பொருளடக்கம்
- நிரந்தர பாண்ட் மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது
- நிரந்தர பிணைப்புகளின் வரலாறு
- நிரந்தர பத்திரங்களின் மேல்முறையீடு
- நிரந்தர பத்திரங்களின் நன்மைகள்
- நிரந்தர பத்திரங்களின் அபாயங்கள்
- அடிக்கோடு
நிறுவனங்களும் அரசாங்கங்களும் பணம் திரட்ட விரும்பும்போது, அவர்கள் பத்திரங்களை வழங்கலாம். அந்த பத்திரங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படையில் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு கடன்களை நீட்டிக்கின்றனர். இந்த சூழ்நிலையில், இந்த கடன்களுக்கு ஈடாக, பத்திர வாங்குபவருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு வட்டி செலுத்த வழங்குபவர் ஒப்புக்கொள்கிறார்.
பெயர் குறிப்பிடுவது போல, நிரந்தர பத்திரங்களுடன், வட்டி செலுத்தப்படும் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட காலம், என்றென்றும்-நிரந்தரமானது. இந்த வகையில், நிரந்தர பத்திரங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் அல்லது சில விருப்பமான பத்திரங்களுக்கு ஒத்ததாக செயல்படுகின்றன. அத்தகைய பங்குகளின் உரிமையாளர்கள் பங்கு வைத்திருக்கும் முழு நேரத்திற்கும் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளைப் பெறுவது போல, நிரந்தர பத்திர உரிமையாளர்கள் வட்டி செலுத்துதல்களைப் பெறுகிறார்கள், அவர்கள் பத்திரத்தை வைத்திருக்கும் வரை.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- நிரந்தர பத்திரங்களுடன், வட்டி செலுத்தப்படும் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட காலம் என்றென்றும் இருக்கும். சிக்கலான பொருளாதார காலங்களில் நிரந்தர பத்திரங்கள் பணம் சம்பாதிப்பதற்கான ஒரு தீர்வாக அங்கீகரிக்கப்படுகின்றன. நிரந்தர பத்திரங்கள் கடன் அபாயத்தை கொண்டுள்ளன, அங்கு பத்திர வழங்குநர்கள் அனுபவிக்க முடியும் நிதி சிக்கல் அல்லது மூடப்பட்டது.
நிரந்தர பாண்ட் மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது
பின்வரும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி ஒப்பீட்டளவில் எளிமையான கணக்கீட்டைச் செய்வதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் என்ன சம்பாதிப்பார்கள் என்பதை (முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால் பத்திரத்தின் மகசூல்) தீர்மானிக்க முடியும்:
தற்போதைய மகசூல் = சந்தை விலை வருடாந்திர டாலர் வட்டி செலுத்தப்பட்டது ∗ 100%
உதாரணமாக, par 100 சம மதிப்புடன் ஒரு பத்திரம், 5% கூப்பன் வீதத்தை செலுத்துதல் மற்றும். 95.92 தள்ளுபடி விலையில் வர்த்தகம் செய்வது தற்போதைய விளைச்சல் 5.21% ஆகும். இதனால் கணக்கீடு பின்வருமாறு:
$ 95, 92 ($ 100 * 0, 05) * 100% = 5.21%
நிரந்தர பத்திரங்களுக்கு முதிர்வு தேதி இல்லை என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், எனவே கொடுப்பனவுகள் கோட்பாட்டளவில் எப்போதும் தொடரும்.
காலப்போக்கில் பணம் மதிப்பை இழப்பதால், பணவீக்கம் மற்றும் பிற காரணங்களால், காலப்போக்கில், ஒரு நிரந்தர பத்திரத்தால் செய்யப்படும் வட்டி வீத கொடுப்பனவுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன. எனவே, ஒரு நிரந்தர பத்திரத்தின் விலை, நிலையான வட்டி செலுத்துதல் அல்லது கூப்பன் தொகை, தள்ளுபடி வீதத்தால் வகுக்கப்படுகிறது, தள்ளுபடி விகிதம் காலப்போக்கில் பணம் மதிப்பை இழக்கும் வேகத்தைக் குறிக்கிறது. வளர்ந்து வரும் நிரந்தரத்தை வழங்கும் நிரந்தர பிணைப்புகளுக்கு, அதன் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க மற்றொரு கணித சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தலாம்.
நிரந்தர பிணைப்புகளின் வரலாறு
பிரிட்டிஷ் அரசாங்கம் 18 ஆம் நூற்றாண்டில் முதல் நிரந்தர பிணைப்பை உருவாக்கிய பெருமைக்குரியது. அவை தற்போது கருவூல பத்திரங்கள் மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்களைப் போல பிரபலமாக இல்லை என்றாலும், பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் நிரந்தர பத்திரங்கள் கடன்பட்டுள்ள உலகளாவிய அரசாங்கங்களுக்கான கவர்ச்சிகரமான மூலதனத்தை திரட்டும் தீர்வுகள் என்று நம்புகின்றனர். மறுபுறம், நிதி பழமைவாதிகள் பொதுவாக எந்தவொரு கடனையும் வழங்குவதற்கான வாய்ப்பை எதிர்க்கிறார்கள் - வைத்திருப்பவர்களுக்கு நிரந்தரமாக வட்டி செலுத்தும் பத்திரங்கள் ஒருபுறம் இருக்கட்டும். ஆயினும்கூட, நிரந்தர பத்திரங்கள் சிக்கலான பொருளாதார காலங்களில், பணம் திரட்டும் தீர்வாக அங்கீகரிக்கப்படுகின்றன.
யேலின் பீனெக் அரிய புத்தகம் மற்றும் கையெழுத்துப் பிரதி நூலகத்தில் டச்சு நீர் ஆணையம் ஸ்டிட்ச் ரிஜ்லாண்டன் 1648 இல் வழங்கிய ஒரு பத்திரத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது இன்னும் வட்டியை செலுத்துகிறது.
நிரந்தர பத்திரங்களின் மேல்முறையீடு
நிரந்தர பத்திரங்கள் நிதி சவாலான அரசாங்கங்களுக்கு பணத்தை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கடமை இல்லாமல் பணத்தை திரட்டுவதற்கான வாய்ப்பை அடிப்படையில் வழங்குகின்றன. பல காரணிகள் இந்த நிகழ்வை ஆதரிக்கின்றன. முதன்மையாக, நீண்ட கால கடனுக்கு வட்டி விகிதங்கள் அசாதாரணமாக குறைவாக உள்ளன. இரண்டாவதாக, பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் காலங்களில், முதலீட்டாளர்கள் உண்மையில் அரசாங்கங்களுக்கு அவர்கள் செய்யும் கடன்களில் பணத்தை இழக்கிறார்கள்.
எடுத்துக்காட்டாக, முதலீட்டாளர்கள் 0.5% வட்டி விகிதத்தைப் பெறும்போது, பணவீக்கம் 1% ஆக இருந்தால், இதன் விளைவாக பணவீக்கம் சரிசெய்யப்பட்ட வட்டி விகிதம் -0.5% ஆகும். இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர்கள் அரசாங்கத்திடமிருந்து பணத்தை திரும்பப் பெறும்போது, அவர்களின் வாங்கும் திறன் வெகுவாகக் குறைகிறது.
ஒரு முதலீட்டாளர் அரசாங்கத்திற்கு 100 டாலர் கடன் கொடுக்கும் ஒரு காட்சியைக் கவனியுங்கள், ஒரு வருடம் கழித்து, முதலீட்டின் மதிப்பு. 100.50 ஆக உயர்கிறது, இது 0.5% வட்டி வீதத்தின் மரியாதை. இருப்பினும், 1% பணவீக்க வீதத்தின் காரணமாக, ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு 100 டாலர் செலவாகும் அதே கூடை பொருட்களை வாங்குவதற்கு இப்போது $ 101 தேவைப்படுகிறது, எனவே முதலீட்டாளரின் வருவாய் விகிதம் உயரும் பணவீக்கத்துடன் வேகத்தில் இருக்கத் தவறிவிட்டது.
பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்கள் காலப்போக்கில் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். எனவே, ஒரு கற்பனையான 4% வட்டி விகிதத்தில் கடன் வழங்குவது அரசாங்க பீன் கவுண்டர்களுக்கு ஒரு பேரம் போல் தெரிகிறது, எதிர்கால பணவீக்க விகிதம் எதிர்காலத்தில் 5% ஆக உயரக்கூடும் என்று நம்புகிறார்கள். நிச்சயமாக, பெரும்பாலான நிரந்தர பத்திரங்கள் அழைப்பு விதிகளுடன் வழங்கப்படுகின்றன, அவை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குப் பிறகு திருப்பிச் செலுத்துகின்றன. இது சம்பந்தமாக, தொகுப்பின் “நிரந்தர” பகுதி பெரும்பாலும் ஒரு ஆணையை விட ஒரு தேர்வாகும், ஏனென்றால் கடனை முழுமையாக திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு போதுமான பணம் கையில் இருந்தால் வழங்குநர்கள் நிரந்தர கடமையை திறம்பட அகற்ற முடியும் .
நிரந்தர பத்திரங்களின் நன்மைகள்
நிரந்தர பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வமாக உள்ளன, ஏனெனில் அவை நிலையான, கணிக்கக்கூடிய வருமான ஆதாரங்களை வழங்குகின்றன, ஒரு குறிப்பிட்ட அட்டவணையில் பணம் செலுத்துகின்றன. மேலும், சில நிரந்தர பத்திரங்கள் எதிர்காலத்தில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட புள்ளிகளில் வட்டி செலுத்துதலை அதிகரிக்கும் “படிநிலை” அம்சங்களை பெருமைப்படுத்துகின்றன. தொழில்நுட்ப ரீதியாக "வளர்ந்து வரும் நிரந்தரம்" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது, இந்த செயல்பாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் இலாபகரமானதாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, நிரந்தர பத்திரங்கள் 10 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு அவற்றின் விளைச்சலை 1% அதிகரிக்கக்கூடும். அவை இதேபோல் அவ்வப்போது வட்டி வீத உயர்வை வழங்கக்கூடும். ஆகையால், முதலீட்டாளர்கள் எந்தவொரு படிப்படியான விதிமுறைகளுக்கும் கவனம் செலுத்த வேண்டும், வெவ்வேறு நிரந்தர பத்திர சலுகைகளுக்கான ஒப்பீட்டு-ஷாப்பிங்.
ப்ரோஸ்
-
ஒரு குறிப்பிட்ட அட்டவணையில் கொடுப்பனவுகளுடன் நிலையான, கணிக்கக்கூடிய வருமான ஆதாரம்
-
சில நிரந்தர பத்திரங்கள் எதிர்காலத்தில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட புள்ளிகளில் ஆர்வத்தை அதிகரிக்கும்
கான்ஸ்
-
முதலீட்டாளர்கள் நிரந்தர கடன் ஆபத்து வெளிப்பாட்டிற்கு உட்பட்டவர்கள்
-
வழங்குநர்கள் சில நிரந்தர பிணைப்புகளை நினைவுகூர முடியும்
-
பொது வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது நிரந்தர பத்திரத்தின் மதிப்பைக் குறைக்கும்
நிரந்தர பத்திரங்களின் அபாயங்கள்
நிரந்தர பிணைப்புகளுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் உள்ளன. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், அவை முதலீட்டாளர்களை நிரந்தர கடன் அபாய வெளிப்பாட்டிற்கு உட்படுத்துகின்றன, ஏனென்றால் நேரம் முன்னேறும்போது, அரசாங்க மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திர வழங்குநர்கள் இருவரும் நிதி சிக்கல்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும், மேலும் கோட்பாட்டளவில் கூட மூடப்படும். நிரந்தர பத்திரங்களும் அழைப்பு அபாயத்திற்கு உட்பட்டிருக்கலாம், அதாவது வழங்குநர்கள் அவற்றை நினைவுகூர முடியும். இறுதியாக, பொதுவான வட்டி விகிதங்கள் காலப்போக்கில் உயரும் ஆபத்து எப்போதும் உள்ளது. தற்போதைய வட்டி விகிதத்தை விட நிரந்தர பத்திரத்தின் பூட்டு பூட்டப்பட்டிருக்கும் இதுபோன்ற சந்தர்ப்பங்களில், முதலீட்டாளர்கள் வேறு பத்திரத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம் அதிக பணம் சம்பாதிக்க முடியும். இருப்பினும், புதிய, அதிக வட்டி பத்திரத்திற்காக பழைய நிரந்தர பத்திரத்தை மாற்ற, முதலீட்டாளர் தங்களின் தற்போதைய பத்திரத்தை திறந்த சந்தையில் விற்க வேண்டும், அந்த நேரத்தில் அது கொள்முதல் விலையை விட குறைவாக இருக்கலாம், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் வட்டி அடிப்படையில் தங்கள் சலுகைகளை தள்ளுபடி செய்கிறார்கள் வீத வேறுபாடு.
அடிக்கோடு
நிரந்தர பத்திரங்கள் உங்கள் ஆர்வத்தைத் தூண்டிவிட்டால், இந்தியா, சீனா மற்றும் பிலிப்பைன்ஸ் போன்ற சந்தைகளில் வெளிநாட்டு சலுகைகள் உட்பட, அவற்றை உங்கள் முதலீட்டு இலாகாவில் மடிக்க ஏராளமான வாய்ப்புகள் உள்ளன. விரைவான ஆன்லைன் தேடல், சியுங் காங் (ஹோல்டிங்ஸ்), சுறுசுறுப்பான சொத்து ஹோல்டிங்ஸ் மற்றும் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் போன்ற முதலீடுகளுக்கு உங்களை எளிதாகக் குறிப்பிடலாம். முதலீட்டாளர்கள் புரோக்கர்களுடன் கலந்தாலோசிக்கலாம், அவர்கள் பிரசாதங்களின் பட்டியலை வழங்கலாம், மேலும் குறிப்பிட்ட பத்திரங்களின் நன்மை தீமைகளை முன்னிலைப்படுத்தலாம்.
