விருப்பங்களின் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான இரண்டு பண்புகள் என்னவென்றால், அவர்கள் ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது வர்த்தகருக்கு சில குறிக்கோள்களை அடைவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறார்கள், மேலும் சில வழிகளில் சந்தையை விளையாடுவார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு அல்லது குறியீட்டில் தாங்கினால், தேர்வுகளில் ஒன்று பங்குகளின் குறுகிய பங்குகளை விற்க வேண்டும். இது ஒரு முழுமையான சாத்தியமான முதலீட்டு மாற்றாக இருந்தாலும், அதற்கு சில எதிர்மறைகள் உள்ளன. முதலில், கணிசமான மூலதன தேவைகள் உள்ளன. இரண்டாவதாக, தொழில்நுட்ப ரீதியாக வரம்பற்ற ஆபத்து உள்ளது, ஏனென்றால் முதலீட்டாளர் பங்குகளை குறுகிய காலத்தில் விற்ற பிறகு பங்கு எவ்வளவு தூரம் உயரக்கூடும் என்பதற்கு வரம்பு இல்லை. அதிர்ஷ்டவசமாக, விருப்பங்கள் இந்த காட்சிக்கு மாற்றுகளை வழங்குகின்றன.
புட் விருப்பம்
ஒரு பங்கைக் குறைப்பதற்கான ஒரு மாற்று, ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவது, இது வாங்குபவருக்கு விருப்பத்தை அளிக்கிறது, ஆனால் கடமையாக இல்லை, அடிப்படை பங்குகளின் 100 பங்குகளை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்க வேண்டும்-வேலைநிறுத்த விலை என அழைக்கப்படுகிறது-ஒரு குறிப்பிட்ட தேதி வரை எதிர்காலத்தில் (காலாவதி தேதி என அழைக்கப்படுகிறது). ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்க, முதலீட்டாளர் விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளருக்கு பிரீமியம் செலுத்துகிறார். இந்த வர்த்தகத்துடன் தொடர்புடைய முழு அபாயமும் இதுதான். இதன் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குபவருக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஆபத்து மற்றும் அடிப்படையில் வரம்பற்ற இலாப திறன் உள்ளது (ஒரு பங்கு பூஜ்ஜியத்திற்கு மட்டுமே செல்ல முடியும் என்பதன் மூலம் மட்டுமே லாப சாத்தியம் வரையறுக்கப்படுகிறது). ஆயினும்கூட, இந்த நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவது எப்போதுமே ஒரு கரடுமுரடான வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளருக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஆபத்து மற்றும் குறைந்தபட்ச மூலதன தேவைகளை விரும்பும் சிறந்த மாற்றாக இருக்காது.
கரடியின் இயக்கவியல் பரவுகிறது
புட் விருப்பத்தை வாங்குவதற்கான பொதுவான மாற்றுகளில் ஒன்று கரடி புட் பரவல் எனப்படும் ஒரு உத்தி. இந்த மூலோபாயம் அதிக வேலைநிறுத்த விலையுடன் ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவதும், அதே நேரத்தில் அதே எண்ணிக்கையிலான புட் விருப்பங்களை குறைந்த வேலைநிறுத்த விலையில் விற்பதும் அடங்கும். ஒரு எடுத்துக்காட்டுக்கு, ஒரு பங்கு வர்த்தகத்தில் ஒரு பங்குக்கு $ 51 என்ற வேலைநிறுத்த விலையுடன் $ 50 ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பைக் கவனியுங்கள்.
விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை 60 நாட்கள் உள்ளன என்றும், 50 ஸ்ட்ரைக் விலை புட் விருப்பத்தின் விலை 50 2.50 என்றும் வைத்துக் கொள்வோம். இந்த விருப்பத்தை வாங்க, ஒரு வர்த்தகர் பிரீமியம் $ 250 செலுத்துவார். பின்னர், அடுத்த 60 நாட்களுக்கு, அடிப்படை பங்குகளின் குறுகிய 100 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 50 என்ற விலையில் விற்க அவர்களுக்கு உரிமை உண்டு. எனவே, பங்குகளின் விலை $ 45, $ 40, $ 30 அல்லது அதற்கும் குறைவாக இருந்தால், புட் ஆப்ஷன் வாங்குபவர் தங்கள் புட் விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தி குறுகிய 100 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 50 க்கு விற்கலாம். பின்னர் அவர்கள் தற்போதைய விலையில் பங்குகளை திரும்ப வாங்கலாம் மற்றும் ஒரு பங்குக்கு $ 50 க்கும் பங்குகளை திரும்ப வாங்க அவர் செலுத்திய விலைக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை பாக்கெட் செய்யலாம்.
மற்றொன்று, மிகவும் பொதுவான, மாற்றாக புட் விருப்பத்தை விற்று லாபத்தைப் பெறுவது. எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு ஒரு பங்குக்கு $ 40 ஆக சரிந்தால், 50 புட் விருப்பத்தை 50 2.50 க்கு வாங்கிய வாங்குபவர் புட் விருப்பத்தை $ 10 அல்லது அதற்கு மேல் விற்க முடியும், இதன் விளைவாக கணிசமான லாபம் கிடைக்கும்.
கரடியின் நன்மைகள் பரவல் மாற்று
ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவது அல்லது விற்பதில் உள்ள சிக்கல் என்னவென்றால், மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் வர்த்தகத்திற்கான பிரேக்வென் விலை ஒரு பங்குக்கு. 47.50 ஆகும், இது வேலைநிறுத்த விலையிலிருந்து ($ 50) செலுத்தப்பட்ட பிரீமியம் பிரீமியத்தை ($ 2.50) கழிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. அதை வேறு வழியில் பார்க்க, பங்கு குறைய வேண்டும். மேலும், ஒரு வர்த்தகர் பங்குகளின் விலையில் கணிசமான சரிவைக் காணாமல் இருக்கலாம், மாறாக மிகவும் மிதமான ஒன்றைக் காணலாம்.
இந்த வழக்கில், ஒரு நபர் கரடி பரவுவதை மாற்றாகக் கருதலாம். அதே உதாரணத்தை உருவாக்கி, ஒரு நபர் அதே 50 ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் புட் விருப்பத்தை 50 2.50 க்கு வாங்கலாம், ஆனால் ஒரே நேரத்தில் 45 ஸ்ட்ரைக் பிரைஸ் புட் விருப்பத்தை விற்று 10 1.10 பிரீமியத்தைப் பெறுவார். இதன் விளைவாக, பரவலை வாங்க வர்த்தகர் நிகர செலவு $ 140 மட்டுமே செலுத்துகிறார். Strike 250 க்கு 50 வேலைநிறுத்த விலையை வாங்குவதை ஒப்பிடுகையில் இந்த மாற்றத்துடன் இரண்டு நேர்மறைகளும் ஒரு எதிர்மறையும் தொடர்புடையவை.
- நன்மை எண் 1: வர்த்தகர் வர்த்தக செலவை 44% குறைத்துள்ளார் ($ 250 முதல் $ 140 வரை). நன்மை எண் 2: நீண்ட வர்த்தகத்திற்கு பிரேக்வென் விலை. 47.50 லிருந்து கரடி புட் பரவலுக்கு. 48.60 ஆக உயர்கிறது (புட் பரவலுக்கான பிரேக்வென் விலை பரவலின் விலையை ($ 1.40) அதிக வேலைநிறுத்த விலையிலிருந்து கழிப்பதன் மூலம் வந்து சேரும். $ 50 - $ 1.40 = 48.60).
கரடி புட் பரவலுக்குள் நுழைந்ததன் விளைவாக, இந்த வர்த்தகர் குறைந்த டாலர் அபாயத்தையும் லாபத்தின் அதிக நிகழ்தகவையும் கொண்டுள்ளார். விருப்பத்தேர்வு காலாவதியாகும் போது பங்குகளின் விலை 45 க்கும் குறைவாக குறையும் என்று வர்த்தகர் எதிர்பார்க்கவில்லை என்றால், இது ஒரு சிறந்த மாற்றாக இருக்கலாம்.
கரடி போடு பரவலின் தீமை
நீண்டகால வர்த்தகத்துடன் ஒப்பிடும்போது இந்த வர்த்தகத்துடன் தொடர்புடைய ஒரு முக்கியமான எதிர்மறை உள்ளது: கரடி புட் வர்த்தகம் ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட இலாப திறனைக் கொண்டுள்ளது. பரவலை வாங்குவதற்கு செலுத்தப்பட்ட விலையை கழித்து இரண்டு வேலைநிறுத்தங்களுக்கிடையிலான வித்தியாசத்திற்கு சாத்தியம் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த வழக்கில், அதிகபட்ச இலாப திறன் $ 360 (5-புள்ளி பரவல் - 1.40 புள்ளிகள் செலுத்தப்பட்டது = $ 3.60). இந்த வர்த்தகம் ஒரு பங்கின் 48.60 டாலர் விலைக்கு கீழே எந்த விலையிலும் இருந்தால் விருப்பத்தேர்வு காலாவதியாகும் லாபத்தைக் காண்பிக்கும். காலாவதியாகும் போது ஒரு பங்கு $ 45 என்ற குறைந்த வேலைநிறுத்த விலையில் அல்லது அதற்குக் குறைவாக இருந்தால் அதிகபட்ச லாபம் $ 360 ஐ எட்டும். இலாப சாத்தியங்கள் வரம்பற்றதாக இல்லாவிட்டாலும், பங்கு சுமார் 12% ($ 51 முதல் $ 45 வரை) குறைந்துவிட்டால், வர்த்தகர் இன்னும் 257% ($ 140 முதலீட்டில் profit 360 லாபம்) லாபம் ஈட்டும் திறனைக் கொண்டுள்ளார்.
அடிக்கோடு
ஒரு வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் குறைந்த விலையில் ஊகிக்க விரும்பினால், ஆனால் ஒரு வர்த்தகத்திற்கு பெரும் மூலதனத்தைச் செய்ய விரும்பவில்லை அல்லது அவசியமாக எதிர்பார்க்காத சந்தர்ப்பங்களில் குறுகிய பங்குகளை விற்பனை செய்வதற்கோ அல்லது புட் விருப்பங்களை வாங்குவதற்கோ ஒரு சிறந்த மாற்றீட்டை கரடி புட் பரவல் வழங்குகிறது. விலையில் பாரிய சரிவு.
இந்த இரண்டு நிகழ்வுகளிலும், ஒரு வர்த்தகர் ஒரு நிர்வாண புட் விருப்பத்தை வாங்குவதை விட, ஒரு கரடி புட் பரவலை வர்த்தகம் செய்வதன் மூலம் அவருக்கு அல்லது தனக்கு ஒரு நன்மையை அளிக்கலாம்.
