ஈவுத்தொகை, வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பங்கு விருப்பங்களில் அவற்றின் விளைவு

விருப்பங்கள்-விலை மாதிரிகள் பின்னால் உள்ள கணிதமானது அச்சுறுத்தலாகத் தோன்றினாலும், அடிப்படைக் கருத்துக்கள் இல்லை. பங்கு விருப்பத்திற்கான நியாயமான மதிப்பைக் கணக்கிட பயன்படுத்தப்படும் மாறிகள் அடிப்படை பங்குகளின் விலை, நிலையற்ற தன்மை, நேரம், ஈவுத்தொகை மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் ஆகும். முதல் மூன்று தகுதி வாய்ந்த கவனத்தை ஈர்க்கின்றன, ஏனெனில் அவை விருப்ப விலைகளில் மிகப்பெரிய விளைவைக் கொண்டுள்ளன. ஆனால் ஈவுத்தொகை மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் ஒரு பங்கு விருப்பத்தின் விலையை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வதும் முக்கியம், குறிப்பாக விருப்பங்களை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்த முடிவு செய்யும் போது.

ஆரம்பகால விருப்பங்களுக்கான உடற்பயிற்சிக்கு கருப்பு பள்ளிகள் கணக்கில்லை

முதல் விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரி, பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி, ஐரோப்பிய விருப்பங்களை மதிப்பிடுவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது ஆரம்பகால உடற்பயிற்சியை அனுமதிக்காது. எனவே ஒரு விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் எப்போது பயன்படுத்த வேண்டும் அல்லது ஆரம்ப உடற்பயிற்சியின் உரிமை எவ்வளவு மதிப்புள்ளது என்பதை பிளாக் மற்றும் ஷோல்ஸ் ஒருபோதும் உரையாற்றவில்லை. எந்த நேரத்திலும் ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்த முடியும் என்பது கோட்பாட்டளவில் ஒரு அமெரிக்க விருப்பத்தை ஒத்த ஐரோப்பிய விருப்பத்தை விட மதிப்புமிக்கதாக மாற்ற வேண்டும், இருப்பினும் நடைமுறையில் அவை எவ்வாறு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்பதில் சிறிய வித்தியாசம் இல்லை.

அமெரிக்க விருப்பங்களை துல்லியமாக விலை நிர்ணயம் செய்ய வெவ்வேறு மாதிரிகள் உருவாக்கப்பட்டன. இவற்றில் பெரும்பாலானவை பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரியின் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பதிப்புகள், ஈவுத்தொகை மற்றும் ஆரம்ப உடற்பயிற்சியின் சாத்தியத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளும் வகையில் சரிசெய்யப்படுகின்றன. வித்தியாசத்தைப் பாராட்ட, இந்த மாற்றங்கள் ஒரு விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்தும்போது முதலில் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

சுருக்கமாக, விருப்பத்தின் தத்துவார்த்த மதிப்பு சமமாக இருக்கும்போது ஒரு விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்த வேண்டும், அதன் டெல்டா சரியாக 100 ஆகும். இது சிக்கலானதாகத் தோன்றலாம், ஆனால் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகள் விருப்ப விலைகளில் ஏற்படும் விளைவுகளைப் பற்றி விவாதிக்கும்போது, ​​நாங்கள் ஒரு இது நிகழும்போது காண்பிக்க உதாரணம். முதலில், விருப்பத்தேர்வு விலையில் வட்டி விகிதங்கள் ஏற்படுத்தும் விளைவுகள் மற்றும் நீங்கள் ஆரம்பத்தில் ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்த வேண்டுமா என்பதை அவை எவ்வாறு தீர்மானிக்கலாம் என்பதைப் பார்ப்போம்.

வட்டி விகிதங்களின் விளைவுகள்

வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு அழைப்பு பிரீமியங்களை அதிகரிக்கும் மற்றும் புட் பிரீமியங்கள் குறைய வழிவகுக்கும். ஒரு விருப்ப நிலையை பங்குகளை வெறுமனே வைத்திருப்பதை ஒப்பிடும்போது வட்டி விகிதங்களின் விளைவைப் பற்றி நீங்கள் ஏன் சிந்திக்க வேண்டும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள. பங்குகளின் 100 பங்குகளை விட அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குவது மிகவும் மலிவானது என்பதால், விகிதங்கள் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருக்கும்போது அழைப்பு வாங்குபவர் விருப்பத்திற்கு அதிக கட்டணம் செலுத்த தயாராக இருக்கிறார், ஏனெனில் அவர் இரண்டு நிலைகளுக்கு இடையில் தேவைப்படும் மூலதனத்தில் உள்ள வித்தியாசத்தை முதலீடு செய்யலாம்..

கூட்டாட்சி நிதிகளின் இலக்கு சுமார் 1.0% ஆகவும், தனிநபர்களுக்குக் கிடைக்கும் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் 0.75% முதல் 2.0% வரையிலும் (2003 இன் பிற்பகுதியில் போன்றவை) வட்டி விகிதங்கள் சீராக வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​வட்டி விகிதங்கள் குறைந்தபட்ச விளைவைக் கொண்டுள்ளன விருப்ப விலைகளில். அனைத்து சிறந்த விருப்ப பகுப்பாய்வு மாதிரிகள் அமெரிக்க கருவூல விகிதங்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி அவற்றின் கணக்கீடுகளில் வட்டி விகிதங்களை உள்ளடக்குகின்றன.

ஒரு புட் விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்தலாமா என்பதை தீர்மானிக்க வட்டி விகிதங்கள் முக்கியமான காரணியாகும். வேலைநிறுத்த விலையில் பங்கு விற்பனையின் மூலம் கிடைக்கும் வருமானத்தில் எப்போது வேண்டுமானாலும் சம்பாதிக்கக்கூடிய வட்டி போதுமானதாக இருக்கும்போது, ​​ஒரு ஸ்டாக் புட் விருப்பம் ஆரம்ப உடற்பயிற்சி வேட்பாளராக மாறுகிறது. ஒவ்வொரு நபருக்கும் வெவ்வேறு வாய்ப்பு செலவுகள் இருப்பதால் இது எப்போது நிகழ்கிறது என்பதைத் தீர்மானிப்பது கடினம், ஆனால் இதன் பொருள் என்னவென்றால், ஒரு பங்கு புட் விருப்பத்திற்கான ஆரம்ப உடற்பயிற்சி எந்த நேரத்திலும் உகந்ததாக இருக்கும், சம்பாதித்த வட்டி போதுமானதாக இருந்தால்.

ஈவுத்தொகையின் விளைவுகள்

ஆரம்பகால உடற்பயிற்சியை ஈவுத்தொகை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைக் குறிப்பிடுவது எளிது. ரொக்க ஈவுத்தொகை விருப்ப விலைகளை அடிப்படை பங்கு விலையில் அவற்றின் விளைவு மூலம் பாதிக்கிறது. முன்னாள் டிவிடெண்ட் தேதியில் ஈவுத்தொகையின் அளவைக் கொண்டு பங்கு விலை குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், அதிக பண ஈவுத்தொகை குறைந்த அழைப்பு பிரீமியங்களையும் அதிக புட் பிரீமியங்களையும் குறிக்கிறது.

பங்கு விலையே வழக்கமாக ஈவுத்தொகையின் அளவைக் கொண்டு ஒரு சரிசெய்தலுக்கு உட்படுகிறது, விருப்பத்தேர்வு விலைகள் அறிவிக்கப்படுவதற்கு சில வாரங்கள் மற்றும் மாதங்களில் ஈவுத்தொகை செலுத்தப்படும் என்று எதிர்பார்க்கின்றன. ஒரு விருப்பத்தின் தத்துவார்த்த விலையை கணக்கிடும்போது மற்றும் ஒரு நிலையை வரைபடமாக்கும்போது உங்கள் சாத்தியமான ஆதாயத்தையும் இழப்பையும் திட்டமிடும்போது செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும். இது பங்கு குறியீடுகளுக்கும் பொருந்தும். ஒரு குறியீட்டு விருப்பத்தின் நியாயமான மதிப்பைக் கணக்கிடும்போது அந்த குறியீட்டில் உள்ள அனைத்து பங்குகளும் செலுத்தும் ஈவுத்தொகை (குறியீட்டில் உள்ள ஒவ்வொரு பங்குகளின் எடைக்கும் சரிசெய்யப்படுகிறது) கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும்.

ஒரு பங்கு அழைப்பு விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்துவது உகந்ததாக இருப்பதை தீர்மானிப்பதில் ஈவுத்தொகை முக்கியமானது என்பதால், அழைப்பு விருப்பங்களை வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பவர்கள் இருவரும் ஈவுத்தொகையின் தாக்கத்தை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதியின்படி யார் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்களோ அவர்கள் பண ஈவுத்தொகையைப் பெறுவார்கள், எனவே அழைப்பு விருப்பங்களின் உரிமையாளர்கள் பண ஈவுத்தொகையைப் பிடிக்க ஆரம்பத்தில் பண விருப்பங்களை பயன்படுத்தலாம். காலாவதி தேதிக்கு முன்னதாக பங்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால் மட்டுமே ஆரம்ப உடற்பயிற்சி அழைப்பு விருப்பத்திற்கு அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும்.

பாரம்பரியமாக, பங்குகளின் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதிக்கு முந்தைய நாளில் மட்டுமே இந்த விருப்பம் உகந்ததாக இருக்கும். ஆனால் ஈவுத்தொகை தொடர்பான வரிச் சட்டங்களில் மாற்றங்கள் என்பது, டிவிடெண்டுகளுக்கான குறைந்த வரியைப் பயன்படுத்தி 60 நாட்களுக்கு பங்குகளை வைத்திருப்பதற்கான அழைப்புத் திட்டங்களைச் செய்தால் இரண்டு நாட்களுக்கு முன்னதாக இருக்கலாம். இது ஏன் என்று பார்க்க, ஒரு எடுத்துக்காட்டைப் பார்ப்போம் (வரி தாக்கங்களை புறக்கணித்து நேரத்தை மட்டும் மாற்றுகிறது).

அழைப்பு விருப்ப உதாரணத்தை உடற்பயிற்சி செய்தல்

இரண்டு வாரங்களில் 90 காலாவதியாகும் வேலைநிறுத்த விலையுடன் உங்களுக்கு அழைப்பு விருப்பம் உள்ளது என்று சொல்லுங்கள். இந்த பங்கு தற்போது $ 100 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் நாளை $ 2 ஈவுத்தொகை செலுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அழைப்பு விருப்பம் பணத்தில் ஆழமானது மற்றும் நியாயமான மதிப்பு 10 மற்றும் டெல்டா 100 ஆக இருக்க வேண்டும். எனவே இந்த விருப்பம் அடிப்படையில் பங்கு போன்ற பண்புகளைக் கொண்டுள்ளது. உங்களிடம் மூன்று சாத்தியமான படிப்புகள் உள்ளன:

1. எதுவும் செய்யாதீர்கள் (விருப்பத்தை வைத்திருங்கள்), விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் உடற்பயிற்சி செய்யுங்கள், அல்லது விருப்பத்தை விற்கவும் மற்றும் 100 பங்குகளை வாங்கவும்.

இந்த தேர்வுகளில் எது சிறந்தது? நீங்கள் விருப்பத்தை வைத்திருந்தால், அது உங்கள் டெல்டா நிலையை பராமரிக்கும். ஆனால் நாளை $ 2 ஈவுத்தொகை அதன் விலையிலிருந்து கழிக்கப்பட்ட பின்னர் பங்கு 98 க்கு முன்னாள் ஈவுத்தொகையைத் திறக்கும். விருப்பம் சமநிலையில் இருப்பதால், இது புதிய சமத்துவ விலையான 8 என்ற நியாயமான மதிப்பில் திறக்கும், மேலும் நீங்கள் இரண்டு புள்ளிகளை ($ 200) இழக்க நேரிடும்.

பங்கு விலையிலிருந்து loss 2 இழப்பு பெறப்பட்ட $ 2 ஈவுத்தொகையால் ஈடுசெய்யப்படுவதால், நீங்கள் அதை வைத்திருப்பதை விட விருப்பத்தை பயன்படுத்துவது நல்லது. அது எந்த கூடுதல் லாபத்தினாலும் அல்ல, ஆனால் நீங்கள் இரண்டு புள்ளி இழப்பைத் தவிர்ப்பதால். கூட உடைக்க நீங்கள் ஆரம்பத்தில் விருப்பத்தை பயன்படுத்த வேண்டும்.

மூன்றாவது தேர்வு, விருப்பத்தை விற்பது மற்றும் பங்கு வாங்குவது பற்றி என்ன? ஆரம்பகால உடற்பயிற்சிக்கு இது மிகவும் ஒத்ததாகத் தெரிகிறது, ஏனெனில் இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும், நீங்கள் விருப்பத்தை பங்குடன் மாற்றுகிறீர்கள். உங்கள் முடிவு விருப்பத்தின் விலையைப் பொறுத்தது. இந்த எடுத்துக்காட்டில், விருப்பம் சமமாக (10) வர்த்தகம் செய்யப்படுவதாக நாங்கள் கூறினோம், எனவே விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்துவதற்கும் அல்லது விருப்பத்தை விற்பனை செய்வதற்கும் பங்குகளை வாங்குவதற்கும் எந்த வித்தியாசமும் இருக்காது.

ஆனால் விருப்பங்கள் அரிதாகவே சமமாக வர்த்தகம் செய்கின்றன. உங்கள் 90 அழைப்பு விருப்பம் சமநிலையை விட அதிகமாக வர்த்தகம் செய்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம், say 11 என்று சொல்லுங்கள். நீங்கள் விருப்பத்தை விற்று பங்குகளை வாங்கினால், நீங்கள் இன்னும் $ 2 ஈவுத்தொகையைப் பெற்று $ 98 மதிப்புள்ள ஒரு பங்கை வைத்திருக்கிறீர்கள், ஆனால் நீங்கள் கூடுதல் $ 1 உடன் முடிவடையும், நீங்கள் அழைப்பைப் பயன்படுத்தினால் நீங்கள் சேகரித்திருக்க மாட்டீர்கள்.

மாற்றாக, விருப்பம் சமநிலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்தால், $ 9 என்று சொல்லுங்கள், நீங்கள் விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்த விரும்புகிறீர்கள், திறம்பட $ 99 மற்றும் $ 2 ஈவுத்தொகையைப் பெறுவீர்கள். எனவே, அழைப்பு விருப்பத்தை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்துவதற்கு ஒரே நேரத்தில் அர்த்தம் சமநிலையிலோ அல்லது அதற்குக் கீழோ வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறதென்றால், அடுத்த நாள் பங்கு முன்னாள் ஈவுத்தொகைக்குச் செல்கிறது.

அடிக்கோடு

வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகள் ஒரு விருப்பத்தின் விலையை பாதிக்கும் முதன்மைக் காரணிகள் அல்ல என்றாலும், விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர் அவற்றின் விளைவுகளைப் பற்றி இன்னும் விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும். உண்மையில், கிடைக்கக்கூடிய பல விருப்ப பகுப்பாய்வுக் கருவிகளின் முதன்மை குறைபாடு என்னவென்றால், அவை ஒரு எளிய பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியைப் பயன்படுத்துகின்றன மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகளைப் புறக்கணிக்கின்றன. ஆரம்பகால உடற்பயிற்சியை சரிசெய்யாததன் தாக்கம் மிகச் சிறந்ததாக இருக்கும், ஏனெனில் இது ஒரு விருப்பத்தை 15% அளவுக்கு குறைவாக மதிப்பிடக்கூடும்.

மற்ற முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் தொழில்முறை சந்தை தயாரிப்பாளர்களுக்கு எதிராக நீங்கள் விருப்பத்தேர்வு சந்தையில் போட்டியிடும்போது, ​​கிடைக்கக்கூடிய மிகத் துல்லியமான கருவிகளைப் பயன்படுத்துவது அர்த்தமுள்ளதாக இருப்பதை நினைவில் கொள்க.