மூலதன செலவு மற்றும் தள்ளுபடி வீதம்: வித்தியாசம் என்ன?

மூலதன செலவு மற்றும் தள்ளுபடி வீதம்: ஒரு கண்ணோட்டம்

மூலதனச் செலவு என்பது கடன் அல்லது பங்கு மூலதனம் மூலம் வணிக நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கான உண்மையான செலவைக் குறிக்கிறது. தள்ளுபடி வீதம் என்பது நிலையான தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வில் எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தப்படும் வட்டி வீதமாகும்.

பல நிறுவனங்கள் தங்களது எடையுள்ள சராசரி மூலதனச் செலவை (WACC) கணக்கிட்டு, புதிய திட்டத்திற்கு பட்ஜெட் செய்யும் போது அதை தங்கள் தள்ளுபடி வீதமாகப் பயன்படுத்துகின்றன. நிறுவனத்தின் பங்குக்கு நியாயமான மதிப்பை உருவாக்குவதில் இந்த எண்ணிக்கை முக்கியமானது.

தள்ளுபடி விகிதம் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கி அதன் தள்ளுபடி சாளரத்தின் மூலம் வணிக வங்கிகளுக்கு வசூலிக்கும் வட்டி விகிதத்தையும் குறிக்கலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மூலதனச் செலவு என்பது கடன் அல்லது பங்கு மூலதனம் மூலம் வணிக நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கான உண்மையான செலவைக் குறிக்கிறது. பல நிறுவனங்கள் தங்கள் WACC ஐக் கணக்கிட்டு, புதிய திட்டத்திற்கு பட்ஜெட் செய்யும் போது அதை தங்கள் தள்ளுபடி வீதமாகப் பயன்படுத்துகின்றன. தள்ளுபடி வீதம் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியால் வணிக வங்கிகளுக்கு அதன் தள்ளுபடி சாளரத்தின் மூலம் வசூலிக்கப்படும் வட்டி விகிதத்தையும் குறிக்கலாம்.

மூலதன செலவு

மூலதனச் செலவைப் பார்ப்பதற்கான மற்றொரு வழி, நிறுவனத்தின் தேவையான வருவாய். நிறுவனத்தின் கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் உரிமையாளர்கள் இலவசமாக நிதியுதவி வழங்குவதில்லை; அவர்கள் தங்கள் சொந்த நுகர்வு தாமதப்படுத்துவதற்கும் முதலீட்டு அபாயத்தை அனுமானிப்பதற்கும் பணம் செலுத்த விரும்புகிறார்கள். மூலதனச் செலவு நிறுவனம் அதன் கடன் மற்றும் பங்கு முதலீட்டாளர்களை திருப்திப்படுத்த நிறுவனம் அடைய வேண்டிய ஒரு முக்கிய வருவாயை நிறுவ உதவுகிறது.

மூலதனச் செலவுகளைக் கணக்கிடுவதற்கான மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் முறை அனைத்து மூலதன முதலீட்டு மூலங்களின் ஒப்பீட்டு எடை மற்றும் அதற்கேற்ப தேவையான வருவாயை சரிசெய்தல் ஆகும்.

ஒரு நிறுவனம் முழுக்க முழுக்க பத்திரங்கள் அல்லது பிற கடன்களால் நிதியளிக்கப்பட்டால், அதன் மூலதன செலவு அதன் கடன் செலவுக்கு சமமாக இருக்கும். மாறாக, நிறுவனம் முழுக்க முழுக்க பொதுவான அல்லது விருப்பமான பங்கு சிக்கல்கள் மூலமாக நிதியளிக்கப்பட்டிருந்தால், மூலதனச் செலவு அதன் பங்குச் செலவுக்கு சமமாக இருக்கும். பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் கடன் மற்றும் பங்கு நிதியுதவிகளை இணைப்பதால், கடன் செலவு மற்றும் பங்குச் செலவை ஒரு அர்த்தமுள்ள நபராக மாற்ற WACC உதவுகிறது.

ஆரம்ப கட்ட நிறுவனங்களுக்கு பொதுவாக கடன் நிதியுதவிக்கு பிணையமாக பயன்படுத்த கணிசமான சொத்துக்கள் இல்லை. எனவே, இந்த நிறுவனங்களில் பெரும்பாலானவற்றிற்கான ஈக்விட்டி நிதியுதவி இயல்புநிலை நிதியாக மாறும்.

வட்டி செலவுகள் வரி விலக்கு மற்றும் பொதுவான பங்குகளின் ஈவுத்தொகை வரிக்கு பிந்தைய டாலர்களுடன் செலுத்தப்பட வேண்டும் என்பதால் கடன் நிதியுதவி ஈக்விட்டி நிதியுதவியை விட அதிக வரி-திறனுள்ளதாக இருக்கும். இருப்பினும், அதிகப்படியான கடன் அபாயகரமான உயர் அந்நியச் செலாவணியை ஏற்படுத்தக்கூடும், இதன் விளைவாக அதிக இயல்புநிலை அபாயத்தை ஈடுசெய்ய கடன் வழங்குநர்கள் அதிக வட்டி விகிதங்களை எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

தள்ளுபடி விலை

ஒரு நிறுவனம் அதன் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாய்கள் எதிர்பார்த்த செலவுகளை விடப் பெரியதாக இருந்தால் மட்டுமே ஒரு புதிய திட்டத்தைத் தொடர இது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது-வேறுவிதமாகக் கூறினால், அது லாபகரமாக இருக்க வேண்டும். தள்ளுபடி விகிதம் திட்டத்தின் எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் தற்போது எவ்வளவு மதிப்புள்ளதாக இருக்கும் என்பதை மதிப்பிடுவதை சாத்தியமாக்குகிறது. தள்ளுபடி விகிதம் அதிகமாக இருப்பதால், திட்டம் வெற்றிபெற தேவையான வருவாயை அடைய தற்போதைய முதலீடு சிறியதாக இருக்க வேண்டும்.

நிறுவனத்தின் ஈக்விட்டிக்கு நியாயமான மதிப்பை உருவாக்குவதற்காக பட்ஜெட்டில் தள்ளுபடி விகிதமாக பயன்படுத்தப்படும் WACC முக்கியமானது.

திட்டத்தின் இலவச பணப்புழக்கத்தை நிறுவனம் தோராயமாக மதிப்பிட்ட பின்னரே பொருத்தமான தள்ளுபடி வீதத்தை தீர்மானிக்க முடியும். நிறுவனம் ஒரு இலவச பணப்புழக்க எண்ணிக்கையை அடைந்தவுடன், நிகர தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க இதை தள்ளுபடி செய்யலாம்.

தள்ளுபடி வீதத்தை அமைப்பது எப்போதும் நேரடியானதல்ல. பல நிறுவனங்கள் தள்ளுபடி விகிதத்திற்கான ப்ராக்ஸியாக WACC ஐப் பயன்படுத்தினாலும், பிற முறைகளும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. புதிய திட்டம் நிறுவனத்தின் இயல்பான செயல்பாட்டை விட கணிசமாக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ ஆபத்தானதாக இருக்கும் சூழ்நிலைகளில், திட்ட-குறிப்பிட்ட தள்ளுபடி வீதத்தைக் கணக்கிட மூலதன சொத்து விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்துவது சிறந்தது. மூலதனத்தின் சாதாரண செலவு அத்தகைய திட்டத்திற்கான இடர் பிரீமியத்திற்கு பயனுள்ள மாற்றாக செயல்படாது.