நேரடி பங்கேற்பு திட்டங்கள் (டிபிபிக்கள்) வர்த்தகம் செய்யப்படாத, பூல் செய்யப்பட்ட முதலீடுகள், அவை ரியல் எஸ்டேட் அல்லது எரிசக்தி தொடர்பான முயற்சிகளில் முதலீடு செய்கின்றன, அவை நீண்ட காலத்திற்கு நிதி தேடுகின்றன. டிபிபிக்கள் ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட ஆயுளைக் கொண்டுள்ளன, பொதுவாக ஐந்து முதல் 10 ஆண்டுகள் வரை அவை செயலற்ற முதலீடுகளாக இருக்கின்றன. சமீபத்திய சிஎன்பிசி துண்டு டிபிபிக்களின்படி, “… சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்று சொத்து வகுப்பாக வளர்ந்து வருகிறது, பொதுவாக 5% முதல் 7% வரை வருமான ஓட்டத்தை உருவாக்குகிறது.” இன்றைய குறைந்த வட்டி வீத சூழலில் இந்த வகை வருமான ஓட்டம் கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கிறது.
டிபிபிக்கள் என்றால் என்ன, முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதி ஆலோசகர்கள் முதலீடு செய்வதற்கு முன்பு அவற்றைப் பற்றி என்ன தெரிந்து கொள்ள வேண்டும்?
வருமான ஸ்ட்ரீம்
பெரும்பாலான டிபிபிக்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அடிப்படை முயற்சியில் இருந்து வருமானத்தை அளிக்கின்றன. இந்த ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகள் ரியல் எஸ்டேட் வாடகை கொடுப்பனவுகள், அடமானக் கொடுப்பனவுகள், உபகரணங்கள் குத்தகைகள், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு குத்தகைக் கொடுப்பனவுகள் அல்லது டிபிபியின் அடிப்படை வணிகத்தின் அடிப்படையில் பிற வருமான நீரோடைகள் ஆகியவற்றிலிருந்து எழக்கூடும். (மேலும் பார்க்க, மாற்று முதலீடுகள்: நன்மை தீமைகளைப் பாருங்கள் .)
முதலீட்டாளர் பங்கேற்பு விதிகள்
டிபிபிகளில் முதலீடு செய்ய தகுதியுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு கட்டுப்பாடுகள் மாறுபடும். வருமானம் மற்றும் நிகர மதிப்புக்கு பொதுவாக குறைந்தபட்சங்கள் உள்ளன. சில சந்தர்ப்பங்களில், டி.டி.பி.க்கள் பொருத்தமான மாநிலத்திற்கான பத்திரப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டாளர் விதிகளின் கீழ் வரும் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி). ஒவ்வொரு டிடிபி திட்டமும் யார் முதலீடு செய்யலாம் மற்றும் செய்ய முடியாது என்பதைக் கட்டுப்படுத்தும் பொருத்தமான ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அதற்கு மேல் கூடுதல் கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டிருக்கலாம். இந்த கட்டுப்பாடுகள் பொதுவாக டிபிபிகளின் முதலீட்டு அபாயத்தை அடிப்படையாகக் காட்டிலும் அவற்றின் இயல்பான தன்மை காரணமாகவே உள்ளன.
திரவ முதலீடுகள்
டிபிபிக்களில் முதலீட்டாளர்கள் இவை திரவமற்ற முதலீடுகள் என்பதை புரிந்து கொள்ள வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பி விநியோகிக்கும் வரை, முன்னர் செலுத்தப்படாத எந்தவொரு ஆதாயத்தையும் முதலீட்டாளர்கள் கலைத்து விநியோகிக்கும் வரை அவர்கள் முதலீடு செய்த பணத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்க அவர்கள் தயாராக இருக்க வேண்டும். வர்த்தகம் செய்யப்படாத REIT கள் ஒரு எடுத்துக்காட்டு. அவை பொதுவாக விநியோகங்களை செய்கின்றன, ஆனால் நிதி தங்கள் பங்குகளை பகிரங்கமாக பட்டியலிடும் வரை அல்லது நிதியை கலைக்கும் வரை முதலீட்டாளர்களுக்கு பணம் கிடைக்காது. டிபிபிக்களின் திரவமற்ற தன்மை சந்தையில் கொந்தளிப்பான காலங்களில் நாம் தற்போது அனுபவித்து வருவது போன்ற ஒரு நன்மையாக இருக்கலாம். (மேலும் பார்க்க, மாற்று முதலீடுகள்: நிதி ஆலோசகர் வாடிக்கையாளர் வழிகாட்டி.)
வர்த்தகம் செய்யப்படாதது
டிபிபிக்கள் பெரும்பாலும் வர்த்தகம் செய்யப்படாத முதலீட்டு வாகனங்கள். அவை நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் அல்லது இதே போன்ற பொது முதலீட்டு பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படவில்லை. இந்த முதலீடுகளுக்கான இரண்டாம் நிலை சந்தை குறைவாக உள்ளது அல்லது இல்லாதது. முதலீட்டு வங்கியும், டிபிபி தொழிற்துறையின் ஆலோசகருமான ராபர்ட் ஏ. ஸ்டேஞ்சர் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் நிர்வாக இயக்குநர் கீத் அலையர் சிஎன்பிசி துண்டில் கூறியதாவது: "வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகள் சந்தையின் உணர்வில் கவனம் செலுத்துகின்றன, அதே நேரத்தில் அறியப்படாத ஒருவரின் கவனம் மதிப்பு."
டிபிபி புள்ளிவிவரம்
சிஎன்பிசி துண்டு படி, தற்போது மிகவும் பொதுவான டிபிபிக்கள்:
- பட்டியலிடப்படாத REIT கள் - டிபிபி சந்தையில் சுமார் 65%. சிறு வணிகங்களுக்கான கடன் கருவிகளாக பட்டியலிடப்படாத வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனங்கள் (பி.டி.சி) - சந்தையில் சுமார் 32%. எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு திட்டங்கள், ராயல்டி அல்லது வரி விலக்கு போன்றவை. பல்வேறு தொழில்களில் உபகரணங்கள்-குத்தகை திட்டங்கள்.
முதலீட்டு திட்ட சங்கம் 2014 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் சில தொழில் புள்ளிவிவரங்களைத் தொகுத்தது:
- 30, 000 க்கும் மேற்பட்ட நிதி ஆலோசகர்கள் தங்கள் நடைமுறைகளில் பட்டியலிடப்படாத REIT கள் அல்லது BDC களைப் பயன்படுத்தினர். 1.2 மில்லியனுக்கும் அதிகமான முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு இலாகாவில் பட்டியலிடப்படாத REIT கள் அல்லது BDC களைக் கொண்டிருந்தனர். சுமார், 900 16, 900 சராசரி கணக்கு அளவு. 43% (அல்லது 2 9.2 பில்லியன்) முதலீடு செய்யப்பட்டது தகுதிவாய்ந்த கணக்குகள் மூலம்.
வர்த்தகம் செய்யப்படாத REIT கள்
வர்த்தகம் செய்யப்படாத REIT கள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் எஸ்.இ.சி மற்றும் பிறவற்றிலிருந்து தீக்குளித்துள்ளன. ஆகஸ்ட் 2015 இல் எஸ்இசி இந்த முதலீட்டாளர் புல்லட்டின் வெளியிட்டது. ஒரு உள்ளூர் தனியார் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு நிதியத்தின் தலைவர் என்னிடம் கூறியது போல், வர்த்தகம் செய்யப்படாத REIT போன்ற முதலீட்டில் முதலீட்டாளர் சிறப்பாகச் செயல்பட்டதால், அது அவர்களுக்கு பொருத்தமான முதலீடு என்று அர்த்தமல்ல. பல பெரிய தரகர்-விற்பனையாளர்கள் வர்த்தகம் செய்யப்படாத REITS ஐப் பயன்படுத்துவதற்கு கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளனர். (மேலும், பார்க்க: வர்த்தகம் செய்யப்படாத REIT களின் கண்ணோட்டம் .)
டிபிபிக்கள் பொருத்தமானவையா?
நிதி ஆலோசகர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் நலன்களுக்காக என்ன செய்ய விரும்புகிறார்கள். இதன் பொருள் நீண்ட மற்றும் குறுகிய கால நிதி இலக்குகளை அடைய அவர்களுக்கு உதவுதல். டிபிபி தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்வது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு மகசூல் தேடும் மற்றும் அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒரு பகுதியை பணப்புழக்கம் இல்லாத முதலீட்டு வாகனத்தில் முதலீடு செய்யும் திறனைக் கொண்ட ஒரு சிறந்த வழியாகும்.
அவற்றின் இயல்புப்படி, பல டிபிபிக்கள் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களில் பாரம்பரிய நீண்ட முதலீடுகளுடன் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த தொடர்பு மூலம் மாற்று முதலீடுகளாக செயல்படுகின்றன. கடந்த ஆண்டு மற்றும் குறிப்பாக 2016 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் நாம் கண்ட தற்போதைய நிலையற்ற முதலீட்டு சூழலில், எல்லா வகையான மாற்றுகளிலும் புதுப்பிக்கப்பட்ட ஆர்வம் உள்ளது. (மேலும் பார்க்க , வயர்ஹவுஸ் வழியாக மாற்று வழிகள் ஏன் வளர்கின்றன .)
நிதி ஆலோசகர்கள் இந்த தயாரிப்புகளில் சரியான விடாமுயற்சியுடன் செய்ய வேண்டும் மற்றும் டிபிபி வெறுமனே பொருந்தக்கூடிய தரத்தை பூர்த்தி செய்கிறதா என்பதைத் தாண்டி செல்ல வேண்டும். அவர்கள், அல்லது குறைந்த பட்சம் தங்கள் நிறுவனம், முதலீட்டை வழங்குபவர்களையும் அவற்றின் தட பதிவுகளையும், அத்துடன் அடிப்படை முதலீட்டின் பொருளாதார ஆய்வறிக்கையையும் முழுமையாகக் கவனிக்க வேண்டும்.
அடிக்கோடு
டிபிபிக்கள் சிலரால் புதிய சொத்து வகுப்பாக அறிவிக்கப்பட்டுள்ளன. அவர்கள் பல முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் விரும்பத்தக்க ஒரு திட மகசூல் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை வழங்க முடியும். எந்தவொரு டிபிபியும் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு முதலீட்டு விருப்பமாக பரிந்துரைக்கும் முன் அவற்றை சரியானதா என்பதை உறுதிப்படுத்துவது நிதி ஆலோசகர்களின் பொறுப்பாகும். (மேலும் பார்க்க, மாற்று முதலீடுகள்: அவை எப்போது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு மதிப்பு சேர்க்கின்றன? )
