இருப்புநிலை: உரிமையாளர்களின் பங்குகளை பகுப்பாய்வு செய்தல்

ஒவ்வொரு ஆண்டும் கிட்டத்தட்ட அரை நூற்றாண்டு காலமாக, பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே (NYSE: BRK.B) பங்குதாரர்களுக்கு வருடாந்திர கடிதத்தை வழங்கியுள்ளது, இது அதன் பொதுவான பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு அது உருவாக்கிய லாபங்களைப் பற்றி விவாதிக்கிறது. 2012 ஆம் ஆண்டில், அதன் கடிதத்தின்படி, அந்த ஆதாயம்.1 24.1 பில்லியன் ஆகும். அந்த லாபத்தில் சுமார் 1.3 பில்லியன் டாலர் பெர்க்ஷயர் பங்குகளை மீண்டும் வாங்குவதற்கு பயன்படுத்தப்பட்டது, இதனால் நிறுவனம் தக்க வைத்துக் கொண்ட 22.8 பில்லியன் டாலர் “நிகர மதிப்பில் அதிகரிப்பு” ஏற்பட்டது. ஏறக்குறைய 50 ஆண்டுகளில், நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களின் பங்கு அல்லது புத்தக மதிப்பு ஆண்டுதோறும் கிட்டத்தட்ட 20% வளர்ந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கான மிக முக்கியமான பயிற்சிகளில் பங்குதாரர்கள் அல்லது உரிமையாளர்களின் பங்குகளை எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்வது என்பது கீழே விவாதிக்கிறோம்.

முக்கிய உரிமையாளர்களின் பங்கு பிரிவுகள் முதலீட்டாளரிடம் என்ன சொல்கின்றன?

காலப்போக்கில் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் புத்தக மதிப்பு வளர்ச்சி அளவிட எளிதானது. இந்த எண்ணிக்கை ஒப்பீட்டளவில் சுத்தமாக உள்ளது, ஏனெனில் தலைமை நிர்வாகி வாரன் பபெட் அரிதாகவே பங்குகளை வாங்குகிறார் அல்லது கூடுதல் பங்குகளை வெளியிடுகிறார், மேலும் அவர் ஒருபோதும் ஈவுத்தொகையை செலுத்தவில்லை. இந்த காரணத்திற்காக, புத்தக மதிப்பில் அதன் வளர்ச்சி நிறுவனத்தின் வரலாற்றில் பங்குதாரர்கள் சம்பாதித்த வருமானத்திற்கான ஒப்பீட்டளவில் நல்ல அளவாகும். 2012 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், நிறுவனத்தின் மொத்த பங்குதாரர்களின் பங்கு 191.6 பில்லியன் டாலராக வளர்ந்தது மற்றும் முதன்மையாக தக்க வருவாயைக் கொண்டிருந்தது, இது 124.3 பில்லியன் டாலராக வளர்ந்தது மற்றும் பல ஆண்டுகளாக வணிகத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்பட்ட வருவாயாகும்.

பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் பங்குதாரர்களின் பங்கு பிரிவு - 2012:

மேலே உள்ள பங்கு பிரிவு அட்டவணையைப் பார்க்கும்போது, ​​ஆய்வாளர்கள் சில வரி உருப்படிகளை நன்கு அறிந்திருக்க வேண்டும்:

• பொதுவான பங்கு million 8 மில்லியனில் நிலையானது மற்றும் 1977 ஆம் ஆண்டில் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் தற்போதைய அவதாரம் உருவானபோது முதலில் வழங்கப்பட்ட தொகையை பிரதிபலிக்கிறது. இந்த சம மதிப்பு $ 8 மில்லியன் முதன்மையாக சட்ட மற்றும் வெளியீட்டு நோக்கங்களுக்காக மற்றும் மிகக் குறைந்த ஆரம்ப மதிப்பில் அமைக்கப்பட்டுள்ளது இது ஆரம்பத்தில் புத்தகங்களில் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது. சம மதிப்புக்கு மேலான மூலதனம் கட்டண-மூலதனம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது அசல் பங்குகள் வழங்கப்பட்ட பிரீமியம் மிகைப்படுத்தப்பட்ட சம மதிப்பை (million 8 மில்லியன்) குறிக்கிறது. ஆரம்பகால முதலீட்டாளர்களால் "செலுத்தப்பட்ட" மூலதனத்தை அல்லது உரிமையாளர்களால் பங்களிக்கப்பட்ட மூலதனத்தை இது உண்மையில் குறிக்கிறது. இது முதன்மையாக பொதுவான பங்கு வடிவத்தில் வருகிறது, ஆனால் முன்னுரிமை பங்குகள் அல்லது விருப்பமான பங்கு போன்ற பிற தொடர்புடைய பத்திரங்களையும் சேர்க்கலாம். பிற வணிகங்களில் ஆர்வங்களைப் பெறுவது போன்ற புதிய பங்குகள் வழங்கப்படுவதால் இது காலப்போக்கில் மாறுகிறது. திரட்டப்பட்ட மற்ற விரிவான வருமானம் (AOCI) அதன் சொந்த பகுப்பாய்விற்கு தகுதியானது மற்றும் இது மிகவும் நுண்ணறிவான வரி உருப்படி ஆகும், இது மிகவும் விரிவான பார்வையாகக் கருதப்படுகிறது லாப நஷ்ட அறிக்கையில் நிகர வருமானம் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது நிகர வருமானத்தையும் பிற விரிவான வருமானத்தையும் குறிக்கிறது, இது வருமான அறிக்கையின் மூலம் நேரடியாகப் பாயாத பொருட்களை உள்ளடக்கியது. உதாரணமாக, பெரிய காப்பீட்டு நடவடிக்கைகளை வைத்திருக்கும் பெர்க்ஷயர் போன்ற நிதி நிறுவனங்களுக்கு, முதலீட்டு இலாகாவில் பெறமுடியாத ஆதாயங்கள் மற்றும் இழப்புகள் குறித்த விவரங்களை AOCI வழங்குகிறது. கார்ப்பரேட் ஓய்வூதிய திட்டங்களின் தாக்கம் இந்த பிரிவிலும், வெளிநாட்டு நாணய ஏற்ற இறக்கங்களிலும் அடங்கும். பெர்க்ஷயரைப் பொறுத்தவரை, AOCI 2012 இல்.5 27.5 பில்லியனாக இருந்தது அல்லது பங்குதாரர்களின் பங்குகளில் 14% க்கும் அதிகமாக இருந்தது. கருவூல பங்கு ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளை அது இரண்டாம் நிலை சந்தைகளில் இருந்து திரும்ப வாங்கிய அல்லது மறு கொள்முதல் செய்ததை பிரதிபலிக்கிறது. இந்த காரணத்திற்காக, இது ஒரு கான்ட்ரா கணக்கு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் இது புகாரளிக்கப்பட்ட உரிமையாளர்களின் பங்குகளை குறைக்கிறது. நாங்கள் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பெர்க்ஷயர் அதன் சொந்த பங்குகளை அடிக்கடி திரும்ப வாங்குவதில்லை, ஆனால் அது அதன் வரலாற்றை விட 4 1.4 பில்லியனைக் கொண்டுள்ளது. அதன் உரிமையாளர்களின் ஈக்விட்டி அறிக்கையில் இறுதி வகை கட்டுப்பாடற்ற ஆர்வங்கள் ஆகும், இது பெர்க்ஷயரின் உரிமையை மற்ற நிறுவனங்களில் பிரதிபலிக்கிறது கட்டுப்படுத்தும் ஆர்வம் இல்லை. இருப்பினும், அவை மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் புத்தக மதிப்பின் முக்கிய அங்கமாகும்.

உரிமையாளர்களின் ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வு

உரிமையாளர்களின் பங்குகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் அறிக்கை

போதுமானதாக நம்பாத மற்றொரு நுண்ணறிவுள்ள நிதி அறிக்கை, உரிமையாளர்களின் பங்குகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள். பெயர் குறிப்பிடுவது போல, உரிமையாளர்களின் பங்கு காலப்போக்கில் எவ்வாறு மாறிவிட்டது என்பதைப் பார்க்க பங்குதாரர்களை இது அனுமதிக்கிறது. பெர்க்ஷயரைப் பொறுத்தவரை, அதன் 2012 அறிக்கை மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பின் செல்கிறது. பெர்க்ஷயர் பொதுவான பங்குகளை வெளியிட்டது, இது பணம் செலுத்தும் மூலதனத்தை அதிகரித்தது, முதலீட்டு பாராட்டு காரணமாக AOCI 10 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக வளர்ந்தது, மற்றும் இலாபங்கள் தக்கவைக்கப்பட்டதால் தக்க வருவாய் அதிகரித்தது. கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் கருவூல பங்கு வாங்கப்பட்டது, மற்ற வணிகங்களில் கட்டுப்படுத்தாத ஆர்வங்கள் இருந்தன.

குறைவான பொதுவான உரிமையாளர்களின் ஈக்விட்டி லைன் உருப்படிகள்

குறைவான பொதுவான உருப்படிகள் புத்தக மதிப்பில் பிரதிபலிக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, இணைக்கப்படாத அல்லது பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படாத வணிகங்களுக்கு வரைதல் கணக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு வணிக உரிமையாளர் வணிகத்திலிருந்து எடுக்கும் எந்தப் பணத்தையும் வரைதல் கணக்கு கண்காணிக்கிறது. வணிகத்தில் பல கூட்டாளர்கள் இருந்தால், ஒவ்வொரு கூட்டாளியும் தனது சொந்த வரைபடக் கணக்கைப் பெறுவார்கள். தனியார் நிறுவனங்கள் ஊழியர்களுக்கு பங்குகளை வழங்கும் பணியாளர் பங்கு உரிமை திட்டங்களையும் (ESOP) கொண்டிருக்கலாம். ஆரம்பத்தில் நிதியளிப்பது போன்ற ESOP களுக்கான கடன்கள் ஒரு கான்ட்ரா கணக்கைக் குறிக்கின்றன மற்றும் பங்குதாரர்களின் பங்குகளின் மதிப்பைக் குறைக்கின்றன.

பங்குதாரர்களின் பங்குத் துறையை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய பொருட்கள்

காலப்போக்கில் ஒரு நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பை பகுப்பாய்வு செய்வது மற்றும் கண்காணிப்பது ஒரு மதிப்புமிக்க பயிற்சியாகும், குறிப்பாக பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே போன்ற நிலையான நிறுவனங்களுக்கு. அடிப்படையில், பங்குதாரர்கள் நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்த மூலதனத்தை ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு சிறப்பாக (அல்லது மோசமாக) நிர்வகிக்கிறது என்பதை இது ஆராய்கிறது. இருப்பினும், இது சந்தை மதிப்பு அல்ல, கணக்கியல் மற்றும் வரலாற்று செலவைப் பார்க்கிறது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை காலப்போக்கில் எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதில் சந்தை மதிப்பு பிரதிபலிக்கிறது. நீண்ட காலமாக, இது பெர்க்ஷயருக்கு செய்ததைப் போல புத்தக மதிப்பு வளர்ச்சியை ஒத்திருக்க வேண்டும். பெர்க்ஷயரின் இலாபங்கள் காலப்போக்கில் வரி விதிக்கப்படுவதால், புத்தக மதிப்பு வளர்ச்சி ஒரு பழமைவாத நடவடிக்கையாகும் என்று வாரன் பபெட் விவரித்துள்ளார், அங்கு பங்குதாரர்கள் பல ஆண்டுகளாக பங்குகளை வைத்திருக்கலாம் மற்றும் வைத்திருக்கலாம், நம்பமுடியாத நீண்ட கால ஆதாயங்கள் உருவாகும்போது வரிகளைத் தவிர்க்கலாம். ஆனால் குறுகிய காலத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் இருக்கலாம்.

உறுதியான பொதுவான சமபங்கு பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் பெரும் மதிப்பு உண்டு. இது இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள நல்லெண்ணம் மற்றும் பிற அருவமான சொத்துக்களின் மதிப்பை நீக்குகிறது. உறுதியான புத்தகம் என்பது ஒரு நிறுவனம் கலைக்கப்பட்டு அதன் வருமானம் பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்தப்பட்டிருந்தால் அதன் மதிப்பை மிக நெருக்கமாக பகுப்பாய்வு செய்வதாகும்.

ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) என்பது ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரர்களுக்காக தனது வேலையைச் செய்கிறதா என்பதற்கான மற்றொரு முக்கியமான தீர்மானிப்பதாகும். இரட்டை இலக்கங்களில் உள்ள ஒரு ROE அடிப்படையில் ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரர் மூலதனத்தை நன்கு நிர்வகிப்பதைக் குறிக்கிறது. உயர்ந்தது சிறந்தது. பெர்க்ஷயரின் ROE இன் கண்ணோட்டம் அதன் காப்பீட்டுத் தொழிலுக்கு எதிராக நன்றாக உள்ளது என்பதை நிரூபிக்க கீழே உள்ளது, ஆனால் நிதித் துறையுடன் ஒப்பிடும்போது அல்ல:

	பெர்க்ஷயர்	தொழில்	துறை
ஈக்விட்டி (டிடிஎம்) மீதான வருமானம்	9.44	8.76	23.52
ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் - 5 வருடம். சரா.	7.13	2.87	22, 43