2018 நிதி உலகிற்கு ஒரு கொந்தளிப்பான ஆண்டாக இருந்தது. ஆண்டின் கடைசி பகுதியில் பங்குகள் வியத்தகு முறையில் சரிந்தன, அவநம்பிக்கையாளர்கள் எதிர்காலத்தில் மந்தநிலைக்கு அழைப்பு விடுத்தனர், புதிய தொழில்கள் முளைத்தன, வளர்ந்தன, ஒருவேளை தங்களை விற்றுவிட்டன. முதலீட்டு நிலப்பரப்பில் குறைந்தது ஒரு பகுதி உள்ளது, அவை ஒட்டுமொத்த வரத்து மற்றும் வளர்ச்சியின் அடிப்படையில் ஒப்பீட்டளவில் நிலையானவை, இருப்பினும்: ப.ப.வ.நிதிகள். பரிவர்த்தனை-வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட நிதிகள் கடந்த ஆண்டு 280 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான வருவாயைக் கண்டன, இது தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது ஆண்டைக் குறிக்கிறது, இதில் குறைந்த விலை மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மாற்று குறைந்தது 250 பில்லியன் டாலர் அதிகரித்துள்ளது.
சொத்துக்கள் தொடர்பாக ப.ப.வ.நிதி இடத்தை தொடர்ந்து விரிவுபடுத்துவதோடு, பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளின் எண்ணிக்கையும் அதிகரித்து வருகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் ப.ப.வ.நிதிகளின் எண்ணிக்கை ஆயிரக்கணக்கில் அதிகரித்துள்ளதால், கவனம் செலுத்துவதில் நிதி பெருகிய முறையில் அதிகரித்துள்ளதால், போட்டி வழங்குநர்களிடையே போட்டி அதிகரித்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் கட்டணத்தை குறைப்பதன் மூலம் பல நிதிகள் முதலீட்டாளர்களை தங்கள் போட்டியாளர்களிடமிருந்து விலக்க முயற்சித்த ஒரு வழி. இப்போது, 2019 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், ப.ப.வ.நிதி இடம் ஒரு முக்கியமான அடையாளத்தை நெருங்குகிறது; இந்த ஆண்டு முதல் பூஜ்ஜிய-செலவு-விகித ப.ப.வ.நிதிகள் வாடிக்கையாளர்களுக்குக் கிடைக்க வாய்ப்புள்ளது.
கீழே பந்தயம்
ஒரு ப.ப.வ.நிதி வழங்குபவர் ஒரு வாடிக்கையாளருக்கு வசூலிக்கும் கட்டணம், செலவு விகிதம் என அழைக்கப்படுகிறது, இது நீண்டகாலமாக இந்த வகை நிதியின் முக்கிய ஈர்ப்புகளில் ஒன்றாகும். அனைத்து இலாபங்களின் 20% வெட்டுக்கு மேலதிகமாக 2% நிர்வாகக் கட்டணத்தை வசூலிக்க அறியப்பட்ட ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு முற்றிலும் மாறாக, ப.ப.வ.நிதிகள் வழக்கமாக செலவு விகிதங்களை 1% க்கும் குறைவாகவே வசூலிக்கின்றன.
வாடிக்கையாளர் டாலர்களுக்காக மேலும் மேலும் ப.ப.வ.நிதிகள் போட்டியிடுவதால், சில நிதிகள் போட்டியாளர்களைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன, இதன் விளைவாக ப.ப.வ.நிதி செலவு விகிதங்களை சீராகக் குறைப்பதாகும். உண்மையில், ப.ப.வ.நிதியின் அறிக்கையின்படி, தற்போது 11 அமெரிக்க அடிப்படையிலான ப.ப.வ.நிதிகள் உள்ளன, அவை செலவு விகிதத்தில் 0.04% மட்டுமே வசூலிக்கின்றன. இன்னும் ஐந்து நிதிகள் 0.03% வசூலிக்கின்றன. அந்தக் கட்டணங்கள் எவ்வளவு அற்பமானவை என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, அவை முதலீடு செய்யப்படும் ஒவ்வொரு $ 10, 000 க்கும் முறையே $ 4 அல்லது $ 3 ஆகும். குறைந்த விலையில் பல ப.ப.வ.நிதிகள் வான்கார்ட், ஸ்க்வாப் மற்றும் ஐஷேர்ஸ் போன்ற முக்கிய வழங்குநர்களால் வழங்கப்படுகின்றன. இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் கட்டணங்களை சிறிய அளவிலான போட்டியாளர்களைக் காட்டிலும் குறைவாக நிர்ணயிப்பதற்காக அவர்களின் பாரிய தொகுதிகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம்.
மலிவான ப.ப.வ.நிதிகளைப் பாருங்கள்
மேலே குறிப்பிட்டுள்ள 16 ப.ப.வ.நிதிகள் செலவு வழங்குநர்கள் குறைவாக இருந்தாலும் கூட, அவற்றை வழங்குபவர்களுக்கு வெற்றிகரமாக நிரூபிக்க முடியுமா? வழங்குநர்கள் அதிகரித்த அளவில் ஈடுசெய்யும் என்று நம்பியுள்ளனர், இதுவரை வாடிக்கையாளர்கள் ஆர்வம் காட்டுவதாகத் தெரிகிறது. முதலீடு செய்யப்பட்ட $ 10, 000 க்கு $ 4 அல்லது அதற்கும் குறைவாக வசூலிக்கும் அந்த 16 ப.ப.வ.நிதிகள் 2018 ஆம் ஆண்டில் billion 62 பில்லியனுக்கும் அதிகமான நிகர வருவாயை ஈட்டின. ஆயிரக்கணக்கான நிதித் துறையில், இந்த சிறிய குளம் கிட்டத்தட்ட அனைத்து புதிய பணத்திலும் கால் பகுதியைக் கொண்டு வந்தது.
இவை அனைத்தும் ஒரு ப.ப.வ.நிதி நிலப்பரப்பை சுட்டிக்காட்டுகின்றன, அதில் கட்டணம் தொடர்ந்து குறைகிறது? இது தெரிகிறது. தற்போதுள்ள இரண்டு மலிவான (ஆனால் இலவசம் அல்ல) ப.ப.வ.நிதிகளை உன்னிப்பாகப் பார்த்தால், வாடிக்கையாளர்கள் எவ்வளவு கோருவார்கள் என்பதை வெளிப்படுத்துகிறது. இன்வெஸ்கோ ப்யூர்பெட்டா எம்.எஸ்.சி.ஐ யு.எஸ்.ஏ ப.ப.வ.நிதி (பி.பி.யூ.எஸ்) எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். இந்த எழுத்தின் படி இந்த நிதி சுமார் 15 மாதங்கள் பழமையானது மற்றும் விளையாட்டு விகிதம் வெறும் 0.04% ஆகும். இருப்பினும், PBUS மொத்த சொத்துக்களில் million 3 மில்லியனுக்கும் குறைவாக உள்ளது, இது அதன் போட்டியாளரான ஷ்வாப் யுஎஸ் லார்ஜ்-கேப் ப.ப.வ.நிதி (SCHX) ஐ 2018 ஆம் ஆண்டின் பெரும்பகுதி முழுவதும் சுமார் 300 அடிப்படை புள்ளிகளால் விஞ்சியது. 2018 இல் மட்டும் பணம். SCHX ஐ விட குறைந்த செலவு விகிதத்துடன் புதிய ப.ப.வ.நிதியைத் தொடங்குவதன் மூலம் இன்வெஸ்கோ சொத்துக்களின் ஓட்டத்தை மாற்ற முயற்சிப்பதை கற்பனை செய்வது எளிது.
ஐஷேர்ஸ் மற்றும் வான்கார்ட் போன்ற வழங்குநர்கள் பூஜ்ஜிய கட்டண ப.ப.வ.நிதி எதிர்காலத்தில் வெளிவர வாய்ப்புள்ளது என்ற ஊகங்களை ஒதுக்கித் தள்ளியுள்ளனர். நம்பகத்தன்மை ஏற்கனவே பூஜ்ஜிய கட்டண நிதி இடத்திற்கு குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகளுடன் நகர்ந்துள்ளது; நிறுவனம் இதுபோன்ற நான்கு நிதிகளை 2018 இல் அறிமுகப்படுத்தியது. இருப்பினும், இவை தற்போது நம்பகத் தரகு வாடிக்கையாளர்களுக்கான முதலீட்டிற்கு மட்டுமே திறக்கப்பட்டுள்ளன.
ஸ்க்வாப் போன்ற ஒரு பெரிய வழங்குநர் அதன் பிரபலமான, குறைந்த கட்டண ப.ப.வ.நிதிகளில் ஒன்றிலிருந்து அதன் வருடாந்திர வருவாய் ஸ்ட்ரீமில் இருந்து அதிகம் இழக்காமல் கட்டணத்தை அகற்ற முடியும். உண்மையில், அதிக வர்த்தக அளவுகள் மற்றும் சொத்து வளர்ச்சி விகிதங்கள் உள்ளிட்ட நன்மைகள் செலவு விகிதத்தை பூஜ்ஜியமாக்குவதன் மூலம் இழந்த வருவாயை விட அதிகமாக இருக்கும். மறுபுறம், ப.ப.வ.நிதி இடத்தின் முக்கிய வீரர்களிடையே ஒரு இடத்திற்கு வரவிருக்கும் வழங்குநர் ஒரு கட்டணமில்லாத ப.ப.வ.நிதியை வழங்கிய முதல் நபராக இருப்பதன் மூலம் குறிப்பிடத்தக்க கவனத்தை ஈர்க்க முடியும். ஈத்ர் வழக்கு 2019 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கற்பனை செய்வது மிகவும் எளிதானது. இந்த ஆண்டு பூஜ்ஜிய-செலவு-விகித ப.ப.வ.நிதி வருமா இல்லையா என்பது கேள்வி அல்ல, மாறாக எந்த வழங்குநர் முதலில் அங்கு வருவார். முதல் கட்டணமில்லாத ப.ப.வ.நிதி வருகை பெரிய ப.ப.வ.நிதி முழுவதும் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை ஊக்குவிக்கும் என்று தெரிகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் 0% செலவு விகிதங்களை வசூலிக்க ஆரம்பித்தவுடன், வழங்குநர்கள் தங்கள் தயாரிப்புகளை தங்கள் போட்டியாளர்களின் நிதியில் இருந்து எவ்வாறு வேறுபடுத்துவார்கள்?
