முதன்மை சந்தை

முதன்மை சந்தை என்றால் என்ன?

நிறுவனங்கள், அரசாங்கங்கள் மற்றும் பிற குழுக்களுக்கு கடன் அடிப்படையிலான அல்லது பங்கு அடிப்படையிலான பத்திரங்கள் மூலம் நிதியுதவி பெற ஒரு முதன்மை சந்தை புதிய பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பிற்கான தொடக்க விலை வரம்பை நிர்ணயிக்கும் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதன் விற்பனையை மேற்பார்வையிடும் முதலீட்டு வங்கிகளைக் கொண்ட எழுத்துறுதி குழுக்களால் முதன்மை சந்தைகள் எளிதாக்கப்படுகின்றன.

ஆரம்ப விற்பனை முடிந்ததும், இரண்டாம் நிலை சந்தையில் மேலும் வர்த்தகம் நடத்தப்படுகிறது, அங்கு ஒவ்வொரு நாளும் பரிமாற்ற வர்த்தகத்தின் பெரும்பகுதி நிகழ்கிறது.

முதன்மை சந்தை

முதன்மை சந்தைகளைப் புரிந்துகொள்வது

பத்திரங்கள் உருவாக்கப்படும் இடமே முதன்மை சந்தை. இந்த சந்தையில் தான் நிறுவனங்கள் புதிய பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை முதன்முறையாக பொதுமக்களுக்கு விற்கின்றன (மிதக்கின்றன). ஆரம்ப பொது வழங்கல் அல்லது ஐபிஓ ஒரு முதன்மை சந்தையின் எடுத்துக்காட்டு. இந்த வர்த்தகங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குக்கான ஆரம்ப எழுத்துறுதி செய்த வங்கியில் இருந்து பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது. ஒரு தனியார் நிறுவனம் முதன்முறையாக பொதுமக்களுக்கு பங்குகளை வழங்கும்போது ஒரு ஐபிஓ ஏற்படுகிறது.

முதன்மை சந்தையைப் பற்றி புரிந்து கொள்ள வேண்டிய முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், பத்திரங்கள் ஒரு வழங்குநரிடமிருந்து நேரடியாக வாங்கப்படுகின்றன.

நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசாங்க நிறுவனங்கள் பொதுவான மற்றும் விருப்பமான பங்கு, கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்கள், குறிப்புகள் மற்றும் பில்கள் ஆகியவற்றை முதன்மை சந்தையில் வணிக மேம்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்க அல்லது செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்த விற்கின்றன. ஒரு முதலீட்டு வங்கி பத்திரங்களின் ஆரம்ப விலையை நிர்ணயிக்கலாம் மற்றும் விற்பனையை எளிதாக்குவதற்கான கட்டணத்தைப் பெறலாம் என்றாலும், பெரும்பாலான நிதி வழங்குநருக்கு செல்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக இரண்டாம் நிலை சந்தையை விட முதன்மை சந்தையில் பத்திரங்களுக்கு குறைவாகவே செலுத்துகிறார்கள்.

எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவனம் ABCWXYZ இன்க். அதன் ஐபிஓவின் நிதி விவரங்களைத் தீர்மானிக்க ஐந்து எழுத்துறுதி நிறுவனங்களை நியமிக்கிறது. பங்குகளின் வெளியீட்டு விலை $ 15 ஆக இருக்கும் என்று அண்டர்ரைட்டர்ஸ் விவரம். முதலீட்டாளர்கள் ஐபிஓவை இந்த விலையில் நேரடியாக வழங்கும் நிறுவனத்திடமிருந்து வாங்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதன் பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் மூலதனத்தை வழங்க வேண்டிய முதல் வாய்ப்பு இதுவாகும். ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனம் முதன்மை சந்தையில் பங்கு விற்பனையால் உருவாக்கப்படும் நிதியைக் கொண்டுள்ளது.

முதன்மை சந்தையில் உள்ள அனைத்து சிக்கல்களும் கடுமையான ஒழுங்குமுறைக்கு உட்பட்டவை. நிறுவனங்கள் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) மற்றும் பிற பத்திர நிறுவனங்களுடன் அறிக்கைகளை தாக்கல் செய்ய வேண்டும், மேலும் அவை பொதுவில் செல்வதற்கு முன்பு அவற்றின் தாக்கல் செய்யப்படும் வரை காத்திருக்க வேண்டும்.

உரிமை வழங்கல் (வெளியீடு) இரண்டாம் நிலை சந்தையில் ஏற்கனவே பத்திரங்கள் நுழைந்த பின்னர் முதன்மை சந்தை மூலம் கூடுதல் பங்குகளை திரட்ட நிறுவனங்களை அனுமதிக்கிறது. தற்போதைய முதலீட்டாளர்கள் தற்போது வைத்திருக்கும் பங்குகளின் அடிப்படையில் மதிப்பிடப்பட்ட உரிமைகளை வழங்குகிறார்கள், மற்றவர்கள் புதிதாகத் தயாரிக்கப்பட்ட பங்குகளில் புதிதாக முதலீடு செய்யலாம்.

பங்குகளுக்கான பிற முதன்மை சந்தை சலுகைகளில் தனியார் வேலைவாய்ப்பு மற்றும் முன்னுரிமை ஒதுக்கீடு ஆகியவை அடங்கும். பங்குகளை பொதுவில் கிடைக்காமல் ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் வங்கிகள் போன்ற குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு நேரடியாக விற்க தனியார் வேலைவாய்ப்பு அனுமதிக்கிறது. முன்னுரிமை ஒதுக்கீடு பொது மக்களுக்கு கிடைக்காத சிறப்பு விலையில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு (பொதுவாக ஹெட்ஜ் நிதிகள், வங்கிகள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள்) பங்குகளை வழங்குகிறது.

இதேபோல், கடன் மூலதனத்தை உருவாக்க விரும்பும் வணிகங்களும் அரசாங்கங்களும் முதன்மை சந்தையில் புதிய குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்களை வெளியிட தேர்வு செய்யலாம். புதிய பத்திரங்கள் வழங்கப்படும் நேரத்தில் தற்போதைய வட்டி விகிதங்களுடன் ஒத்த கூப்பன் விகிதங்களுடன் வழங்கப்படுகின்றன, அவை முன்பே இருக்கும் பத்திரங்களை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• முதன்மை சந்தைகள் முதலீட்டாளர்கள் நேரடியாக வழங்குநரிடமிருந்து பத்திரங்களை வாங்க முடியும், முதன்மை சந்தையில், நிறுவனங்கள் புதிய பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை முதன்முறையாக பொதுமக்களுக்கு விற்கின்றன, அதாவது ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) போன்றவை - பெரும்பாலும் ஒரு முன்- நிர்ணயிக்கப்பட்ட அல்லது பேச்சுவார்த்தை விலை. ஸ்டாக் பரிமாற்றங்கள் அதற்கு பதிலாக இரண்டாம் நிலை சந்தைகளை குறிக்கின்றன, அங்கு முதலீட்டாளர்கள் ஒருவருக்கொருவர் வாங்குகிறார்கள் மற்றும் விற்கிறார்கள்.

முதன்மை சந்தை விற்பனையின் எடுத்துக்காட்டுகள்

ஜூன் 2016 இல், அர்ஜென்டினா குடியரசு இரண்டு பகுதி அமெரிக்க டாலர் பத்திர விற்பனையில் 2.75 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள கடனை விற்பனை செய்வதாக அறிவித்தது. பொறுப்பு மேலாண்மை நோக்கங்களுக்காக நிதியுதவி சென்று கொண்டிருந்தது. கூட்டு அண்டர்ரைட்டர்களில் மோர்கன் ஸ்டான்லி, பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா, மெரில் லிஞ்ச், டாய்ச் வங்கி மற்றும் கிரெடிட் சூயிஸ் ஆகியோர் அடங்குவர்.

அர்ஜென்டினாவின் எண்ணெய் நிறுவனமான ஒய்.பி.எஃப், 750 மில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பெசோ-இணைக்கப்பட்ட, அமெரிக்க டாலர் மதிப்புள்ள 2020 பத்திரங்களை வழங்குவதாக அறிவித்தது. மூத்த பாதுகாப்பற்ற குறிப்புகள் எந்தவொரு பதிவு உரிமையும் இல்லாமல் விற்பனை செய்யப்பட்டு, லக்சம்பேர்க்கில் பட்டியலிடப்பட்டு நியூயார்க் சட்டத்தால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

கொலம்பிய சாலை சலுகையாளரான கோஸ்டெரா இரட்டை நாணய பத்திர விற்பனையை அறிவித்தது. கான்செசியன் கார்டெஜெனா பாரன்குவிலா திட்டத்திற்கான கட்டுமான செலவுகள் மற்றும் தொடர்புடைய செலவுகளை இந்த நிதி ஈடுசெய்யும். இந்த பத்திரங்கள் லக்சம்பேர்க்கில் பட்டியலிடப்பட்டு நியூயார்க் சட்டத்தால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. முக்கிய அண்டர்ரைட்டர் கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் மற்றும் இணை மேலாளர் ஸ்கொட்டியாபங்க் ஆவார்.

பேஸ்புக்கின் ஆரம்ப பொது வழங்கல்

2012 இல் பேஸ்புக் இன்க் இன் ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) ஒரு ஆன்லைன் நிறுவனத்தின் மிகப்பெரிய ஐபிஓ மற்றும் தொழில்நுட்ப துறையில் மிகப்பெரிய ஐபிஓக்களில் ஒன்றாகும். நிறுவனத்தின் பிரபலத்தின் காரணமாக இரண்டாம் நிலை சந்தையில் பங்குகளின் மதிப்பு மிக விரைவாக அதிகரிக்கும் என்று பல முதலீட்டாளர்கள் நம்பினர். முதன்மை சந்தையில் அதிக தேவை இருப்பதால், அண்டர்ரைட்டர்கள் ஒரு பங்குக்கு $ 38, இலக்கு வரம்பின் உச்சியில் விலை நிர்ணயம் செய்தனர், மேலும் பங்கு வழங்கல் அளவை 25% அதிகரித்து 421 மில்லியன் பங்குகளாக உயர்த்தினர். பங்கு மதிப்பீடு 104 பில்லியன் டாலராக மாறியது, இது புதிதாக எந்தவொரு பொது நிறுவனத்திலும் மிகப்பெரியது.

முதன்மை சந்தை மூலம் பேஸ்புக் 16 பில்லியன் டாலர்களை திரட்டியிருந்தாலும், ஐபிஓவின் நாளில் இந்த பங்கு மதிப்பு பெரிதும் அதிகரிக்கவில்லை. 460 மில்லியன் பங்குகள் விற்கப்பட்டு, விற்றுமுதல் 100% ஐத் தாண்டிய பின்னர், பங்கு 38.23 டாலராக மூடப்பட்டது. இருப்பினும், பேஸ்புக் இன்னும் நிதி திரட்டியது மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் முதன்மை சந்தை மூலம் தள்ளுபடியில் பங்குகளை வாங்கினர்.