ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை பெரும்பாலும் பங்கு விலைகள் குறையும் போது விலையில் வியத்தகு அளவில் உயரும். இருப்பினும், அந்த குறிப்பிடத்தக்க நன்மை பல தனிப்பட்ட அபாயங்களுடன் வருகிறது.
KEY TAKEAWAYS
- ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை பெரும்பாலும் பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது விலையில் வியத்தகு அளவில் உயரும். ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் ஒரு வருடத்தில் மத்திய வங்கி வீதங்களை தீவிரமாக குறைக்கும்போது 50% க்கும் அதிகமாக நகரும் மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால் ஒரே ஆண்டில் பூஜ்ஜியங்கள் 30% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை எளிதில் வீழ்ச்சியடையும். கருவூல பூஜ்ஜியங்களை வாங்குவது ப.ப.வ.நிதிகளுடன் மிகவும் நேரடியானதாகிவிட்டது.
ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் தனித்துவமான நன்மைகள்
பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களைக் குறைக்கும்போது கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் விலையை பெரிதாக்குகின்றன, இது சரியான நேரத்தில் சரியான நேரத்தில் பங்குகளை பாதுகாக்க உதவுகிறது. வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கான பத்திர விலைகளின் மறுமொழி முதிர்வுக்கான காலத்துடன் அதிகரிக்கிறது மற்றும் வட்டி செலுத்துதலுடன் குறைகிறது. எனவே, மிகவும் பதிலளிக்கக்கூடிய பத்திரமானது முதிர்ச்சியடைய நீண்ட நேரம் (வழக்கமாக 20 முதல் 30 ஆண்டுகள் வரை) மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்களைச் செய்யாது. எனவே, நீண்ட கால பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு மிகவும் பதிலளிக்கின்றன.
பொருளாதாரம் அழுத்தத்தில் இருக்கும்போது, பெடரல் ரிசர்வ் வழக்கமாக ஊக்கத்தை வழங்க விகிதங்களைக் குறைக்கிறது. இது அனைத்து பத்திர விலைகளையும் உயர்த்த வேண்டும், ஆனால் மந்தநிலைகளின் போது இயல்புநிலை ஆபத்து அதிகரித்ததால் கார்ப்பரேட் மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் ஏற்கனவே குறைந்துவிட்டன. அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் இயல்புநிலை ஆபத்து இல்லாமல் கருதப்படுகின்றன, மேலும் மத்திய வங்கி சில நேரங்களில் பொருளாதாரத்தை தூண்டுவதற்காக அவற்றை நேரடியாக வாங்குகிறது. கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் லாபத்திற்கு ஏற்ற நிலையில் உள்ளன, குறிப்பாக அவை நீண்ட காலமாக இருந்தால்.
ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் ஒரு வருடத்தில் மத்திய வங்கி விகிதங்களை தீவிரமாக குறைக்கும்போது 50% க்கும் அதிகமாக நகரும். இந்த ஆதாயங்கள் பங்கு தொடர்பான இழப்புகளை ஈடுகட்டுவதை விட அதிகமாக இருக்கும், எனவே கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் பெரும்பாலும் பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிறந்த ஹெட்ஜ் ஆகும். நீண்ட கால கருவூலங்களைப் போலவே உறுதியான நீண்ட கால வருவாயையும் அவர்கள் கொண்டுள்ளனர். ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு கரடி சந்தையில் பந்தயம் கட்ட விரும்பினால், கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் தலைகீழ் ப.ப.வ.நிதிகள் மற்றும் குறுகிய விற்பனை பங்குகளை விட வியத்தகு முறையில் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன.
ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களின் தனித்துவமான அபாயங்கள்
வட்டி விகிதங்களுக்கான உணர்திறன் காரணமாக, பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூல பத்திரங்கள் நம்பமுடியாத அளவுக்கு அதிக வட்டி விகித அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் ஒரே ஆண்டில் 30% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை எளிதில் விழும். வீழ்ச்சியைக் குறைக்க அவர்களுக்கு வட்டி செலுத்துதலும் இல்லை.
மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் ஒரே ஆண்டில் 30% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை எளிதில் விழும்.
ஜீரோ-கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் தனியாக வைத்திருக்கும் போது மோசமான ஆபத்து-திரும்ப சுயவிவரத்தைக் கொண்டுள்ளன. நீண்ட கால பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூல பத்திரங்கள் பங்குச் சந்தையை விட அதிக நிலையற்றவை, ஆனால் அவை அமெரிக்க கருவூலங்களின் குறைந்த நீண்டகால வருவாயை வழங்குகின்றன. இன்னும் மோசமானது, பங்குகள் மோசமாக இருக்கும்போது அவை உயரும் என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை. கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் 2008 இல் விதிவிலக்காக சிறப்பாக செயல்பட்டன, ஆனால் அவை 2018 இல் பங்குச் சந்தையுடன் பணத்தை இழந்தன.
இறுதியாக, கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் பணவீக்கத்திலிருந்து அதிக ஆபத்தை எதிர்கொள்கின்றன. நன்கு அறியப்பட்டபடி, பணவீக்கம் பத்திர சந்தைக்கு மோசமானது. கருவூல பூஜ்ஜியங்கள் அந்நியச் செலாவணி அல்லது வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்தாமல் பத்திரச் சந்தையில் மிகவும் ஆக்கிரோஷமான முதலீடாகும். தொடர்ந்து அதிக பணவீக்கம் பெரும்பாலும் மீண்டும் மீண்டும் வட்டி விகித உயர்வுகளுடன் சேர்ந்துள்ளது, இது பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூல பத்திரங்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க இழப்பை ஏற்படுத்தும். அதற்கு மேல், பணவீக்கம் அசல் மதிப்பைக் குறைக்கிறது.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களை வாங்குவது எப்படி
கருவூல பூஜ்ஜியங்களை வாங்குவது ப.ப.வ.நிதிகளுடன் மிகவும் நேரடியானதாகிவிட்டது. நிதி நெருக்கடியின் போது மத்திய வங்கியின் வட்டி வீதக் குறைப்பு காரணமாக வான்கார்ட் விரிவாக்கப்பட்ட கால கருவூல ப.ப.வ.நிதி (ஈ.டி.வி) 2008 இல் 55% உயர்ந்தது. பிம்கோ 25+ ஆண்டு ஜீரோ கூப்பன் அமெரிக்க கருவூல குறியீட்டு பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதியம் (ZROZ) முதலீட்டாளர்களுக்கு பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கருவூல பத்திரங்களின் வருவாயை முழுமையாக அணுகும்.
கருவூல பூஜ்ஜியங்களை பழைய பாணியிலான வழியில் வாங்க முடியும். ஜீரோ-கூப்பன் அரசாங்க பத்திரங்கள் அவை வழங்கப்படும் நேரத்தில் கருவூலத்திலிருந்து நேரடியாக வாங்கப்படலாம். ஆரம்ப பிரசாதத்திற்குப் பிறகு, அவற்றை ஒரு தரகு கணக்கு மூலம் திறந்த சந்தையில் வாங்கலாம். பிற வகை பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களையும் ஒரு தரகு கணக்கைப் பயன்படுத்தி வாங்கலாம்.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களின் பிற வகைகள்
ஜீரோ-கூப்பன் பிணைப்புகள் பல வகைகளில் வருகின்றன. அவை கூட்டாட்சி, மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்கங்களால் அல்லது நிறுவனங்களால் வழங்கப்படலாம். பல முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பழக்கமான பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் பழைய தொடர் EE சேமிப்பு பத்திரங்கள் ஆகும், அவை பெரும்பாலும் சிறிய குழந்தைகளுக்கு பரிசாக வழங்கப்பட்டன. இந்த பத்திரங்கள் பிரபலமாக இருந்தன, ஏனென்றால் மக்கள் அவற்றை சிறிய பிரிவுகளில் வாங்க முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, $ 50 பத்திரத்தை $ 25 க்கு வாங்கலாம். குழந்தை பல ஆண்டுகளாக பத்திரத்தை வைத்திருக்கும் மற்றும் அது முதிர்ச்சியடையும் போது $ 50 பெறும். சேமிப்பு பத்திர திட்டத்தின் விதிமுறைகள் மாறிவிட்டன, பத்திரங்கள் இப்போது மின்னணு வடிவத்தில் மட்டுமே கிடைக்கின்றன. அவை இன்னும் உள்ளன, அவை பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்புகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதற்கான சரியான எடுத்துக்காட்டு.
நிறுவனங்கள் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களையும் வழங்குகின்றன. இந்த பிரசாதங்களின் திருப்பத்தில், சில பூஜ்ஜிய-கூப்பன் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை பங்குகளின் பங்குகளாக மாற்றலாம். இந்த பிணைப்புகள் மாற்றத்தக்கவை என்று அழைக்கப்படுகின்றன. வங்கிகள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்களும் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களை உருவாக்கலாம். இந்த நிறுவனங்கள் ஒரு வழக்கமான பிணைப்பை எடுத்து, ஒரு ஜோடி புதிய பத்திரங்களை உருவாக்க கூப்பனை அகற்றுகின்றன. இந்த செயல்முறை பெரும்பாலும் அகற்றுதல் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது, ஏனெனில் கூப்பன் கடன் கருவியில் இருந்து அகற்றப்படுகிறது.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களின் பொதுவான நன்மைகள்
வட்டி இல்லாமல் யாராவது ஏன் ஒரு பத்திரத்தை விரும்புவார்கள்? சரி, ஒரு விஷயத்திற்கு, பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் முக மதிப்பின் ஒரு பகுதிக்கு வாங்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, அந்த தொகையில் பாதிக்கும் குறைவான தொகைக்கு $ 20, 000 பத்திரத்தை வாங்க முடியும்.
பின்னர் வரி விலக்குகள் உள்ளன. ஒரு அரசாங்க நிறுவனத்தால் வழங்கப்பட்டால், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தால் உருவாக்கப்படும் வட்டி பெரும்பாலும் கூட்டாட்சி வருமான வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது, பொதுவாக மாநில மற்றும் உள்ளூர் வருமான வரிகளிலிருந்தும். பல்வேறு உள்ளூர் நகராட்சிகள் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களை கணிசமாக வழங்குபவை. இந்த பத்திரங்களில் சில மூன்று வரி இல்லாதவை, அவை வருமானம் கூட்டாட்சி, மாநில மற்றும் உள்ளூர் மட்டங்களில் வருமான வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கின்றன. இரண்டிலும், வரிகளில் குறைவாக செலுத்துவது எப்போதும் நல்ல செய்தி. இது மாமா சாமுக்கு பதிலாக முதலீட்டாளர்களின் பைகளில் சம்பாதிக்கும் வருமானத்தில் அதிக சதவீதத்தை வைக்கிறது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, கார்ப்பரேட் பூஜ்ஜியங்களிலிருந்து வட்டி வருமானம் வரிக்கு உட்பட்டது.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு செல்வத்தை தங்கள் வாரிசுகளுக்கு அனுப்ப விரும்புகின்றன, ஆனால் வருமான வரி அல்லது பரிசு வரி குறித்து அக்கறை கொண்டுள்ளன. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரம் $ 1, 000 க்கு வாங்கப்பட்டு பரிசாக வழங்கப்பட்டால், பரிசு வழங்குபவர் தனது வருடாந்திர பரிசு வரி விலக்குகளில் $ 1, 000 மட்டுமே பயன்படுத்தியிருப்பார். மறுபுறம், பெறுநர் பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது கணிசமாக $ 1, 000 க்கும் அதிகமாக பெறுவார். இதேபோல், வரி இல்லாத பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் வருவாய் மீதான வரிவிதிப்புக்கு உட்பட்டு போதுமான வருடாந்திர வருமானத்தை ஈட்டும் குழந்தைகளுக்கு சிறந்த பரிசுகளை வழங்குகின்றன. இந்த பத்திரங்கள் குழந்தைகளின் வரிக் கடன்களை அதிகரிக்காமல் வருமானத்தை வழங்கும்.
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களின் பொதுவான அபாயங்கள்
ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்கள் பல தசாப்தங்களாக முதிர்ச்சியை எட்டாது, எனவே கடன் பெறக்கூடிய நிறுவனங்களிலிருந்து பத்திரங்களை வாங்குவது அவசியம். அவற்றில் சில முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் அவற்றை செலுத்த (அழைக்கப்படும்) அனுமதிக்கும் விதிகளுடன் வழங்கப்படுகின்றன. தொழில்முறை முதலீட்டாளர்கள் அழைப்பு ஆபத்து என்று குறிப்பிடுவதன் தாக்கங்களைத் தவிர்ப்பதற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட செலுத்துதலை எண்ணும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த விதிமுறைகளைப் பற்றி அறிந்திருக்க வேண்டும்.
மேலும், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களின் தினசரி விலைகள் திறந்த சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். முதிர்வுக்கு முன்னர் அவற்றை விற்கும் முதலீட்டாளர்கள் முதலில் செலுத்தியதை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ பணத்தைப் பெறலாம். இது ஒரு காட்டு சவாரி. அவர்கள் எந்தவொரு குறிப்பிட்ட வட்டியையும் செலுத்தாததால், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்கள் அவற்றின் வழக்கமான சகாக்களை விட அதிக நிலையற்றதாக இருக்கும். நிச்சயமாக, முதிர்ச்சி அடையும் வரை வைத்திருந்தால், செலுத்துதல் முன்னரே தீர்மானிக்கப்படும் மற்றும் மாறாது.
கூப்பன்
