நீக்கம் என்றால் என்ன?
ஒரு நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிடும் போது நீக்கம் (பங்கு அல்லது பங்கு நீர்த்தல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) ஏற்படுகிறது, இதன் விளைவாக அந்த நிறுவனத்தின் ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குதாரரின் உரிமையாளர் சதவீதம் குறைகிறது. நிறுவன ஊழியர்கள் போன்ற பங்கு விருப்பங்களை வைத்திருப்பவர்கள் அல்லது பிற விருப்பமான பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் விருப்பங்களைப் பயன்படுத்தும்போது பங்கு நீர்த்தல் ஏற்படலாம். நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கும் போது, இருக்கும் ஒவ்வொரு பங்குதாரரும் நிறுவனத்தின் சிறிய, அல்லது நீர்த்த, சதவீதத்தை வைத்திருக்கிறார்கள், ஒவ்வொரு பங்கையும் குறைந்த மதிப்புமிக்கதாக ஆக்குகிறது.
தணிப்பு
நீர்த்தலைப் புரிந்துகொள்வது
நீர்த்துப்போகச் செய்வது வெறுமனே கேக்கை அதிக துண்டுகளாக வெட்டுவதற்கான ஒரு வழக்கு. அதிக துண்டுகள் இருக்கும், ஆனால் ஒவ்வொன்றும் சிறியதாக இருக்கும். எனவே, நீங்கள் எதிர்பார்த்ததை விட சிறியதாக இருக்கும் என்று மட்டுமே உங்கள் கேக்கைப் பெறுவீர்கள், இது பெரும்பாலும் விரும்பிய விளைவு அல்ல.
பங்குகளின் ஒரு பங்கு அந்த நிறுவனத்தின் உரிமையை குறிக்கிறது. இயக்குநர்கள் குழு தங்கள் நிறுவனத்தை பொதுவில் கொண்டு செல்ல முடிவு செய்தால், வழக்கமாக ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) மூலம், ஆரம்பத்தில் வழங்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அவர்கள் அனுமதிக்கின்றனர். நிலுவையில் உள்ள இந்த எண்ணிக்கை பொதுவாக "மிதவை" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. அந்த நிறுவனம் கூடுதல் பங்குகளை வெளியிட்டால் (பெரும்பாலும் இரண்டாம் நிலை சலுகைகள் என்று அழைக்கப்படுகிறது) அவர்கள் அதிகாரப்பூர்வமாக தங்கள் பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் செய்துள்ளனர். ஐபிஓ வாங்கிய பங்குதாரர்களுக்கு இப்போது நிறுவனத்தில் சிறிய உரிமையாளர் பங்கு உள்ளது.
இது முதன்மையாக நிறுவனத்தின் உரிமையை பாதிக்கும் அதே வேளையில், நீர்த்தல் பங்குகளின் இபிஎஸ்ஸையும் குறைக்கிறது (நிகர வருமானம் "மிதவை" ஆல் வகுக்கப்படுகிறது) இது பெரும்பாலும் பங்கு விலைகளை குறைக்கிறது. இந்த காரணத்திற்காக, பல பொது நிறுவனங்கள் இபிஎஸ் மற்றும் நீர்த்த இபிஎஸ் இரண்டையும் கணக்கிடுகின்றன, இது அடிப்படையில் "என்ன-என்றால்-சூழ்நிலை" ஆகும். நீர்த்த ஈபிஎஸ் ஏற்கனவே நீர்த்துப்போகக்கூடிய பத்திரங்கள் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளாக மாற்றப்பட்டுள்ளன, இதன் மூலம் வகுத்தல் ("மிதவை") அதிகரிக்கும்.
பொது சந்தைகளில் புதிய பங்குகள் வழங்கப்படுவதால், ஒரு நிறுவனத்திற்கு கூடுதல் மூலதனம் தேவைப்படும் எந்த நேரத்திலும் பங்கு நீக்கம் ஏற்படலாம். பங்கு நீர்த்தலின் சாத்தியமான தலைகீழ் என்னவென்றால், கூடுதல் பங்குகளை விற்பதன் மூலம் நிறுவனம் பெறும் மூலதனம் நிறுவனத்தின் லாபத்தையும் அதன் பங்குகளின் மதிப்பையும் மேம்படுத்த முடியும்.
புரிந்துகொள்ளத்தக்க வகையில், பங்கு நீக்கம் பொதுவாக இருக்கும் பங்குதாரர்களால் சாதகமாக பார்க்கப்படுவதில்லை, மேலும் நிறுவனங்கள் சில நேரங்களில் நீர்த்தலைக் கட்டுப்படுத்த உதவும் பங்கு மறு கொள்முதல் திட்டங்களைத் தொடங்குகின்றன. இருப்பினும், ஒரு நிறுவனத்தால் இயற்றப்பட்ட பங்கு பிளவுகள் நீர்த்தலை அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ இல்லை. ஒரு வணிகமானது அதன் பங்குகளைப் பிரிக்கும் சூழ்நிலைகளில், தற்போதைய முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் பங்குகளைப் பெறுகிறார்கள், நிறுவனத்தின் சதவீத உரிமையை நிலையானதாக வைத்திருக்கிறார்கள்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிடும் போது நீக்கம் ஏற்படுகிறது, இதன் விளைவாக அந்த நிறுவனத்தின் ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குதாரரின் உரிமையாளர் சதவீதம் குறைகிறது. டிலூஷன் பங்குகளின் இபிஎஸ் (மிதவால் வகுக்கப்பட்ட நிகர வருமானம்) ஐக் குறைக்கிறது, இது பெரும்பாலும் பங்கு விலைகளைக் குறைக்கிறது. ஒரு நிறுவனம் கூடுதல் நிதி திரட்டக்கூடிய ஒரு வழியாகும் இது நிகழும்போது இருக்கும் பங்குதாரர்கள் பொதுவாக சிலிர்ப்பதில்லை
நீர்த்தலுக்கான பொதுவான எடுத்துக்காட்டு
ஒரு நிறுவனம் 100 தனிப்பட்ட பங்குதாரர்களுக்கு 100 பங்குகளை வெளியிட்டுள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம். ஒவ்வொரு பங்குதாரரும் நிறுவனத்தின் 1% உரிமையாளர். நிறுவனம் ஒரு இரண்டாம் நிலை சலுகையைப் பெற்றிருந்தால், மேலும் 100 புதிய பங்குகளை 100 பங்குதாரர்களுக்கு வழங்கினால், ஒவ்வொரு பங்குதாரரும் நிறுவனத்தின் 0.5% மட்டுமே வைத்திருக்கிறார்கள். சிறிய உரிமையாளர் சதவீதம் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரின் வாக்களிக்கும் சக்தியையும் குறைக்கிறது.
நீர்த்தலின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
பெரும்பாலும் ஒரு பொது நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிடுவதற்கான அதன் நோக்கத்தை பரப்புகிறது, இதன் மூலம் அதன் தற்போதைய பங்குகளை உண்மையில் செய்வதற்கு முன்பே நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது. இது புதிய மற்றும் பழைய முதலீட்டாளர்களை அதற்கேற்ப திட்டமிட அனுமதிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, எம்ஜிடி கேபிடல் ஜூலை 8, 2016 அன்று ஒரு ப்ராக்ஸி அறிக்கையை தாக்கல் செய்தது, இது புதிதாக நியமிக்கப்பட்ட தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஜான் மெக்காஃபிக்கான பங்கு விருப்பத் திட்டத்தை கோடிட்டுக் காட்டியது. கூடுதலாக, இந்த அறிக்கை சமீபத்திய நிறுவன கையகப்படுத்துதலின் கட்டமைப்பைப் பரப்பியது, இது பணம் மற்றும் பங்குகளின் கலவையுடன் வாங்கப்பட்டது.
நிர்வாக பங்கு விருப்பத் திட்டம் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் ஆகிய இரண்டுமே தற்போதைய நிலுவையில் உள்ள பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ப்ராக்ஸி அறிக்கையில் புதிய அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்குகளை வெளியிடுவதற்கான முன்மொழிவு இருந்தது, இது நிறுவனம் மிகக்குறைந்த காலப்பகுதியில் அதிக நீர்த்தலை எதிர்பார்க்கிறது என்று கூறுகிறது.
