்தனைகள் உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, தங்களின் உயர்ந்த தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்துவதன் காரணமாக வருவாய் குறைந்து வருவதை அனுபவிக்கும் நிறுவனங்கள் முற்றிலும் மறைந்துவிடும். வி.சி.ஆர் நாடாக்களிலிருந்து டிவிடிகள் முதல் ஸ்ட்ரீமிங் வீடியோ வரை முன்னேற்றம் அத்தகைய ஒரு எடுத்துக்காட்டு.
நகராட்சி மற்றும் இறையாண்மை கடன் வழங்குநர்கள் தங்கள் முதலீட்டு தர பத்திரங்களை தேக்கமடைந்து அல்லது குறைந்து வரும் வரி வருவாய்கள் மற்றும் கடனின் அளவு அதிகரிப்பதன் காரணமாக குப்பை நிலைக்கு தரமிறக்கப்படுவதைக் காணலாம். பல சந்தர்ப்பங்களில், இந்த நிபந்தனைகள் இயல்புநிலைக்கு சுய-வலுப்படுத்தும் கீழ்நோக்கி சுழற்சியை விளைவிக்கின்றன, ஏனெனில் வரி ரசீதுகளை அதிகரிப்பதன் சவால்களின் விளைவாக வருவாய் பற்றாக்குறை உள்ளூர் அல்லது இறையாண்மை கடமைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்காக கடனை தொடர்ந்து வழங்குவதை அவசியமாக்குகிறது.
