உள் வருவாய் விகிதம் (ஐஆர்ஆர்) என்பது எதிர்கால தொடர் பணப்புழக்கங்களுக்கு பூஜ்ஜியத்தின் நிகர மதிப்பை வழங்கும் தள்ளுபடி வீதமாகும். வருமானத்தின் அடிப்படையில் முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது ஐஆர்ஆர் மற்றும் நிகர தற்போதைய மதிப்பு (என்.பி.வி) பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
ஐஆர்ஆர் மற்றும் என்.பி.வி எவ்வாறு வேறுபடுகின்றன
ஐ.ஆர்.ஆர் மற்றும் என்.பி.வி இடையேயான முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், என்.பி.வி என்பது ஒரு உண்மையான தொகை, ஐ.ஆர்.ஆர் என்பது முதலீட்டில் இருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் சதவீதமாக வட்டி மகசூல்.
முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக மூலதன செலவை விட அதிகமான ஐஆர்ஆருடன் திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள். இருப்பினும், என்.பீ.விக்கு மாறாக ஐ.ஆர்.ஆரை அதிகரிப்பதன் அடிப்படையில் திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது, முதலீட்டின் வருவாயை எடையுள்ள சராசரி மூலதனச் செலவை (டபிள்யூ.ஏ.சி.சி) விட அதிகமாக இருக்கும், ஆனால் தற்போதுள்ள சொத்துக்களின் தற்போதைய வருவாயைக் காட்டிலும் குறைவாக இருக்கும்.
திட்டம் பூஜ்ஜிய இடைக்கால பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் போது மட்டுமே முதலீட்டின் உண்மையான வருடாந்திர வருவாயை ஐஆர்ஆர் குறிக்கிறது - அல்லது அந்த முதலீடுகளை தற்போதைய ஐஆர்ஆரில் முதலீடு செய்ய முடிந்தால். எனவே, இலக்கு NPV ஐ அதிகரிக்கக் கூடாது.
எக்செல் இல் ஐஆர்ஆரை எவ்வாறு கணக்கிடுவது
நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்ன?
NPV என்பது பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் காலப்போக்கில் பணப்பரிமாற்றத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் உள்ள வித்தியாசம்.
ஒரு திட்டத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி வீதத்தைப் பொறுத்தது. எனவே இரண்டு முதலீட்டு வாய்ப்புகளை ஒப்பிடும் போது, பெரும்பாலும் நிச்சயமற்ற அளவை அடிப்படையாகக் கொண்ட தள்ளுபடி வீதத்தின் தேர்வு கணிசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
கீழேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், 20% தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி, முதலீடு # 2 முதலீடு # 1 ஐ விட அதிக லாபத்தைக் காட்டுகிறது. 1% தள்ளுபடி வீதத்திற்கு பதிலாக தேர்ந்தெடுக்கும்போது, முதலீடு # 1 முதலீடு # 2 ஐ விட பெரிய வருவாயைக் காட்டுகிறது. இலாபத்தன்மை பெரும்பாலும் திட்டத்தின் பணப்புழக்கத்தின் வரிசை மற்றும் முக்கியத்துவத்தையும் அந்த பணப்புழக்கங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி வீதத்தையும் பொறுத்தது.
உள் வருவாய் விகிதம் என்ன?
ஐஆர்ஆர் என்பது ஒரு முதலீட்டின் என்பிவி பூஜ்ஜியத்திற்கு கொண்டு வரக்கூடிய தள்ளுபடி வீதமாகும். ஐ.ஆர்.ஆருக்கு ஒரே ஒரு மதிப்பு இருக்கும்போது, வெவ்வேறு முதலீடுகளின் லாபத்தை ஒப்பிடும் போது இந்த அளவுகோல் மிகவும் சுவாரஸ்யமானது.
எங்கள் எடுத்துக்காட்டில், முதலீட்டு # 1 இன் ஐஆர்ஆர் 48% மற்றும், முதலீடு # 2 க்கு, ஐஆர்ஆர் 80% ஆகும். இதன் பொருள், முதலீட்டு # 1 ஐப் பொறுத்தவரை, 2013 இல் $ 2, 000 முதலீட்டில், முதலீடு 48% வருடாந்திர வருவாயைக் கொடுக்கும். முதலீடு # 2 ஐப் பொறுத்தவரை, 2013 இல் $ 1, 000 முதலீட்டில், மகசூல் ஆண்டு வருமானம் 80% ஐக் கொண்டுவரும்.
எந்த அளவுருக்கள் உள்ளிடப்படாவிட்டால், எக்செல் ஐஆர்ஆர் மதிப்புகளை உள்ளிடப்பட்ட தொடர் பணப்புழக்கங்களுக்கு வித்தியாசமாக சோதிக்கத் தொடங்குகிறது மற்றும் ஒரு விகிதம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டவுடன் நிறுத்தப்படும், இது NPV ஐ பூஜ்ஜியத்திற்கு கொண்டு வருகிறது. எக்செல் NPV ஐ பூஜ்ஜியமாகக் குறைக்கும் எந்த விகிதத்தையும் காணவில்லை எனில், அது "#NUM" என்ற பிழையைக் காட்டுகிறது.
இரண்டாவது அளவுரு பயன்படுத்தப்படாவிட்டால் மற்றும் முதலீட்டில் பல ஐஆர்ஆர் மதிப்புகள் இருந்தால், நாங்கள் கவனிக்க மாட்டோம், ஏனெனில் எக்செல் NPV ஐ பூஜ்ஜியத்திற்கு கொண்டு வரும் முதல் விகிதத்தை மட்டுமே காண்பிக்கும்.
கீழேயுள்ள படத்தில், முதலீட்டு # 1 க்கு, எக்செல் NPV வீதத்தை பூஜ்ஜியமாகக் குறைக்கவில்லை, எனவே எங்களிடம் ஐஆர்ஆர் இல்லை.
கீழே உள்ள படம் முதலீடு # 2 ஐக் காட்டுகிறது. செயல்பாட்டில் இரண்டாவது அளவுரு பயன்படுத்தப்படாவிட்டால், எக்செல் 10% ஐஆர்ஆரைக் கண்டுபிடிக்கும். மறுபுறம், இரண்டாவது அளவுரு பயன்படுத்தப்பட்டால் (அதாவது, = ஐஆர்ஆர் ($ சி $ 6: $ எஃப் $ 6, சி 12)), இந்த முதலீட்டிற்கு இரண்டு ஐஆர்ஆர் கள் வழங்கப்படுகின்றன, அவை 10% மற்றும் 216% ஆகும்.
பணப்புழக்க வரிசையில் ஒரு அடையாள மாற்றத்துடன் (+ முதல் - அல்லது - முதல் + வரை) ஒரே ஒரு பணக் கூறு இருந்தால், முதலீட்டில் தனித்துவமான ஐஆர்ஆர் இருக்கும். எவ்வாறாயினும், முதல் முதலீடுகள் வருவதால் பெரும்பாலான முதலீடுகள் எதிர்மறையான ஓட்டம் மற்றும் தொடர்ச்சியான நேர்மறையான பாய்ச்சல்களுடன் தொடங்குகின்றன. எங்கள் முதல் எடுத்துக்காட்டில் இருந்ததைப் போலவே இலாபங்களும், நம்பிக்கையுடன், குறைந்துவிடும்.
எக்செல் இல் ஐஆர்ஆரைக் கணக்கிடுகிறது
கீழேயுள்ள படத்தில், ஐ.ஆர்.ஆரைக் கணக்கிடுகிறோம்.
இதைச் செய்ய, எக்செல் ஐஆர்ஆர் செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்துகிறோம்:
மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR)
ஒரு நிறுவனம் மறு முதலீட்டுக்கான வெவ்வேறு கடன் விகிதங்களைப் பயன்படுத்தும்போது, மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR) பொருந்தும்.
கீழேயுள்ள படத்தில், முந்தைய உதாரணத்தைப் போலவே முதலீட்டின் ஐ.ஆர்.ஆரைக் கணக்கிடுகிறோம், ஆனால் நிறுவனம் மீண்டும் முதலீடு செய்யும் விகிதத்திலிருந்து வேறுபட்ட விகிதத்தில் முதலீட்டில் (எதிர்மறை பணப்புழக்கங்கள்) மீண்டும் உழுவதற்கு நிறுவனம் கடன் வாங்கும் என்பதை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறோம். சம்பாதித்த பணம் (நேர்மறை பணப்புழக்கம்). C5 முதல் E5 வரம்பு முதலீட்டின் பணப்புழக்க வரம்பைக் குறிக்கிறது, மேலும் E10 மற்றும் E11 கலங்கள் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் வீதத்தையும் முதலீடுகளின் வீதத்தையும் குறிக்கின்றன.
கீழேயுள்ள படம் எக்செல் எம்ஐஆர்ஆரின் பின்னால் உள்ள சூத்திரத்தைக் காட்டுகிறது. முந்தைய எடுத்துக்காட்டில் காணப்பட்ட MIRR ஐ MIRR உடன் அதன் உண்மையான வரையறையாகக் கணக்கிடுகிறோம். இது அதே விளைவை அளிக்கிறது: 56.98%.
நேரத்தின் வெவ்வேறு புள்ளிகளில் (XIRR) உள் வருவாய் விகிதம்
கீழேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், ஒவ்வொரு ஆண்டும் ஒரே நேரத்தில் பணப்புழக்கங்கள் வழங்கப்படுவதில்லை - மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டுகளில் உள்ளதைப் போல. மாறாக, அவை வெவ்வேறு காலகட்டங்களில் நடக்கின்றன. இந்த கணக்கீட்டை தீர்க்க கீழே உள்ள XIRR செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்துகிறோம். நாங்கள் முதலில் பணப்புழக்க வரம்பை (C5 முதல் E5 வரை) தேர்ந்தெடுத்து, பின்னர் பணப்புழக்கங்கள் உணரப்படும் தேதிகளின் வரம்பைத் தேர்ந்தெடுக்கிறோம் (C32 முதல் E32 வரை).
வெவ்வேறு கடன் விகிதங்கள் மற்றும் மறு முதலீடுகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்திற்கு வெவ்வேறு தருணங்களில் பெறப்பட்ட அல்லது பணமளிக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்களுக்கான முதலீடுகளுக்கு, எக்செல் இந்த சூழ்நிலைகளுக்குப் பயன்படுத்தக்கூடிய செயல்பாடுகளை வழங்காது, இருப்பினும் அவை நிகழ வாய்ப்புகள் அதிகம்.
