ஒரு பத்திரமானது அதன் பட்டியலிடப்பட்ட முக மதிப்பை விட குறைவாக இருக்க இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. ஒரு சேமிப்பு பத்திரம், எடுத்துக்காட்டாக, அதன் முக மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகிறது மற்றும் பத்திரம் அதன் முதிர்வு தேதியை நெருங்கும்போது விலையில் சீராகப் பாராட்டுகிறது. முதிர்ச்சியடைந்தவுடன், பத்திரம் முழு முக மதிப்புக்கு மீட்டெடுக்கப்படுகிறது. பிற வகையான வர்த்தக பத்திரங்கள் இரண்டாம் நிலை சந்தையில் விற்கப்படுகின்றன, அவற்றின் மதிப்பீடுகள் பிற காரணிகளுக்கிடையில் மகசூல் மற்றும் வட்டி விகிதங்களுக்கிடையிலான உறவைப் பொறுத்தது.
வழங்குபவரின் இயல்புநிலை இல்லாவிட்டால் அனைத்து பத்திரங்களும் முதிர்ச்சியை எட்டும்போது அவை முக மதிப்பில் மீட்கப்படும். பல பத்திரங்கள் பத்திரதாரருக்கு வாங்கிய தேதி மற்றும் முதிர்வு தேதிக்கு இடையே குறிப்பிட்ட இடைவெளியில் வட்டி செலுத்துகின்றன. இருப்பினும், சில பத்திரங்கள் உரிமையாளருக்கு அவ்வப்போது வட்டி செலுத்துவதில்லை. அதற்கு பதிலாக, இந்த பத்திரங்கள் அவற்றின் முக மதிப்புகளுக்கு தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை முதிர்ச்சியை அடையும் வரை அவை மேலும் மேலும் மதிப்புமிக்கதாக மாறும்.
அனைத்து பத்திரதாரர்களும் முதிர்ச்சி அடையும் வரை தங்கள் பத்திரங்களை வைத்திருக்க மாட்டார்கள். இரண்டாம் நிலை சந்தையில், பத்திர விலைகள் வியத்தகு முறையில் மாறுபடும். பத்திரங்கள் மற்ற அனைத்து வட்டி தாங்கும் முதலீடுகளுடன் போட்டியிடுகின்றன. ஒரு பத்திரத்தின் சந்தை விலை முதலீட்டாளர் தேவை, வட்டி செலுத்தும் நேரம், பத்திர வழங்குநரின் தரம் மற்றும் பத்திரத்தின் தற்போதைய மகசூல் மற்றும் சந்தையில் பிற வருவாய்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள் ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படுகிறது.
ஏற்ற இறக்கமான பாண்ட் விலை ஒரு எடுத்துக்காட்டு
உதாரணமாக, 5% கூப்பன் கொண்ட $ 1, 000 பத்திரத்தைக் கவனியுங்கள். இதன் தற்போதைய மகசூல் 5%, அல்லது $ 50 / $ 1000 ஆகும். ஒப்பிடக்கூடிய பிற முதலீடுகளுக்கு செலுத்தப்படும் சந்தை வட்டி விகிதம் 6% ஆக இருந்தால், யாரும் பத்திரத்தை $ 1, 000 க்கு வாங்கவும், அவரது பணத்திற்கு குறைந்த வருமானத்தை ஈட்டவும் போவதில்லை. பத்திரத்தின் விலை பின்னர் திறந்த சந்தையில் குறைகிறது. 6% சந்தை வட்டி விகிதத்தில், பத்திரத்தின் விலை 3 833.33 ஆக முடிவடைகிறது. கூப்பன் இன்னும் $ 50, ஆனால் பத்திரத்திற்கான மகசூல் 6% ($ 50 / $ 833.33).
