மாற்றக்கூடிய ஹெட்ஜ் என்றால் என்ன?
மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் என்பது ஒரு வர்த்தக உத்தி ஆகும், இது ஒரு நிறுவனத்தின் மாற்றத்தக்க பத்திரம் அல்லது கடன் பத்திரத்தில் நீண்ட நிலையை எடுத்துக்கொள்வது மற்றும் பொதுவான பங்குகளில் மாற்றுத் தொகையின் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய நிலை ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் மூலோபாயம் சந்தை நடுநிலையாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை அல்லது கடன் பத்திரத்தை மட்டும் வைத்திருப்பதன் மூலம் பெறக்கூடியதை விட அதிக மகசூல் கிடைக்கும். இந்த மூலோபாயத்தின் ஒரு முக்கிய தேவை என்னவென்றால், குறுகியதாக விற்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கை பத்திரம் அல்லது கடன் பத்திரத்தை மாற்றுவதன் மூலம் பெறப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை சமமாக இருக்க வேண்டும் (மாற்று விகிதம் என அழைக்கப்படுகிறது).
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- மாற்றத்தக்க கடன் பாதுகாப்பை வாங்கும் போது மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் அடிப்படை பங்கு விலை நகர்வுகளை ஈடுசெய்கிறது. மாற்றத்தக்க கடன் பாதுகாப்பை வாங்குவதன் மூலமும் மாற்றக்கூடிய பங்குகளை குறைப்பதன் மூலமும் மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் உருவாக்கப்படுகிறது. ஒரு மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் பூட்டுகிறது மற்றும் கடன் பாதுகாப்பு போது காயமடையாது குறுகிய பங்கு நிலையை ஈடுசெய்ய பங்குகளாக மாற்றப்படுகிறது.
மாற்றக்கூடிய ஹெட்ஜ் புரிந்துகொள்ளுதல்
மாற்றக்கூடிய ஹெட்ஜ்கள் பெரும்பாலும் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டு நிபுணர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. மாற்றத்தக்க ஹெட்ஜ் மூலோபாயத்திற்கான காரணம் பின்வருமாறு: பங்கு தட்டையாக வர்த்தகம் செய்தால் அல்லது கொஞ்சம் மாறியிருந்தால், முதலீட்டாளர் மாற்றத்தக்கவையிலிருந்து வட்டி பெறுகிறார். பங்கு வீழ்ச்சியடைந்தால், பத்திர நிலை வீழ்ச்சியடையும் போது குறுகிய நிலை பெறுகிறது, ஆனால் முதலீட்டாளர் இன்னும் பத்திரத்திலிருந்து வட்டி பெறுகிறார். பங்கு உயர்ந்தால், பத்திர ஆதாயங்கள், குறுகிய பங்கு நிலை இழக்கப்படுகிறது, ஆனால் முதலீட்டாளர் இன்னும் பத்திர வட்டியைப் பெறுகிறார்.
மூலோபாயம் பங்கு விலை இயக்கத்தின் விளைவுகளை வெளிப்படுத்துகிறது. இது வர்த்தகத்தின் செலவுத் தளத்தையும் குறைக்கிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு குறுகிய விற்பனையைச் செய்யும்போது, அந்த விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் முதலீட்டாளரின் கணக்கில் நகர்த்தப்படும். பணத்தின் இந்த அதிகரிப்பு தற்காலிகமாக (பங்கு திரும்ப வாங்கப்படும் வரை) பத்திரத்தின் விலையை ஈடுசெய்கிறது, விளைச்சலை அதிகரிக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர், 000 100, 000 மதிப்புள்ள பத்திரங்களையும், குறும்படங்கள், 000 80, 000 மதிப்புள்ள பங்குகளையும் வாங்கினால், கணக்கு மூலதனத்தில் $ 20, 000 குறைப்பை மட்டுமே காண்பிக்கும். எனவே, பத்திரத்தின் மூலம் பெறப்பட்ட வட்டி பத்திரத்தின், 000 100, 000 செலவுக்கு பதிலாக $ 20, 000 க்கு எதிராக கணக்கிடப்படுகிறது. மகசூல் ஐந்து மடங்கு அதிகரிக்கிறது.
மாற்றக்கூடிய ஹெட்ஜில் பார்க்க வேண்டிய விஷயங்கள்
கோட்பாட்டில், முதலீட்டாளர் ஒரு குறுகிய விற்பனையிலிருந்து பெறப்பட்ட பணத்திற்கு வட்டி பெற வேண்டும், அது இப்போது அவர்களின் கணக்கில் அமர்ந்திருக்கிறது. நிஜ உலகில், சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு இது நடக்காது. குறுகிய விற்பனையிலிருந்து பெறப்பட்ட பணத்திற்கு தரகர்கள் பொதுவாக வட்டி செலுத்துவதில்லை, இது வருமானத்தை மேலும் அதிகரிக்கும். உண்மையில், விளிம்பு பயன்படுத்தப்பட்டால் குறைக்க சில்லறை முதலீட்டாளருக்கு பொதுவாக செலவு இருக்கும். விளிம்பு பயன்படுத்தப்பட்டால் (மற்றும் குறைக்க ஒரு விளிம்பு கணக்கு தேவை) குறுகிய நிலையைத் தொடங்க முதலீட்டாளர் கடன் வாங்கிய நிதிக்கு வட்டி செலுத்துவார். இது பத்திர வட்டி மூலம் பெறப்பட்ட வருமானத்தை குறைக்கலாம்.
மகசூலை கணிசமாக அதிகரிக்க இது கவர்ந்திழுக்கும் போது, குறுகிய விற்பனை வருமானம் முதலீட்டாளர்கள் அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்வது அவசியம். குறுகிய விற்பனையின் விளைவாக பணம் கணக்கில் உள்ளது, ஆனால் இது ஒரு திறந்த நிலை, இது ஒரு கட்டத்தில் மூடப்பட வேண்டும். பத்திரத்தை மாற்றும்போது மூலோபாயம் பொதுவாக மூடப்படும். மாற்றப்பட்ட பத்திரம் முன்பு விரைவில் இருந்த அதே அளவு பங்குகளை வழங்குகிறது, மேலும் முழு நிலையும் மூடப்பட்டு முடிக்கப்படுகிறது.
பெரிய நிறுவனங்கள், ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் பிற நிதி நிறுவனங்கள் சில்லறை விற்பனையில் வர்த்தகம் செய்யாமல் இருப்பது ஒரு குறுகிய விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானத்திற்கு வட்டி சம்பாதிக்கலாம் அல்லது குறுகிய விற்பனை தள்ளுபடியைப் பேச்சுவார்த்தை நடத்தலாம். இது ஒட்டுமொத்த மூலோபாயத்தின் வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும், பின்னர் முதலீட்டாளர் பத்திரத்தின் மீதான வட்டி மற்றும் பங்குகளின் குறுகிய விற்பனையிலிருந்து அதிகரித்த பண இருப்புக்கான வட்டி ஆகியவற்றைப் பெறுகிறார் (குறைவான கட்டணம் மற்றும் விளிம்பு நிலுவைகளில் வட்டி செலுத்துதல்).
ஹெட்ஜ் திட்டமிட்டபடி செயல்படும் என்று ஒரு முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும். இதன் பொருள், மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் அழைப்பு அம்சங்களை இருமுறை சரிபார்த்தல், ஈவுத்தொகை சிக்கல்கள் இல்லை என்பதை உறுதிசெய்தல், மற்றும் வழங்கும் நிறுவனமே அதன் கடனுக்கு வட்டி செலுத்தும் நம்பகமான வரலாற்றைக் கொண்டிருப்பதை உறுதிசெய்தல். ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் பங்குகள் இந்த மூலோபாயத்தை பாதிக்கலாம், ஏனெனில் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கு குறுகிய விற்பனையாளர் பொறுப்பேற்கிறார், இது இந்த மூலோபாயத்தால் உருவாக்கப்படும் வருமானத்தை உண்ணும்.
ஒரு பங்கில் மாற்றக்கூடிய ஹெட்ஜின் எடுத்துக்காட்டு
ஜோன் வருமானத்தைத் தேடுகிறார். XYZ கார்ப் வழங்கிய மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை அவர் $ 1000 க்கு வாங்குகிறார். இது 6.5% செலுத்துகிறது மற்றும் 100 பங்குகளாக மாற்றுகிறது. பத்திரம் ஆண்டுக்கு interest 65 வட்டிக்கு செலுத்துகிறது.
தனது முதலீட்டின் விளைச்சலை அதிகரிக்க, ஜோன் XYZ இன் 100 பங்குகளை குறைகூறுகிறார் (ஏனெனில் இது பத்திரத்தின் மாற்றுத் தொகை), இது ஒரு பங்குக்கு $ 6 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. குறுகிய விற்பனை அவளது $ 600 ஐ ஈட்டுகிறது, அதாவது முதலீட்டிற்கான ஜோனின் மொத்த செலவு $ 400 ($ 1000 - $ 600) மற்றும் அவரது வருவாய் இன்னும் $ 65 வட்டிக்கு உள்ளது. புதிய முதலீட்டு செலவைப் பயன்படுத்தி, வருமானம் இப்போது 16.25% ஆகும்.
அந்த வருவாய் விகிதத்தை ஜோன் பாதுகாக்கிறார். பங்கு குறைவாக வர்த்தகம் செய்தால், குறுகிய பங்கு நிலை லாபகரமானதாக இருக்கும், இது மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் அல்லது கடன் பத்திரத்தின் விலையில் ஏதேனும் சரிவை ஈடுசெய்யும். மாறாக, பங்கு பாராட்டினால், குறுகிய நிலையில் உள்ள இழப்பு மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பின் ஆதாயத்தால் ஈடுசெய்யப்படும். கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பிற காரணிகள் உள்ளன, அதாவது சாத்தியமான விளிம்பு தேவைகள் மற்றும் கடன் வாங்கும் செலவு மற்றும் / அல்லது தரகர் வசூலிக்கும் குறுகிய கட்டணம்.
