புத்தக மதிப்பில் தோண்டப்படுகிறது

கார்ப்பரேட் பாதுகாப்பு முதலீட்டாளர்களின் உணவுச் சங்கிலியில், பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு இயக்க லாபத்தில் முதல் விரிசல் இல்லை. கார்ப்பரேஷன் அதன் கடனாளிகள், விருப்பமான பங்குதாரர்கள் மற்றும் வரி மனிதனுக்கு பணம் செலுத்திய பிறகு பொதுவான பங்குதாரர்கள் எஞ்சியதைப் பெறுவார்கள். ஆனால் முதலீட்டு உலகில், வரிசையில் கடைசியாக இருப்பது பெரும்பாலும் சிறந்த இடமாக இருக்கக்கூடும், மேலும் பொதுவான பங்குதாரர்களின் லாபம் லாபத்தின் மிகப்பெரிய பகுதியாக இருக்கலாம். உங்கள் பை எப்படிப் பெறுவது என்பதைக் கண்டுபிடித்து அதைப் படியுங்கள்.

கார்ப்பரேட் கடன் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் விருப்பமான பங்குதாரர்கள் ஒரு நிலையான தொடர் பண கொடுப்பனவுகளுக்கு உரிமை பெற்றாலும், அந்த தொகைகளுக்கு மேல் பணப்புழக்கம் அடிப்படையில் பொதுவான பங்குதாரர்களின் சொத்து. கோட்பாட்டில், பொதுவான பங்குதாரர்கள் பெரும்பான்மை வாக்குகளால் நிறுவனத்தை மூடுவதற்கு முடிவு செய்தால், கடன் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் விருப்பமான பங்குதாரர்களின் கூற்றுக்களை அவர்கள் தீர்த்துக் கொண்ட பிறகு மீதமுள்ள எல்லாவற்றிற்கும் அவர்கள் உரிமை பெறுவார்கள். எனவே, ஒரு பொதுவான பங்குகளின் மதிப்பு, பொதுவான பங்குதாரர்களின் மீதமுள்ள உரிமைகோரலின் பண மதிப்புடன் தொடர்புடையது - நிகர சொத்து மதிப்பு அல்லது நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்கு.

உரிமைகோரலின் மதிப்பை அளவிடுதல்

எந்த நேரத்திலும் ஒரு பங்குதாரரின் மீதமுள்ள உரிமைகோரலின் மதிப்பின் ஒரு நல்ல நடவடிக்கை, ஒரு பங்குக்கான பங்கு மதிப்பு (பி.வி.பி.எஸ்) ஆகும். புத்தக மதிப்பு என்பது நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் கணக்கியல் மதிப்பாகும், இது பொதுவான பங்குகளுக்கு (நிறுவனத்தின் பொறுப்புகள் போன்றவை) மூத்த அனைத்து உரிமைகோரல்களுக்கும் குறைவாக இருக்கும்.

எளிமையான சொற்களில், இது வழங்கப்பட்ட பொதுவான பங்குகளின் அசல் மதிப்பு மற்றும் தக்க வருவாய், கழித்தல் ஈவுத்தொகை மற்றும் பங்கு வாங்குதல்கள். பி.வி.பி.எஸ் என்பது நிறுவனத்தின் வெளியிடப்பட்ட மற்றும் நிலுவையில் உள்ள பொதுவான பங்குகளால் வகுக்கப்பட்ட நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு.

பங்கு முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் பி.வி.பி.எஸ்ஸை சந்தை விலை / பி.வி.பி.எஸ் விகிதத்தின் வடிவத்தில் பங்குகளின் ஒப்பீட்டு மதிப்பின் அளவைக் குறிப்பிடுவதற்கு ஒப்பிடுகிறார்கள். புத்தக மதிப்பு மற்றும் பி.வி.பி.எஸ் ஆகியவை நிறுவனத்தின் எதிர்கால வாய்ப்புகளை கருத்தில் கொள்ளாது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள் - அவை எந்த நேரத்திலும் பொதுவான பங்கு உரிமைகோரலின் ஸ்னாப்ஷாட்கள் மட்டுமே. நிறுவனத்தின் எதிர்கால வாய்ப்புகள் மற்றும் பங்குகளின் தலைகீழ் திறனை சந்தை சரியாக பிரதிபலித்தால், ஒரு நிறுவனம் எப்போதும் 1 மடங்குக்கு மேல் விலை / பிவிபிஎஸ் விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்ய வேண்டுமா என்பது ஒரு கவலை.

ஏன் பி.வி.பி.எஸ்?

பி.வி.பி.எஸ்ஸை ஒரு பகுப்பாய்வுக் கருவியாகப் பயன்படுத்தினால், அது பங்குகளின் திறனை முழுமையாக அளவிடவில்லை என்றால் ஏன்? சில நல்ல காரணங்கள் உள்ளன:

1. பி.வி.பி.எஸ் என்பது ஒரு பங்குக்கு ஒரு நல்ல அடிப்படை மதிப்பு. இது தொழில்நுட்ப ரீதியாக பங்குகளின் கலைப்பு மதிப்பைப் போன்றதல்ல என்றாலும், அது அதற்கான பதிலாள். பல சந்தர்ப்பங்களில், பங்குகள் புத்தக மதிப்பில் அல்லது அதற்குக் குறைவாக வர்த்தகம் செய்யலாம். நிறுவனத்தின் இருப்புநிலை தலைகீழாக இல்லாவிட்டால் மற்றும் அதன் வணிகம் உடைக்கப்படாவிட்டால், குறைந்த விலை / பிவிபிஎஸ் விகிதம் குறைமதிப்பிற்கு ஒரு நல்ல குறிகாட்டியாக இருக்கும்.

2. பிவிபிஎஸ் விரைவானது மற்றும் கணக்கிட எளிதானது. PE அணுகுமுறை அல்லது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க அணுகுமுறைகள் போன்ற பிற மதிப்பீட்டு அணுகுமுறைகளுக்கு இது ஒரு துணைப் பொருளாக பயன்படுத்தப்படலாம். பிற பல அடிப்படையிலான அணுகுமுறைகளைப் போலவே, விலை / பி.வி.பி.எஸ்ஸின் போக்கையும் காலப்போக்கில் மதிப்பிடலாம் அல்லது ஒப்பீட்டு மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு ஒத்த நிறுவனங்களின் பெருக்கங்களுடன் ஒப்பிடலாம்.

3. நிறுவனம் ஒரு சுழற்சியின் இழப்பைச் சந்தித்தால், அதற்கு நேர்மறையான பின்தொடர்தல் வருவாய் அல்லது இயக்க பணப்புழக்கங்கள் இருக்காது. எனவே, பங்குகளின் தற்போதைய மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு பி / இ அணுகுமுறைக்கு மாற்றாக பயன்படுத்தப்படலாம். நிறுவனத்தின் எதிர்கால வருவாய் வாய்ப்புகளை ஆய்வாளர் குறைவாகக் காணும்போது இது குறிப்பாக பொருந்தும்.

பிவிபிஎஸ் கணக்கிடுவது எப்படி

பி.வி.பி.எஸ்ஸைக் கணக்கிடுவதற்கான விரைவான வழி, ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் பங்குப் பகுதியைப் பார்த்து, பொதுவான பங்குதாரர் உண்மையில் என்ன வைத்திருக்கிறார் என்பதைப் பற்றி சிந்திக்க வேண்டும் - பொதுவான பங்கு நிலுவை மற்றும் தக்க வருவாய். நல்ல செய்தி என்னவென்றால், எண் தெளிவாகக் கூறப்பட்டுள்ளது மற்றும் பொதுவாக பகுப்பாய்வு நோக்கங்களுக்காக சரிசெய்ய வேண்டிய அவசியமில்லை. கணக்காளர்கள் ஒரு நல்ல வேலையைச் செய்திருக்கும் வரை (மற்றும் நிறுவனத்தின் நிர்வாகிகள் வக்கிரமானவர்கள் அல்ல) பொதுவான பகுப்பாய்வு அளவை எங்கள் பகுப்பாய்வு நோக்கங்களுக்காகப் பயன்படுத்தலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, வால்மார்ட்டின் ஜனவரி 30, 2012 இருப்புநிலை பங்குதாரர்களின் பங்கு மதிப்பு 71.3 பில்லியன் டாலர்களைக் குறிக்கிறது. இருப்புநிலைக் குறிப்பின் சமபங்கு பிரிவில் ஒரு கூட்டுத்தொகையாக எண் தெளிவாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பி.வி.பி.எஸ்ஸைக் கணக்கிட, நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையை நீங்கள் கண்டுபிடிக்க வேண்டும், இது பொதுவாக பொதுவான பங்கு லேபிளுக்கு அடுத்ததாக (Yahoo! நிதி, இது முக்கிய புள்ளிவிவரங்களில் அமைந்துள்ளது) அடுத்ததாகக் கூறப்படுகிறது. நாங்கள் தேடுவது நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை, வெறுமனே வெளியிடப்படவில்லை. இரண்டு எண்களும் வித்தியாசமாக இருக்கலாம், ஏனெனில் பொதுவாக வழங்குபவர் தனது சொந்த பங்குகளை திரும்ப வாங்குகிறார். இந்த வழக்கில், பங்குகளின் நிலுவை எண்ணிக்கை 3.36 பில்லியனாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, எனவே எங்கள் பி.வி.பி.எஸ் எண்.3 71.3 பில்லியனாக 3.36 பில்லியனாக வகுக்கப்படுகிறது, இது. 21.22 க்கு சமம். பொதுவான பங்குகளின் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் book 21.22 இன் புத்தக மதிப்பு - அல்லது மீதமுள்ள உரிமைகோரல் மதிப்பு உள்ளது. 2012 ஆம் ஆண்டிற்கான வால்மார்ட்டின் 10-கே வெளிவந்த நேரத்தில், பங்கு $ 61 வரம்பில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, எனவே அந்த நேரத்தில் பி / பிவிபிஎஸ் பல மடங்கு 2.9 மடங்கு அதிகமாக இருந்தது.

கணக்கீடுகளை நடைமுறைப்படுத்துதல்

இப்போது எதையாவது கணக்கீடு பயன்படுத்த வேண்டிய நேரம் வந்துவிட்டது. ஒருவர் செய்யக்கூடிய முதல் விஷயம், விலை / பிவிபிஎஸ் எண்ணை வரலாற்றுப் போக்குடன் ஒப்பிடுவது. இந்த வழக்கில், நிறுவனத்தின் விலை / பிவிபிஎஸ் பல பல ஆண்டுகளாக சரிந்து கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது. ஒரு நல்ல ஆய்வாளர் ஏன் என்று தெரிந்து கொள்ள விரும்புவார். ஒரு நெகிழ் விலை / பிவிபிஎஸ் பல சிறந்த உறவினர் மதிப்பைக் குறிக்காது. இரண்டாவதாக, ஒருவர் வால்மார்ட்டின் விலை / பிவிபிஎஸ் போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிட விரும்புவார். இந்த விஷயத்தில், பங்கு அதன் சகாக்களுடன் பொருந்தக்கூடிய பலவற்றில் வர்த்தகம் செய்யத் தோன்றுகிறது. வால்மார்ட்டின் மிகப்பெரிய அளவு காரணமாக பிரீமியம் இங்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம்.

ஒரு பங்கிற்கு ஒரு நிறுவனத்தின் உறுதியான புத்தக மதிப்பை மதிப்பிடுவது இன்னும் சிறந்த அணுகுமுறை (TBVPS). உறுதியான புத்தக மதிப்பு என்பது புத்தக மதிப்பைப் போன்றது, இது அருவமான சொத்துகளின் மதிப்பைத் தவிர்த்து விடுகிறது. நல்லெண்ணம் போன்ற அருவமான சொத்துகள், நீங்கள் பார்க்கவோ தொடவோ முடியாத சொத்துக்கள். உறுதியான சொத்துக்கள் மதிப்பைக் கொண்டிருக்கின்றன, உறுதியான சொத்துக்கள் செய்வது போலவே அல்ல; நீங்கள் அவற்றை எளிதாக கலைக்க முடியாது. உறுதியான புத்தக மதிப்பைக் கணக்கிடுவதன் மூலம் நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்புக்கு ஒரு படி மேலே செல்லலாம். இருப்புநிலைக் குறிப்பில் ஒரு நல்லெண்ணத்துடன் ஒரு நிறுவனத்தை நல்லெண்ணம் இல்லாமல் ஒன்றோடு ஒப்பிடுவதற்கும் இது ஒரு பயனுள்ள நடவடிக்கையாகும்.

உறுதியான புத்தக மதிப்பைக் கணக்கிட, பொதுவான பங்குகளிலிருந்து தெளிவற்றவர்களின் இருப்புநிலை மதிப்பைக் கழிக்க வேண்டும், பின்னர் நிலுவையில் உள்ள பங்குகள் மூலம் முடிவைப் பிரிக்க வேண்டும். வால்மார்ட் எடுத்துக்காட்டுடன் தொடர, இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள நல்லெண்ணத்தின் மதிப்பு 6 20.6 பில்லியன் ஆகும் (இந்த பகுப்பாய்விற்கான ஒரே அருவமான சொத்து பொருள் நல்லெண்ணம் என்று நாங்கள் கருதுகிறோம்). TBVPS $ 15.01 ஆக செயல்படுகிறது. வால்மார்ட்டின் 2012 10-கே வெளியிடப்படும் போது விலை / டிபிவிபிஎஸ் விகிதம் சுமார் 4 மடங்கு ஆகும். மீண்டும், காலப்போக்கில் விகிதத்தின் போக்கை ஆராய்ந்து, ஒப்பீட்டு மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு ஒத்த நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிட விரும்புகிறோம்.

அடிக்கோடு

புத்தக மதிப்பைப் பயன்படுத்துவது பொதுவான பங்கு மதிப்பு குறித்த கருத்தை நிறுவ உதவும் ஒரு வழியாகும். மற்ற அணுகுமுறைகளைப் போலவே, புத்தக மதிப்பும் இலாப பைவின் பங்கு வைத்திருப்பவர்களின் பகுதியை ஆராய்கிறது. வருவாய் அல்லது பணப்புழக்க அணுகுமுறைகளைப் போலன்றி, அவை நேரடியாக லாபத்துடன் தொடர்புடையவை, புத்தக மதிப்பு முறை ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் பங்குதாரர்களின் உரிமைகோரலின் மதிப்பை அளவிடுகிறது. ஒரு பங்கு முதலீட்டாளர் தனது பகுப்பாய்வு கருவிப்பெட்டியில் புத்தக மதிப்பு அணுகுமுறையைச் சேர்ப்பதன் மூலம் முதலீட்டு ஆய்வறிக்கையை ஆழப்படுத்த முடியும்.