பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) சமீபத்திய நிதி வரலாற்றில் மிக வெற்றிகரமான கண்டுபிடிப்புகளில் ஒன்றாகும். சில நடவடிக்கைகளின்படி, கடந்த 10 ஆண்டுகளில் 600% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்த சந்தையில் புதிய ப.ப.வ.நிதிகள் தொடர்ந்து அறிமுகமாகின்றன. இந்தத் தொழில் நவம்பர் தொடக்கத்தில் சுமார் 177 பில்லியன் டாலர் நிகர வருவாயைக் கண்டது, இது கடந்த ஆண்டைக் காட்டிலும் வேகத்தை வைத்திருக்கிறது, ஆனால் எந்த சாதனைகளையும் செய்யவில்லை.
80% க்கும் மேற்பட்ட ஆலோசகர்கள் ப.ப.வ.நிதிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர் மற்றும் அவற்றை வாடிக்கையாளர்களுக்கு பரிந்துரைக்கிறார்கள் என்று நிதி திட்டமிடல் சங்கம் மற்றும் நிதி திட்டமிடல் இதழ் கூறுகிறது. அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிகள் மட்டும் அக்டோபரில் 20 பில்லியன் டாலர்களை எடுத்தன, அந்த நிதிகளில் பெரும்பாலானவை எஸ்.பி.டி.ஆர் எஸ் அண்ட் பி 500 ப.ப.வ.நிதி (SPY) போன்ற பெரிய தொப்பி பிரசாதங்கள் மற்றும் பெரிய குறியீட்டு டிராக்கர்களில் செல்கின்றன. (மேலும் பார்க்க , பணக்கார முதலீட்டாளர்களுடன் ஏன் ப.ப.வ.நிதிகள் பிரபலமாக உள்ளன .)
ஸ்பெக்ட்ரம் முழுவதும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த வகையான குறைந்த விலை செயலற்ற வாகனங்களுக்கு செல்கின்றனர். ப.ப.வ.நிதிகள் தங்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சகாக்களிடமிருந்து சந்தைப் பங்கைக் கைப்பற்றுகின்றன, ஏனெனில் அவை பல்வகைப்படுத்த ஒரு வழியை வழங்குகின்றன, அவை மலிவானவை மற்றும் வரி திறமையானவை. அவை பணப்புழக்கத்தையும் வழங்குகின்றன, ஏனென்றால் அவை தினசரி வர்த்தகம் செய்கின்றன, முதலீட்டாளர்களுக்கு பதவிகளில் இருந்து வெளியேறவும், வெளியேறவும் அதிகாரம் அளிக்கின்றன. ஆனால் பெரும் சக்தியுடன், சொல்வது போல், பெரும் பொறுப்பு வருகிறது மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளின் வர்த்தகம் அவர்களின் மிகப்பெரிய பொறுப்பாக இருக்கும் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
அபாயங்கள்
பணப்புழக்கம் ஒரு முதலீட்டு தயாரிப்புக்கு சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி நன்மை பயக்கும் அம்சமாக இருக்க வேண்டும். ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் தினசரி பணப்புழக்கம் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளரைப் போன்ற வர்த்தகத்தின் கற்பனைகளை வெளிப்படுத்த வாய்ப்பளித்தால், அந்த நல்ல பண்பு கட்டணம், கட்டணம் மற்றும் அதிக கட்டணம் வடிவில் முதலீட்டு வருவாயை பாதிக்கும். வல்லுநர்கள் கூறுகையில், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு, தடையற்ற வர்த்தகம் ஒரு நன்மை அல்ல, ஏனெனில் இது தொழில்முறை அல்லாத முதலீட்டாளர்களை ஆல்பாவைத் துரத்துவதற்கான தூண்டுதலுடன் முன்வைக்கிறது. சந்தையில் முதலீடு செய்ய முயற்சிக்கும் தொழில்முறை முதலீட்டாளர்கள் கூட மோசமான மோசமான பதிவுகளைக் கொண்டுள்ளனர். சராசரி சாதாரண நபர் சராசரியாக இன்னும் மோசமாக செய்வார் என்று எதிர்பார்க்கலாம்.
சில ப.ப.வ.நிதிகளின் "வியக்க வைக்கும்" வர்த்தக அளவுகள் குறித்து 2010 இல் பேசிய வான்கார்ட் குழும நிறுவனர் ஜாக் பொக், ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் குளோபல் அட்வைசர்களிடமிருந்து எஸ்.பி.டி.ஆர் எஸ் அண்ட் பி 500 ப.ப.வ.நிதி ஆண்டுக்கு 10, 000% க்கும் அதிகமாக மாறுகிறது என்று குறிப்பிட்டார். பல ப.ப.வ.நிதிகள் 2, 000% வரம்பில் வருவாயைக் கொண்டுள்ளன (30% கூட மிக அதிகமாக இருப்பதாக Bogle கருதுகிறது). வாங்கவும் வைத்திருங்கள், வர்த்தகம் செய்யாமலும் இருப்பது Bogle இன் அறிவுரை. Bogle ஐ விட குறைவான ஈர்க்கக்கூடிய அதிகாரிகள் ஒப்புக்கொள்கிறார்கள்: பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு ப.ப.வ.நிதிகள் வழங்கும் நன்மைகளை உள்-நாள் வர்த்தகம் முற்றிலுமாக அழிக்கக்கூடும். (மேலும் பார்க்க , நிதி ஆலோசகர்களுடன் மிகவும் பிரபலமான ப.ப.வ.நிதிகள் .)
இது வருவாய் பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடிய பரிவர்த்தனைக் கட்டணம் மட்டுமல்ல. ப.ப.வ.நிதி நிலைகளுக்கு உள்ளேயும் வெளியேயும் நகர்வது எதிர்பார்ப்புகளைத் தருவதற்கு எந்தவொரு ஈடுசெய்யும் நன்மையையும் வழங்காமல் போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தை அதிகரிக்கும். பெரிய, குறியீட்டு-கண்காணிப்பு ப.ப.வ.நிதிகளுடன் கூட, பெரிய பொருளாதார அபாயங்கள் மற்றும் பணப்புழக்க அபாயங்கள் இன்னும் பொருந்தும். ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் செயல்திறனைத் துரத்தும்போது இவை பெருக்கப்படலாம்.
முக்கிய ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்வது - ஒவ்வொரு வாரமும் புதியவை - அரசியல் ஆபத்து, பணப்புழக்க ஆபத்து மற்றும் குறிப்பிட்ட வணிகத் துறைகளிலிருந்து வரும் அபாயங்களை அதிகரிக்கும். இது வரி அபாயங்களையும் அதிகரிக்கும். பிளஸ் பெரும்பாலான சிறிய நிதிகள் தங்களை நிலைநிறுத்த சிறிது நேரம் ஆகும். பலர் ஒவ்வொரு ஆண்டும் மூடுகிறார்கள், மேலும் அவர்கள் அவ்வாறு செய்யும்போது மூலதன ஆதாய விநியோகங்களை செலுத்த முடியும், இது தெரியாதவர்களுக்கு எந்தவொரு வரி சலுகைகளையும் ஈடுசெய்யும். சில ப.ப.வ.நிதிகள் தொடங்குவதற்கு பெரிய வரி நன்மைகளை வழங்குவதில்லை. முதலீட்டாளர்கள் நகர்வதற்கு முன்னர் கொடுக்கப்பட்ட நிதிக்கு ஒதுக்கீடுகளை அதிகரிப்பதன் வரி தாக்கங்களையும், அவர்கள் வாங்கும் மற்றும் விற்கும் செயல்பாட்டின் வரி விளைவுகளையும் அறிந்து கொள்ள வேண்டும்.
வாடிக்கையாளர்களுக்கு கல்வி கற்பித்தல்
ப.ப.வ.நிதி பங்குகளை வாங்கி வைத்திருப்பதை விட, வர்த்தகத்திற்கு வாய்ப்புள்ள வாடிக்கையாளர்களுடனான ஆலோசகர்கள், கட்டணங்கள் எவ்வாறு விரைவாகச் சேர்க்கப்படுகின்றன மற்றும் வருமானத்தை அரிக்கின்றன என்பதை சுட்டிக்காட்ட வேண்டும்.
செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதை விட முக்கியமானது உணர்ச்சிகளைக் கட்டுப்படுத்துவதாகும் என்று சி.எல்.எஸ் முதலீடுகளின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி ரஸ்டி வன்னேமன் கூறுகிறார். முதலீட்டாளர்கள் செயல்திறனைத் துரத்துவதில்லை, மாறாக தரமான முதலீட்டு வழிகாட்டலைத் துரத்துவதை ஆலோசகர்கள் உறுதி செய்ய வேண்டும். எந்தவொரு முதலீட்டையும் போலவே, வாடிக்கையாளர்களும் இதில் உள்ள அபாயங்களைப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.
அடிக்கோடு
ப.ப.வ.நிதிகள், குறிப்பாக செயலற்ற ப.ப.வ.நிதிகள் குறைந்த விலை முதலீட்டு வாகனங்கள். சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் ஈர்ப்பின் திறவுகோல் அதுதான். அவர்களுக்கு முன் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போலவே, அவை அம்மா மற்றும் பாப் முதலீட்டாளர்களுக்கு பல்வகைப்படுத்த ஒரு மலிவான வழியைக் கொடுக்கின்றன. ஆயினும், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களைக் காட்டிலும் ப.ப.வ.நிதி முதலீட்டாளர்கள் ஆல்பாவைத் துரத்த ஆசைப்படக்கூடும், மேலும் இந்த வகையான மூலோபாயத்தைத் தொடர விரும்பும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு தெளிவான வழிகாட்டுதல்களை வழங்க ஆலோசகர்கள் நன்கு நிலைநிறுத்தப்படுகிறார்கள். (மேலும் பார்க்க. பார்க்க: ஆலோசகர்களால் ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன .)
