பரிமாற்றத்தின் சுருக்கமான வரலாறு

பொருளடக்கம்

• குறியீட்டு முதலீடு
• ப.ப.வ.நிதி பிறந்தது
• ஒரு தொழிலின் வளர்ச்சி
• சில முக்கியமான ப.ப.வ.நிதிகளின் எடுத்துக்காட்டுகள்
• அடிக்கோடு

25 ஆண்டுகளுக்கும் குறைவான காலத்தில், நிறுவன-தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்கான பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) மிகவும் பிரபலமான முதலீட்டு வாகனங்களில் ஒன்றாக மாறிவிட்டன. பெரும்பாலும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விட மலிவானதாகவும் சிறந்ததாகவும் ஊக்குவிக்கப்படும் ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த விலை பல்வகைப்படுத்தல், வர்த்தகம் மற்றும் நடுவர் விருப்பங்களை வழங்குகின்றன.

இப்போது ப.ப.வ.நிதிகள் வழக்கமாக 1 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை நிர்வாகத்தின் கீழ் பெருமையாகக் கொண்டுள்ள நிலையில், புதிய ப.ப.வ.நிதி எந்தவொரு குறிப்பிட்ட ஆண்டிலும் பல டஜன் முதல் நூற்றுக்கணக்கான எண்ணிக்கையை அறிமுகப்படுத்துகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் மிகவும் பிரபலமாக உள்ளன, பல தரகுகள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு குறைந்த எண்ணிக்கையிலான ப.ப.வ.நிதிகளில் இலவச வர்த்தகத்தை வழங்குகின்றன. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, பரிவர்த்தனை-வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட நிதிகளுக்கான அறிமுகம்;; ப.ப.வ.நிதிகளைப் பற்றி மேலும் அறிய, இன்வெஸ்டோபீடியா டுடோரியலைப் பார்க்கவும்: பரிமாற்றம்-வர்த்தக நிதிகள்: அறிமுகம் .)

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகள் அல்லது ப.ப.வ.நிதிகள் முதன்முதலில் 1990 களில் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு செயலற்ற, குறியீட்டு நிதிகளுக்கான அணுகலை வழங்குவதற்கான ஒரு வழியாக உருவாக்கப்பட்டன. அவற்றின் தொடக்கத்திலிருந்தே, ப.ப.வ.நிதி சந்தை பெருமளவில் வளர்ந்துள்ளது, இப்போது அனைத்து வகையான முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது world.ETF கள் இப்போது பரந்த சந்தை குறியீடுகளிலிருந்து முக்கிய துறைகள் அல்லது மாற்று சொத்து வகுப்புகள் வரை அனைத்தையும் குறிக்கின்றன.

குறியீட்டு முதலீடு

ப.ப.வ.நிதிகள் குறியீட்டு முதலீட்டு நிகழ்வின் வளர்ச்சியாகத் தொடங்கின. குறியீட்டு முதலீட்டின் யோசனை கடந்த 20 ஆண்டுகளில் மட்டும் வரவில்லை. குறியீட்டு முதலீட்டின் யோசனை சிறிது காலத்திற்கு பின் செல்கிறது: அறக்கட்டளைகள் அல்லது மூடிய-இறுதி நிதிகள் எப்போதாவது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட வகை சொத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்பை வழங்குவதற்கான யோசனையுடன் உருவாக்கப்பட்டன.

இருப்பினும், இவை எதுவும் உண்மையில் நாம் இப்போது ஒரு ப.ப.வ.நிதி என்று அழைக்கப்படுவதை ஒத்திருக்கவில்லை. செயலற்ற முதலீட்டின் நன்மைகளை பரிந்துரைக்கும் கல்வி ஆராய்ச்சிக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, வெல்ஸ் பார்கோ மற்றும் அமெரிக்கன் நேஷனல் வங்கி ஆகிய இரண்டும் 1973 ஆம் ஆண்டில் நிறுவன வாடிக்கையாளர்களுக்காக குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகளை அறிமுகப்படுத்தின. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஜாம்பவான் ஜான் பொக்லே சில ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, டிசம்பர் 31, 1975 இல் முதல் பொது குறியீட்டு பரஸ்பர நிதியைத் தொடங்கினார். முதல் குறியீட்டு முதலீட்டு அறக்கட்டளை என்று அழைக்கப்படும் இந்த நிதி எஸ் அண்ட் பி 500 ஐக் கண்காணித்து வெறும் 11 மில்லியன் டாலர் சொத்துக்களுடன் தொடங்கியது. "Bogle இன் முட்டாள்தனம்" என்று சிலர் ஏளனமாகக் குறிப்பிடுகின்றனர், இந்த நிதியின் AUM 1999 இல் 100 பில்லியன் டாலர்களைக் கடந்தது.

முதலீடு செய்யப்பட்ட பொதுமக்களுக்கு இத்தகைய குறியீட்டு நிதிகளுக்கு ஒரு பசி இருப்பது தெளிவாகத் தெரிந்தவுடன், பரஸ்பர நிதிகள் பெரும்பாலும் விலை உயர்ந்தவை, சிக்கலானவை, திரவமற்றவை மற்றும் பல தேவையான குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகைகள் என்பதால் இந்த முதலீட்டு பாணியை முதலீடு செய்யும் பொதுமக்களுக்கு அணுகக்கூடியதாக இருந்தது.. செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்ற ப.ப.வ.நிதிகள், பெரும்பாலும் கணினிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் ஒரு குறியீட்டைக் கண்காணிக்க முயற்சிக்கின்றன, மேலும் அவை சந்தையைப் பிரதிபலிக்கும் நோக்கம் கொண்டவை.

ப.ப.வ.நிதி பிறந்தது

"தி எக்ஸ்சேஞ்ச்-டிரேடட் ஃபண்ட்ஸ் கையேடு" இன் ஆசிரியர் கேரி காஸ்டினோவின் கூற்றுப்படி, ஒரு ப.ப.வ.நிதி போன்றவற்றின் முதல் உண்மையான முயற்சி 1989 இல் எஸ் அண்ட் பி 500 க்கான குறியீட்டு பங்கேற்பு பங்குகளை அறிமுகப்படுத்தியது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் கொஞ்சம் இருந்தபோது, சிகாகோவில் உள்ள ஒரு கூட்டாட்சி நீதிமன்றம், இந்த நிதி எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போலவே செயல்படுவதாக தீர்ப்பளித்தது, அவை ஓரங்கட்டப்பட்டிருந்தாலும், ஒரு பங்கு போல இணைப்படுத்தப்பட்டிருந்தாலும்; இதன் விளைவாக, அவை வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டுமானால், அவை எதிர்கால பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும், மேலும் உண்மையான ப.ப.வ.நிதிகளின் வருகை சற்று காத்திருக்க வேண்டியிருந்தது.

நவீன பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதியை உருவாக்கும் அடுத்த முயற்சி 1990 இல் டொராண்டோ பங்குச் சந்தையால் தொடங்கப்பட்டது மற்றும் டொராண்டோ 35 குறியீட்டு பங்கேற்பு அலகுகள் (டிஐபிக்கள் 35) என்று அழைக்கப்பட்டது. இவை டி.எஸ்.இ -35 குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் ஒரு கிடங்கு, ரசீது அடிப்படையிலான கருவியாகும்.

மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் குளோபல் முதலீட்டாளர்கள் 1993 ஜனவரி 22 அன்று எஸ் அண்ட் பி 500 டிரஸ்ட் ப.ப.வ.நிதியை (எஸ்.பி.டி.ஆர் அல்லது "சிலந்தி" என்று அழைக்கப்படுகிறது) வெளியிட்டனர். இது மிகவும் பிரபலமாக இருந்தது, அது இன்றும் மிகவும் தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் ப.ப.வ.நிதிகளில் ஒன்றாகும். 1993 ஆம் ஆண்டில் முதல் அமெரிக்க ப.ப.வ.நிதி தொடங்கப்பட்டாலும், சந்தையை அடைய தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் முதல் ப.ப.வ.நிதி பார்க்க இன்னும் 15 ஆண்டுகள் ஆனது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, கார்ப்பரேட் பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு ஒரு அறிமுகம் பார்க்கவும் . )

பார்க்லேஸ் 1996 இல் ப.ப.வ.நிதி வணிகத்தில் நுழைந்தது, வான்கார்ட் 2001 இல் ப.ப.வ.நிதிகளை வழங்கத் தொடங்கியது. 2018 ஆம் ஆண்டின் முடிவில், ப.ப.வ.நிதிகளை நூற்றுக்கும் மேற்பட்ட வழங்குநர்கள் வழங்கினர்.

ஒரு தொழிலின் வளர்ச்சி

1993 ஆம் ஆண்டில் ஒரு நிதியில் இருந்து, ப.ப.வ.நிதி சந்தை 2002 க்குள் 102 நிதிகளாகவும், 2009 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் 1, 000 ஆகவும் வளர்ந்தது. ஆராய்ச்சி நிறுவனமான ப.ப.வ.நிதியின் கூற்றுப்படி, இப்போது உலகளவில் குறைந்தது 5, 000 ப.ப.வ.நிதிகள் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, 1, 750 க்கும் அதிகமானவை அமெரிக்காவில் உள்ளன (பரிவர்த்தனை-வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட குறிப்புகளை நீங்கள் சேர்த்தால், மிகச் சிறிய வகை, உலகளவில் கூடுதலாக 1, 900 மற்றும் அமெரிக்காவில் 270 உள்ளது).

வழியில், ப.ப.வ.நிதிகளுக்கும் பாரம்பரிய பரஸ்பர நிதிகளுக்கும் இடையில் ஒரு சுவாரஸ்யமான "போட்டி" தொடங்கியது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விட ப.ப.வ.நிதியின் நிகர வரத்து கடந்த ஆண்டை 2003 குறித்தது. அப்போதிருந்து, சந்தை வருவாய் நேர்மறையான ஆண்டுகளில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வரவுகள் பொதுவாக ப.ப.வ.நிதிகளின் வருகையை மீறிவிட்டன, ஆனால் முக்கிய சந்தைகள் பலவீனமாக இருக்கும் ஆண்டுகளில் ப.ப.வ.நிதி நிகர வரத்துக்கள் உயர்ந்ததாக இருக்கும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, இளம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ப.ப.வ.நிதிகள் வேலை செய்வதற்கான 5 காரணங்களைக் காண்க . )

சில முக்கியமான ப.ப.வ.நிதிகளின் எடுத்துக்காட்டுகள்

நாங்கள் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, முதல் ப.ப.வ.நிதி (எஸ் அண்ட் பி 500 எஸ்.பி.டி.ஆர்) ஜனவரி 23, 1993 அன்று உயிர்ப்பித்தது. இந்த நிதி தற்போது 260 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை நிர்வாகத்தின் கீழ் கொண்டுள்ளது மற்றும் அதன் பங்குகள் 280 டாலர் விலையுடன் வர்த்தகம் செய்கின்றன.

இரண்டாவது பெரிய ப.ப.வ.நிதி, ஐஷேர்ஸ் கோர் எஸ் அண்ட் பி 500 ப.ப.வ.நிதி (என்.ஒய்.எஸ்.இ: ஐ.வி.வி) 2000 மே மாதத்தில் வர்த்தகம் தொடங்கியது. இந்த நிதி இப்போது நிர்வாகத்தின் கீழ் கிட்டத்தட்ட 2 182 பில்லியன் சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் ஒரு மாத சராசரி வர்த்தக அளவை ஒரு நாளைக்கு 4.2 மில்லியன் பங்குகள் கொண்டுள்ளது.

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) மிகப்பெரிய வெளிநாட்டு பங்கு ப.ப.வ.நிதி. 2001 ஆகஸ்டில் தொடங்கப்பட்ட EFA தற்போது சுமார் 58 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை வைத்திருக்கிறது.

இன்வெஸ்கோ QQQ (NYSE: QQQ) நாஸ்டாக் -100 குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் தற்போது சுமார் 73 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது. இந்த நிதி 1999 மார்ச்சில் தொடங்கப்பட்டது.

கடைசியாக, குறைந்தது அல்ல, பார்க்லேஸ் டிப்ஸ் (NYSE: TIP) நிதி 2003 டிசம்பரில் வர்த்தகம் தொடங்கியது மற்றும் நிர்வாகத்தின் கீழ் 20 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களாக வளர்ந்துள்ளது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, அனைத்து-ப.ப.வ.நிதி போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவதைப் பார்க்கவும். )

அடிக்கோடு

ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரு பெரிய அளவிலான சந்தைகள் மற்றும் முதலீட்டு வகைகளுக்கு மிகவும் வசதியான மற்றும் மலிவு வெளிப்பாட்டை வழங்கினாலும், அவை சந்தைகளில் கூடுதல் ஏற்ற இறக்கம் இருப்பதற்கான ஆதாரங்களாக அதிகளவில் குற்றம் சாட்டப்படுகின்றன. இந்த விமர்சனம் அவற்றின் வளர்ச்சியைக் கணிசமாகக் குறைக்க வாய்ப்பில்லை, ஆனால் இந்த கருவிகளின் முக்கியத்துவமும் செல்வாக்கும் வரும் ஆண்டுகளில் மட்டுமே வளரக்கூடும் என்று தெரிகிறது.