அதிக விலைக்கு வாங்கவும், உறவினர் பலத்துடன் குறைவாக விற்கவும்

உங்களிடம் $ 1, 000 இருந்தாலும் அல்லது பில்லியன்களை நிர்வகித்தாலும், ஒட்டுமொத்த சந்தைக்கு எதிராக ஒரு முதலீட்டை ஒப்பிடுவதற்கான ஒப்பீட்டு வலிமை (ஆர்எஸ்) நுட்பம் ஒரு பிரபலமான மற்றும் பயனுள்ள கருவியாகும். ஆனால் சில நபர்கள் எப்போதுமே நுட்பத்தை திறம்பட பயன்படுத்த முடிகிறது, ஏனென்றால் அவர்கள் ஆர்.எஸ்ஸை ஒரு விரிவான வர்த்தக மூலோபாயத்தில் இணைக்கத் தவறிவிடுகிறார்கள்., நாங்கள் ஒப்பீட்டு வலிமையை வரையறுக்கிறோம், அது ஏன் செயல்படுகிறது என்பதை விளக்குகிறது மற்றும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் RS உத்திகளை எவ்வாறு பயன்படுத்தலாம் என்பதை நிரூபிக்கிறோம். இந்த பல்துறை கருவியை பங்குகள், பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) அல்லது பரஸ்பர நிதிகள் ஆகியவற்றிற்கு பயன்படுத்தலாம்.

உறவினர் வலிமை

முதலீட்டின் குறிக்கோள், முதலீட்டாளர் அதை வாங்குவதற்கு செலுத்தியதை விட உயர்ந்த விலையில் ஒன்றை விற்க வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் சிக்கல், வாங்குவதைக் குறிக்க போதுமான அளவு குறைவாக இருக்கும்போது, ​​விற்பனையே சிறந்த தேர்வாக இருக்கும் என்று தீர்மானிக்கும் அளவுக்கு அதிகமாக இருக்கும்போது தீர்மானிக்கிறது. மற்ற பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பங்கு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை அளவிடுவதன் மூலம் உறவினர் வலிமை இந்த சிக்கலை தீர்க்கிறது. வலுவான பங்குகளை வாங்குவது (ஒட்டுமொத்த சந்தையின் செயல்திறனுக்கு எதிராக அளவிடப்படுவது போல்), மூலதன ஆதாயங்கள் குவிந்திருக்கும் போது இந்த பங்குகளை வைத்திருத்தல் மற்றும் பலவீனமான செயல்திறன் கொண்டவர்களில் அவர்கள் இருக்கும் இடத்திற்கு அவற்றின் செயல்திறன் மோசமடையும் போது அவற்றை விற்க வேண்டும். (மேலும், ஒப்பீட்டு வலிமை என்றால் என்ன? )

உறவினர் வலிமை நீண்ட காலமாக ஒரு மதிப்புமிக்க முதலீட்டு கருவியாக அறியப்படுகிறது. ஜெஸ்ஸி லிவர்மோர், எட்வின் லெபெவ்ரேவின் 1923 ஆம் ஆண்டின் கிளாசிக் "ஒரு பங்கு ஆபரேட்டரின் நினைவூட்டல்கள்" இல், "வாங்கத் தொடங்குவதற்கு ஒருபோதும் மிக அதிகமாக இல்லை அல்லது விற்பனையைத் தொடங்க மிகக் குறைவு" என்று குறிப்பிட்டார். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அதிக ஒப்பீட்டு வலிமையைக் காட்டும் பங்குகள் தொடர்ந்து விலையில் அதிகரிக்கும் வாய்ப்புள்ளது, மேலும் லிவர்மோர் பார்வையில், வீழ்ச்சியடைந்த விலைகளுடன் பங்குகளை வாங்குவதை விட அந்த பங்குகளை வாங்குவது நல்லது. லெபெப்வ்ரே எழுதிய காலத்திலிருந்து, விலைகள் அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​உறவினர் அடிப்படையில், அவை குறைவாக இருக்கும்போது துல்லியமாகக் கணக்கிடுவதற்கான சிறந்த வழி குறித்து பல விவாதங்கள் நடந்துள்ளன.

ஒப்பீட்டு வலிமையின் முதல் அளவு கணக்கீடுகளில் ஒன்று எச்.எம். கார்ட்லியின் "உறவினர் வேக புள்ளிவிவரங்கள்: போர்ட்ஃபோலியோ பகுப்பாய்வில் அவற்றின் பயன்பாடு", நிதி ஆய்வாளர்கள் இதழின் ஏப்ரல் 1945 இதழில் வெளியிடப்பட்டது. திசைவேக புள்ளிவிவரங்களைக் கணக்கிட, கார்ட்லி எழுதினார்:

வேக மதிப்பீடுகள் நாம் இப்போது பீட்டா என்று அழைப்பதைப் போலவே இருக்கின்றன, வில்லியம் ஷார்ப் வரையறுக்கப்பட்ட நோபல் நினைவு பரிசு வென்ற யோசனை. இந்த படிகள் உறவினர் வலிமைக்கு பின்னால் உள்ள அடிப்படை யோசனையையும் வரையறுக்கின்றன, இது ஒரு தனிப்பட்ட பங்குகளின் செயல்திறனை சந்தையின் செயல்திறனுடன் கணித ரீதியாக ஒப்பிடுவது. ஒப்பீட்டு வலிமையைக் கணக்கிட பல வழிகள் உள்ளன, ஆனால் அனைத்தும் ஒரு பங்கின் வேகத்தை அளவிடுவதோடு, அந்த மதிப்பை ஒட்டுமொத்த சந்தையுடன் ஒப்பிடுவதையும் முடிக்கின்றன. (மேலும் நுண்ணறிவுக்கு, பீட்டாவைப் படிக்கவும் : ஆபத்தை அறிந்து கொள்ளுங்கள் .)

கார்ட்லிக்குப் பிறகு, உறவினர் வலிமை குறித்த மற்றொரு ஆய்வு வெளியிடப்படும் வரை 20 ஆண்டுகளுக்கு மேல் இருக்கும். 1967 ஆம் ஆண்டில், ராபர்ட் லெவி ஒரு விரிவான ஆய்வறிக்கையை வெளியிட்டார், இது உறவினர் வலிமை செயல்படுகிறது என்பதை நிரூபித்தது (அல்லது குறைந்தபட்சம் 1960-1965 ஆம் ஆண்டின் அவரது சோதனைக் காலத்தில் அது செய்தது). அவர் பல்வேறு கால அளவுகளில் ஒப்பீட்டு வலிமையை ஆராய்ந்தார், பின்னர் பங்குகளின் எதிர்கால செயல்திறனைப் படித்தார், முந்தைய 26 வாரங்களில் சிறப்பாக செயல்பட்டவை அடுத்தடுத்த 26 வார காலத்திலும் சிறப்பாக செயல்படுவதைக் கண்டறிந்தார்.

ஆர்.எஸ்

ஒப்பீட்டு வலிமையைக் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு என, ஒரு பங்குகளின் விலையில் ஆறு மாத மாற்ற விகிதத்தை எடுத்து, பங்குச் சந்தை குறியீட்டின் மாற்றத்தின் ஆறு மாத வீதத்தால் அதைப் பிரிக்கலாம். கடந்த ஆறு மாதங்களில் ஐபிஎம் 12% உயர்ந்துள்ள நிலையில், எஸ் அண்ட் பி 500 ஆல் அளவிடப்பட்ட சந்தை 10% உயர்ந்துள்ளால், எங்களுக்கு 1.2 மதிப்பு கிடைக்கும். இந்த வகை விளக்கப்படத்தின் எடுத்துக்காட்டு படம் 1 இல் காட்டப்பட்டுள்ளது.

படம் 1: ஐபிஎம்மின் மாதாந்திர விளக்கப்படம் அதன் ஆறு மாத ஒப்பீட்டு வலிமையுடன் கீழ் பகுதியில் காட்டப்பட்டுள்ளது.

படம் 1 இல் காட்டப்பட்டுள்ளபடி, ஆர்எஸ் டிரெண்ட்லைன் இடைவெளிகளை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்டு வாங்குவது மற்றும் விற்பது ஒரு இலாபகரமான நீண்ட கால உத்தி என்று நிரூபிக்கப்பட்டிருக்கும். வாங்க சமிக்ஞைகள் மேல் சுட்டிக்காட்டும் அம்புகளாகக் காட்டப்படுகின்றன, விற்பனையானது கீழே சுட்டிக்காட்டப்படுகிறது.

ஒரு மாத விளக்கப்படம் காண்பிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் சவுக்கால் அடிப்பதைத் தவிர்ப்பதற்காக வாராந்திர முதல் மாத கால இடைவெளியில் ஆர்.எஸ். இந்த எடுத்துக்காட்டில், ஆர்எஸ் கீழ்நோக்கி சாய்வான போக்கை உடைக்கும்போது வாங்குதல்கள் செய்யப்படுகின்றன மற்றும் அடுத்தடுத்த மேல்நோக்கி சாய்ந்த போக்கு போக்கு உடைக்கப்படும்போது விற்பனை சமிக்ஞைகள் ஏற்படும். இந்த நுட்பத்திற்கு 15 ஆண்டு காலப்பகுதியில் மூன்று வாங்குதல்கள் மட்டுமே தேவைப்படும், அனைத்தும் லாபகரமானவை. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, உந்தம் மற்றும் உறவினர் வலிமைக் குறியீட்டைப் பார்க்கவும் .)

ஆர்எஸ்ஸின் மிகவும் பொதுவான பயன்பாடு ஒரு முதலீட்டு பிரபஞ்சத்திற்குள் உள்ள அனைத்து பங்குகளையும் வரிசைப்படுத்துவதாகும்.

எந்தவொரு தரவரிசை செயல்முறையின் முதல் படி RS க்கான மதிப்பைக் கணக்கிடுவது. மாற்றக் கணக்கீட்டின் எளிய வீதம் நன்றாக வேலை செய்யும் போது, ​​சில முதலீட்டாளர்கள் பல நேர பிரேம்கள், பீட்டா அல்லது ஆல்பா ஆகியவற்றில் மாற்ற விகிதத்தின் சராசரியைப் பயன்படுத்த விரும்புகிறார்கள், இது பீட்டா தொடர்பான ஒரு கருத்தாகும். தொடர்ந்து பயன்படுத்தப்படும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துவது போன்ற முறை முக்கியமல்ல. லாபங்களை அதிகரிக்க வாரந்தோறும் தரவரிசை செய்யப்பட வேண்டும், முக்கியமாக, இழப்புகளைக் குறைக்க வேண்டும்.

ஆர்.எஸ்ஸிலிருந்து லாபம்

RS இன் பங்குகளை தரவரிசைப்படுத்தும் யோசனை சிறு முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் ஓய்வூதியக் கணக்குகளை நிர்வகிக்க உதவும். பல முதலாளிகள் தங்கள் ஊழியர்களுக்கு மொத்த இழப்பீட்டுத் தொகுப்பின் ஒரு பகுதியாக ஓய்வூதியத் திட்டத்தை வழங்குகிறார்கள். பல சுயதொழில் செய்பவர்களும் வரி சலுகைகள் மற்றும் ஒரு தனிநபரின் ஒட்டுமொத்த நிதித் திட்டத்தின் ஒரு முக்கிய அங்கமாக இருப்பதால் ஓய்வூதியத் திட்டங்களை பராமரிக்கின்றனர். பாரம்பரிய ஓய்வூதியத் திட்டங்கள் ஊழியர்களுக்கு ஓய்வூதியத்திற்குப் பிறகு அவர்களின் வருடாந்திர வருவாயில் ஒரு சதவீதத்தை செலுத்தியிருந்தாலும், உயரும் செலவுகள் முதலாளிகளுக்கு ஓய்வூதிய நிதியின் சுமையை ஊழியர்களுக்கு மாற்ற வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருந்தன, இதன் விளைவாக தற்போது பெரும்பாலான நிறுவனங்களில் வழங்கப்படும் வரையறுக்கப்பட்ட பங்களிப்புத் திட்டங்கள்.

வரையறுக்கப்பட்ட-பங்களிப்பு திட்டத்தின் கீழ், ஊழியர்கள் தங்கள் மொத்த ஊதியத்தில் ஒரு பகுதியை ஒரு ஐ.ஆர்.ஏ. பங்களிப்பின் ஒரு பகுதியை முதலாளி பொருத்தலாம். மொத்த பங்களிப்புகள் பெரும்பாலும் பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன, மேலும் முதலீட்டின் மீதான வருமானம், இறுதியில் ஆதாயங்கள் அல்லது இழப்புகளாக இருக்கலாம், தனிநபரின் கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும். ஓய்வு பெற்றதும், இந்த கணக்கில் உள்ள இருப்பு ஓய்வூதிய வருமானத்தை வழங்குகிறது. (மேலும் நுண்ணறிவுக்காக, ஓய்வூதிய திட்டங்கள் மூலம் அறிமுக சுற்றுப்பயணத்தைப் பார்க்கவும்.)

இந்த சுய இயக்கிய ஓய்வூதிய திட்டங்களில் பெரும்பாலானவை வரி நன்மைகள் அடங்கும். வரி சலுகைகளுக்கு ஈடாக, நீங்கள் ஓய்வூதிய வயதை எட்டுவதற்கு முன்பு ஓய்வூதியக் கணக்குகளில் இருந்து திரும்பப் பெறுவதற்கான கடுமையான வரம்புகளை அரசாங்கம் வரையறுக்கிறது. இது ஓய்வூதியக் கணக்குகளை உண்மையிலேயே நீண்ட கால முதலீடுகளாக ஆக்குகிறது, மேலும் அவை அவ்வாறு நிர்வகிக்கப்பட வேண்டும் என்பதாகும். நீண்ட கால மேலாண்மை இந்த கணக்குகளை ஒரு ஒப்பீட்டு வலிமை மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான சரியான வாகனமாக மாற்றுகிறது, அபாயத்தை ஏற்றுக்கொள்ளும் போது சந்தையை வெல்லும் லாபங்களைத் தேடுகிறது.

முதலாளி ஒரு பொதுவான அளவிலான முதலீட்டு விருப்பங்களை வழங்குகிறார் என்று நாங்கள் கருதினால், ஒரு டஜன் வெவ்வேறு பரஸ்பர நிதிகள் கிடைக்கக்கூடும். இந்த கணக்கை சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்க, முதலீட்டாளர் ஒவ்வொரு முதலீட்டு விருப்பத்திற்கும் ஆறு மாத எளிய விகித விகிதத்தை ஒவ்வொரு வாரமும் சந்தை குறியீட்டுடன் கணக்கிட முடியும். ஆர்.எஸ். வர்த்தகர் கணக்கில் உள்ள பணத்தை மிக உயர்ந்த மதிப்புடன் நிதியில் முதலீடு செய்வார்.

வேறு எதையாவது விற்க வேண்டும், வாங்கலாம் என்ற முடிவும் ஆர்.எஸ்ஸை அடிப்படையாகக் கொண்டது. விப்ஸாக்களைத் தவிர்ப்பதற்கு, இந்த நிதியை நம்பர் 1, 2 அல்லது 3 என மதிப்பிடும்போது நீங்கள் வைத்திருக்க முடியும், அது ஒரு குறிப்பிட்ட வாரத்தில் எண் 4 அல்லது அதற்குக் கீழே விழுந்தால், அதை விற்க வேண்டும் மற்றும் தற்போது தரவரிசைப்படுத்தப்பட்ட நம்பர் 1 நிதியை வாங்க வேண்டும் வருமானம். கணக்கீட்டில் 12 க்கும் மேற்பட்ட நிதிகள் பயன்படுத்தப்படும்போது, ​​வெட்டு தரத்தை முதலீட்டு விருப்பங்களின் எண்ணிக்கையில் 25-50% ஆக அமைக்கலாம்.

முடிவுரை

ராபர்ட் லெவி நடத்தியது போன்ற ஆய்வுகளின் சோதனை முடிவுகள் உறவினர் வலிமையின் நன்மைகளை விளக்குகின்றன, மேலும் இந்த முறை ஆராய்வது மதிப்புக்குரியது என்பதை நிரூபிக்கிறது. ஓய்வூதியக் கணக்கில் ஒரு ஒப்பீட்டு வலிமை மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான திறன் இந்த மூலோபாயத்தை சராசரி முதலீட்டாளருக்கு இன்னும் அணுகக்கூடியதாக ஆக்குகிறது, மேலும் அவர்களின் முதலீடுகளை நிர்வகிப்பதில் செயலில் பங்கு வகிக்க விரும்பும் எவரும் இதைப் பயன்படுத்தலாம்.