இரண்டு மற்றும் இருபது வரையறை

இரண்டு மற்றும் இருபது என்றால் என்ன?

இரண்டு மற்றும் இருபது (அல்லது "2 மற்றும் 20") என்பது ஹெட்ஜ் நிதித் துறையில் நிலையானது மற்றும் துணிகர மூலதனம் மற்றும் தனியார் பங்குகளில் பொதுவானது. ஹெட்ஜ் நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்கள் பொதுவாக வாடிக்கையாளர்களுக்கு மேலாண்மை மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் இரண்டையும் வசூலிக்கின்றன. "இரண்டு" என்பது நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துகளில் 2% (AUM), மற்றும் சொத்துக்களை நிர்வகிக்க ஹெட்ஜ் நிதியால் வசூலிக்கப்படும் ஆண்டு மேலாண்மை கட்டணத்தை குறிக்கிறது. "இருபது" என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட முன் வரையறைக்கு மேலே நிதியால் செய்யப்பட்ட 20% இலாபங்களின் நிலையான செயல்திறன் அல்லது ஊக்கக் கட்டணத்தைக் குறிக்கிறது. இந்த இலாபகரமான கட்டண ஏற்பாடு பல ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் மிகவும் செல்வந்தர்களாக மாறியுள்ள நிலையில், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் பல்வேறு காரணங்களுக்காக முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் அரசியல்வாதிகளிடமிருந்து கட்டண அமைப்பு தீக்குளித்து வருகிறது.

எப்படி இரண்டு மற்றும் இருபது வேலை செய்கிறது

நிதியின் செயல்திறனைப் பொருட்படுத்தாமல் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுக்கு 2% நிர்வாக கட்டணம் செலுத்தப்படுகிறது. 1 பில்லியன் டாலர் AUM உடன் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் நிதி மோசமாக செயல்பட்டாலும் ஆண்டுதோறும் million 20 மில்லியன் நிர்வாகக் கட்டணத்தை ஈட்டுகிறார். தடை விகிதம் எனப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படை வரம்பை மீறும் செயல்திறன் அளவை நிதி அடைந்தால் 20% செயல்திறன் கட்டணம் வசூலிக்கப்படுகிறது. தடை வீதம் முன்னமைக்கப்பட்ட சதவீதமாக இருக்கலாம் அல்லது ஈக்விட்டி அல்லது பத்திர குறியீட்டில் வருமானம் போன்ற ஒரு அளவுகோலை அடிப்படையாகக் கொண்டதாக இருக்கலாம்.

சில ஹெட்ஜ் நிதிகள் அவற்றின் செயல்திறன் கட்டணத்திற்கு பொருந்தக்கூடிய உயர் வாட்டர்மார்க் உடன் போராட வேண்டும். ஒரு உயர் வாட்டர்மார்க் கொள்கை, நிதியின் நிகர மதிப்பு அதன் முந்தைய மிக உயர்ந்த மதிப்பை விட அதிகமாக இருந்தால் மட்டுமே நிதி மேலாளருக்கு லாபத்தின் ஒரு சதவீதத்தை வழங்கப்படும் என்று குறிப்பிடுகிறது. இது மோசமான செயல்திறனுக்காக நிதி மேலாளருக்கு பெரிய தொகை வழங்கப்படுவதைத் தடுக்கிறது மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் செலுத்தப்படுவதற்கு முன்பு எந்தவொரு இழப்பும் செய்யப்பட வேண்டும் என்பதை உறுதி செய்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

இரண்டு என்பது ஆண்டுதோறும் 2% சொத்துக்களின் நிலையான நிர்வாகக் கட்டணத்தைக் குறிக்கிறது, அதே சமயம் 20 என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பை விட 20% இலாபங்களின் ஊக்கக் கட்டணம் தடை வீதம் என அழைக்கப்படுகிறது. இந்த இலாபகரமான கட்டண ஏற்பாட்டின் விளைவாக பல ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் பல மில்லியனர்கள் அல்லது கோடீஸ்வரர்களாக மாறினர், ஆனால் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் அரசியல்வாதிகளிடமிருந்து நெருக்கமான ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளனர். செயல்திறன் கட்டணத்திற்கு அதிக வாட்டர்மார்க் பொருந்தக்கூடும்; நிதியின் நிகர மதிப்பு அதன் முந்தைய மிக உயர்ந்த மதிப்பை விட அதிகமாக இருந்தால் மட்டுமே நிதி மேலாளருக்கு ஒரு சதவீத லாபம் வழங்கப்படும் என்று அது குறிப்பிடுகிறது.

இரண்டு மற்றும் இருபது: பில்லியன்கள் வரை சேர்த்தல்

ப்ளூம்பெர்க் கூற்றுப்படி, அதிக சம்பளம் வாங்கும் பத்து ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் 2018 ஆம் ஆண்டில் மொத்தமாக 7 7.7 பில்லியன் கட்டணத்தை ஈட்டினர், இது அவர்களின் மொத்த நிகர மதிப்பு 70.7 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. கீழேயுள்ள அட்டவணையில், 2018 ஆம் ஆண்டில் அதிக மதிப்பெண் பெற்ற முதல் ஐந்து நிதி மேலாளர்களைக் காட்டுகிறது.


2018 ஆம் ஆண்டில் அதிக சம்பளம் பெறும் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள்
உரிமையாளர்	நிறுவனம்	2018 இல் மொத்த ஹெட்ஜ் நிதி வருமானம் (அமெரிக்க டாலர்)
ஜேம்ஸ் சைமன்ஸ்	மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்கள்	$ 1.600.000.000
ரே டாலியோ	பிரிட்ஜ்வாட்டர் அசோசியேட்ஸ்	$ 1.260.000.000
கென் கிரிஃபின்	சிட்டாடல்	$ 870.000.000
ஜான் ஓவர்டெக்	இரண்டு சிக்மா	$ 770.000.000
டேவிட் சீகல்	இரண்டு சிக்மா	$ 770.000.000

ஆதாரம்: ப்ளூம்பெர்க்

இந்த ஃபண்ட் டைட்டான்களால் நிறுவப்பட்ட மாபெரும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் மிகப் பெரிய அளவில் வளர்ந்துள்ளன, அவை நிர்வாகக் கட்டணத்தில் மட்டும் நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன்களை ஈட்ட முடியும். பல ஆண்டுகளில் அவர்களின் வெற்றிகரமான உத்திகள் - பல தசாப்தங்களாக இல்லாவிட்டாலும் - இந்த நிதிகள் செயல்திறன் கட்டணத்தில் பில்லியன்களை சம்பாதித்துள்ளன. ஸ்டார் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களால் வசூலிக்கப்படும் செங்குத்தான கட்டணங்கள் அவர்களின் தொடர்ச்சியான செயல்திறனால் நியாயப்படுத்தப்படலாம் என்றாலும், பில்லியன் டாலர் கேள்வி என்னவென்றால், பெரும்பான்மையான நிதி மேலாளர்கள் தங்களது இரண்டு மற்றும் இருபது கட்டண மாதிரியை நியாயப்படுத்த போதுமான வருமானத்தை ஈட்டுகிறார்களா என்பதுதான்.

இரண்டு மற்றும் இருபது நியாயமானதா?

சமீபத்திய ஆண்டுகளில் அதிக சம்பளம் வாங்கும் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளரான ஜிம் சைமன்ஸ், 1982 இல் மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்களை நிறுவினார். விருது பெற்ற கணிதவியலாளர் (மற்றும் முன்னாள் என்எஸ்ஏ குறியீடு உடைப்பவர்), சைமன்ஸ் மறுமலர்ச்சியை ஒரு அளவு நிதியாக நிறுவினார், இது அதன் வர்த்தகத்தில் அதிநவீன அளவு மாதிரிகள் மற்றும் நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துகிறது உத்திகள். உலகின் மிக வெற்றிகரமான ஹெட்ஜ் நிதிகளில் ஒன்றான மறுமலர்ச்சி அதன் முதன்மை மெடாலியன் நிதியத்தால் உருவாக்கப்பட்ட மிகப்பெரிய வருமானத்திற்கு மிகவும் பிரபலமானது. சைமன்ஸ் 1988 ஆம் ஆண்டில் மெடாலியனை அறிமுகப்படுத்தினார், அடுத்த 30 ஆண்டுகளில், இது சராசரியாக 40% வருவாயை ஈட்டியது, இதில் 1994 மற்றும் 2014 க்கு இடையில் ஆண்டுக்கு சராசரியாக 71.8% வருமானம் கிடைத்தது. அந்த வருவாய்கள் மறுமலர்ச்சியின் நிர்வாகக் கட்டணங்கள் 5% மற்றும் செயல்திறன் கட்டணங்களுக்குப் பிறகு 44%. 2005 முதல் வெளி முதலீட்டாளர்களுக்கு மெடாலியன் மூடப்பட்டுள்ளது, தற்போது மறுமலர்ச்சி ஊழியர்களுக்கான பணத்தை மட்டுமே நிர்வகிக்கிறது. மறுமலர்ச்சி ஜூன் 2018 நிலவரப்படி AUM இல் 57 பில்லியன் டாலர்களைக் கொண்டிருந்தது, எனவே 2010 இல் சைமன்ஸ் அதன் தலைவராக விலகியிருந்தாலும், அந்த அவுட்சைஸ் கட்டணங்கள் அவரது நிகர மதிப்பின் வளர்ச்சிக்கு தொடர்ந்து பங்களிக்க வேண்டும்.

ஆனால் இத்தகைய நட்சத்திர செயல்திறன் ஹெட்ஜ் நிதித் துறையில் விதிமுறைக்கு மாறாக விதிவிலக்காக இருக்கும். ஹெட்ஜ் நிதிகள், வரையறையின்படி, எந்தவொரு சந்தையிலும் நீண்ட மற்றும் குறுகிய காலத்திற்கு செல்லும் திறன் காரணமாக பணம் சம்பாதிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அவற்றின் செயல்திறன் பல ஆண்டுகளாக பங்கு குறியீடுகளில் பின்தங்கியிருக்கிறது. 2009 முதல் 2018 வரையிலான பத்து ஆண்டுகளில், ஹெட்ஜ் நிதிகள் சராசரியாக 6.09 சதவிகித வருவாயைக் கொண்டுள்ளன என்று தரவு வழங்குநர் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் ரிசர்ச் (எச்.எஃப்.ஆர்) கூறுகிறது, இந்த காலகட்டத்தில் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் 15.82% வருடாந்திர வருவாயில் பாதிக்கும் குறைவானது. 2018 ஆம் ஆண்டில், ஹெட்ஜ் நிதிகள் -4.07% மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் மொத்த வருவாய் (ஈவுத்தொகை உட்பட) -4.38% க்கு திரும்பின.

எச்.எஃப்.ஆரின் தரவுகளின் அடிப்படையில், சி.என்.பி.சி யின் ஒரு பகுப்பாய்வு, ஒரு தசாப்தத்தில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட்டது என்பது 2018 ஆம் ஆண்டில் முதல் தடவையாக இருந்தது, இருப்பினும் ஒரு செதில்-மெல்லிய விளிம்பில் மட்டுமே.

வாரன் பபெட், பிப்ரவரி 2017 இல் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே பங்குதாரர்களுக்கு எழுதிய கடிதத்தில், பணக்கார நபர்கள், ஓய்வூதிய நிதிகள் மற்றும் கல்லூரி உதவித்தொகைகள் போன்ற நிதி "உயரடுக்கின்" தேடல், இவை அனைத்தும் வழக்கமான ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டாளர்களாக இருக்கின்றன - சிறந்த முதலீட்டு ஆலோசனைகளுக்காக கடந்த தசாப்தத்தில் இது 100 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான தொகையை வீணாக்கியுள்ளது.

இரண்டு மற்றும் இருபது புதுப்பிக்கப்பட்டது

நாள்பட்ட செயல்திறன் மற்றும் அதிக கட்டணம் முதலீட்டாளர்கள் ஹெட்ஜ் நிதியில் இருந்து பிணை எடுக்க காரணமாகின்றன, நிகர $ 94.3 பில்லியன் 2016 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து திரும்பப் பெறப்பட்டது. பெரும்பாலான சந்தைகளின் வலுவான செயல்திறன் ஹெட்ஜ் நிதி தொழில் சொத்துக்களை 2019 முதல் காலாண்டில் 78.8 பில்லியன் டாலர் அதிகரித்து 3.18 டாலராக உயர்த்தியது. உலகளவில் டிரில்லியன், 2018 ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் 24 3.24 என்ற சாதனை அளவை விட 2% கீழே உள்ளது என்று HFR தெரிவித்துள்ளது.

ஹெட்ஜ் நிதிகளின் பெருக்கம், 30 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 1, 000 க்கும் குறைவான நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது 11, 000 க்கும் அதிகமானவை இன்று செயல்படுவதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இதன் விளைவாக கட்டணங்கள் மீதான சில கீழ்நோக்கிய அழுத்தங்களும் ஏற்பட்டுள்ளன. 10 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 1.6% மற்றும் 20% உடன் ஒப்பிடும்போது சராசரி நிதி தற்போது 1.5% மற்றும் 17% செயல்திறன் கட்டணமாக நிர்வாகக் கட்டணத்தை வசூலிக்கிறது.

ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் மூலதன ஆதாயங்களை விட, செயல்திறன் கட்டணங்களை வரி நோக்கங்களுக்காக சாதாரண வருமானமாக மறுவகைப்படுத்த விரும்பும் அரசியல்வாதிகளின் அழுத்தத்தின் கீழ் வருகின்றனர். ஹெட்ஜ் கட்டணத்தால் வசூலிக்கப்படும் 2% நிர்வாகக் கட்டணம் சாதாரண வருமானமாகக் கருதப்பட்டாலும், 20% கட்டணம் மூலதன ஆதாயங்களாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் வருமானம் பொதுவாக செலுத்தப்படாது, ஆனால் அவை நிதி முதலீட்டாளர்களின் பணத்துடன் மறு முதலீடு செய்யப்பட்டதாக கருதப்படுகின்றன. இந்த நிதியில் உள்ள "வட்டி" ஹெட்ஜ் ஃபண்டுகள், துணிகர மூலதனம் மற்றும் தனியார் ஈக்விட்டி ஆகியவற்றில் அதிக வருமானம் பெறும் மேலாளர்களுக்கு இந்த வருமான ஸ்ட்ரீமை மூலதன ஆதாய விகிதத்தில் 23.8% வரி விதிக்க உதவுகிறது, இது சாதாரண சாதாரண விகிதமான 37% க்கு பதிலாக. மார்ச் 2019 இல், காங்கிரஸின் ஜனநாயகவாதிகள் மிகவும் பழிவாங்கப்பட்ட "வட்டி" வரி முறிவை முடிவுக்கு கொண்டுவருவதற்கான சட்டத்தை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தினர்.

இரண்டு மற்றும் இருபது ஒரு எடுத்துக்காட்டு

கற்பனையான ஹெட்ஜ் நிதி பீக்-டு-தொட்டி முதலீடுகள் (பி.டி.ஐ) ஆண்டு 1 இன் தொடக்கத்தில் AUM இல் billion 1 பில்லியனைக் கொண்டிருந்தது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு மூடப்பட்டுள்ளது. நிதியின் AUM ஆண்டு 1 இன் முடிவில் 15 1.15 பில்லியனாக வளர்கிறது, ஆனால் ஆண்டு 2 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், AUM 20 920 மில்லியனாக வீழ்ச்சியடைகிறது, இது ஆண்டு இறுதிக்குள் 25 1.25 பில்லியனாக உயரும். 3 நிதியம் "இரண்டு மற்றும் இருபது" ", ஒவ்வொரு ஆண்டும் இறுதியில் நிதியின் மொத்த வருடாந்திர கட்டணங்கள் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படலாம் -

ஆண்டு 1:

ஆண்டு 1 = M 1, 000M இன் தொடக்கத்தில் நிதி AUM

ஆண்டு 1 = 1 1, 150M முடிவில் நிதி AUM

மேலாண்மை கட்டணம் = ஆண்டு முடிவில் AUM = 2 23M

செயல்திறன் கட்டணம் = நிதி வளர்ச்சியின் 20% = $ 150M x 20% = $ 30M

மொத்த நிதி கட்டணம் = $ 23M + $ 30M = $ 53M

ஆண்டு 2:

ஆண்டு 2 இன் தொடக்கத்தில் AUM நிதி = 1 1, 150M

ஆண்டு 2 = $ 920M முடிவில் AUM நிதி

மேலாண்மை கட்டணம் = ஆண்டு முடிவில் AUM = 2 18.4M

செயல்திறன் கட்டணம் = water 1, 150M இன் உயர் வாட்டர்மார்க் மீறப்படாததால் செலுத்தப்படாது

மொத்த நிதி கட்டணம் = 4 18.4M

ஆண்டு 3:

ஆண்டு 3 = $ 920M இன் தொடக்கத்தில் நிதி AUM

ஆண்டு 3 = $ 1, 250M முடிவில் AUM நிதி

நிர்வாக கட்டணம் = ஆண்டு முடிவில் AUM = M 25M

செயல்திறன் கட்டணம் = உயர் வாட்டர்மார்க் = $ 100M x 20% = M 20M க்கு மேல் நிதி வளர்ச்சியின் 20%

மொத்த நிதி கட்டணம் = $ 25M + $ 20M = $ 45M

முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்

தொடர்புடைய விதிமுறைகள்

ஹெட்ஜ் நிதி ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி என்பது தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் முதலீடுகளின் போர்ட்ஃபோலியோ ஆகும், இது அந்நிய, நீண்ட, குறுகிய மற்றும் வழித்தோன்றல் நிலைகளைப் பயன்படுத்துகிறது. அதிக செயல்திறன் கட்டணம் ஒரு செயல்திறன் கட்டணம் என்பது நேர்மறையான வருவாயை உருவாக்குவதற்கான முதலீட்டு மேலாளருக்கு செலுத்தப்படும் கட்டணம். மேலும் மேலாண்மை கட்டணம் மேலாண்மை கட்டணம் என்பது வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய நிதி மேலாளரால் வசூலிக்கப்படும் விலை. நிர்வாகக் கட்டணம் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கும் போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிப்பதற்கும் மேலாளர்களின் நேரம் மற்றும் நிபுணத்துவத்திற்கு ஈடுசெய்யும் நோக்கம் கொண்டது. செயல்திறன் அடிப்படையிலான இழப்பீடு செயல்திறன் அடிப்படையிலான இழப்பீடு என்பது போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களுக்கு செலுத்தக்கூடிய ஊக்கத்தொகை அடிப்படையிலான இழப்பீடு ஆகும். துணிகர மூலதன நிதிகள் என்றால் என்ன? துணிகர மூலதன நிதிகள் ஆரம்ப கட்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்கின்றன மற்றும் நிதி மற்றும் வழிகாட்டுதலின் மூலம் அவற்றை தரையில் இருந்து வெளியேற்ற உதவுகின்றன, இது லாபத்தில் வெளியேறும் நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது. தனியார் ஈக்விட்டி வரையறை தனியார் ஈக்விட்டி என்பது ஒரு நிறுவனத்தில் பங்கு உரிமையை முதலீடு செய்ய அல்லது பெற முற்படும் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படாத மூலதனமாகும். மேலும் கூட்டாளர் இணைப்புகள்