பிரபல முதலீட்டு மேலாளர் பில் மில்லர், பங்குகளின் தற்போதைய காளை சந்தை வெகு தொலைவில் உள்ளது என்றும், 2008 நிதி நெருக்கடியால் முதலீட்டாளர்கள் இன்னமும் தேவையற்ற நிலையில் உள்ளனர் என்றும் நம்புகிறார். " இந்த காளை சந்தை தொடங்கியதிலிருந்து மந்தநிலை அல்லது ஒரு கரடி சந்தையின் அச்சம் பரவலாக உள்ளது " என்று மில்லர் தனது 1Q 2019 சந்தை கடிதத்தில் தனது நிறுவனமான மில்லர் மதிப்பு கூட்டாளர்களின் வாடிக்கையாளர்களுக்கு எழுதுகிறார். முக்கியத்துவம் அவருடையது.
"நிதி நெருக்கடி பலருக்கு நிதி மற்றும் உணர்ச்சி ரீதியாக பேரழிவை ஏற்படுத்தியது, இது வழக்கமான முதலீட்டாளரை விட்டுச் சென்றது, தனிநபர் அல்லது நிறுவன, ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மை கொண்ட ஃபோபிக், அந்த பேரழிவை மீண்டும் தவிர்க்கத் தீர்மானித்தது, பின்னர் ஏராளமான பணத்தை மேசையில் விட்டுச்செல்லும். பாதுகாப்புக்கான தேடலில். இது 1930 களின் பெரும் மந்தநிலையின் தாக்கத்தை பொதுமக்களுக்கு ஏற்படுத்தியது "என்று அவர் மேலும் கூறுகிறார். மில்லர் இப்போது நேர்மறையாக இருப்பதற்கான முக்கிய காரணங்களை கீழே உள்ள அட்டவணை சுருக்கமாகக் கூறுகிறது.
பில் மில்லர் ஏன் புல்லிஷ்
- "பொருளாதாரம் ஒரு நீண்ட விரிவாக்கத்தில் உள்ளது, இது முடிவடையும் அறிகுறிகளைக் காட்டவில்லை." "மத்திய வங்கி இடவசதியானது மற்றும் விகிதங்களை உயர்த்துவதில் எந்த அவசரமும் இல்லை என்று சுட்டிக்காட்டியுள்ளது." "பணவீக்கம் குறைவாக உள்ளது, வட்டி விகிதங்கள் பங்குகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க போட்டியை அளிக்காது." ஈவுத்தொகை வருவாயை விட வேகமாக வளர ஏராளமான இடங்கள் உள்ளன. "நிதி நெருக்கடிக்கு பிந்தைய அச்சங்கள்" உண்மையான அபாயத்தை "தாண்டிய" உணரப்பட்ட ஆபத்து "க்கு வழிவகுத்தன. பாதுகாப்பிற்கான நீண்டகால விருப்பத்தின் காரணமாக கிடைக்கிறது. "" பங்குகளுக்கு குறைந்தபட்ச எதிர்ப்பின் பாதை அதிகமாக உள்ளது. "
பில் மில்லரின் ட்ராக் ரெக்கார்ட்
தனது சொந்த நிறுவனத்தை நிறுவுவதற்கு முன்பு, மில்லர் லெக் மேசனுடன் நிதி மேலாளராக நீண்ட காலம் பணியாற்றினார். இந்த நேரத்தில், அவர் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸை (எஸ்.பி.எக்ஸ்) தொடர்ச்சியாக 15 ஆண்டுகளாக 1991 முதல் 2005 வரை சாதனை படைத்தார், நிறுவன முதலீட்டாளருக்கு அந்த சகாப்தத்தின் மிகப் பெரிய பரஸ்பர நிதி மேலாளராக பரவலான அங்கீகாரத்தைப் பெற்றார்.
எவ்வாறாயினும், மில்லர் பின்னர் நிதி நெருக்கடியின் போது நிதிப் பங்குகள் மீது பெரிதும் பந்தயம் கட்டினார், தனது நிதியை லெக் மேசன் மூலதன மேலாண்மை மதிப்பு அறக்கட்டளை அனுப்பினார், இந்த செயல்பாட்டில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு சரிந்தது. முதலீட்டாளர்கள் டிரைவ்களில் தப்பி ஓடினர். 2009 மற்றும் 2010 ஆம் ஆண்டுகளில் இந்த நிதியின் கூர்மையான மீட்சி பெரும்பாலும் நிதி பத்திரிகைகளால் கவனிக்கப்படவில்லை என்று நிறுவன முதலீட்டாளர் கூறுகிறார்.
தனது கடிதத்தில், மில்லர் ஒரு "நீண்ட கால, நோயாளி, முரண்பாடான (பெரும்பகுதிக்கு), மதிப்பு உந்துதல் தத்துவத்தை கடைபிடிப்பதாகக் கூறுகிறார். முந்தைய கரடி சந்தை 2009 ஆம் ஆண்டு மார்ச் 9 ஆம் தேதி முதல் 2019 மார்ச் 31 ஆம் தேதி வரை, தனது நிறுவனத்தில் "ஒரு பிரதிநிதி வாய்ப்பு ஈக்விட்டி கணக்கு, கட்டணங்களின் நிகர" எஸ் & பி 500 ஐ ஆண்டுதோறும் 450 க்கும் மேற்பட்ட அடிப்படை புள்ளிகளால் வென்றுள்ளது என்று அவர் கூறுகிறார்..
பொருளாதார கணிப்புகளை தள்ளுபடி செய்தல்
"ஃபிடிலிட்டியின் சிறந்த போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரான பீட்டர் லிஞ்சின் கருத்துக்களுடன் நான் உடன்படுகிறேன், அவர் ஒரு வருடத்திற்கு 15 நிமிடங்கள் பொருளாதாரத்தை முன்னறிவிக்க முயற்சிக்கவில்லை என்று கூறினார். அவர் இழந்ததை விட அதிக பணம் கவலைப்படுவதையோ அல்லது மந்தநிலைக்குத் தயாராவதையோ நம்புவதாகக் கூறினார். மந்தநிலைகள்… மேக்ரோ தரவுகளின் ஓட்டத்திற்கு ஏற்ப சந்தையில் உலாவ முயற்சிப்பது எந்த மதிப்பையும் சேர்க்கவில்லை, ஆனால் செயல்திறனை பாதிக்கவில்லை… இப்போது என்ன நடக்கிறது என்பதில் கவனம் செலுத்துவதும் தெரியாதவற்றை முன்னறிவிப்பதைத் தவிர்ப்பதும் மிகவும் நல்லது."
நேர்மறைகள் இப்போது நிகழ்கின்றன
மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி, கார்ப்பரேட் இலாபங்கள், இலாப வரம்புகள், பணப்புழக்கம், ஈவுத்தொகை மற்றும் வீட்டு நிகர மதிப்பு ஆகியவை எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்தவை என்று மில்லர் குறிப்பிடுகிறார், அதே நேரத்தில் "வேலையின்மை 50 ஆண்டுகளில் மிகக் குறைவு, வேலையின்மைக்கான ஆரம்ப கூற்றுக்கள் மக்கள்தொகையுடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைந்த மட்டத்தில் உள்ளன வரலாற்றில்… நுகர்வோர் இருப்புநிலைகள் நன்றாக உள்ளன, சேமிப்பு வீதம் 6% திடமானது. " அவர் கவனிக்கிறார், "பொதுவாக பொருளாதாரத் தரவு நேர்மறையாக இருக்கும்போது, பங்குகள் எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்தவை, ஆனால் அவை (இன்னும்) இல்லை."
அமெரிக்க பொருளாதாரம் ஜூன் 2009 முதல் கிட்டத்தட்ட 10 ஆண்டுகளாக விரிவடைந்து வருவதால், அமெரிக்க பொருளாதாரம் ஒரு தலைகீழ் மாற்றத்திற்கு காரணம் என்று சிலர் நம்புகின்றனர். மில்லர் "ஆஸ்திரேலியா அதன் 28 வது ஆண்டு தொடர்ச்சியான விரிவாக்கத்தில் உள்ளது" என்று கூறுகிறார்.
பங்குகள் பத்திரங்களை அடிக்கின்றன
"பங்குகள் 17x வருவாயில் வர்த்தகம் செய்யும் போது வளராது, அவை சுமார் 5% அல்லது இன்னும் கொஞ்சம் நீண்ட காலத்திற்கு வளர வேண்டும். மார்ச் 31 ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்த நான்கு காலாண்டுகளில் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் ஈவுத்தொகை 9.9% அதிகரித்துள்ளது. தற்போதைய செலுத்தும் விகிதம் 35.5% ஆக இருப்பதால், 2016 முதல் சராசரியாக 52% ஆக இருந்ததால், ஈவுத்தொகை வருவாயை விட வேகமாக வளர நிறைய இடங்கள் உள்ளன. வாங்குதல்கள் சாதனை மட்டத்தில் உள்ளன."
மாறுபட்ட காட்சிகள்
மில்லர் கவர்ச்சிகரமான ஈக்விட்டி மதிப்பீடுகளைப் பார்க்கும்போது, கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் சமீபத்திய பகுப்பாய்வு ஒன்பது அளவீடுகளில் ஏழு வரலாற்று உச்சத்திற்கு அருகில் இருப்பதைக் கண்டறிந்துள்ளது. வீட்டுக் கடன் மற்றும் கார்ப்பரேட் கடன் இரண்டும் நீடித்த நிலைகளை எட்டவில்லை என்று மற்றவர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள்.
