நவீன நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திர பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) ஒரு பயனுள்ள சாதனமாகும். இந்த ப.ப.வ.நிதிகள் பத்திர பரஸ்பர நிதிகளின் ஒப்பீட்டு நிலைத்தன்மை மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தலை பங்குகளின் உள்-நாள் பணப்புழக்கத்துடன் இணைக்கின்றன. சிறந்த பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் குறைந்த செலவில் அதை முடக்குகின்றன.
நிர்வகிக்கப்பட்ட சொத்துக்களைப் பொறுத்தவரை, பத்திர ப.ப.வ.நிதி இடத்தின் இரண்டு மன்னர்கள் ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (NYSEARCA: AGG) மற்றும் வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதி (NYSEARCA: BND). இந்த இரண்டு நிதிகளும் மார்ச் 2016 நிலவரப்படி, நிர்வாகத்தின் கீழ் (AUM) மொத்த சொத்துக்களில் 60 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக உள்ளன. இந்த AUM அளவு மற்ற பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளை விட அதிகமாக உள்ளது மற்றும் முதலீட்டு தர பரந்த சந்தை வகையை விட அதிகமாக உள்ளது.
வழங்குபவர், ஸ்தாபகம் மற்றும் மேலாண்மை
ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். அக்ரிகிரேட் பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி என்பது பிளாக்ராக் இன்க் (NYSE: BLK) இன் தயாரிப்பு மற்றும் அதன் வெற்றிகரமான iShares ETF தொடரின் ஒரு பகுதியாகும். இது செப்டம்பர் 2003 இல் தொடங்கப்பட்ட மூன்று மற்றும் ஒன்றரை ஆண்டுகளில் பழையது. உலகின் மிகப்பெரிய பண மேலாளரின் அனைத்து வளங்களின் ஆதரவிலும், இந்த ப.ப.வ.நிதி அங்கீகாரம் அல்லது சந்தைப்படுத்துதலுக்கு குறைவு இல்லை. போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் ஜேம்ஸ் ம au ரோ மற்றும் ஸ்காட் ராடெல் ஆகியோர் ப.ப.வ.நிதியின் அன்றாட நடவடிக்கைகளுக்கு பொறுப்பாக உள்ளனர்.
மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதி என்பது வான்கார்ட்டின் முக்கிய உள்நாட்டு பத்திர வழங்கல் ஆகும். பல வழிகளில், வான்கார்ட் நிதி ஐஷேர்ஸ் நிதிக்கு ஒரு தம்பி. இரண்டு ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரே குறியீட்டைக் கண்காணிக்கின்றன, இருப்பினும் மரணதண்டனையில் சிறிய வேறுபாடுகள் உள்ளன, மேலும் குறைந்த கட்டணம், பாதுகாப்பு மற்றும் வலுவான வருவாய்களுக்கு ஆரோக்கியமான போட்டியை வழங்குகின்றன.
மூலோபாயம்
இரண்டு நிதிகளும் செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் ப.ப.வ.நிதிகள். செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகள் மொத்த நிதி செலவுகளை குறைக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன, இதனால் அவை குறைந்த விலை முதலீடுகளாகின்றன. பிளாக்ராக் வாங்குவதற்கு முன்பு, ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி மிகவும் விலை உயர்ந்த மற்றும் மந்தமான நிதியாக இருந்தது, ஆனால் போட்டி இரு சொத்து மேலாளர்களுக்கும் செலவுகளை கடுமையாக குறைத்துள்ளது.
இரு ப.ப.வ.நிதிகளும் உள்நாட்டு பத்திர செயல்திறனுக்கான முன்னணி அளவுகோலான பார்க்லேஸ் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கின்றன, இருப்பினும் வான்கார்ட் ப.ப.வ.நிதி குறியீட்டின் மிதவை சரிசெய்யப்பட்ட பதிப்பைப் பின்பற்றுகிறது. பார்க்லேஸ் மொத்த பத்திரக் குறியீடானது நகராட்சி பத்திரங்கள், கருவூல பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (டிப்ஸ்) மற்றும் அதிக மகசூல் பத்திரங்களைத் தவிர்த்து, முழு அமெரிக்க பத்திரச் சந்தையின் சந்தை மதிப்பு எடையுள்ள தொகுப்பாகும்.
அளவிடக்கூடிய தரவு பண்புகள்
ஐஷேர்ஸ் கோர் யுஎஸ் மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிக்கான AUM மொத்தம் billion 34 பில்லியனுக்கும் அதிகமாகும், இது வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதியை விட சுமார் billion 5 பில்லியனால் பெரிதாகிறது. ஐஷேர்ஸ் ப.ப.வ.நிதிக்கான போர்ட்ஃபோலியோ சற்றே நீண்ட சராசரி கால அளவைக் கொண்டுள்ளது, 5.42 ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது 5.53, மற்றும் அதிக சராசரி கடன் தரம், ஏ + உடன் ஒப்பிடும்போது + ஒவ்வொன்றும் எடையுள்ள சராசரி முதிர்ச்சி மற்றும் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் (ஒய்.டி.எம்) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மிகவும் ஒத்திருக்கிறது.
இரண்டு நிதிகளும் குறிப்பிடத்தக்க சீரான நிதி புள்ளிவிவரங்களைக் காட்டுகின்றன. மார்ச் 2016 நிலவரப்படி, ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி செலவு விகிதம் 0.08% ஆக இருந்தது, வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதிக்கு 0.07% உடன் ஒப்பிடும்போது. அவை இரண்டு மிக அதிக திரவ பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளாகும், தினசரி வர்த்தகத்தில் ஒரு நாளைக்கு நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் டாலர்களை நகர்த்துகின்றன. ஏலம் / கேட்கும் பரவல்கள் ஒவ்வொன்றிற்கும் ஒப்பீட்டளவில் சிறியவை, பெரும்பாலும் ஐஷேர்ஸ் நிதிக்கு 1.2 சென்ட்டுக்கும், வான்கார்ட் நிதிக்கு 1.5 சென்ட்டுக்கும் குறைவாக இருக்கும்.
அடிப்படை அபாயங்கள்
பத்திர ஆதரவு நிதிகளாக, ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி மற்றும் வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதி ஆகியவை அவற்றின் அடிப்படை இலாகாக்களில் உள்ள எதிர் ஆபத்துக்களை மறைமுகமாக வெளிப்படுத்துகின்றன. ஐஷேர்ஸ் ப.ப.வ.நிதி அதன் சிறந்த கடன் தரம் காரணமாக முதல் பார்வையில் சற்றே குறைவான எதிர் ஆபத்தை கொண்டுள்ளது. செயலற்ற நிதிகள் தன்னியக்க பைலட்டில் இயங்குவதாகத் தோன்றினாலும், ஒவ்வொன்றும் சில மேலாண்மை அபாயங்களுக்கும் ஆளாகின்றன.
பணவீக்க ஆபத்து என்பது ஒரு பெரிய கவலை. கருவூல-கனரக பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் மிக உயர்ந்த சந்தை வருவாயை அரிதாகவே உருவாக்குகின்றன. ஒரு வருடத்திற்கு மேலான உண்மையான வாழ்க்கைச் செலவில் 3 அல்லது 4% அதிகரிப்பை ஈடுசெய்ய பங்குதாரர்கள் போராடுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கலாம். இந்த ப.ப.வ.நிதிகளின் இடைநிலை கால இயல்பு குறுகிய கால கருவிகளைக் காட்டிலும் அதிக பாதிப்புக்குள்ளாக்குவதால் வட்டி வீத அபாயமும் ஒரு பிரச்சினையாகும்.
செயல்திறன் மற்றும் நிபுணர் கருத்து
ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி மற்றும் வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான ஐந்தாண்டு நிகழ்ச்சிகள் கிட்டத்தட்ட ஒரே மாதிரியானவை. மார்ச் 2012 மற்றும் மார்ச் 2016 க்கு இடையில், ஒவ்வொரு நிதியும் சராசரியாக ஆண்டுக்கு 3.52% திரும்பியது. ஐஷேர்ஸ் ப.ப.வ.நிதி அந்தக் காலகட்டத்தில் மிகவும் விலையுயர்ந்த நிதியாக இருந்தது, எனவே வான்கார்ட் ப.ப.வ.நிதி வலுவான உண்மையான செயல்திறனை மிகச் சிறிய வித்தியாசத்தில் நிரூபித்தது. மார்ச் 2015 முதல் மார்ச் 2016 வரையிலான 12 மாதங்களில், வான்கார்ட் ப.ப.வ.நிதி 1.47% ஐஷேர்ஸ் ப.ப.வ.நிதியின் 1.39% க்கு திரும்பியது.
நிபுணர்களின் கருத்து இரு நிதிகளுக்கும் உலகளவில் சாதகமானது, அரிதாகவே மிகப்பெரியது. இந்த ப.ப.வ.நிதிகளில் ஒவ்வொன்றிற்கும் மூன்று நட்சத்திரங்களை மார்னிங்ஸ்டார் வழங்குகிறது. யு.எஸ். நியூஸ் பணம் ஐஷேர்ஸ் நிதியை விரும்புகிறது, இது சிறந்த இடைநிலை கால பத்திர இடத்தை அளிக்கிறது, வான்கார்ட் நிதி எட்டாவது இடத்தில் உள்ளது.
சிறந்த முதலீட்டாளர்கள்
ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி மற்றும் வான்கார்ட் மொத்த பாண்ட் சந்தை ப.ப.வ.நிதிகளின் உத்திகள், இலாகாக்கள், வரையறைகள், செயல்திறன் மற்றும் செலவுகள் மிகவும் ஒத்திருப்பதால், ஒன்று அல்லது மற்றொன்றுக்கு மிகவும் பொருத்தமான ஒரு முதலீட்டாளர் குழு இல்லை. பொதுவாக, ஓய்வூதிய உணர்வுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கான ஒரு முக்கிய இருப்பு அல்லது உயர் தர உள்நாட்டு பத்திர வெளிப்பாட்டை விரும்புவோருக்கான செயற்கைக்கோளாக இந்த நிதி பொருந்தும். குறைந்த மகசூல் மற்றும் சிறிய வருவாய் ஆகியவை இளைய அல்லது அதிக ஆக்கிரமிப்பு வர்த்தகர்களுக்கு பொருந்தாது.
