உங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்: நீங்கள் அதை நம்ப முடியுமா?

ஈவுத்தொகை வெட்டுக்கள் முதலீட்டாளர்களை, பெரிய வீரர்களைக் கூட ஆச்சரியப்படுத்தும். ஆனால் உங்கள் ஈவுத்தொகை குறைக்கப்படும் அபாயத்தில் உள்ளதா என்பதை நேரத்திற்கு முன்பே தெரிந்து கொள்ள முடியாது என்று அர்த்தமல்ல. உங்கள் ஈவுத்தொகை வருமானம் எவ்வளவு பாதுகாப்பானது என்பதைக் குறிக்க பல காரணிகள் உள்ளன.

வங்கி வைப்பு அல்லது கருவூல பத்திரங்கள் போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகளைப் போலன்றி, ஈவுத்தொகை உத்தரவாதம் அளிக்கப்படவில்லை. ஒரு நிறுவனம் பண நெருக்கடிக்கு ஆளானால், ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவை வெட்டுவது அல்லது நீக்குவது என்பது தன்னைக் காப்பாற்றிக் கொள்ள முயற்சிக்கக்கூடிய ஒரு வழியாகும், ஆனால் அத்தகைய நடவடிக்கை சந்தைக்கு தவறான சமிக்ஞைகளை அனுப்பக்கூடும். பாதுகாப்பான புகலிட நிறுவனங்கள் கூட ஈவுத்தொகை முதலீட்டு மூழ்கிவிடும்.

அமெரிக்க தொலைத் தொடர்பு AT&T ஐக் கவனியுங்கள். நீண்டகாலமாக ஆபத்து-நோயெதிர்ப்பு ஈவுத்தொகைகளைக் கொண்ட ஒரு நிலையான வணிகமாகக் கருதப்படும் AT&T, டிசம்பர் 2000 இல் முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சிக்குள்ளாக்கியது, அதன் ஈவுத்தொகையை 83% குறைத்தது. ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் ஒரு பங்கிற்கு 22 காசுகள் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கும் பங்குதாரர்கள் ஒரு பங்கிற்கு வெறும் 3.75 காசுகள் மட்டுமே ஏற்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. இது மீண்டும் மீண்டும் நடந்தது: 2009 ஆம் ஆண்டில், எஸ் அண்ட் பி 500 பங்குகளுக்கான ஈவுத்தொகை 21% க்கும் அதிகமாக குறைந்தது. 2008 முதல் 2009 வரையிலான காலகட்டத்தில், எஸ் அண்ட் பி 500 டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளில் 60 பில்லியன் டாலர் (யுஎஸ்) வீசியது!

எனவே உங்கள் ஈவுத்தொகை ஆபத்தில் உள்ளதா? உங்கள் பணம் செலுத்துதல் நீடிக்குமா என்பதைத் தீர்மானிக்க தடயங்களைக் கொண்டு வர உங்களுக்கு உதவ 2000 AT&T ஈவுத்தொகை வெட்டுக்கான துப்புகளை இங்கே ஆராய்வோம்.

வருவாய் போக்குகள் மற்றும் செலுத்தும் விகிதம்

சீரற்ற அல்லது குறைந்துவரும் லாபத்தைக் கவனியுங்கள். ஒரு நிறுவனத்தால் நிலையான லாபம் ஈட்ட முடியாவிட்டால், அது அதன் ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுடன் ஒட்டாமல் இருக்கலாம்.

1990 களின் பிற்பகுதியில், ஏ.டி அண்ட் டி தொலைதொடர்பு துறையை புதிய நுழைவுதாரர்களுக்கு திறந்துவைத்ததால், அதன் அடிமட்டத்தை கடுமையாக பாதித்தது. டிசம்பர் 2000 டிவிடெண்ட் வெட்டுக்குள் AT & T இன் வருமான அறிக்கைகளைப் பார்த்தால், 1998 மற்றும் 2000 க்கு இடையில் AT & T இன் வருவாயில் வியத்தகு அரிப்பைத் தவறவிடுவது கடினம். ஒரு பங்கின் வருடாந்திர வருவாய் 50% க்கும் அதிகமாக சரிந்தது.

டிசம்பர் 2000 உடன் முடிவடைந்த ஆண்டிற்கான AT & T இன் 10-K இல், 1998-2000 முதல் AT & T இன் வருடாந்திர அடிப்படை வருவாய் 96 1.96, 74 1.74 மற்றும் 88 காசுகள். (பெரும்பாலான நிறுவனங்களுக்கு, காலாண்டு 10-கியூ அறிக்கைகளில் நீங்கள் அடிக்கடி மற்றும் புதுப்பித்த வருவாய் தகவல்களைக் காணலாம், அவை எஸ்.இ.சி யில் தாக்கல் செய்யப்பட்டு பொதுவாக நிறுவனத்தின் வலைத்தளங்களில் வெளியிடப்படுகின்றன.)

1998 மற்றும் 2000 க்கு இடையில் AT&T எதிர்கொண்டதைப் போன்ற வீழ்ச்சியடைந்த லாபம் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கான செலவை ஈடுசெய்ய வாய்ப்பில்லை. வீழ்ச்சி வருவாய் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளுக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துமா என்பதற்கான ஒரு நல்ல காட்டி ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் ஆகும், இது ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய் எவ்வளவு பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்தப்படுகிறது என்பதை அளவிடும். ஒரு நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகையை அதன் வருவாயால் வகுப்பதன் மூலம் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் கணக்கிடப்படுகிறது:

ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் = ஒரு பங்குக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் / ஒரு பங்குக்கு வருவாய்

செப்டம்பர் 2000 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டில் AT&T இன் 10-Q (காலாண்டு) அறிக்கையை ஆராய்ந்து (AT&T அதன் ஈவுத்தொகை வெட்டு அறிவிப்பதற்கு முந்தைய கடைசி அறிக்கை), AT&T ஒரு பங்கிற்கு 35 காசுகள் சம்பாதித்து, ஒரு காலாண்டுக்கு 22 காசுகள் ஈவுத்தொகையை வழங்கியது, இது ஒரு செலுத்தும் விகிதத்தை செலுத்துகிறது 0.63. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், AT&T அதன் வருவாயில் 63% ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்துகிறது. குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் அரிப்பு பணம் செலுத்தும் விகிதத்தை 1 க்கு நெருக்கமாக தள்ளுகிறது, இதன் பொருள் ஈவுத்தொகை நிறுவனத்தின் அனைத்து வருவாயையும் கோருகிறது. ஈவுத்தொகையை ஈடுசெய்ய வருவாய் போதுமானதாக இல்லாதபோது, ​​1 என்ற விகிதம் ஒரு ஈவுத்தொகை வெட்டு வழியில் இருக்கக்கூடும் என்பதற்கான சமிக்ஞையாகும்.

பணப்புழக்கங்கள்

ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்திலிருந்து ஈவுத்தொகை செலுத்தப்படுகிறது. இலவச பணப்புழக்கம் (எஃப்சிஎஃப்) முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிறுவனம் அதன் செயல்பாடுகளில் இருந்து ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கு விட்டுச் சென்ற பணத்தின் உண்மையான தொகை, மற்றவற்றுடன், சம்பளம், ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாடு மற்றும் சந்தைப்படுத்தல் போன்ற பிற பொருட்களுக்கு பணம் செலுத்திய பின்னர் கூறுகிறது.

FCF ஐக் கணக்கிட, AT & T இன் பணப்புழக்க அறிக்கைக்கு ஒரு வழி வகுக்கவும். மீண்டும், நீங்கள் 10-கே ஆவணத்தில் ஆண்டு பணப்புழக்க அறிக்கையையும் 10-கியூ அறிக்கைகளில் காலாண்டு பணப்புழக்கத்தையும் காணலாம். AT & T இன் டிசம்பர் 2000 ஆம் ஆண்டிற்கான ஒருங்கிணைந்த பணப்புழக்க அறிக்கை, செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகள் (இயக்க பணப்புழக்கம்) வழங்கிய அதன் நிகர பணப்புழக்கம் மொத்தம் 13.3 பில்லியன் டாலர்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த எண்ணிக்கையிலிருந்து.5 15.5 பில்லியனைக் கழித்தல், தற்போதைய செயல்பாடுகளுக்குத் தேவையான மூலதனச் செலவு, இது AT & T இன் பணப்புழக்க அறிக்கையில் குறைவாகக் காட்டப்பட்டுள்ளது. இது உங்களுக்கு FCF ஐப் பெறுகிறது:

செயல்பாடுகளில் இருந்து பணப்புழக்கம் - மூலதன செலவு = FCF

AT & T இன் இலவச பணப்புழக்கம் 2000 நிதியாண்டில் 2 2.2 பில்லியனாக எதிர்மறையாக இருந்தது - வருவதை விட அதிகமான பணம் வெளியேறிக்கொண்டிருந்தது - அதன் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை ஈடுகட்ட போதுமான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குவதற்கு இது எங்கும் இல்லை. பணத்தைக் கண்டுபிடிப்பதில் அவசரமாக, AT&T அதன் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. எவ்வாறாயினும், எஃப்.சி.எஃப் இந்த மோசமான நிலையை அடைவதற்கு முன்னர் முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படத் தொடங்கியிருக்க வேண்டும். முந்தைய காலங்களுக்கு நீங்கள் திரும்பிச் சென்று அதே எஃப்.சி.எஃப் கணக்கீட்டைச் செய்தால், கணிசமான கீழ்நோக்கிய போக்கைக் காண்பீர்கள்.

பணப்புழக்கம் தொடர்பாக கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய மற்றொரு முக்கியமான காரணி கடன். பணப்புழக்க நெருக்கடி ஒரு நிறுவனத்தை ஈவுத்தொகை செலுத்துவதற்கும் வட்டி செலுத்துவதற்கும் இடையே தேர்வு செய்யும்படி கட்டாயப்படுத்தினால், வட்டி செலுத்தத் தவறினால் ஒரு நிறுவனத்தை திவால்நிலைக்கு தள்ளக்கூடும் என்பதால் பங்குதாரர்கள் இழக்க நேரிடும். மேலும், கடன் கடமைகளை நிறைவேற்றத் தவறியது ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீட்டை சேதப்படுத்தும், எனவே, அதன் கடனுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ள நிபந்தனைகளைப் பொறுத்து, ஒரு நிறுவனம் அதை உடனடியாக முழுமையாக செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும்.

AT & T இன் கடன் அளவுகள் அதன் ஈவுத்தொகை வெட்டுக்கு முன்னேறியதைக் கவனியுங்கள். 2000 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், 10-K இன் AT & T இன் நீண்டகால கடன்.1 33.1 பில்லியன்; 1999 இல். 23.28 பில்லியனுடன் ஒப்பிடுகையில். சில வரிகளைப் பார்த்தால், 2000 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், AT & T இன் 31.9 பில்லியன் டாலர் கடன் அடுத்த ஆண்டு முதிர்ச்சியடைய காரணமாக இருந்தது என்பதை நீங்கள் காண்பீர்கள்.

அதிக விளைச்சல்

ஈவுத்தொகை அபாயத்தை மதிப்பிடும்போது, ​​நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகை விளைச்சலைப் பார்க்க மறக்காதீர்கள், இது பங்கு விலைக்கு விகிதத்தில் பெறப்பட்ட வருமானத்தின் அளவை அளவிடும். ஈவுத்தொகை மகசூல், ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது, இது ஒரு பங்கின் வருடாந்திர ஈவுத்தொகை வருமானமாக கணக்கிடப்படுகிறது, இது பங்கின் தற்போதைய விலையால் வகுக்கப்படுகிறது:

ஈவுத்தொகை மகசூல் = ஒரு பங்கு / பங்கு விலைக்கு ஆண்டு ஈவுத்தொகை வருமானம்

ஈவுத்தொகை விளைச்சலைப் பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, ​​நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகை எவ்வாறு தொழில்துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகிறது என்பதைப் பாருங்கள். சராசரியை விட அதிக மகசூல் ஈவுத்தொகை வெட்டுக்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

நவம்பர் 2000 இல் AT & T இன் ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கவனியுங்கள் - அதன் ஈவுத்தொகை வெட்டுக்கு ஒரு மாதத்திற்கு முன்பு: இது 5% ஆகும்.

5% அதிகமாகத் தெரியவில்லை என்றாலும், அந்த நேரத்தில், தொலைத் தொடர்புத் துறையில் சாதாரண மகசூல் 2-4% வரம்பில் இருந்தது. ஏடி அண்ட் டி டிவிடெண்ட் வெட்டு (டிசம்பர் 22, 2000) அறிவித்த நாளில், அதன் பங்கு விலை 68 16.68 ஆக சரிந்தது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு வெறும் 1% விளைச்சலாக மாற்றப்பட்டது.

முடிவுரை

முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளில் சாத்தியமான சிக்கல்களைத் தொடர்ந்து தேட வேண்டும். ஒரு பங்கின் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதத்தை தீர்மானித்தல், வருவாய் மற்றும் பணப்புழக்க போக்குகளுடன் அதை ஆதரித்தல் மற்றும் ஈவுத்தொகை விளைச்சலை ஆராய்வது முதலீட்டாளர்களுக்கு சாத்தியமான சிக்கல்களைக் கண்டறிய உதவும். பலவீனத்தின் முதல் அறிகுறியாக உங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்கை நீங்கள் விற்க வேண்டிய அவசியமில்லை என்றாலும், சாத்தியமான ஆபத்துகளை முழுமையாக ஆராய்வது நல்லது.