தலைகீழ் மகசூல் வளைவு வரையறை

தலைகீழ் மகசூல் வளைவு என்றால் என்ன?

ஒரு தலைகீழ் மகசூல் வளைவு அதே கடன் தரத்தின் குறுகிய கால கடன் கருவிகளைக் காட்டிலும் நீண்ட கால கடன் கருவிகள் குறைந்த விளைச்சலைக் கொண்டிருக்கும் சூழ்நிலையைக் குறிக்கிறது. மகசூல் வளைவு என்பது பலவிதமான முதிர்வுகளில் ஒத்த பிணைப்புகளில் விளைச்சலின் வரைகலைப் பிரதிபலிப்பாகும். ஒரு சாதாரண மகசூல் வளைவு மேல்நோக்கி சாய்ந்து, குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக நீண்ட கால விகிதங்களை விட குறைவாக இருக்கும் என்ற உண்மையை பிரதிபலிக்கிறது. இது நீண்ட கால முதலீடுகளுக்கான ஆபத்து பிரீமியங்களை அதிகரித்ததன் விளைவாகும்.

மகசூல் வளைவு தலைகீழாக மாறும்போது, ​​குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட அதிகமாகின்றன. இந்த வகை மகசூல் வளைவு மூன்று முக்கிய வளைவு வகைகளில் அரிதானது மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலையின் முன்கணிப்பாளராக கருதப்படுகிறது. மகசூல் வளைவு தலைகீழ் அபூர்வத்தின் காரணமாக, அவை பொதுவாக நிதி உலகின் அனைத்து பகுதிகளிலிருந்தும் கவனத்தை ஈர்க்கின்றன.

தலைகீழ் மகசூல் வளைவு

KEY TAKEAWAYS

• ஒரு தலைகீழ் மகசூல் வளைவு குறுகிய கால கடன் கருவிகள் நீண்ட கால கருவிகளைக் காட்டிலும் அதிக மகசூலைக் கொண்டிருக்கும் ஒரு காட்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது. பொதுவாக, நீண்ட கால பத்திரங்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களை விட அதிக மகசூலைக் கொண்டுள்ளன. தலைகீழ் மகசூல் வளைவு பெரும்பாலும் ஒரு குறிகாட்டியாகக் காணப்படுகிறது வரவிருக்கும் மந்தநிலை. மகசூல் வளைவு தலைகீழ் பற்றாக்குறை காரணமாக, அவை நிதி பத்திரிகைகளில் குறிப்பிடத்தக்க கவனத்தைப் பெறுகின்றன.

தலைகீழ் மகசூல் வளைவுகளைப் புரிந்துகொள்வது

வரலாற்று ரீதியாக, மகசூல் வளைவின் தலைகீழ் அமெரிக்காவில் பல மந்தநிலைகளுக்கு முன்னதாகவே உள்ளது. இந்த வரலாற்று தொடர்பு காரணமாக, விளைச்சல் வளைவு பெரும்பாலும் வணிகச் சுழற்சியின் திருப்புமுனைகளைக் கணிப்பதற்கான ஒரு வழியாகக் காணப்படுகிறது. தலைகீழ் மகசூல் வளைவு உண்மையில் என்னவென்றால், வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் என்று பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் நம்புகிறார்கள். ஒரு நடைமுறை விஷயமாக, மந்தநிலை பொதுவாக வட்டி விகிதங்களை வீழ்ச்சியடையச் செய்கிறது. தலைகீழ் மகசூல் வளைவுகள் பெரும்பாலும், ஆனால் எப்போதும் இல்லை, அதைத் தொடர்ந்து மந்தநிலைகள்.

தலைகீழ் மகசூல் வளைவுகள் பெரும்பாலும், ஆனால் எப்போதும் இல்லை, அதைத் தொடர்ந்து மந்தநிலைகள்.

எளிமைக்காக, மகசூல் வளைவு தலைகீழாக இருக்கிறதா என்பதை தீர்மானிக்க பொருளாதார வல்லுநர்கள் பத்து ஆண்டு கருவூலங்களின் மகசூல் மற்றும் இரண்டு ஆண்டு கருவூலங்களுக்கு இடையிலான பரவலை அடிக்கடி பயன்படுத்துகின்றனர். பெடரல் ரிசர்வ் இந்த பரவலின் விளக்கப்படத்தை பராமரிக்கிறது, மேலும் இது பெரும்பாலான வணிக நாட்களில் புதுப்பிக்கப்படுகிறது.

சில குறுகிய கால கருவூலங்கள் மட்டுமே நீண்டகால கருவூலங்களை விட அதிக மகசூல் பெறும்போது ஒரு பகுதி தலைகீழ் ஏற்படுகிறது. தலைகீழ் மகசூல் வளைவு சில நேரங்களில் எதிர்மறை மகசூல் வளைவு என குறிப்பிடப்படுகிறது.

தலைகீழ் மகசூல் வளைவு. படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

முதிர்ச்சி பரிசீலனைகள்

நீண்ட முதிர்வு தேதிகளுடன் நிலையான வருமான பத்திரங்களில் மகசூல் பொதுவாக அதிகமாக இருக்கும். முதிர்வு அபாய பிரீமியத்தின் விளைவாக நீண்ட கால பத்திரங்களில் அதிக மகசூல் கிடைக்கும். மற்ற எல்லா விஷயங்களும் சமமாக இருப்பதால், நீண்ட கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்களின் விலைகள் எந்தவொரு வட்டி வீத மாற்றத்திற்கும் அதிகமாக மாறுகின்றன. இது நீண்ட கால பத்திரங்களை ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது, எனவே முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக அதிக மகசூல் கொண்ட அந்த அபாயத்திற்கு ஈடுசெய்ய வேண்டும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் விளைச்சலைக் குறைப்பதாக நினைத்தால், நீண்ட முதிர்வுடன் பத்திரங்களை வாங்குவது தர்க்கரீதியானது. அந்த வகையில், முதலீட்டாளர் இன்றைய உயர் வட்டி விகிதங்களை வைத்திருக்கிறார். அதிக முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால பத்திரங்களை வாங்குவதால் விலை உயர்கிறது, இது விளைச்சலைக் குறைக்கிறது. நீண்ட கால பத்திரங்களுக்கான மகசூல் போதுமான அளவு வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​அது தலைகீழ் மகசூல் வளைவை உருவாக்குகிறது.

பொருளாதார பரிசீலனைகள்

மகசூல் வளைவின் வடிவம் பொருளாதாரத்தின் நிலைக்கு மாறுகிறது. பொருளாதாரம் வளரும்போது சாதாரண அல்லது மேல்நோக்கி சாய்ந்த மகசூல் வளைவு ஏற்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் மந்தநிலையை எதிர்பார்க்கும்போது, ​​வட்டி வீதங்களும் வீழ்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். எங்களுக்குத் தெரியும், வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் என்ற நம்பிக்கை மகசூல் வளைவைத் தலைகீழாக மாற்றுகிறது.

மந்தநிலைகளின் போது வட்டி விகிதங்கள் குறையும் என்று எதிர்பார்ப்பது முற்றிலும் பகுத்தறிவு. மந்தநிலை இருந்தால், பங்குகள் குறைந்த கவர்ச்சியாக மாறும் மற்றும் கரடி சந்தையில் நுழையக்கூடும். இது பத்திரங்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கிறது, இது அவற்றின் விலையை உயர்த்துகிறது மற்றும் விளைச்சலைக் குறைக்கிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பொதுவாக மந்தநிலைகளின் போது பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதற்காக குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கிறது. இது பத்திரங்களை மிகவும் கவர்ந்திழுக்கிறது, இது அவற்றின் விலையை மேலும் அதிகரிக்கிறது மற்றும் விளைச்சலைக் குறைக்கிறது.

தலைகீழ் மகசூல் வளைவுகளின் வரலாற்று எடுத்துக்காட்டுகள்

• 2019 ஆம் ஆண்டில், மகசூல் வளைவு சுருக்கமாக தலைகீழாக மாறியது. பெடரல் ரிசர்வ் 2018 இல் தொடர் வட்டி விகித உயர்வு மந்தநிலையின் எதிர்பார்ப்புகளை எழுப்பியது. அந்த எதிர்பார்ப்புகள் இறுதியில் மத்திய வங்கியை வட்டி வீத அதிகரிப்பிலிருந்து பின்வாங்க வழிவகுத்தன. வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் என்ற நம்பிக்கை சரியானது என்று நிரூபிக்கப்பட்டு, பத்திர முதலீட்டாளர்கள் லாபம் ஈட்டினர். நவம்பர் 2019 நிலவரப்படி, மந்தநிலை ஏற்படுமா என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை. 2006 ஆம் ஆண்டில், மகசூல் வளைவு ஆண்டின் பெரும்பகுதிகளில் தலைகீழாக மாற்றப்பட்டது. நீண்ட கால கருவூல பத்திரங்கள் 2007 ஆம் ஆண்டில் பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன. 2008 ஆம் ஆண்டில், பங்குச் சந்தை செயலிழந்ததால் நீண்டகால கருவூலங்கள் உயர்ந்தன. இந்த விஷயத்தில், பெரும் மந்தநிலை வந்து எதிர்பார்த்ததை விட மோசமாக மாறியது. 1998 இல், மகசூல் வளைவு சுருக்கமாக தலைகீழாக மாறியது. சில வாரங்களுக்கு, ரஷ்ய கடன் இயல்புநிலைக்குப் பிறகு கருவூல பத்திர விலைகள் உயர்ந்தன. பெடரல் ரிசர்வ் விரைவான வட்டி வீதக் குறைப்புக்கள் அமெரிக்காவில் மந்தநிலையைத் தடுக்க உதவியது. இருப்பினும், மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள் டாட்காம் குமிழிற்கு பங்களித்திருக்கலாம்.