பல முதலீட்டாளர்கள் சந்தைச் சுழற்சியின் பல்வேறு காலகட்டங்களில் அசாதாரண அளவிலான முதலீட்டு செயல்திறன் ஏற்ற இறக்கத்தை அனுபவித்திருக்கிறார்கள். சில நேரங்களில் எதிர்பார்த்ததை விட ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கலாம் என்றாலும், நிலையற்ற தன்மையை பொதுவாக அளவிடும் விதம் எதிர்பாராத விதமாக, கணக்கிடமுடியாத நிலையற்றதாகத் தோன்றும் பங்குகளின் சிக்கலுக்கு பங்களிக்கிறது என்பதையும் ஒரு வழக்கு செய்யலாம்.
இந்த கட்டுரையின் நோக்கம், பாரம்பரிய அளவிலான நிலையற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடைய சிக்கல்களைப் பற்றி விவாதிப்பதும், அபாயங்களின் அளவை மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு உள்ளுணர்வு அணுகுமுறையை விளக்குவதும் ஆகும்.
நிலையற்ற தன்மையைக் கணக்கிடுவதற்கான எளிமையான அணுகுமுறை
நிலையற்ற தன்மையின் பாரம்பரிய அளவீட்டு
நிலையான விலகல் என்பது நிலையற்ற தன்மையை அளவிடப் பயன்படுத்தப்படும் பொதுவான புள்ளிவிவரமாகும் என்பதை பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் அறிவார்கள். தரநிலை விலகல் அதன் சராசரியிலிருந்து தரவின் சராசரி மாறுபாட்டின் சதுர மூலமாக வரையறுக்கப்படுகிறது. இந்த புள்ளிவிவரத்தை கணக்கிடுவது ஒப்பீட்டளவில் எளிதானது என்றாலும், அதன் விளக்கத்தின் பின்னால் உள்ள அனுமானங்கள் மிகவும் சிக்கலானவை, இதன் விளைவாக அதன் துல்லியம் குறித்த கவலையை எழுப்புகிறது. இதன் விளைவாக, ஆபத்தின் துல்லியமான நடவடிக்கையாக அதன் செல்லுபடியைச் சுற்றியுள்ள ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான சந்தேகம் உள்ளது.
நிலையான விலகல் ஆபத்தின் துல்லியமான நடவடிக்கையாக இருக்க, முதலீட்டு செயல்திறன் தரவு ஒரு சாதாரண விநியோகத்தைப் பின்பற்றுகிறது என்று ஒரு அனுமானம் செய்யப்பட வேண்டும். வரைகலைப் பொறுத்தவரை, தரவின் சாதாரண விநியோகம் ஒரு மணி வடிவ வளைவைப் போல ஒரு விளக்கப்படத்தில் சதி செய்யும். இந்த தரநிலை உண்மையாக இருந்தால், எதிர்பார்க்கப்படும் விளைவுகளில் சுமார் 68% முதலீட்டின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானத்திலிருந்து ± 1 நிலையான விலகல்களுக்கு இடையில் இருக்க வேண்டும், 95% ± 2 நிலையான விலகல்களுக்கு இடையில் இருக்க வேண்டும், மற்றும் 99.7% ± 3 நிலையான விலகல்களுக்கு இடையில் இருக்க வேண்டும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஜூன் 1, 1979, ஜூன் 1, 2009 வரையிலான காலகட்டத்தில், எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டின் மூன்று ஆண்டு உருட்டல் ஆண்டு சராசரி செயல்திறன் 9.5%, மற்றும் அதன் நிலையான விலகல் 10% ஆகும். செயல்திறனின் இந்த அடிப்படை அளவுருக்களைப் பொறுத்தவரை, எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் செயல்திறன் 68% நேரம் -0.5% மற்றும் 19.5% (9.5% ± 10%) வரம்பிற்குள் வரும் என்று ஒருவர் எதிர்பார்க்கலாம்.
துரதிர்ஷ்டவசமாக, முதலீட்டு செயல்திறன் தரவு பொதுவாக விநியோகிக்கப்படாமல் இருப்பதற்கு மூன்று முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, முதலீட்டு செயல்திறன் பொதுவாக வளைந்து கொடுக்கப்படுகிறது, அதாவது வருவாய் விநியோகங்கள் பொதுவாக சமச்சீரற்றவை. இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர்கள் அசாதாரணமாக உயர்ந்த மற்றும் குறைந்த கால செயல்திறனை அனுபவிக்க முனைகிறார்கள். இரண்டாவதாக, முதலீட்டு செயல்திறன் பொதுவாக குர்டோசிஸ் எனப்படும் ஒரு சொத்தை வெளிப்படுத்துகிறது, அதாவது முதலீட்டு செயல்திறன் அசாதாரணமாக அதிக எண்ணிக்கையிலான நேர்மறை மற்றும் / அல்லது எதிர்மறையான செயல்திறனை வெளிப்படுத்துகிறது. ஒன்றாக எடுத்துக்கொண்டால், இந்த சிக்கல்கள் மணி வடிவ வளைவின் தோற்றத்தை போரிடுகின்றன, மேலும் ஆபத்து விலகலாக நிலையான விலகலின் துல்லியத்தை சிதைக்கின்றன.
வளைவு மற்றும் கர்டோசிஸ் தவிர, ஹீட்டோரோஸ்கெடாஸ்டிசிட்டி எனப்படும் ஒரு பிரச்சினையும் கவலைக்கு ஒரு காரணம். Heteroskedasticity என்பது மாதிரி முதலீட்டு செயல்திறன் தரவின் மாறுபாடு காலப்போக்கில் மாறாது என்பதாகும். இதன் விளைவாக, கணக்கீடு செய்ய பயன்படுத்தப்படும் காலத்தின் நீளம் அல்லது கணக்கீடு செய்ய தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட காலத்தின் அடிப்படையில் நிலையான விலகல் மாறுபடும்.
வளைவு மற்றும் கர்டோசிஸைப் போலவே, ஹீட்டோரோஸ்கெடாஸ்டிசிட்டியின் கிளர்ச்சிகள் நிலையான விலகலை நம்பமுடியாத அளவிலான ஆபத்தாக மாற்றும். கூட்டாக எடுத்துக் கொண்டால், இந்த மூன்று சிக்கல்களும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளின் சாத்தியமான ஏற்ற இறக்கம் குறித்து தவறாகப் புரிந்துகொள்ளக்கூடும், மேலும் அவை எதிர்பார்த்ததை விட அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
நிலையற்ற தன்மையின் எளிமையான அளவீட்டு
அதிர்ஷ்டவசமாக, வரலாற்று முறை எனப்படும் ஒரு செயல்முறையின் மூலம் ஆபத்தை அளவிடுவதற்கும் ஆய்வு செய்வதற்கும் மிகவும் எளிதான மற்றும் துல்லியமான வழி உள்ளது. இந்த முறையைப் பயன்படுத்த, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளின் வரலாற்று செயல்திறனை வரைபடமாக்க வேண்டும், ஹிஸ்டோகிராம் எனப்படும் விளக்கப்படத்தை உருவாக்குவதன் மூலம்.
ஹிஸ்டோகிராம் என்பது ஒரு விளக்கப்படமாகும், இது வகை வரம்புகளின் தொகுப்பிற்குள் வரும் அவதானிப்புகளின் விகிதத்தை வகுக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, கீழேயுள்ள அட்டவணையில், ஜூன் 1, 1979, ஜூன் 1, 2009 வரையிலான காலப்பகுதியில் எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டின் மூன்று ஆண்டு உருட்டல் ஆண்டு சராசரி செயல்திறன் கட்டப்பட்டுள்ளது. செங்குத்து அச்சு எஸ் & பி 500 குறியீட்டின் செயல்திறனின் அளவைக் குறிக்கிறது, மற்றும் கிடைமட்ட அச்சு எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் அத்தகைய செயல்திறனை அனுபவித்த அதிர்வெண்ணைக் குறிக்கிறது.
படம் 1: எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் செயல்திறன் ஹிஸ்டோகிராம்
விளக்கப்படம் விளக்குவது போல, ஒரு ஹிஸ்டோகிராமின் பயன்பாடு முதலீட்டாளர்களின் செயல்திறன் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள், மேலே அல்லது கீழே இருக்கும் நேரத்தின் சதவீதத்தை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் செயல்திறன் அவதானிப்புகளில் 16% 9% முதல் 11.7% வரை வருமானத்தை அடைந்தது. ஒரு நுழைவாயிலுக்குக் கீழே அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட செயல்திறனைப் பொறுத்தவரை, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் 1.1%, 16% நேரம், மற்றும் செயல்திறன் 24.8%, 7.7% க்கு மேல் அல்லது அதற்கு சமமான இழப்பை சந்தித்தது என்பதையும் தீர்மானிக்க முடியும்.
முறைகளை ஒப்பிடுதல்
ஒரு ஹிஸ்டோகிராம் வழியாக வரலாற்று முறையைப் பயன்படுத்துவது நிலையான விலகலைப் பயன்படுத்துவதில் மூன்று முக்கிய நன்மைகளைக் கொண்டுள்ளது. முதலாவதாக, முதலீட்டு செயல்திறனை பொதுவாக விநியோகிக்க வரலாற்று முறை தேவையில்லை. இரண்டாவதாக, வளைவு மற்றும் கர்டோசிஸின் தாக்கம் ஹிஸ்டோகிராம் விளக்கப்படத்தில் வெளிப்படையாகப் பிடிக்கப்படுகிறது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு எதிர்பாராத நிலையற்ற ஆச்சரியத்தைத் தணிக்க தேவையான தகவல்களை வழங்குகிறது. மூன்றாவதாக, முதலீட்டாளர்கள் அனுபவித்த லாபங்கள் மற்றும் இழப்புகளின் அளவை ஆராயலாம்.
வரலாற்று முறையின் ஒரே குறை என்னவென்றால், நிலையான விலகலைப் பயன்படுத்துவதைப் போலவே, ஹிஸ்டோகிராம், ஹீட்டோரோஸ்கெடாஸ்டிசிட்டியின் சாத்தியமான தாக்கத்தால் பாதிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இது ஆச்சரியமாக இருக்கக்கூடாது, ஏனெனில் கடந்தகால செயல்திறன் எதிர்கால வருவாயைக் குறிக்கவில்லை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். எந்தவொரு நிகழ்விலும், இந்த ஒரு எச்சரிக்கையுடன் கூட, வரலாற்று முறை இன்னும் முதலீட்டு அபாயத்தின் சிறந்த அடிப்படை நடவடிக்கையாக செயல்படுகிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்களால் அவர்களின் முதலீட்டு வாய்ப்புகளுடன் தொடர்புடைய சாத்தியமான ஆதாயங்கள் மற்றும் இழப்புகளின் அளவு மற்றும் அதிர்வெண்ணை மதிப்பீடு செய்ய பயன்படுத்த வேண்டும்.
முறையின் பயன்பாடு
முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளின் ஆபத்து பண்புகளை ஆராய உதவும் வகையில் ஒரு வரைபடத்தை எவ்வாறு உருவாக்குவது?
முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனங்களிலிருந்து முதலீட்டு செயல்திறன் தகவல்களைக் கோருவது ஒரு பரிந்துரை. இருப்பினும், முதலீட்டுச் சொத்தின் மாதாந்திர இறுதி விலையைச் சேகரிப்பதன் மூலமும், பல்வேறு ஆதாரங்கள் மூலம் பொதுவாகக் காணப்படுவதன் மூலமும், பின்னர் முதலீட்டு செயல்திறனை கைமுறையாகக் கணக்கிடுவதன் மூலமும் தேவையான தகவல்களைப் பெற முடியும்.
செயல்திறன் தகவல்கள் சேகரிக்கப்பட்ட பின்னர் அல்லது கைமுறையாக கணக்கிடப்பட்ட பிறகு, மைக்ரோசாஃப்ட் எக்செல் போன்ற மென்பொருள் தொகுப்பில் தரவை இறக்குமதி செய்வதன் மூலமும், மென்பொருளின் தரவு பகுப்பாய்வு கூடுதல் அம்சத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும் ஒரு வரைபடத்தை உருவாக்க முடியும். இந்த முறையைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு வரைபடத்தை எளிதில் உருவாக்க முடியும், இது அவர்களின் முதலீட்டு வாய்ப்புகளின் உண்மையான நிலையற்ற தன்மையைக் கண்டறிய உதவும்.
அடிக்கோடு
நடைமுறையில், ஒரு வரைபடத்தைப் பயன்படுத்துவது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளின் அபாயத்தை ஆய்வு செய்ய அனுமதிக்க வேண்டும், இது ஆண்டு அடிப்படையில் சம்பாதிக்க அல்லது இழக்க அவர்கள் நிற்கும் பணத்தை அளவிட உதவும். இந்த வகை நிஜ-உலக பொருந்தக்கூடிய தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, சந்தைகள் வியத்தகு முறையில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும்போது முதலீட்டாளர்கள் ஆச்சரியப்பட வேண்டியதில்லை, எனவே அனைத்து பொருளாதார சூழல்களிலும் தங்கள் முதலீட்டு வெளிப்பாட்டின் மூலம் அவர்கள் அதிக உள்ளடக்கத்தை உணர வேண்டும்.
