நிலையான விகித கடன் கடமை என்றால் என்ன?
நிலையான விகித கடன் கடமைகள் (சிபிடிஓ) நம்பமுடியாத சிக்கலான கடன் பத்திரங்கள் ஆகும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு குப்பை பத்திரங்களின் அதிக மகசூலை முதலீட்டு தர பத்திரங்களின் குறைந்த இயல்புநிலை அபாயத்துடன் உறுதியளிக்கிறது. சிபிடிஓக்கள் தாம்சன் ராய்ட்டர்ஸ் ஐகான் குறியீடு (ஐட்ராக்ஸ்) அல்லது கிரெடிட் இயல்புநிலை இடமாற்று அட்டவணை (சிடிஎக்ஸ்) போன்ற தாங்கள் கண்காணிக்கும் அடிப்படை கடன் குறியீடுகளுக்கு வெளிப்படுவதன் மூலம் இதைச் செய்கிறார்கள். கொடுக்கப்பட்ட குறியீடானது கடன் தகுதியின் அடிப்படையில் பத்திரங்களை சேர்க்கும்போது அல்லது சேர்க்கும்போது, ஒரு சிபிடிஓ மேலாளர் அவற்றின் வெளிப்பாட்டைப் புதுப்பிப்பதன் மூலம் இயல்புநிலை அபாயத்தைக் கட்டுப்படுத்துவார், எனவே “நிலையான விகிதம்” என்ற சொல். ஆனால் மூலோபாயம் நிலையான விகிதாசார கடன் கடமைகளை பரவலான ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் ஆபத்தில் வெளிப்படுத்துகிறது. பேரழிவு இழப்பு.
நிலையான விகிதாச்சார கடன் கடமை (சிபிடிஓ)
நிலையான விகித கடன் கடமைகள் 2006 இல் டச்சு வங்கியான ஏபிஎன் அம்ரோவால் கண்டுபிடிக்கப்பட்டது. அதிக வட்டி தாங்கும் கருவியை உருவாக்க முற்பட்ட வங்கி, இயல்புநிலைக்கு எதிராக மிகவும் விதிவிலக்கான கடன் மதிப்பீடுகளுடன் பத்திரங்களுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த பத்திர விகிதங்களின் ஒரு காலகட்டத்தில், அத்தகைய மூலோபாயம் ஓய்வூதிய நிதிகளின் மேலாளர்களை அதிக வருவாயைக் கோரியது, ஆனால் ஆபத்தான குப்பைப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படவில்லை.
சிபிடிஓக்கள் செயற்கை பிணைப்பு கடன் கடமைகளுக்கு ஒத்தவை, ஏனெனில் அவை உண்மையான பத்திரங்கள் இல்லாத “கூடை” ஆகும், ஆனால் கடன் இயல்புநிலை பத்திரங்களுக்கு எதிராக மாறுகிறது. இந்த பரிமாற்றங்கள் பத்திரங்களிலிருந்து லாபத்தை முதலீட்டாளருக்கு செயற்கையாக மாற்றும். ஆனால் செயற்கை இணை கடன் கடமைகள் (சி.டி.ஓக்கள்) போலல்லாமல், ஒவ்வொரு ஆறு மாதங்களுக்கும் ஒரு நிலையான விகித கடன் கடமை உருட்டப்படுகிறது. பழைய பத்திரக் குறியீட்டில் வழித்தோன்றல்களை வாங்குதல் மற்றும் புதிய குறியீட்டில் வழித்தோன்றல்களை விற்பனை செய்வதிலிருந்து வருவாய் வருகிறது. அடிப்படைக் குறியீட்டில் டெரிவேடிவ்களை தொடர்ந்து வாங்குவதன் மூலமும் விற்பனை செய்வதன் மூலமும், சிபிடிஓவின் மேலாளர் குறியீட்டு விலை பரவல்களிலிருந்து கூடுதல் வருவாயைப் பெறும் முயற்சியில் அது பயன்படுத்தும் அந்நியச் செலாவணியின் அளவைத் தனிப்பயனாக்க முடியும். இது பத்திர குறியீடுகளின் நடுவர்.
எவ்வாறாயினும், இந்த மூலோபாயம் வேரூன்றி அல்லது எதுவுமில்லை, மார்டிங்கேல் பந்தயம், இது கணித ரீதியாக நீக்கப்பட்டது. மார்டிங்கேல் என்பது 18 ஆம் நூற்றாண்டின் ஒரு வாய்ப்பாகும், அங்கு ஒரு நாணயத்தின் ஒவ்வொரு இழப்பு டாஸுடனும் ஒரு பந்தய வீரர் தங்கள் பந்தயத்தை இரட்டிப்பாக்குகிறார், இறுதியில் வென்ற நாணயம் டாஸ் தனது இழப்புகள் மற்றும் அவரது அசல் பந்தயம் அனைத்தையும் திரும்பப் பெறும் என்ற கோட்பாட்டின் அடிப்படையில். மற்ற வரம்புகளில், ஒரு பந்தயக்காரருக்கு வரம்பற்ற நிதி இருந்தால் மட்டுமே மார்டிங்கேல் மூலோபாயம் செயல்படும், இது உண்மையான உலகில் ஒருபோதும் இல்லை.
CPDO களின் வரம்புகள்
மூடிஸ், மற்றும் ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் (எஸ் அண்ட் பி) இரண்டையும் AAA முதலீடுகளாக மதிப்பிட்ட பின்னர் முதல் சிபிடிஓக்கள் உடனடி ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டன. ஏஏஏ குறியீடுகளுடன் உருளும் உத்தி இயல்புநிலை அபாயத்தைத் தணிக்கும் என்று ஏஜென்சிகள் குறிப்பிட்டன. ஆனால் விமர்சகர்கள் மூலோபாயத்தில் உள்ளார்ந்த பரவல் நிலையற்ற தன்மையின் அபாயத்தில் கவனம் செலுத்தினர். வழக்கமான காலங்களில், முதலீட்டு தர பத்திரப் பரவல்கள் அர்த்தத்திற்குத் திரும்புவதால் இந்த ஆபத்து விவாதிக்கக்கூடியதாக இருந்தது. அந்த வகையில், நாணயம் டாஸ் உத்தி செயல்படக்கூடும். ஆனால் பத்திர பரவல்கள் வரலாற்று ரீதியாக சீரற்றவை, அதாவது கணிக்க இயலாது என்றால் கடினம், உண்மையில், சில மேலாளர்கள் 2008 இன் பிற்பகுதியில் கடன் நெருக்கடியை கணித்தனர், அவை பல சிபிடிஓக்களை பாதிக்கவில்லை.
முதல் சிபிடிஓ இயல்புநிலை நவம்பர் 2007 இல் யுபிஎஸ் நிர்வகிக்கும் நிதிக்கு வந்தது. இது நிலக்கரி சுரங்கத்தில் உள்ள கேனரி ஆகும், ஏனெனில் 2008 சந்தை வீழ்ச்சிக்கு முன்கூட்டியே பத்திர பரவல்கள் அதிகரித்தன. அதிக நிதி ஒதுக்கத் தொடங்கியதும், மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களான மூடிஸ் மற்றும் எஸ் அண்ட் பி ஆகியவை சிபிடிஓக்களுக்கு ஏஏஏ மதிப்பீடுகளை வழங்குவதற்கான அதிக ஆய்வுக்கு உட்பட்டன. அவர்களின் நம்பகத்தன்மை பாதிக்கப்படுவதால், மூடிஸ் ஒரு உள் மென்பொருள் தடையை கண்டுபிடித்தார், இது நேர்மறையான மதிப்பீட்டிற்கு குறைந்தபட்சம் ஓரளவு பொறுப்பாகும் என்று அவர்கள் கூறினர், இருப்பினும் இது எஸ் & பி மதிப்பீட்டை விளக்க எதுவும் செய்யவில்லை.
பின்னோக்கி, இரு நிறுவனங்களும் 2008 நிகழ்வின் பயனுள்ள பூஜ்ஜிய ஆபத்து நிகழ்தகவை ஒதுக்கியிருந்தன, மேலும் அவை 2007 இன் பிற்பகுதியில் நிகழ்ந்த மிகவும் சாதாரணமான பரவல் உயர்வுக்கு மிகச் சிறிய நிகழ்தகவையும் ஒதுக்கியுள்ளன fact இது உண்மையில் 2001 இல் நடந்ததைவிட வேறுபட்டதல்ல. 03.
2007-08 இன் தோல்வி சிபிடிஓக்களை அதிகப்படியான சிக்கலான நிதிக் கருவிகளுக்கான சுவரொட்டி குழந்தையாக மாற்றியது - மற்றும் ஈர்ப்பு விசையை மறுக்கக்கூடிய மணல் நம்பிக்கையின் தலை.
