ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்று வரையறை

ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்று என்றால் என்ன?

பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்று என்பது பணப்புழக்கங்களின் பரிமாற்றமாகும், இதில் மிதக்கும் வட்டி வீதக் கொடுப்பனவுகள் அவ்வப்போது செய்யப்படுகின்றன, ஏனெனில் இது வெற்று வெண்ணிலா இடமாற்றத்தில் இருக்கும், ஆனால் நிலையான வீதக் கொடுப்பனவுகளின் ஓட்டம் ஒரே தொகையாக செய்யப்படும் இடமாற்றம் முதிர்ச்சியை அடையும் நேரத்தில், அவ்வப்போது இடமாற்றம் செய்வதற்கு பதிலாக பணம் செலுத்துதல்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்று என்பது நிலையான-மிதக்கும் பணப்புழக்கங்களின் பரிமாற்றமாகும், ஆனால் ஒப்பந்தம் முதிர்ச்சியை அடையும் போது இடமாற்றத்தின் நிலையான பக்கமானது ஒரு மொத்த தொகையாக செலுத்தப்படுகிறது. இடமாற்றத்தின் மாறுபட்ட பக்கமானது வழக்கமான கொடுப்பனவுகளைச் செய்கிறது, அவை போலவே ஒரு வெற்று-வெண்ணிலா இடமாற்று. நிலையான கால் மொத்த தொகையாக செலுத்தப்படுவதால், பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தை மதிப்பிடுவது பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரத்தின் மறைமுக வட்டி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி அந்த பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிப்பதை உள்ளடக்குகிறது.

ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்றத்தின் அடிப்படைகள்

பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்று என்பது இரு தரப்பினரால் உள்ளிடப்பட்ட ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும். ஒரு தரப்பு மிதக்கும் கொடுப்பனவுகளைச் செய்கிறது, இது வட்டி வீதக் குறியீட்டின் (எ.கா. LIBOR, EURIBOR, முதலியன) எதிர்கால வெளியீட்டின் படி மாறுகிறது. ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட நிலையான வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் மற்ற தரப்பினர் மற்றொன்றுக்கு பணம் செலுத்துகிறார்கள். நிலையான வட்டி விகிதம் பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது, அல்லது பத்திரத்தின் ஆயுளுக்கு வட்டி செலுத்தாத ஒரு பத்திரம், ஆனால் முதிர்ச்சியில் ஒரு ஒற்றை கட்டணம் செலுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் அளவு இடமாற்றத்தின் பூஜ்ஜிய கூப்பன் வீதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தின் நிலையான காலின் முடிவில் உள்ள பத்திரதாரர் முதிர்ச்சியில் ஒரு கட்டணம் செலுத்துவதற்கு பொறுப்பாவார், அதே நேரத்தில் மிதக்கும் காலின் முடிவில் உள்ள கட்சி இடமாற்றத்தின் ஒப்பந்த வாழ்நாளில் அவ்வப்போது பணம் செலுத்த வேண்டும். இருப்பினும், பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றங்கள் கட்டமைக்கப்படலாம், இதனால் மிதக்கும் மற்றும் நிலையான வீதக் கொடுப்பனவுகள் மொத்த தொகையாக செலுத்தப்படுகின்றன.

கொடுப்பனவுகளின் அதிர்வெண்ணில் பொருந்தாத தன்மை இருப்பதால், மிதக்கும் கட்சி கணிசமான அளவு இயல்புநிலை அபாயத்திற்கு ஆளாகிறது. ஒப்பந்தத்தின் இறுதி வரை பணம் பெறாத எதிர் கட்சி வெற்று வெண்ணிலா இடமாற்றத்தைக் காட்டிலும் அதிக கடன் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இதில் நிலையான மற்றும் மிதக்கும் வட்டி வீதக் கொடுப்பனவுகள் காலப்போக்கில் சில தேதிகளில் செலுத்த ஒப்புக் கொள்ளப்படுகின்றன.

ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்று மதிப்பீடு

பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தை மதிப்பிடுவது என்பது ஸ்பாட் வீதத்தை (அல்லது பூஜ்ஜிய கூப்பன் வீதத்தை) பயன்படுத்தி பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிப்பதாகும். ஸ்பாட் வீதம் ஒரு வட்டி வீதமாகும், இது தள்ளுபடி பத்திரத்திற்கு பொருந்தும், அது எந்த கூப்பனையும் செலுத்தாது மற்றும் முதிர்வு தேதியில் ஒரு பணப்புழக்கத்தை மட்டுமே உருவாக்குகிறது. ஒவ்வொரு நிலையான மற்றும் மிதக்கும் காலின் தற்போதைய மதிப்பு தனித்தனியாக தீர்மானிக்கப்பட்டு ஒன்றாக தொகுக்கப்படும். நிலையான வீதக் கொடுப்பனவுகள் நேரத்திற்கு முன்பே அறியப்பட்டிருப்பதால், இந்த காலின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவது நேரடியானது. மிதக்கும் வீத காலில் இருந்து பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பைப் பெற, குறிக்கப்பட்ட முன்னோக்கி வீதத்தை முதலில் கணக்கிட வேண்டும். முன்னோக்கி விகிதங்கள் பொதுவாக ஸ்பாட் விகிதங்களிலிருந்து குறிக்கப்படுகின்றன. ஸ்பாட் விகிதங்கள் பூட்ஸ்ட்ராப்பிங்கிலிருந்து கட்டப்பட்ட ஒரு ஸ்பாட் வளைவிலிருந்து பெறப்படுகின்றன, இது கூப்பன் பத்திரங்களின் விலைகள் மற்றும் விளைச்சலுடன் ஒத்துப்போகின்ற ஸ்பாட் (அல்லது பூஜ்ஜிய-கூப்பன்) விகிதங்களின் வரிசையைக் காட்டும் ஒரு நுட்பமாகும்.

வெவ்வேறு முதலீட்டு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தின் மாறுபாடுகள் உள்ளன. ஒரு தலைகீழ் பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்று ஒப்பந்தம் தொடங்கப்படும்போது நிலையான மொத்த தொகையை முன்பணமாக செலுத்துகிறது, இது ஊதியம் மிதக்கும் தரப்பினருக்கான கடன் அபாயத்தை குறைக்கிறது. பரிமாற்றம் செய்யக்கூடிய பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தின் கீழ், முதிர்வு தேதியில் ஒரு நிலையான தொகையைப் பெற திட்டமிடப்பட்ட கட்சி, உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தி மொத்த தொகையை தொடர்ச்சியான நிலையான கொடுப்பனவுகளாக மாற்றலாம். ஏற்ற இறக்கம் குறைந்து வட்டி விகிதங்கள் குறைந்து வருவதற்கு ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாக இருந்தால் மிதக்கும் பணம் செலுத்துபவர் இந்த கட்டமைப்பிலிருந்து பயனடைவார். பரிமாற்றம் செய்யக்கூடிய பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தின் கீழ் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் இடமாற்றத்தில் மிதக்கும் வீதக் கொடுப்பனவுகளை மொத்த தொகையாக செலுத்தவும் முடியும்.