நுகர்வு மூலதன சொத்து விலை மாதிரி - சிசிஏபிஎம் என்றால் என்ன?
நுகர்வு மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிசிஏபிஎம்) என்பது மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) நீட்டிப்பாகும், இது ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமான பிரீமியங்களை விளக்க சந்தை பீட்டாவிற்கு பதிலாக நுகர்வு பீட்டாவைப் பயன்படுத்துகிறது. CCAPM மற்றும் CAPM சூத்திரங்கள் இரண்டின் பீட்டா கூறு பன்முகப்படுத்த முடியாத அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. நுகர்வு பீட்டா கொடுக்கப்பட்ட பங்கு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையற்ற தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
CCAPM ஒரு சொத்தின் வருவாய் பிரீமியம் அதன் நுகர்வு பீட்டாவுக்கு விகிதாசாரமாகும் என்று கணித்துள்ளது. டியூக் பல்கலைக்கழகத்தின் ஃபூகா ஸ்கூல் ஆஃப் பிசினஸின் நிதி பேராசிரியரான டக்ளஸ் ப்ரீடனுக்கும், 1995 இல் பொருளாதாரத்திற்கான நோபல் பரிசை வென்ற சிகாகோ பல்கலைக்கழகத்தின் பொருளாதார பேராசிரியரான ராபர்ட் லூகாஸுக்கும் இந்த மாதிரி வரவு வைக்கப்பட்டுள்ளது.
நுகர்வு மூலதன சொத்து விலை மாதிரிக்கான சூத்திரம்
R = Rf + (c (Rm −Rf) எங்கே: R = ஒரு பாதுகாப்பில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் Rf = ஆபத்து இல்லாத விகிதம் βc = நுகர்வு betaRm = சந்தையில் வருவாய்
CCAPM உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?
CCAPM செல்வத்திற்கும் நுகர்வுக்கும் இடையிலான உறவு மற்றும் முதலீட்டாளரின் ஆபத்து வெறுப்பு பற்றிய அடிப்படை புரிதலை வழங்குகிறது. கொடுக்கப்பட்ட பங்கை வாங்குவதற்கு எதிர்பார்க்கப்படும் பிரீமியம் முதலீட்டாளர்கள் தேவைப்படுவதையும், நுகர்வு உந்துதல் பங்கு விலை ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக வரும் அபாயத்தால் அந்த வருவாய் எவ்வாறு பாதிக்கப்படுகிறது என்பதையும் உங்களுக்குச் சொல்ல CCAPM ஒரு சொத்து மதிப்பீட்டு மாதிரியாக செயல்படுகிறது.
நுகர்வு பீட்டா தொடர்பான அபாயத்தின் அளவு நுகர்வு வளர்ச்சியுடன் ஆபத்து பிரீமியத்தின் இயக்கங்களால் (சொத்தின் மீதான வருமானம் - ஆபத்து இல்லாத வீதம்) அளவிடப்படுகிறது. நுகர்வு வளர்ச்சியுடன் ஒப்பிடும்போது பங்குச் சந்தை வருமானம் எவ்வளவு மாறுகிறது என்பதை மதிப்பிடுவதற்கு CCAPM பயனுள்ளதாக இருக்கும். அதிக நுகர்வு பீட்டா ஆபத்தான சொத்துக்களில் அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் குறிக்கிறது. உதாரணமாக, 2.0 இன் நுகர்வு பீட்டா சந்தை 1% அதிகரித்தால் 2% அதிகரித்த சொத்து வருவாய் தேவையைக் குறிக்கும்.
CCAPM பங்குச் சந்தை செல்வத்தைத் தாண்டி பல வகையான செல்வங்களை ஒருங்கிணைக்கிறது மற்றும் பல காலகட்டங்களில் நிதி சொத்து வருமானத்தில் உள்ள மாறுபாட்டைப் புரிந்துகொள்வதற்கான கட்டமைப்பை வழங்குகிறது. இது CAPM இன் நீட்டிப்பை வழங்குகிறது, இது ஒரு கால சொத்து வருமானத்தை மட்டுமே கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு சொத்தின் வருவாய் பிரீமியம் அதன் நுகர்வு பீட்டாவுக்கு விகிதாசாரமாகும் என்று CCAPM கணித்துள்ளது. கான்சம்ப்சன் பீட்டா என்பது ஒரு சொத்தின் வருமானம் மற்றும் நுகர்வு வளர்ச்சியின் பின்னடைவின் குணகம் ஆகும், இங்கு CAPM இன் சந்தை பீட்டா என்பது சந்தை இலாகாவில் ஒரு சொத்தின் வருவாயின் பின்னடைவின் குணகம் ஆகும் திரும்புகிறார்.
CCAPM மற்றும் CAPM க்கு இடையிலான வேறுபாடு
CAPM சூத்திரம் எதிர்கால சொத்து விலைகளை கணிக்க சந்தை இலாகாவின் வருவாயை நம்பியிருந்தாலும், CCAPM மொத்த நுகர்வுகளை நம்பியுள்ளது. சிஏபிஎம்மில், சந்தை வருவாய் பொதுவாக எஸ் அண்ட் பி 500 மீதான வருவாயால் குறிக்கப்படுகிறது. அபாயகரமான சொத்துக்கள் முதலீட்டாளரின் செல்வத்தில் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன, இது சந்தையின் பீட்டா 1.0 ஐப் பயன்படுத்தி சந்தை இலாகாவால் சிஏபிஎம்மில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. CAPM ஒரு முதலீட்டாளர் சந்தை வருவாயைப் பற்றி அக்கறை கொள்கிறார் என்றும் அவரது போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாய் அந்த வருவாய் அளவுகோலில் இருந்து எவ்வாறு மாறுபடுகிறது என்றும் கருதுகிறது.
சி.சி.ஏ.பி.எம் சூத்திரத்தில், மறுபுறம், ஆபத்தான சொத்துக்கள் நுகர்வு நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன-ஒரு நபர் எவ்வளவு செலவிடுவார் என்பது நிச்சயமற்றதாகிவிடுகிறது, ஏனெனில் ஆபத்தான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதால் செல்வத்தின் அளவு நிச்சயமற்றது. CCAPM முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட வேறுபட்ட அளவுகோலில் இருந்து எவ்வாறு மாறுபடுகிறது என்பதில் அதிக அக்கறை கொண்டுள்ளது என்று கருதுகிறது.
