வைப்பு ரசீதுகளுக்கான அறிமுகம்

ஒரு வைப்புத்தொகை ரசீது (டிஆர்) என்பது ஒரு வகை பேச்சுவார்த்தைக்குட்பட்ட (மாற்றத்தக்க) நிதிப் பாதுகாப்பாகும், இது ஒரு உள்ளூர் பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, ஆனால் ஒரு பாதுகாப்பை குறிக்கிறது, பொதுவாக பங்கு வடிவத்தில், இது வெளிநாட்டு பொது பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தால் வழங்கப்படுகிறது. இயற்பியல் சான்றிதழான டி.ஆர், முதலீட்டாளர்கள் மற்ற நாடுகளின் பங்குகளில் பங்குகளை வைத்திருக்க அனுமதிக்கிறது. டிஆர்களில் மிகவும் பொதுவான வகைகளில் ஒன்று அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீது (ஏடிஆர்) ஆகும், இது 1920 களில் இருந்து நிறுவனங்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களுக்கு உலகளாவிய முதலீட்டு வாய்ப்புகளை வழங்கி வருகிறது.

பயிற்சி: ஏடிஆர் அடிப்படைகள்

அந்த காலத்திலிருந்து, டிஆர்கள் உலகளாவிய வைப்புத்தொகை ரசீதுகள் (ஜி.டி.ஆர்) (மற்ற பொதுவான வகை டி.ஆர்), ஐரோப்பிய டி.ஆர் மற்றும் சர்வதேச டி.ஆர் வடிவங்களில் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கும் பரவியுள்ளன. ADR கள் பொதுவாக நியூயார்க் பங்குச் சந்தை (NYSE) போன்ற ஒரு அமெரிக்க தேசிய பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் GDR கள் பொதுவாக லண்டன் பங்குச் சந்தை போன்ற ஐரோப்பிய பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்படுகின்றன. ஏடிஆர் மற்றும் ஜிடிஆர் இரண்டும் வழக்கமாக அமெரிக்க டாலர்களில் குறிப்பிடப்படுகின்றன, ஆனால் அவை யூரோக்களிலும் குறிப்பிடப்படுகின்றன.

ஒரு வைப்புத்தொகை ரசீது எவ்வாறு செயல்படுகிறது?

ஒரு வெளிநாட்டு நிறுவனம் ஏற்கனவே பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட பங்குகள் அல்லது கடன் பத்திரங்களை ஒரு வெளிநாட்டு பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிட விரும்பும்போது டிஆர் உருவாக்கப்படுகிறது. இது ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்படுவதற்கு முன்பு, கேள்விக்குரிய நிறுவனம் முதலில் பரிமாற்றத்தால் முன்வைக்கப்பட்ட சில தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். ஆரம்ப பொது சலுகைகள் (ஐபிஓக்கள்) ஒரு டிஆரையும் வழங்கலாம். டிஆர்களை பொதுவில் அல்லது ஓவர்-தி-கவுண்டர் (ஓடிசி) வர்த்தகம் செய்யலாம். ஒரு ஏடிஆர் எவ்வாறு உருவாக்கப்பட்டது மற்றும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டைப் பார்ப்போம்:

எடுத்துக்காட்டு ரஷ்யாவில் ஒரு எரிவாயு நிறுவனம் டிஆர் பட்டியலுக்கான தேவைகளை பூர்த்தி செய்துள்ளதாகவும், இப்போது அதன் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட பங்குகளை NYSE இல் ADR வடிவத்தில் பட்டியலிட விரும்புகிறது என்றும் கூறுங்கள். எரிவாயு நிறுவனத்தின் பங்குகள் பரிமாற்றத்தில் சுதந்திரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுவதற்கு முன்பு, ஒரு யு.எஸ். தரகர், ஒரு சர்வதேச அலுவலகம் அல்லது ரஷ்யாவில் உள்ள ஒரு உள்ளூர் தரகு இல்லம் மூலம், ரஷ்ய பங்குகளிலிருந்து உள்நாட்டு பங்குகளை வாங்கி பின்னர் அவற்றை உள்ளூர் (ரஷ்ய) க்கு வழங்குவார். வைப்பு வங்கியின் பாதுகாவலர் வங்கி. டெபாசிட்டரி வங்கி என்பது அமெரிக்காவில் உள்ள ஏடிஆர்களை வெளியிடும் அமெரிக்க நிறுவனம். இந்த எடுத்துக்காட்டில், டெபாசிட்டரி வங்கி நியூயார்க் வங்கி ஆகும். ரஷ்யாவில் உள்ள பாங்க் ஆப் நியூயார்க்கின் உள்ளூர் பாதுகாவலர் வங்கி பங்குகளைப் பெற்றவுடன், இந்த பாதுகாவலர் வங்கி பங்குகளை டெலிவரி செய்வதை சரிபார்க்கிறது, இப்போது பங்குகளை அமெரிக்காவில் வழங்க முடியும் என்று நியூயார்க் வங்கிக்குத் தெரிவிக்கிறது. நியூயார்க் வங்கி பின்னர் ADR களை ஆரம்பத்தில் வாங்கிய தரகருக்கு வழங்குகிறது. நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஏடிஆர் விகிதத்தின் அடிப்படையில், ஒவ்வொரு ஏடிஆரும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ரஷ்ய உள்ளூர் பங்குகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதாக வழங்கப்படலாம், மேலும் ஒவ்வொரு ஏடிஆரின் விலையும் அமெரிக்க டாலர்களில் வழங்கப்படும், இது வைப்புத்தொகை வங்கியின் பங்குகளின் சமமான ரஷ்ய விலையிலிருந்து மாற்றப்படும்.. ADR கள் இப்போது வைப்புத்தொகையின் உள்ளூர் ரஷ்ய பங்குகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன, மேலும் இப்போது NYSE இல் இலவசமாக வர்த்தகம் செய்யலாம். ரஷ்ய எரிவாயு நிறுவனத்தின் புதிய ஏடிஆர் வழங்கப்படும் செயல்முறைக்குப் பிறகு, ஏடிஆரை முதலீட்டாளர்களிடையே சுதந்திரமாக வர்த்தகம் செய்து, வாங்குபவரிடமிருந்து என்ஒய்எஸ்இயில் விற்பனையாளருக்கு மாற்றலாம், இது உள்-சந்தை வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ரஷ்ய எரிவாயு நிறுவனத்தின் அனைத்து ஏடிஆர் பரிவர்த்தனைகளும் இப்போது அமெரிக்க டாலர்களில் நடைபெறும், மேலும் NYSE இல் உள்ள மற்ற அமெரிக்க பரிவர்த்தனைகளைப் போலவே அவை தீர்க்கப்படுகின்றன. ஏடிஆர் முதலீட்டாளர் சாதாரண பங்குகளின் பங்குதாரர்களுக்கு வழங்கப்பட்ட வாக்குரிமை மற்றும் பண ஈவுத்தொகை போன்ற சலுகைகளை வைத்திருக்கிறார். ஏடிஆர் வைத்திருப்பவரின் உரிமைகள் ஏடிஆர் சான்றிதழில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

வைப்பு ரசீது விலை மற்றும் குறுக்கு வர்த்தகம்

எந்தவொரு டி.ஆரும் வர்த்தகம் செய்யப்படும்போது, ​​தரகர் கேள்விக்குரிய பங்கின் சிறந்த விலையைக் கண்டுபிடிப்பார். எனவே அவர்கள் ஏ.டி.ஆரின் அமெரிக்க டாலர் விலையை உள்நாட்டு சந்தையில் உள்ளூர் பங்கின் அமெரிக்க டாலருக்கு சமமான விலையுடன் ஒப்பிடுவார்கள். ரஷ்ய எரிவாயு நிறுவனத்தின் ஏடிஆர் ஒரு பங்கிற்கு 12 அமெரிக்க டாலர் மற்றும் ரஷ்ய சந்தையில் பங்கு வர்த்தகம் ஒரு பங்குக்கு $ 11 க்கு வர்த்தகம் செய்தால் (ரஷ்ய ரூபிள் இருந்து டாலர்களாக மாற்றப்படுகிறது), ஒரு தரகர் ரஷ்யாவிடமிருந்து மேலும் உள்ளூர் பங்குகளை வாங்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டார். அமெரிக்க சந்தையில் ADR களை வெளியிடுங்கள். இந்த நடவடிக்கை பின்னர் உள்ளூர் ரஷ்ய விலை மற்றும் ஏ.டி.ஆரின் விலை சமநிலையை அடைய காரணமாகிறது. இருப்பினும், இரு சந்தைகளிலும் தொடர்ச்சியான கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை பொதுவாக ஏடிஆரின் விலைகளையும் வீட்டுச் சந்தையில் பாதுகாப்பையும் ஒருவருக்கொருவர் நெருக்கமாக வைத்திருக்கிறது. இந்த குறைந்தபட்ச விலை வேறுபாட்டின் காரணமாக, பெரும்பாலான ஏடிஆர்கள் இன்ட்ராமார்க்கெட் வர்த்தகம் மூலம் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன.

(ADR களில் ADR களைப் பற்றி மேலும் அறிக : வீட்டை விட்டு வெளியேறாமல் கடலில் முதலீடு செய்யுங்கள் .)

ஒரு அமெரிக்க தரகர் ஏடிஆர்களை மீண்டும் உள்ளூர் ரஷ்ய சந்தையில் விற்கலாம். இது எல்லை தாண்டிய வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. இது நிகழும்போது, ​​ஏடிஆர்களின் அளவு வைப்புத்தொகையால் ரத்து செய்யப்பட்டு உள்ளூர் பங்குகள் காவலர் வங்கியிலிருந்து விடுவிக்கப்பட்டு அவற்றை வாங்கிய ரஷ்ய தரகரிடம் திருப்பி அனுப்பப்படுகின்றன. ரஷ்ய தரகர் அவர்களுக்கு ரூபிள்களில் பணம் செலுத்துகிறார், அவை அமெரிக்க தரகரால் டாலர்களாக மாற்றப்படுகின்றன.

வைப்பு ரசீதுகளின் நன்மைகள்

உலகளாவிய வர்த்தகத்தை அதிகரிப்பதற்கான ஒரு வழியாக டி.ஆர் செயல்படுகிறது, இது உள்ளூர் மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் அளவை மட்டுமல்லாமல், தகவல் பரிமாற்றம், தொழில்நுட்பம், ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகள் மற்றும் சந்தை வெளிப்படைத்தன்மை ஆகியவற்றை அதிகரிக்க உதவும். ஆகவே, பல வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் அடிக்கடி காணப்படுவது போல, வெளிநாட்டு முதலீட்டிற்கான தடைகளை எதிர்கொள்வதற்கு பதிலாக, டி.ஆர் முதலீட்டாளர் மற்றும் நிறுவனம் இருவரும் வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பயனடையலாம்.

(வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் பங்கு மதிப்பீட்டில் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது பற்றி மேலும் அறிக.)

நன்மைகளை உற்று நோக்கலாம்:

நிறுவனத்திற்கு

ஒரு நிறுவனம் உலக சந்தையில் அதிக வெளிப்பாட்டைப் பெறவும் மூலதனத்தை திரட்டவும் டி.ஆர் வழங்கத் தேர்வுசெய்யலாம். டிஆர்களை வழங்குவது பங்குகளின் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிப்பதன் கூடுதல் நன்மையைக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் அதன் உள்ளூர் சந்தையில் நிறுவனத்தின் க ti ரவத்தை அதிகரிக்கும் ("நிறுவனம் சர்வதேச அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது"). வைப்புத்தொகை ரசீதுகள் ஒரு சர்வதேச பங்குதாரர் தளத்தை ஊக்குவிக்கின்றன, மேலும் வெளிநாட்டில் வசிக்கும் வெளிநாட்டவர்களுக்கு தங்கள் சொந்த நாடுகளில் முதலீடு செய்ய எளிதான வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. மேலும், பல நாடுகளில், குறிப்பாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளைக் கொண்டவர்கள், தடைகள் பெரும்பாலும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் உள்ளூர் சந்தையில் நுழைவதைத் தடுக்கின்றன. டி.ஆர் வழங்குவதன் மூலம், ஒரு நிறுவனம் ஒரு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் எதிர்கொள்ளக் கூடிய நுழைவுக்கான தடைகள் குறித்து கவலைப்படாமல் வெளிநாட்டிலிருந்து முதலீட்டை ஊக்குவிக்க முடியும்.

முதலீட்டாளருக்கு

டிஆரில் வாங்குவது உடனடியாக முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவை உலகளாவியதாக மாற்றுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பழக்கமான தீர்வு மற்றும் அனுமதி நிலைமைகளின் கீழ் தங்கள் சொந்த சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யும் போது பல்வகைப்படுத்தலின் நன்மைகளைப் பெறுகிறார்கள். மிக முக்கியமாக, டி.ஆர் முதலீட்டாளர்கள் இந்த அதிக ஆபத்து, அதிக வருவாய் ஈக்விட்டிகளின் பலன்களை நேரடியாக வெளிநாட்டு சந்தைகளுக்குச் செல்வதன் மூலம் சகித்துக்கொள்ளாமல் பெற முடியும், இது ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகளை மாற்றுவதன் விளைவாக வெளிப்படைத்தன்மை அல்லது உறுதியற்ற தன்மை இல்லாதிருக்கக்கூடும். வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்கள் மற்றும் சமூகங்களில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மைகளிலிருந்து உருவாகும் ஒரு முதலீட்டாளர் இன்னும் சில அந்நிய செலாவணி அபாயங்களை தாங்குவார் என்பதை நினைவில் கொள்வது அவசியம். மறுபுறம், முதலீட்டாளர் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் யூரோ பெரும்பாலான வெளிநாட்டு நாணயங்களுக்கு போட்டி விகிதங்களிலிருந்து பயனடையலாம்.

அடிக்கோடு

உங்கள் சொந்த எல்லைகளுக்கு வெளியே முதலீடு செய்வதன் தேவையற்ற அபாயங்களைத் தவிர்த்து, வெளிநாட்டு முதலீட்டின் நன்மைகளைச் சேர்ப்பதற்கான வாய்ப்பை உங்களுக்கு வழங்குவதன் மூலம், இந்த பத்திரங்களை உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் சேர்ப்பது குறித்து நீங்கள் பரிசீலிக்க விரும்பலாம். எவ்வாறாயினும், எந்தவொரு பாதுகாப்பையும் போலவே, டிஆர்களில் முதலீடு செய்வதற்கு அவை ஏன் பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதையும் அவை எவ்வாறு வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்பதையும் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.